Hợp đồng hoán đổi cổ phần - Định nghĩa, Ưu điểm, Cách thức hoạt động

Hợp đồng hoán đổi vốn chủ sở hữu là một hợp đồng phái sinh giữa hai bên liên quan đến việc trao đổi một dòng (chân) dòng tiền dựa trên vốn chủ sở hữu liên quan đến hoạt động của cổ phiếu hoặc chỉ số vốn chủ sở hữu Chỉ số Công nghiệp Dow Jones (DJIA) (DJIA), còn thường được gọi là "Dow Jones" hoặc đơn giản là "Dow", là một trong những chỉ số thị trường chứng khoán phổ biến và được công nhận rộng rãi cùng với một dòng tiền khác có thu nhập cố định.

Hợp đồng hoán đổi cổ phần

Trong các hợp đồng hoán đổi vốn chủ sở hữu, các dòng tiền dựa trên một số tiền danh nghĩa được xác định trước. Tuy nhiên, không giống như hoán đổi tiền tệ, hoán đổi vốn chủ sở hữu không ngụ ý việc trao đổi số tiền gốc Thanh toán gốc Khoản thanh toán gốc là khoản thanh toán đối với số tiền ban đầu của một khoản vay. Nói cách khác, thanh toán gốc là một khoản thanh toán được thực hiện trên một khoản vay để làm giảm số tiền vay còn lại đến hạn, thay vì áp dụng cho việc thanh toán lãi suất của khoản vay. . Việc trao đổi các dòng tiền diễn ra vào những ngày cố định.

Hợp đồng hoán đổi vốn cổ phần cung cấp một mức độ linh hoạt cao; chúng có thể được tùy chỉnh để phù hợp với nhu cầu của các bên tham gia hợp đồng hoán đổi. Về cơ bản, hoán đổi cổ phiếu cung cấp khả năng tiếp xúc tổng hợp đối với cổ phiếu.

Ưu điểm của hợp đồng hoán đổi cổ phần

Hợp đồng hoán đổi cổ phần mang lại nhiều lợi ích cho các đối tác có liên quan, bao gồm:

1. Tránh chi phí giao dịch

Một trong những ứng dụng phổ biến nhất của hợp đồng hoán đổi vốn chủ sở hữu là để tránh chi phí giao dịch Chi phí giao dịch Chi phí giao dịch là chi phí phát sinh không cộng dồn cho bất kỳ người tham gia giao dịch nào. Chúng là chi phí chìm phát sinh từ hoạt động thương mại kinh tế trên thị trường. Trong kinh tế học, lý thuyết về chi phí giao dịch dựa trên giả định rằng mọi người bị ảnh hưởng bởi tư lợi cạnh tranh. liên quan đến giao dịch cổ phiếu. Ngoài ra, ở nhiều khu vực pháp lý, hoán đổi vốn cổ phần cung cấp lợi ích về thuế cho các bên tham gia.

2. Phòng hộ chống lại lợi nhuận âm

Các hợp đồng hoán đổi vốn cổ phần có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro. Các công cụ phái sinh thường được sử dụng để bảo vệ chống lại lợi nhuận âm trên một cổ phiếu mà không từ bỏ quyền sở hữu đối với cổ phiếu đó. Ví dụ, một nhà đầu tư nắm giữ một số cổ phiếu, nhưng anh ta tin rằng xu hướng kinh tế vĩ mô gần đây sẽ đẩy giá cổ phiếu xuống trong ngắn hạn, mặc dù anh ta kỳ vọng cổ phiếu sẽ tăng giá đáng kể trong dài hạn. Do đó, anh ta có thể ký một thỏa thuận hoán đổi để giảm thiểu tác động tiêu cực có thể có trong ngắn hạn đối với cổ phiếu mà không cần bán cổ phiếu.

3. Tiếp cận nhiều chứng khoán hơn

Cuối cùng, hợp đồng hoán đổi vốn cổ phần có thể cho phép đầu tư vào các chứng khoán mà nếu không thì nhà đầu tư sẽ không có sẵn. Bằng cách nhân rộng lợi nhuận từ cổ phiếu thông qua hoán đổi cổ phiếu, nhà đầu tư có thể vượt qua một số hạn chế pháp lý nhất định mà không vi phạm pháp luật.

Tương tự như các loại hợp đồng hoán đổi khác, hoán đổi vốn chủ yếu được sử dụng bởi các tổ chức tài chính, bao gồm các ngân hàng đầu tư Danh sách các ngân hàng đầu tư hàng đầu Danh sách 100 ngân hàng đầu tư hàng đầu trên thế giới được sắp xếp theo thứ tự bảng chữ cái. Các ngân hàng đầu tư hàng đầu trong danh sách là Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , các quỹ đầu cơ, và các tổ chức cho vay hoặc các tập đoàn lớn.

Thí dụ

Để hiểu hoạt động của hợp đồng hoán đổi vốn cổ phần, chúng ta hãy xem xét ví dụ sau. Người quản lý của Quỹ A muốn sao chép lợi nhuận của cổ phiếu ABC Corp. mà không mua cổ phiếu thực tế của công ty.

Mặt khác, Nhà đầu tư B nắm giữ một vị thế dài đối với cổ phiếu của ABC Corp. Nhà đầu tư B tin rằng giá cổ phiếu của công ty sẽ có nhiều biến động trong ngắn hạn, do đó anh ta muốn phòng ngừa rủi ro có thể xảy ra khi giá cổ phiếu giảm. Quỹ A và Nhà đầu tư B có thể tạo hợp đồng hoán đổi vốn cổ phần với nhau để đạt được các mục tiêu tương ứng. Việc hoán đổi sẽ bao gồm việc trao đổi các dòng tiền trong tương lai.

Một phần của giao dịch hoán đổi sẽ được Quỹ A thanh toán cho Nhà đầu tư B và sẽ là dòng thanh toán thả nổi được liên kết với LIBOR LIBOR LIBOR, là từ viết tắt của Lãi suất ưu đãi liên ngân hàng London, đề cập đến lãi suất mà các ngân hàng Vương quốc Anh tính phí tài chính khác. tổ chức cho khoản vay ngắn hạn có thời hạn từ một ngày đến 12 tháng trong tương lai. LIBOR đóng vai trò là cơ sở chuẩn cho chỉ số lãi suất ngắn hạn. Giao dịch hoán đổi còn lại sẽ được Nhà đầu tư B thanh toán cho Quỹ A và sẽ dựa trên tổng lợi nhuận tương lai của cổ phiếu của ABC Corp. trong khoảng thời gian xác định.

Cả hai chân sẽ được tính toán bằng cách sử dụng số tiền gốc danh nghĩa. Trong trường hợp này, cả hai bên đồng ý về số tiền gốc danh nghĩa là $ 5,000,000. Lưu ý rằng Quỹ A và Nhà đầu tư B sẽ không trao đổi số tiền gốc khi bắt đầu hợp đồng cũng như vào ngày đáo hạn.

Nhiêu tai nguyên hơn

Finance là nhà cung cấp chính thức của Chứng chỉ FMVA® Mô hình & Định giá Tài chính toàn cầu (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới . Để tiếp tục thăng tiến sự nghiệp của bạn, các nguồn Tài chính bổ sung dưới đây sẽ hữu ích:

  • Tín dụng Mặc định Hoán đổi Tín dụng Hoán đổi Mặc định Hoán đổi Mặc định Tín dụng (CDS) là một loại phái sinh tín dụng cung cấp cho người mua sự bảo vệ khỏi sự vỡ nợ và các rủi ro khác. Người mua CDS thanh toán định kỳ cho người bán cho đến ngày đáo hạn tín dụng. Trong hợp đồng, người bán cam kết rằng, nếu người phát nợ không trả được nợ, người bán sẽ thanh toán cho người mua toàn bộ phí bảo hiểm và lãi.
  • Hoán đổi lãi suất Hoán đổi lãi suất Hoán đổi lãi suất là một hợp đồng phái sinh mà qua đó hai đối tác đồng ý trao đổi một luồng thanh toán lãi suất trong tương lai cho một luồng khác
  • Rủi ro và lợi tức Rủi ro và lợi tức Trong đầu tư, rủi ro và lợi nhuận có mối tương quan rất cao. Lợi tức đầu tư tiềm năng tăng thường đi đôi với rủi ro gia tăng. Các loại rủi ro khác nhau bao gồm rủi ro theo dự án cụ thể, rủi ro theo ngành, rủi ro cạnh tranh, rủi ro quốc tế và rủi ro thị trường.
  • Chênh lệch giá hoán đổi Chênh lệch giá hoán đổi Chênh lệch giá hoán đổi là chênh lệch giữa tỷ giá hoán đổi (tỷ giá cố định của một giao dịch hoán đổi) và lợi tức trái phiếu chính phủ có kỳ hạn tương tự. Vì trái phiếu chính phủ (ví dụ: chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ) được coi là chứng khoán phi rủi ro, chênh lệch hoán đổi thường phản ánh mức độ rủi ro mà các bên liên quan trong thỏa thuận hoán đổi nhận thấy.