Danh sách trực tiếp - Tổng quan, ưu nhược điểm và sự khác biệt so với IPO

Niêm yết trực tiếp là một quá trình mà một công ty có thể ra công chúng bằng cách bán cổ phiếu hiện có thay vì chào bán cổ phiếu mới. Các công ty lựa chọn ra công chúng bằng phương pháp niêm yết trực tiếp thường có mục tiêu khác với các công ty sử dụng phương thức phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) là lần bán cổ phiếu đầu tiên của một công ty để cộng đồng. Trước khi IPO, một công ty được coi là công ty tư nhân, thường có một số lượng nhỏ các nhà đầu tư (người sáng lập, bạn bè, gia đình và các nhà đầu tư kinh doanh như nhà đầu tư mạo hiểm hoặc nhà đầu tư thiên thần). Tìm hiểu IPO là gì.

Minh họa niêm yết trực tiếp - Tòa nhà Sở giao dịch chứng khoán New York

Điểm tóm tắt nhanh

  • Niêm yết trực tiếp là một quá trình để một công ty trở thành công ty Tư nhân so với Công ty Đại chúng Sự khác biệt chính giữa công ty tư nhân và công ty đại chúng là cổ phiếu của công ty đại chúng được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán, trong khi cổ phiếu của công ty tư nhân thì không. mà không phải trải qua quy trình chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng.
  • Quá trình làm cho cổ phiếu hiện có Cổ phiếu phổ thông Cổ phiếu phổ thông là một loại chứng khoán thể hiện quyền sở hữu vốn cổ phần trong một công ty. Có các thuật ngữ khác - chẳng hạn như cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu phổ thông hoặc cổ phiếu có quyền biểu quyết - tương đương với cổ phiếu phổ thông. thuộc sở hữu của nhân viên và / hoặc các nhà đầu tư có sẵn để công chúng mua và không yêu cầu người bảo lãnh phát hành hoặc thời gian khóa sổ.
  • Niêm yết trực tiếp làm tăng tính thanh khoản Tính thanh khoản Trong thị trường tài chính, tính thanh khoản đề cập đến việc một khoản đầu tư có thể được bán nhanh như thế nào mà không ảnh hưởng tiêu cực đến giá của nó. Một khoản đầu tư càng có tính thanh khoản cao thì càng có thể bán được nhanh hơn (và ngược lại) và càng dễ bán theo giá trị hợp lý. Tất cả những thứ khác đều bình đẳng, tài sản có tính thanh khoản cao hơn giao dịch ở mức cao hơn và tài sản kém thanh khoản giao dịch ở mức chiết khấu. cho các cổ đông hiện hữu và thường rẻ hơn IPO.

Niêm yết trực tiếp so với Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO)

Sự khác biệt chính giữa niêm yết trực tiếp và IPO là người ta bán cổ phiếu hiện có Cổ phiếu phổ thông Cổ phiếu phổ thông là một loại chứng khoán đại diện cho quyền sở hữu vốn cổ phần trong một công ty. Có các thuật ngữ khác - chẳng hạn như cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu phổ thông hoặc cổ phiếu có quyền biểu quyết - tương đương với cổ phiếu phổ thông. trong khi các cổ phiếu khác phát hành cổ phiếu mới. Trong danh sách trực tiếp, nhân viên và nhà đầu tư bán cổ phiếu hiện có của họ cho công chúng. Trong một đợt IPO, một công ty bán một phần công ty bằng cách phát hành cổ phiếu mới. Mục tiêu của các công ty trở thành công khai thông qua niêm yết trực tiếp không tập trung vào việc huy động vốn bổ sung Vốn là bất cứ thứ gì làm tăng khả năng tạo ra giá trị của một người. Nó có thể được sử dụng để tăng giá trị trên nhiều lĩnh vực, chẳng hạn như tài chính, xã hội, thể chất, trí tuệ, v.v. Trong kinh doanh và kinh tế,hai loại vốn phổ biến nhất là vốn tài chính và vốn con người. , đó là lý do tại sao cổ phiếu mới là không cần thiết.

Sự khác biệt thứ hai là trong danh sách trực tiếp không có người bảo lãnh. Bảo lãnh phát hành làm việc cho các ngân hàng đầu tư Ngân hàng đầu tư thị trường trung bình Các ngân hàng đầu tư thị trường trung bình giúp các công ty thị trường trung bình tăng vốn chủ sở hữu, nợ và hoàn thành M&A. Dưới đây là danh sách các ngân hàng tầm trung hàng đầu phục vụ các doanh nghiệp quy mô vừa có doanh thu hàng năm từ 10 triệu đô la đến 500 triệu đô la và 100 đến 2000 nhân viên. để giúp bán cổ phiếu của một công ty sắp ra mắt. Họ thực hiện các giao dịch mua lớn làm tăng giá trị cho các công ty khi số cổ phần đó được đưa ra khỏi tay họ. Tuy nhiên, cổ phiếu thường được bán với giá chiết khấu so với giá trị thực của chúng.

Quá trình sử dụng bảo lãnh phát hành và bán với giá chiết khấu làm tăng thời gian và chi phí cho một công ty đang phát hành cổ phiếu mới. Việc các ngân hàng đầu tư mua cổ phiếu rồi tự bán cổ phiếu không còn phổ biến hiện nay. Thay vào đó, các ngân hàng đầu tư sẽ sử dụng mạng lưới của họ để giúp tiếp thị cổ phiếu và thúc đẩy doanh số bán hàng.

Cuối cùng, quy trình niêm yết trực tiếp cũng không có thời gian “khóa” áp dụng cho các đợt IPO. Trong các đợt IPO truyền thống, mặc dù không phải lúc nào cũng bắt buộc, nhưng các công ty có những khoảng thời gian khóa mà cổ đông hiện hữu không được phép bán cổ phiếu của họ trên thị trường đại chúng. Nó ngăn chặn lượng cung quá lớn Quy luật cung Quy luật cung là một nguyên tắc cơ bản trong kinh tế học khẳng định rằng, giả sử tất cả những thứ khác là không đổi, thì sự tăng giá của hàng hóa sẽ làm tăng lượng cung trực tiếp tương ứng. Quy luật cung mô tả hành vi của nhà sản xuất khi giá hàng hóa tăng hoặc giảm. trên thị trường sẽ làm giảm giá cổ phiếu.

Trong hình thức niêm yết trực tiếp, cổ đông hiện hữu có thể bán cổ phiếu của mình ngay khi công ty cổ phần hóa. Do không có cổ phiếu mới nào được phát hành, giao dịch sẽ chỉ xảy ra nếu cổ đông hiện hữu bán cổ phiếu của họ.

Lợi ích và hạn chế của danh sách trực tiếp

Có một số lợi ích của việc niêm yết trực tiếp thu hút các công ty tham gia vào quá trình này. Đầu tiên, bằng cách niêm yết công khai, công ty cung cấp tính thanh khoản Tính thanh khoản Trong thị trường tài chính, tính thanh khoản đề cập đến việc một khoản đầu tư có thể được bán nhanh như thế nào mà không ảnh hưởng tiêu cực đến giá của nó. Một khoản đầu tư càng có tính thanh khoản cao thì càng có thể bán được nhanh hơn (và ngược lại) và càng dễ bán theo giá trị hợp lý. Tất cả những thứ khác đều bình đẳng, tài sản có tính thanh khoản cao hơn giao dịch ở mức cao hơn và tài sản kém thanh khoản giao dịch ở mức chiết khấu. cho các cổ đông hiện hữu bằng cách cho phép họ tự do bán cổ phần của mình trên thị trường đại chúng. Thứ hai, chi phí của quá trình này thấp hơn nhiều so với chi phí của một đợt IPO. Việc niêm yết trực tiếp giúp các công ty tránh được những khoản phí quá lớn phải trả cho các ngân hàng đầu tư. Nó cũng giúp họ tránh được chi phí gián tiếp khi bán cổ phiếu với giá chiết khấu.

Vì niêm yết trực tiếp không sử dụng các ngân hàng đầu tư để bảo lãnh cổ phiếu, nên thường có nhiều biến động ban đầu hơn Độ biến động Độ biến động là thước đo tỷ lệ biến động giá của một chứng khoán theo thời gian. Nó chỉ ra mức độ rủi ro liên quan đến sự thay đổi giá của một chứng khoán. Các nhà đầu tư và thương nhân tính toán sự biến động của một chứng khoán để đánh giá các biến động trong quá khứ của giá. Sự sẵn có của kho phụ thuộc vào nhân viên hiện tại và nhà đầu tư. Nếu vào ngày niêm yết, không có người lao động hoặc nhà đầu tư nào muốn bán cổ phiếu của mình thì sẽ không có giao dịch nào xảy ra. Giá cổ phiếu hoàn toàn phụ thuộc vào cầu thị trường Cung và cầu Quy luật cung và cầu là các khái niệm kinh tế vi mô chỉ ra rằng trong các thị trường hiệu quả, lượng cung của một hàng hóa và lượng cầu của hàng hóa đó bằng nhau.Giá của hàng hóa đó cũng được xác định bởi thời điểm mà tại đó cung và cầu bằng nhau. .

Không giống như IPO trong đó giá cổ phiếu được thương lượng trước, trong niêm yết trực tiếp, giá cổ phiếu chỉ phụ thuộc vào cung và cầu. Điều này làm tăng sự biến động, vì phạm vi mà cổ phiếu được giao dịch khó dự đoán hơn.

Tại sao các công ty chọn danh sách trực tiếp?

Các công ty sử dụng hình thức niêm yết trực tiếp có những mục tiêu khác với những công ty chọn IPO. Trong một đợt IPO, các công ty đang cố gắng tăng vốn Vốn là bất kỳ thứ gì làm tăng khả năng tạo ra giá trị của một người. Nó có thể được sử dụng để gia tăng giá trị trên nhiều loại như tài chính, xã hội, vật chất, trí tuệ,… Trong kinh doanh và kinh tế, hai loại vốn phổ biến nhất là tài chính và con người. để mở rộng hoặc tài trợ. Mặt khác, các công ty sử dụng danh sách trực tiếp không nhất thiết phải tìm kiếm vốn. Thay vào đó, họ đang tìm kiếm những lợi ích khác của việc trở thành công ty đại chúng, chẳng hạn như tăng tính thanh khoản cho các cổ đông hiện hữu.

Các công ty muốn công khai thông qua quá trình này cũng nên phù hợp với một hồ sơ nhất định. Vì không có nhà bảo lãnh phát hành nào bán cổ phiếu, bản thân công ty phải đủ hấp dẫn đối với thị trường Thị trường tài chính Thị trường tài chính, ngay từ cái tên, là một loại thị trường cung cấp một con đường cho việc mua bán các tài sản như trái phiếu, cổ phiếu. , ngoại hối và các công cụ phái sinh. Thông thường, chúng được gọi bằng nhiều tên khác nhau, bao gồm "Phố Wall" và "thị trường vốn", nhưng tất cả chúng vẫn có nghĩa là một và giống nhau. . Sơ lược về các công ty nên sử dụng phương pháp này bao gồm những công ty: (1) hướng đến người tiêu dùng với một bản sắc thương hiệu mạnh; (2) có mô hình kinh doanh dễ hiểu; (3) không cần thêm vốn đáng kể.

Hai công ty đáng chú ý đã niêm yết trực tiếp là Spotify và Slack. Cả hai công ty đều đã có danh tiếng mạnh trước khi niêm yết cổ phiếu. Chúng được sử dụng rộng rãi và thật dễ hiểu cách công ty kiếm tiền. Hai điều này kết hợp lại làm tăng số lượng người quan tâm đến việc đầu tư vào công ty. Đó là bởi vì các nhà đầu tư có xu hướng đầu tư nhiều hơn vào các công ty mà họ đã nghe nói đến và hiểu rõ.

Tài nguyên bổ sung

Finance cung cấp Chứng chỉ FMVA® cho Nhà phân tích mô hình và định giá tài chính (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari dành cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến sự nghiệp của bạn, chúng tôi đề xuất các nguồn Tài chính bổ sung sau:

  • Công ty cổ phần Công ty cổ phần Công ty cổ phần là một doanh nghiệp do các nhà đầu tư làm chủ sở hữu. Các cổ đông mua, bán cổ phần và sở hữu một phần của công ty. Tỷ lệ phần trăm của
  • Poison Pill Thuốc độc Poison Pill là một biện pháp cơ cấu được thiết kế để ngăn cản những nỗ lực tiếp quản, trong đó công ty mục tiêu tìm cách làm cho mình ít bị những người mua tiềm năng mong muốn hơn. Điều này có thể được thực hiện bằng cách bán cổ phiếu rẻ hơn cho các cổ đông hiện hữu, do đó làm loãng vốn chủ sở hữu mà người mua nhận được
  • Tổ chức vốn cổ phần Tổ chức vốn cổ phần Tổ hợp vốn cổ phần đề cập đến một nhóm các nhà đầu tư cùng nhau xác định giá và bán các đợt IPO mới ra công chúng. Hiệp hội sẽ xem xét nhiều vấn đề khác nhau như rủi ro và tình trạng tài chính của công ty khi quyết định giá của IPO thả nổi.
  • Bánh răng kép Ăn uống kép Nói đến hoạt động vay tiền dựa trên một tài sản, với số tiền được sử dụng để mua cổ phiếu của cổ phiếu. Sau đó, nhiều tiền hơn được vay đối với cổ phiếu để tạo ra một khoản vay ký quỹ có thể được sử dụng để mua nhiều cổ phiếu hơn nữa. Tóm lại, tăng gấp đôi là một hình thức đầu tư có đòn bẩy.