Các tỷ lệ tăng trưởng dài hạn là một tốc độ không đổi ở chảy dự kiến tiền tự do của một công ty Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) Các biện pháp khả năng của công ty để sản gì các nhà đầu tư quan tâm nhất: tiền mặt đó là có sẵn được phân phối một cách tùy tiện là giả định sẽ phát triển, vô thời hạn. Tốc độ tăng trưởng này được sử dụng ngoài thời gian dự báo trong mô hình chiết khấu dòng tiền Hướng dẫn Miễn phí Đào tạo Mô hình DCF Mô hình DCF là một loại mô hình tài chính cụ thể được sử dụng để định giá một doanh nghiệp. Mô hình này chỉ đơn giản là một dự báo về dòng tiền tự do không sử dụng của một công ty, từ khi kết thúc giai đoạn dự báo cho đến khi vĩnh viễn, chúng tôi sẽ giả định rằng dòng tiền tự do của công ty sẽ tiếp tục tăng với tốc độ tăng trưởng cuối cùng, thay vì dự báo dòng tiền tự do cho mọi thời kỳ trong tương lai.
Quan điểm về tốc độ tăng trưởng nhiều giai đoạn
Khi đưa ra các dự báo về dòng tiền tự do của một công ty Dòng tiền tự do (FCF) Dòng tiền tự do (FCF) đo lường khả năng của một công ty trong việc tạo ra điều mà các nhà đầu tư quan tâm nhất: tiền mặt sẵn có được phân phối theo cách tùy ý, thông thường là giả định ở đó sẽ có tốc độ tăng trưởng khác nhau tùy thuộc vào giai đoạn nào của vòng đời kinh doanh mà công ty hiện đang hoạt động.
Thông thường, chúng tôi xây dựng mô hình tăng trưởng ba giai đoạn để dự báo dòng tiền tự do của một công ty và xác định giá trị của công ty đó ở mỗi cấp độ đáo hạn:
# 1 Tốc độ tăng trưởng giai đoạn mở rộng
Chúng tôi giả định tốc độ tăng trưởng cao (thường trên 10%) cho hoạt động kinh doanh trong giai đoạn đầu mở rộng. Doanh nghiệp đã tạo dựng được vị thế của mình trong ngành và đang tìm cách gia tăng thị phần. Như vậy, doanh thu sẽ có sự tăng trưởng nhanh chóng Doanh thu Doanh thu Doanh thu bán hàng là thu nhập mà một công ty nhận được từ việc bán hàng hóa hoặc cung cấp dịch vụ. Trong kế toán, thuật ngữ "bán hàng" và "doanh thu" có thể, và thường được sử dụng thay thế cho nhau, có nghĩa giống nhau. Doanh thu không nhất thiết có nghĩa là nhận được tiền mặt. và do đó, dòng tiền tự do.
# 2 Giai đoạn tăng trưởng giảm tốc
Giai đoạn tăng trưởng nhanh thường được theo sau bởi giai đoạn tăng trưởng tương đối chậm lại, vì công ty có thể sẽ phải vật lộn để duy trì tốc độ tăng trưởng cao do sự cạnh tranh ngày càng gia tăng trong ngành. Việc kinh doanh sẽ tiếp tục phát triển, nhưng không còn ở tốc độ tăng trưởng đáng kể như trước đây.
Tuy nhiên, khi công ty phát triển gần đến ngày trưởng thành, nó được kỳ vọng sẽ giữ thị phần và doanh thu ổn định. Chúng tôi thường giả định tốc độ tăng trưởng tương đối thấp hơn cho giai đoạn này, thường là 5% đến 8%.
# 3 Tốc độ tăng trưởng giai đoạn trưởng thành
Chúng tôi giả định rằng công ty sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng cuối cùng khi đến giai đoạn trưởng thành. Ở giai đoạn này, sự tăng trưởng của công ty là rất ít do nhiều nguồn lực của công ty được chuyển sang bảo vệ thị phần hiện có của mình khỏi các đối thủ mới nổi trong ngành.
Tốc độ tăng trưởng cuối kỳ dương ngụ ý rằng công ty sẽ phát triển lâu dài, trong khi tỷ lệ tăng trưởng đầu cuối âm có nghĩa là công ty sẽ ngừng hoạt động. Tốc độ tăng trưởng cuối kỳ thường dao động giữa tỷ lệ lạm phát lịch sử (2% -3%) và tốc độ tăng trưởng GDP trung bình (4% -5%) ở giai đoạn này.
Tốc độ tăng trưởng cuối kỳ cao hơn tốc độ tăng trưởng GDP trung bình cho thấy công ty kỳ vọng tốc độ tăng trưởng của mình sẽ vượt trội hơn so với tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế mãi mãi.
Áp dụng tỷ lệ tăng trưởng cuối cùng
Tốc độ tăng trưởng đầu cuối được sử dụng rộng rãi trong việc tính toán giá trị đầu cuối Công thức giá trị đầu cuối DCF Công thức giá trị đầu cuối DCF Công thức giá trị đầu cuối được sử dụng để tính toán giá trị của một doanh nghiệp ngoài khoảng thời gian dự báo trong phân tích DCF. Đó là một phần chính của mô hình tài chính của một công ty.
“ Giá trị cuối cùng ” của một công ty là giá trị hiện tại ròng Công thức NPV Hướng dẫn về công thức NPV trong Excel khi thực hiện phân tích tài chính. Điều quan trọng là phải hiểu chính xác cách thức hoạt động của công thức NPV trong Excel và phép toán đằng sau nó. NPV = F / [(1 + r) ^ n] trong đó, PV = Giá trị hiện tại, F = Thanh toán trong tương lai (dòng tiền), r = Tỷ lệ chiết khấu, n = số kỳ trong tương lai của dòng tiền tại các điểm thời gian quá thời hạn dự báo. Việc tính toán giá trị cuối cùng của một công ty là một bước thiết yếu trong phân tích dòng tiền chiết khấu theo nhiều giai đoạn và cho phép xác định giá trị của công ty đó.
Trong Dòng Tiền Chiết Khấu Mô Hình DCF Hướng Dẫn Miễn Phí Đào Tạo Mô Hình DCF Mô hình DCF là một loại mô hình tài chính cụ thể được sử dụng để định giá một doanh nghiệp. Mô hình này chỉ đơn giản là một dự báo về dòng tiền tự do không được sử dụng của một công ty mà giá trị cuối cùng thường chiếm thành phần giá trị lớn nhất của một công ty (nhiều hơn khoảng thời gian dự báo).
Mô hình trên là ảnh chụp màn hình từ các khóa học mô hình tài chính của Finance.
Công thức tỷ lệ tăng trưởng cuối cùng
Mô hình tăng trưởng vĩnh viễn để tính toán giá trị cuối cùng, có thể được coi là một biến thể của Mô hình tăng trưởng Gordon Mô hình tăng trưởng Gordon Mô hình tăng trưởng Gordon - còn được gọi là Mô hình cổ tức Gordon hoặc mô hình chiết khấu cổ tức - là một phương pháp định giá cổ phiếu tính toán giá trị nội tại của cổ phiếu, bất kể điều kiện thị trường hiện tại. Sau đó, các nhà đầu tư có thể so sánh các công ty với các ngành khác bằng cách sử dụng mô hình đơn giản này, như sau:
Giá trị đầu cuối = (FCF X [1 + g]) / (WACC - g)
Ở đâu:
FCF (dòng tiền tự do) = Dòng tiền dự báo của một công ty
g = Tốc độ tăng trưởng cuối kỳ dự kiến của công ty (được tính bằng phần trăm)
WACC = Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền WACC WACC là Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí sử dụng vốn bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ. Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống
Chúng ta cần lưu ý rằng giá trị cuối cùng được tìm thấy thông qua mô hình này là giá trị của các dòng tiền trong tương lai vào cuối thời kỳ dự báo. Để tính giá trị hiện tại của công ty, chúng ta không được quên chiết khấu giá trị này cho thời kỳ hiện tại. Bước này rất quan trọng và thường bị bỏ qua.
Tìm hiểu thêm trong các khóa học mô hình tài chính của chúng tôi.
Hạn chế của mô hình tỷ lệ tăng trưởng nhiều giai đoạn
Mặc dù mô hình tỷ lệ tăng trưởng nhiều giai đoạn là một công cụ mạnh mẽ để phân tích dòng tiền chiết khấu, nhưng nó không phải là không có nhược điểm. Để bắt đầu, việc xác định ranh giới giữa từng giai đoạn trưởng thành của công ty thường rất khó khăn.
Cần phải có một số lượng đánh giá đáng kể để xác định xem công ty có tiến triển sang trạng thái tiếp theo hay không và khi nào. Trong thực tế, rất khó để chuyển đổi các đặc điểm định tính thành các khoảng thời gian cụ thể.
Hơn nữa, mô hình này giả định rằng tốc độ tăng trưởng cao chuyển đổi ngay lập tức thành tốc độ tăng trưởng thấp khi doanh nghiệp bước vào giai đoạn trưởng thành tiếp theo. Tuy nhiên, trên thực tế, những thay đổi có xu hướng xảy ra dần dần theo thời gian.
Những khái niệm này được trình bày chi tiết hơn trong phần giới thiệu miễn phí của chúng tôi về khóa học tài chính doanh nghiệp.
Thêm tài nguyên và học tập
Chúng tôi hy vọng đây là một hướng dẫn hữu ích về tốc độ tăng trưởng cuối cùng và công thức tốc độ tăng trưởng cuối cùng. Tại Finance, sứ mệnh của chúng tôi Sứ mệnh & Giá trị Sứ mệnh của Finance là giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới. Tìm hiểu thêm về sứ mệnh, tầm nhìn, giá trị và văn hóa của Viện Tài chính Doanh nghiệp là giúp bạn thăng tiến trong sự nghiệp. Với ý nghĩ đó, chúng tôi đã thiết kế các tài nguyên bổ sung này để giúp bạn trên con đường của mình:
- Mô hình tăng trưởng Gordon Mô hình tăng trưởng Gordon Mô hình tăng trưởng Gordon - còn được gọi là Mô hình cổ tức Gordon hoặc mô hình chiết khấu cổ tức - là một phương pháp định giá cổ phiếu tính toán giá trị nội tại của cổ phiếu, bất kể điều kiện thị trường hiện tại. Sau đó, các nhà đầu tư có thể so sánh các công ty với các ngành khác bằng cách sử dụng mô hình đơn giản hóa này
- Dòng tiền tự do Dòng tiền tự do Dòng tiền tự do (FCF) Dòng tiền tự do (FCF) đo lường khả năng của một công ty trong việc tạo ra điều mà các nhà đầu tư quan tâm nhất: tiền mặt có thể được phân phối theo cách tùy ý
- WACC WACC WACC là Chi phí vốn bình quân gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí vốn kết hợp của nó bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ. Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống
- Mô hình DCF Hướng dẫn Miễn phí Đào tạo Mô hình DCF Mô hình DCF là một loại mô hình tài chính cụ thể được sử dụng để định giá doanh nghiệp. Mô hình này chỉ đơn giản là một dự báo về dòng tiền tự do không được sử dụng của một công ty
- Giá trị đầu cuối Công thức giá trị đầu cuối DCF Công thức giá trị đầu cuối DCF Công thức giá trị đầu cuối được sử dụng để tính toán giá trị của một doanh nghiệp ngoài khoảng thời gian dự báo trong phân tích DCF. Đó là một phần chính của mô hình tài chính
- Hướng dẫn lập mô hình tài chính Hướng dẫn lập mô hình tài chính miễn phí Hướng dẫn lập mô hình tài chính này bao gồm các mẹo Excel và các phương pháp hay nhất về các giả định, trình điều khiển, dự báo, liên kết ba báo cáo, phân tích DCF, hơn thế nữa