Trong tài chính và kinh tế, Lý thuyết Kỳ vọng Cục bộ là một lý thuyết cho rằng lợi nhuận của trái phiếu có kỳ hạn khác nhau phải giống nhau trong thời gian đầu tư ngắn hạn Chân trời đầu tư Chân trời đầu tư là một thuật ngữ được sử dụng để xác định khoảng thời gian mà một nhà đầu tư nhằm duy trì danh mục đầu tư của họ trước khi bán chứng khoán của họ để kiếm lời. Đường chân trời đầu tư của một cá nhân bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố khác nhau. Tuy nhiên, yếu tố quyết định chính thường là số lượng rủi ro mà nhà đầu tư. Về cơ bản, lý thuyết kỳ vọng cục bộ là một trong những biến thể của lý thuyết kỳ vọng thuần túy, giả định rằng toàn bộ cấu trúc kỳ hạn của trái phiếu phản ánh kỳ vọng của thị trường liên quan đến lãi suất ngắn hạn trong tương lai.
Hiểu lý thuyết về kỳ vọng cục bộ
Nếu một nhà đầu tư mua hai trái phiếu giống hệt nhau, trong đó một trái phiếu có thời hạn 5 năm để đáo hạn trong khi một trái phiếu khác có 10 năm để đáo hạn, lý thuyết kỳ vọng cục bộ ngụ ý rằng trong thời gian đầu tư ngắn hạn (ví dụ: sáu tháng), cả hai trái phiếu sẽ phân phối lợi nhuận tương đương cho nhà đầu tư.
Cơ sở lý thuyết đằng sau lý thuyết này là lợi nhuận của trái phiếu chủ yếu dựa trên kỳ vọng của thị trường về tỷ giá kỳ hạn. Tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá kỳ hạn, nói một cách đơn giản, là kỳ vọng được tính toán của lợi tức trên một trái phiếu, về mặt lý thuyết, sẽ xảy ra trước mắt, thường là một vài tháng (hoặc thậm chí một vài năm) kể từ thời điểm tính toán. Việc xem xét tỷ giá kỳ hạn hầu như chỉ được sử dụng khi nói về việc mua tín phiếu Kho bạc Nó cũng cho thấy rằng trái phiếu có kỳ hạn dài hơn không bù đắp cho các nhà đầu tư về rủi ro lãi suất Rủi ro lãi suất Rủi ro lãi suất là xác suất giảm giá trị của một tài sản do sự biến động bất ngờ của lãi suất. Rủi ro lãi suất chủ yếu liên quan đến các tài sản có thu nhập cố định (ví dụ, trái phiếu) hơn là với các khoản đầu tư cổ phần.hoặc rủi ro tỷ lệ tái đầu tư.
Không giống như các biến thể khác của lý thuyết kỳ vọng thuần túy, lý thuyết kỳ vọng cục bộ đề cập đến thời hạn nắm giữ hạn chế (thời gian đầu tư ngắn hạn), trong đó lợi nhuận của trái phiếu được kỳ vọng bằng nhau.
Lý thuyết kỳ vọng thuần túy và các biến thể của nó
Như đã đề cập ở trên, lý thuyết kỳ vọng cục bộ là một biến thể của lý thuyết kỳ vọng thuần túy. Lý thuyết kỳ vọng thuần túy khẳng định rằng lãi suất ngắn hạn trong tương lai có thể được dự đoán bằng cách sử dụng lãi suất dài hạn hiện tại Lãi suất Lãi suất đề cập đến số tiền mà người cho vay tính cho người đi vay đối với bất kỳ hình thức nợ nào, thường được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm. của hiệu trưởng. .
Ngoài lý thuyết kỳ vọng cục bộ, lý thuyết kỳ vọng thuần túy còn có một số biến thể khác. Các biến thể phổ biến nhất của lý thuyết bao gồm:
1. Lý thuyết hoàn vốn kỳ vọng nắm giữ bình đẳng trên toàn cầu
Biến thể đầu tiên của lý thuyết kỳ vọng thuần túy giả định rằng lợi nhuận trên trái phiếu trong một thời gian nắm giữ nhất định phải giống nhau bất chấp thời gian đến hạn của trái phiếu.
Ví dụ: nếu một nhà đầu tư mua một trái phiếu có thời gian đến hạn là 5 năm và một trái phiếu khác có thời gian đến hạn là 10 năm, thì lý thuyết lợi tức về thời gian nắm giữ kỳ vọng bình đẳng trên toàn cầu cho thấy rằng trong một khoảng thời gian nắm giữ nhất định (bất kể thời gian nắm giữ là sáu tháng hoặc ba năm), lợi nhuận của cả hai trái phiếu phải như nhau.
2. Lý thuyết Kỳ vọng Địa phương
Lý thuyết kỳ vọng cục bộ rất giống với lý thuyết hoàn vốn kỳ vọng nắm giữ bình đẳng trên toàn cầu được đề cập ở trên. Tuy nhiên, sự khác biệt chính giữa hai lý thuyết này là lý thuyết kỳ vọng cục bộ chỉ bị hạn chế trong phạm vi đầu tư ngắn hạn.
Nói cách khác, nếu một nhà đầu tư mua một trái phiếu có thời gian đến hạn là 5 năm và một trái phiếu khác có thời gian đến hạn là 10 năm, thì lý thuyết kỳ vọng cục bộ khẳng định rằng lợi nhuận của trái phiếu chỉ nên giống nhau trong thời gian ngắn hạn. (ví dụ: sáu tháng).
3. Lý thuyết kỳ vọng không thiên vị
Lý thuyết kỳ vọng không thiên vị là biến thể thường gặp nhất của lý thuyết kỳ vọng thuần túy. Lý thuyết kỳ vọng không thiên vị giả định rằng lãi suất dài hạn hiện tại có thể được sử dụng để dự đoán lãi suất ngắn hạn trong tương lai.
Thay vì mua một trái phiếu hai năm, nhà đầu tư có thể mua một trái phiếu một năm ngay bây giờ và một trái phiếu một năm khác sau đó. Theo lý thuyết kỳ vọng không thiên vị, lợi nhuận phải giống nhau trong cả hai trường hợp.
Từ cuối cùng
Mặc dù lý thuyết kỳ vọng thuần túy và các biến thể của nó cung cấp một cách đơn giản và trực quan để hiểu cấu trúc kỳ hạn của lãi suất, các lý thuyết này thường không phù hợp trong thế giới thực. Trên thực tế, lãi suất dài hạn hiện nay cũng phản ánh phần bù cho các rủi ro khác nhau như rủi ro lãi suất.
Cuối cùng, lý thuyết kỳ vọng thuần túy đòi hỏi sự hiện diện của các thị trường hoàn toàn hiệu quả. Lý thuyết môi trường sống ưa thích cung cấp một lựa chọn tốt hơn để hiểu cấu trúc kỳ hạn của lãi suất trong thế giới thực.
Nhiêu tai nguyên hơn
Cảm ơn bạn đã đọc phần giải thích của Finance về lý thuyết kỳ vọng cục bộ. Finance là nhà cung cấp chính thức của Chứng chỉ FMVA® Mô hình & Định giá Tài chính toàn cầu (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới . Để tiếp tục thăng tiến sự nghiệp của bạn, các tài nguyên bổ sung bên dưới sẽ hữu ích:
- Tỷ lệ hối hả Định nghĩa Tỷ lệ rào cản, còn được gọi là tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được (MARR), là tỷ suất lợi nhuận yêu cầu tối thiểu hoặc tỷ lệ mục tiêu mà nhà đầu tư mong đợi nhận được khi đầu tư. Tỷ lệ này được xác định bằng cách đánh giá chi phí vốn, rủi ro liên quan, cơ hội hiện tại trong việc mở rộng kinh doanh, tỷ suất lợi nhuận cho các khoản đầu tư tương tự và các yếu tố khác
- Kỳ vọng hợp lý Kỳ vọng hợp lý Kỳ vọng hợp lý là một lý thuyết kinh tế phát biểu rằng các cá nhân đưa ra quyết định dựa trên thông tin tốt nhất hiện có trên thị trường và học hỏi từ các xu hướng trong quá khứ. Những kỳ vọng hợp lý cho thấy đôi khi mọi người sẽ sai, nhưng về trung bình, họ sẽ đúng.
- Đầu tư chứng khoán: Hướng dẫn Đầu tư Giá trị Đầu tư Chứng khoán: Hướng dẫn Đầu tư Giá trị Kể từ khi xuất bản cuốn "Nhà đầu tư thông minh" của Ben Graham, cái thường được gọi là "đầu tư giá trị" đã trở thành một trong những phương pháp được coi trọng và được nhiều người theo dõi nhất chọn kho.
- Rủi ro có hệ thống Rủi ro có hệ thống Rủi ro có hệ thống là một phần của tổng rủi ro gây ra bởi các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của một công ty hoặc cá nhân cụ thể. Rủi ro có hệ thống là do các yếu tố bên ngoài tổ chức gây ra. Tất cả các khoản đầu tư hoặc chứng khoán đều phải chịu rủi ro hệ thống và do đó, đó là rủi ro không thể đa dạng hóa.