Phân tích giao dịch tiền lệ là một phương pháp định giá công ty Các phương pháp định giá Khi định giá một công ty là hoạt động kinh doanh liên tục, có ba phương pháp định giá chính được sử dụng: phân tích DCF, các công ty có thể so sánh và các giao dịch tiền lệ. Các phương pháp định giá này được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phần, vốn cổ phần tư nhân, phát triển doanh nghiệp, mua bán và sáp nhập, mua lại có đòn bẩy và tài chính cho các giao dịch M&A trong quá khứ Mua bán sáp nhập Quy trình M&A Hướng dẫn này sẽ đưa bạn qua tất cả các bước trong quy trình M&A. Tìm hiểu cách hoàn tất các giao dịch và sáp nhập. Trong hướng dẫn này, chúng tôi sẽ phác thảo quy trình mua lại từ đầu đến cuối, các loại người mua khác nhau (mua chiến lược so với mua tài chính), tầm quan trọng của sự hợp lực và chi phí giao dịch được sử dụng để định giá một doanh nghiệp tương đương ngày nay.Thường được gọi là “tiền lệ”, phương pháp định giá này phổ biến khi cố gắng định giá toàn bộ doanh nghiệp như một phần của thương vụ mua bán / sáp nhập và thường được chuẩn bị bởi các nhà phân tích làm việc trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư IBD - Bộ phận Ngân hàng Đầu tư IBD là từ viết tắt của Investment Khối ngân hàng trong tổng thể ngân hàng đầu tư. IBD có trách nhiệm làm việc với các tập đoàn, tổ chức và chính phủ để thực hiện việc huy động vốn (bảo lãnh phát hành trong vốn cổ phần, nợ và thị trường hỗn hợp) cũng như thực hiện các hoạt động mua bán và sáp nhập, cổ phần tư nhân Hướng dẫn Nghề nghiệp về Công việc Cổ phần Tư nhân Hướng dẫn nghề nghiệp này cho tư nhân Công việc vốn chủ sở hữu cung cấp tất cả thông tin bạn cần biết - vị trí, mức lương, chức danh, kỹ năng, sự thăng tiến và nhiều thông tin khác.Các công ty cổ phần tư nhân là các công ty quản lý đầu tư mua lại các doanh nghiệp tư nhân bằng cách gom vốn được cung cấp từ các cá nhân có giá trị ròng cao (HNWI) và các nhà đầu tư tổ chức. , và phát triển công ty Phát triển công ty Phát triển công ty là nhóm tại một công ty chịu trách nhiệm về các quyết định chiến lược nhằm phát triển và cơ cấu lại hoạt động kinh doanh của mình, thiết lập quan hệ đối tác chiến lược, tham gia vào hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) và / hoặc đạt được sự xuất sắc của tổ chức. Corp Dev cũng theo đuổi các cơ hội tận dụng giá trị của nền tảng kinh doanh của công ty. .thiết lập quan hệ đối tác chiến lược, tham gia vào hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A), và / hoặc đạt được sự xuất sắc của tổ chức. Corp Dev cũng theo đuổi các cơ hội tận dụng giá trị của nền tảng kinh doanh của công ty. .thiết lập quan hệ đối tác chiến lược, tham gia vào hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A), và / hoặc đạt được sự xuất sắc của tổ chức. Corp Dev cũng theo đuổi các cơ hội tận dụng giá trị của nền tảng kinh doanh của công ty. .
Hướng dẫn này sẽ chia nhỏ các thành phần khác nhau của các giao dịch tiền lệ và cho phép bạn tự thực hiện phân tích.
Các bước để Thực hiện Phân tích Giao dịch Trước:
# 1 Tìm kiếm các giao dịch có liên quan
Quá trình bắt đầu bằng cách tìm kiếm các giao dịch khác đã xảy ra (lý tưởng) trong lịch sử gần đây và trong cùng một ngành.
Quá trình sàng lọc yêu cầu đặt ra các tiêu chí như:
- Phân loại ngành
- Loại hình công ty (nhà nước, tư nhân, v.v.)
- Các chỉ số tài chính (doanh thu, EBITDA EBITDA EBITDA hoặc Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao, khấu hao là lợi nhuận của công ty trước khi thực hiện bất kỳ khoản khấu trừ ròng nào. EBITDA tập trung vào các quyết định hoạt động của một doanh nghiệp vì nó xem xét lợi nhuận của doanh nghiệp từ cốt lõi hoạt động trước tác động của cấu trúc vốn. Công thức, ví dụ, thu nhập ròng)
- Địa lý (trụ sở chính, cơ cấu doanh thu, cơ cấu khách hàng, nhân viên)
- Quy mô công ty (doanh thu Doanh thu Doanh thu Doanh thu bán hàng là thu nhập mà một công ty nhận được từ việc bán hàng hóa hoặc cung cấp dịch vụ. Trong kế toán, thuật ngữ "bán hàng" và "doanh thu" có thể được sử dụng thay thế cho nhau và thường được sử dụng thay thế cho nhau. điều tương tự. Doanh thu không nhất thiết có nghĩa là tiền mặt nhận được., nhân viên, địa điểm)
- Kết hợp sản phẩm (càng giống với công ty được đề cập càng tốt)
- Loại người mua (vốn cổ phần tư nhân, chiến lược / đối thủ cạnh tranh, nhà nước / tư nhân)
- Kích thước giao dịch (giá trị)
- Định giá (trả nhiều lần tức là EV / Doanh thu, EV / EBITDA, v.v.)
Các tiêu chí trên có thể được đặt trong cơ sở dữ liệu tài chính, chẳng hạn như Bloomberg hoặc CapIQ, và xuất sang Excel để phân tích thêm.
# 2 Phân tích và tinh chỉnh các giao dịch có sẵn
Khi màn hình ban đầu đã được thực hiện và dữ liệu được chuyển sang Excel thì đã đến lúc bắt đầu lọc ra các giao dịch không phù hợp với tình hình hiện tại.
Để sắp xếp và lọc các giao dịch, một nhà phân tích phải "lọc" các giao dịch bằng cách đọc kỹ mô tả kinh doanh của các công ty trong danh sách và loại bỏ bất kỳ giao dịch nào không đủ phù hợp.
Nhiều giao dịch sẽ thiếu thông tin và hạn chế nếu các điều khoản giao dịch không được tiết lộ công khai. Nhà phân tích sẽ tìm kiếm cao và thấp cho một thông cáo báo chí, báo cáo nghiên cứu vốn chủ sở hữu Tổng quan Nghiên cứu cổ phiếu Các chuyên gia nghiên cứu cổ phiếu chịu trách nhiệm tạo ra các phân tích, khuyến nghị và báo cáo về các cơ hội đầu tư mà các ngân hàng đầu tư, tổ chức hoặc khách hàng của họ có thể quan tâm. Bộ phận Nghiên cứu là một nhóm các nhà phân tích và cộng sự. Hướng dẫn tổng quan về nghiên cứu vốn chủ sở hữu này hoặc một nguồn khác có chứa các chỉ số giao dịch. Nếu không tìm được gì, những công ty đó sẽ bị loại khỏi danh sách.
# 3 Xác định một loạt các bội số định giá
Khi danh sách rút gọn được chuẩn bị (theo bước 1 và 2), giá trị trung bình hoặc phạm vi đã chọn, của bội số định giá có thể được tính toán.
Các bội số phổ biến nhất để phân tích giao dịch tiền lệ là EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA được sử dụng trong định giá để so sánh giá trị của các doanh nghiệp tương tự bằng cách đánh giá Giá trị doanh nghiệp (EV) của họ với bội số EBITDA so với mức trung bình. Trong hướng dẫn này, chúng tôi sẽ chia bội số EV / EBTIDA thành các thành phần khác nhau và hướng dẫn bạn cách tính toán từng bước và EV / Doanh thu.
Một nhà phân tích có thể loại trừ bất kỳ ngoại lệ cực đoan nào chẳng hạn như các giao dịch có bội số EV / EBITDA thấp hơn nhiều hoặc cao hơn nhiều so với mức trung bình (giả sử có lý do chính đáng để làm như vậy).
# 4 Áp dụng bội số định giá cho công ty được đề cập
Sau một loạt các bội số định giá Phân tích bội số Phân tích bội số liên quan đến việc định giá một công ty bằng việc sử dụng một bội số. Nó so sánh bội số của công ty với công ty ngang hàng. từ các giao dịch trong quá khứ đã được xác định, các tỷ lệ đó có thể được áp dụng cho các chỉ số tài chính của công ty được đề cập.
Ví dụ: nếu phạm vi định giá là:
- 5x EV / EBITDA (thấp)
- 0x EV / EBITDA (cao)
Và công ty được đề cập có EBITDA là 150 triệu đô la,
Các phạm vi định giá cho doanh nghiệp sẽ là:
- 675 triệu đô la (thấp)
- $ 900 triệu (cao)
# 5 Vẽ biểu đồ kết quả (với các phương pháp khác) trong một sân bóng đá
Khi đã xác định được phạm vi định giá cho doanh nghiệp đang được định giá, điều quan trọng là phải vẽ biểu đồ kết quả để chúng có thể dễ dàng hiểu và so sánh với các phương pháp khác.
Biểu đồ sân bóng đá Mẫu biểu đồ sân bóng đá Biểu đồ sân bóng được sử dụng để hiển thị một loạt các giá trị cho một doanh nghiệp. Tải xuống mẫu biểu đồ sân bóng đá trên Excel MIỄN PHÍ của chúng tôi và tìm hiểu cách tạo mẫu biểu đồ sân bóng đá. là cách tốt nhất để minh họa các phương pháp khác nhau trên một trang một cách đơn giản.
Các phương pháp định giá chính có trong biểu đồ là:
- Phân tích công ty có thể so sánh Phân tích công ty có thể so sánh Cách thực hiện Phân tích công ty có thể so sánh. Hướng dẫn này chỉ cho bạn từng bước cách xây dựng phân tích công ty có thể so sánh được ("Comps"), bao gồm một mẫu miễn phí và nhiều ví dụ. Comps là một phương pháp định giá tương đối xem xét các tỷ lệ của các công ty đại chúng tương tự và sử dụng chúng để xác định giá trị của một doanh nghiệp khác
- Phân tích các giao dịch tiền lệ
- Phân tích DCF
- Phân tích khả năng thanh toán
- Hi / lo 52 tuần (nếu là công ty đại chúng)
Mẫu biểu đồ sân bóng đá Biểu đồ sân bóng được sử dụng để hiển thị một loạt các giá trị cho một doanh nghiệp. Tải xuống mẫu biểu đồ sân bóng đá trên Excel MIỄN PHÍ của chúng tôi và tìm hiểu cách tạo mẫu biểu đồ sân bóng đá.
Tải xuống mẫu sân bóng đá miễn phí tại đây Mẫu biểu đồ sân bóng đá Biểu đồ sân bóng được sử dụng để hiển thị một loạt các giá trị cho một doanh nghiệp. Tải xuống mẫu biểu đồ sân bóng đá trên Excel MIỄN PHÍ của chúng tôi và tìm hiểu cách tạo mẫu biểu đồ sân bóng đá. .
Phân tích công ty có thể so sánh và phân tích giao dịch trước
Cả hai phương pháp đều là hình thức hoặc định giá tương đối, trong đó công ty được đề cập đang được so sánh với các doanh nghiệp khác để xác định giá trị của nó. Tuy nhiên, “comps” là các hướng dẫn định giá miễn phí theo bội số hiện tại để tìm hiểu các khái niệm quan trọng nhất theo tốc độ của riêng bạn. Các bài viết này sẽ dạy bạn các phương pháp hay nhất về định giá doanh nghiệp và cách định giá một công ty bằng cách sử dụng phân tích công ty có thể so sánh, mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF) và các giao dịch tiền lệ, như được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phiếu, có thể được quan sát thấy trên thị trường đại chúng, trong khi "tiền lệ" bao gồm phí mua lại và đã diễn ra trong quá khứ.
Những điểm tương đồng chính là:
- Định giá tương đối
- Sử dụng bội số (EV / Doanh thu, EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA được sử dụng trong định giá để so sánh giá trị của các doanh nghiệp tương tự bằng cách đánh giá Giá trị doanh nghiệp (EV) của họ với bội số EBITDA so với mức trung bình. Trong hướng dẫn này, chúng tôi sẽ phân tích giảm bội số EV / EBTIDA thành các thành phần khác nhau của nó và hướng dẫn bạn cách tính toán nó từng bước)
- Khó tìm công ty hoàn toàn có thể so sánh được
- Cho thấy những gì một nhà đầu tư / người mua có lẽ hợp lý sẵn sàng trả (có thể quan sát được)
Sự khác biệt chính là:
- Phí bảo hiểm tiếp quản (đã bao gồm trong tiền lệ - không tính)
- Thời gian (tiền lệ nhanh chóng trở nên cũ - tính năng hiện tại)
- Thông tin sẵn có (khó tìm đối với người đi trước - có sẵn cho các máy tính)
Phân tích DCF so với các giao dịch trước
Hướng dẫn Miễn phí Đào tạo về Mô hình DCF (DCF) Mô hình DCF Mô hình DCF là một loại mô hình tài chính cụ thể được sử dụng để định giá một doanh nghiệp. Mô hình này chỉ đơn giản là một dự báo về phân tích dòng tiền tự do không công khai của một công ty là một dạng đánh giá nội tại được thực hiện bằng cách xây dựng một mô hình tài chính trong Excel. Không giống như các phương pháp tương đối, nó không tính đến giá trị của bất kỳ doanh nghiệp nào khác.
Mô hình tài chính Mô hình tài chính là gì Mô hình tài chính được thực hiện trong Excel để dự báo hoạt động tài chính của công ty. Tổng quan về mô hình tài chính là gì, cách thức & lý do xây dựng mô hình. là một cách chi tiết hơn và hoàn toàn tùy chỉnh để định giá doanh nghiệp. Dự báo tài chính được thực hiện cho công ty bằng cách xây dựng các yếu tố thúc đẩy doanh thu, tỷ suất lợi nhuận, cấu trúc chi phí, chi tiêu vốn và các khoản mục trong bảng cân đối kế toán để xác định dòng tiền tự do không hạn chế Định giá Hướng dẫn định giá miễn phí để tìm hiểu các khái niệm quan trọng nhất theo tốc độ của riêng bạn. Các bài viết này sẽ dạy bạn các phương pháp hay nhất về định giá doanh nghiệp và cách định giá một công ty bằng cách sử dụng phân tích công ty có thể so sánh, mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) và các giao dịch tiền lệ, như được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phiếu,.
Để tìm hiểu thêm, hãy xem hướng dẫn lập mô hình tài chính miễn phí của chúng tôi Hướng dẫn lập mô hình tài chính miễn phí Hướng dẫn lập mô hình tài chính này bao gồm các mẹo và phương pháp hay nhất của Excel về các giả định, trình điều khiển, dự báo, liên kết ba báo cáo, phân tích DCF, hơn thế nữa hoặc các khóa học lập mô hình tài chính của chúng tôi.
Tài nguyên bổ sung
Đây là một hướng dẫn để phân tích giao dịch tiền lệ. Để tiếp tục học hỏi thêm và thăng tiến sự nghiệp của bạn trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp, các nguồn bổ sung này sẽ phục vụ tốt cho bạn:
- Các loại mô hình tài chính Các loại mô hình tài chính Các loại mô hình tài chính phổ biến nhất bao gồm: mô hình 3 tuyên bố, mô hình DCF, mô hình M&A, mô hình LBO, mô hình ngân sách. Khám phá 10 loại hàng đầu
- Hướng dẫn tôi qua DCF Hướng dẫn tôi qua DCF Câu hỏi, hướng dẫn tôi Phân tích DCF thường gặp trong các cuộc phỏng vấn ngân hàng đầu tư. Tìm hiểu cách vượt qua câu hỏi với hướng dẫn trả lời chi tiết của Finance. Xây dựng dự báo 5 năm về dòng tiền tự do không sử dụng, tính toán giá trị cuối cùng và chiết khấu tất cả các dòng tiền đó về giá trị hiện tại bằng cách sử dụng WACC.
- Làm thế nào để trở thành một nhà phân tích tài chính giỏi Hướng dẫn Analyst Trifecta® Hướng dẫn cơ bản về cách trở thành một nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới. Bạn có muốn trở thành một nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới? Bạn đang muốn làm theo các phương pháp hay nhất hàng đầu trong ngành và nổi bật so với đám đông? Quy trình của chúng tôi, được gọi là The Analyst Trifecta® bao gồm phân tích, trình bày và kỹ năng mềm
- Câu hỏi phỏng vấn ngân hàng đầu tư Phỏng vấn Ace cuộc phỏng vấn tiếp theo của bạn! Hãy xem hướng dẫn phỏng vấn của Finance với những câu hỏi phổ biến nhất và câu trả lời hay nhất cho bất kỳ vị trí công việc tài chính doanh nghiệp nào. Các câu hỏi phỏng vấn và câu trả lời dành cho tài chính, kế toán, ngân hàng đầu tư, nghiên cứu vốn chủ sở hữu, ngân hàng thương mại, FP&A, hơn thế nữa! Hướng dẫn miễn phí và thực hành để vượt qua cuộc phỏng vấn của bạn