Đòn bẩy tài chính là việc sử dụng tiền đi vay (nợ) để tài trợ cho việc mua tài sản Các loại tài sản Các loại tài sản thông thường bao gồm hiện tại, không hiện tại, vật chất, vô hình, hoạt động và không hoạt động. Xác định đúng và với kỳ vọng rằng thu nhập hoặc vốn thu được từ tài sản mới sẽ vượt quá chi phí đi vay Lãi suất Lãi suất là số tiền người cho vay tính cho người đi vay đối với bất kỳ hình thức nợ nào, thường được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm của hiệu trưởng. .
Trong hầu hết các trường hợp, nhà cung cấp khoản nợ sẽ đưa ra giới hạn về mức độ rủi ro mà nó sẵn sàng chấp nhận và chỉ ra giới hạn về mức độ đòn bẩy cho phép. Trong trường hợp cho vay đảm bảo bằng tài sản, nhà cung cấp tài chính sử dụng tài sản đó để thế chấp cho đến khi người đi vay hoàn trả khoản vay. Trong trường hợp cho vay dòng tiền, mức độ tín nhiệm chung của công ty được sử dụng để hoàn trả khoản vay.
Hướng dẫn này sẽ trình bày cách thức hoạt động của đòn bẩy tài chính, cách nó được đo lường và những rủi ro liên quan đến việc sử dụng nó.
Cách hoạt động của đòn bẩy tài chính
Khi mua tài sản, công ty có ba lựa chọn để tài trợ: sử dụng vốn chủ sở hữu, nợ và thuê. Ngoài vốn chủ sở hữu, phần còn lại của các phương án phải chịu chi phí cố định thấp hơn thu nhập mà công ty dự kiến kiếm được từ tài sản. Trong trường hợp này, chúng tôi giả định rằng công ty sử dụng nợ để tài trợ cho việc mua lại tài sản.
Thí dụ
Giả sử rằng Công ty X muốn mua một tài sản có giá 100.000 đô la. Công ty có thể sử dụng vốn chủ sở hữu hoặc tài trợ bằng nợ. Nếu công ty chọn phương án đầu tiên, công ty sẽ sở hữu 100% tài sản và sẽ không phải trả lãi suất. Nếu tài sản tăng giá 30%, giá trị của tài sản sẽ tăng lên 130.000 đô la và công ty sẽ thu được lợi nhuận 30.000 đô la. Tương tự, nếu tài sản giảm giá 30%, tài sản sẽ được định giá 70.000 đô la và công ty sẽ chịu lỗ 30.000 đô la.
Ngoài ra, công ty có thể đi theo lựa chọn thứ hai và tài trợ tài sản bằng cách sử dụng 50% cổ phiếu phổ thông và 50% nợ. Nếu tài sản tăng giá 30%, tài sản sẽ được định giá 130.000 đô la. Có nghĩa là nếu công ty trả lại khoản nợ 50.000 đô la, thì nó sẽ còn lại 80.000 đô la, tương ứng với lợi nhuận là 30.000 đô la. Tương tự, nếu tài sản giảm giá 30%, tài sản sẽ được định giá 70.000 đô la. Điều này có nghĩa là sau khi trả khoản nợ 50.000 đô la, công ty sẽ còn lại 20.000 đô la, tương đương với khoản lỗ 30.000 đô la (50.000 - 20.000 đô la).
Cách đo lường đòn bẩy tài chính
Nợ cho vốn chủ sở hữu
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu Các bài báo về tài chính của Finance Finance được thiết kế như hướng dẫn tự học để tìm hiểu các khái niệm tài chính quan trọng trực tuyến theo tốc độ của riêng bạn. Duyệt qua hàng trăm bài báo! được sử dụng để xác định mức độ đòn bẩy tài chính của một thực thể và nó cho thấy tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty. Nó giúp ban giám đốc công ty, người cho vay, cổ đông và các bên liên quan khác hiểu được mức độ rủi ro trong cấu trúc vốn của công ty Cấu trúc vốn Cấu trúc vốn đề cập đến số nợ và / hoặc vốn chủ sở hữu mà một công ty sử dụng để tài trợ cho hoạt động và tài trợ cho tài sản của công ty. Cấu trúc vốn của một công ty. Nó cho thấy khả năng đối tượng đi vay gặp khó khăn trong việc đáp ứng các nghĩa vụ nợ của mình hoặc nếu mức độ đòn bẩy của họ ở mức lành mạnh. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu được tính như sau:
Tổng nợ, trong trường hợp này, đề cập đến các khoản nợ hiện tại của công ty (các khoản nợ mà công ty dự định trả trong vòng một năm hoặc ít hơn) và các khoản nợ dài hạn (các khoản nợ có thời gian đáo hạn trên một năm).
Vốn chủ sở hữu là vốn chủ sở hữu của cổ đông (số tiền mà các cổ đông đã đầu tư vào công ty) cộng với số lợi nhuận để lại (số tiền mà công ty giữ lại từ lợi nhuận của mình).
Các công ty trong lĩnh vực sản xuất thường báo cáo tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao hơn các công ty trong ngành dịch vụ, phản ánh số tiền đầu tư vào máy móc và tài sản khác của công ty trước đây cao hơn. Thông thường, tỷ lệ vượt quá tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu trung bình của Hoa Kỳ là 54,62%.
Các tỷ lệ đòn bẩy khác
Các tỷ lệ đòn bẩy thông thường khác Tỷ lệ đòn bẩy Tỷ lệ đòn bẩy cho biết mức độ nợ phải trả của một thực thể kinh doanh so với một số tài khoản khác trong bảng cân đối kế toán, báo cáo thu nhập hoặc báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Mẫu Excel được sử dụng để đo lường đòn bẩy tài chính bao gồm:
- Tỷ lệ Nợ trên Vốn
- Tỷ lệ Nợ trên EBITDA
- Tỷ lệ Bảo hiểm Lãi suất
Trong khi Tỷ lệ Nợ trên Vốn chủ sở hữu là tỷ lệ đòn bẩy được sử dụng phổ biến nhất, ba tỷ số trên cũng được sử dụng thường xuyên trong tài chính doanh nghiệp Tổng quan về Tài chính Doanh nghiệp Tài chính doanh nghiệp giải quyết cấu trúc vốn của một công ty, bao gồm cả nguồn vốn và các hành động mà ban lãnh đạo thực hiện để tăng giá trị của để đo lường đòn bẩy của một công ty.
Rủi ro của đòn bẩy tài chính
Mặc dù đòn bẩy tài chính có thể mang lại thu nhập nâng cao cho một công ty, nhưng nó cũng có thể dẫn đến những khoản lỗ không cân xứng. Các khoản lỗ có thể xảy ra khi các khoản thanh toán chi phí lãi vay cho tài sản lấn át người vay vì lợi nhuận từ tài sản đó không đủ. Điều này có thể xảy ra khi tài sản giảm giá trị hoặc lãi suất tăng lên mức không thể quản lý được.
Sự biến động của giá cổ phiếu
Lượng đòn bẩy tài chính tăng lên có thể dẫn đến sự thay đổi lớn trong lợi nhuận của công ty. Kết quả là, giá cổ phiếu của công ty sẽ tăng và giảm thường xuyên hơn, và nó sẽ cản trở việc hạch toán hợp lý các lựa chọn cổ phiếu mà nhân viên công ty sở hữu. Giá cổ phiếu tăng sẽ đồng nghĩa với việc công ty sẽ trả lãi cao hơn cho các cổ đông.
Phá sản
Trong một doanh nghiệp có rào cản gia nhập thấp Rào cản gia nhập Rào cản gia nhập là những trở ngại hoặc cản trở khiến các công ty mới khó thâm nhập vào một thị trường nhất định. Chúng có thể bao gồm các thách thức về công nghệ, quy định của chính phủ, bằng sáng chế, chi phí khởi động hoặc các yêu cầu về giáo dục và cấp phép. , doanh thu và lợi nhuận có nhiều khả năng biến động hơn so với một doanh nghiệp có rào cản gia nhập cao. Sự biến động về doanh thu có thể dễ dàng đẩy một công ty vào tình trạng phá sản vì nó sẽ không thể đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngày càng tăng và chi trả chi phí hoạt động của mình. Với các khoản nợ chưa thanh toán được, các chủ nợ có thể khởi kiện ra tòa án phá sản để bán đấu giá tài sản của doanh nghiệp nhằm thu hồi các khoản nợ của mình.
Giảm quyền truy cập vào các khoản nợ khác
Khi cho các công ty vay tiền, các nhà cung cấp tài chính đánh giá mức độ đòn bẩy tài chính của công ty. Đối với các công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao, người cho vay ít có khả năng ứng trước thêm vốn vì rủi ro vỡ nợ cao hơn. Tuy nhiên, nếu người cho vay đồng ý ứng trước vốn cho một công ty có đòn bẩy tài chính cao, thì công ty đó sẽ cho vay với lãi suất cao hơn đủ để bù đắp cho rủi ro vỡ nợ cao hơn.
Đòn bẩy hoạt động
Đòn bẩy hoạt động được định nghĩa là tỷ lệ giữa chi phí cố định với chi phí biến đổi mà một công ty phải chịu trong một thời kỳ cụ thể. Nếu chi phí cố định vượt quá lượng chi phí biến đổi, một công ty được coi là có đòn bẩy hoạt động cao. Một công ty như vậy rất nhạy cảm với những thay đổi của khối lượng bán hàng và sự biến động có thể ảnh hưởng đến EBIT của công ty và lợi nhuận trên vốn đầu tư.
Đòn bẩy hoạt động cao thường gặp ở các công ty thâm dụng vốn như các công ty sản xuất vì họ yêu cầu một số lượng lớn máy móc để sản xuất sản phẩm của mình. Bất kể công ty có bán hàng hay không, công ty cần phải trả các chi phí cố định như khấu hao thiết bị, chi phí sản xuất chung và chi phí bảo trì.
Các nguồn lực khác
Finance là nhà cung cấp chính thức toàn cầu của Chứng chỉ FMVA® Mô hình Tài chính và Định giá (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và Ferrari, một chương trình chứng nhận nhà phân tích tài chính hàng đầu. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến sự nghiệp của bạn, các nguồn Tài chính bổ sung này sẽ hữu ích:
- Tỷ lệ đòn bẩy Tỷ lệ đòn bẩy Tỷ lệ đòn bẩy cho biết mức độ nợ phải trả của một thực thể kinh doanh so với một số tài khoản khác trong bảng cân đối kế toán, báo cáo thu nhập hoặc báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Mẫu Excel
- Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là thước đo khả năng sinh lợi của một công ty lấy lợi tức hàng năm của công ty (thu nhập ròng) chia cho giá trị của tổng vốn chủ sở hữu của cổ đông đó (tức là 12%). ROE kết hợp giữa báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán vì thu nhập ròng hoặc lợi nhuận được so sánh với vốn chủ sở hữu của cổ đông.
- Phân tích báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính Cách thực hiện Phân tích báo cáo tài chính. Hướng dẫn này sẽ dạy bạn thực hiện phân tích báo cáo tài chính của báo cáo thu nhập, bảng cân đối kế toán và báo cáo lưu chuyển tiền tệ bao gồm lợi nhuận, tỷ lệ, tăng trưởng, tính thanh khoản, đòn bẩy, tỷ suất lợi nhuận và khả năng sinh lời.
- Định giá Bội số Phân tích Báo cáo Tài chính Cách thực hiện Phân tích Báo cáo Tài chính. Hướng dẫn này sẽ dạy bạn thực hiện phân tích báo cáo tài chính của báo cáo thu nhập, bảng cân đối kế toán và báo cáo lưu chuyển tiền tệ bao gồm lợi nhuận, tỷ lệ, tăng trưởng, tính thanh khoản, đòn bẩy, tỷ suất lợi nhuận và khả năng sinh lời.