Định giá doanh nghiệp liên quan đến việc xác định giá trị kinh tế hợp lý của một công ty hoặc doanh nghiệp vì nhiều lý do như giá trị bán, kiện tụng ly hôn và xác lập quyền sở hữu đối tác Liên doanh (JV) Liên doanh (JV) là một doanh nghiệp thương mại trong đó hai hoặc nhiều tổ chức kết hợp các nguồn lực của họ để đạt được lợi thế chiến lược và chiến thuật trên thị trường. Các công ty thường liên doanh để theo đuổi các dự án cụ thể. Liên doanh có thể là một dự án mới hoặc hoạt động kinh doanh chính mới.
Hình ảnh: Khóa học Lập mô hình Định giá Doanh nghiệp của Finance.
Các nguyên tắc chính của định giá doanh nghiệp
Sau đây là những nguyên tắc chủ yếu trong định giá doanh nghiệp mà các chủ doanh nghiệp muốn tạo ra giá trị trong doanh nghiệp của mình phải biết.
1. Giá trị của doanh nghiệp chỉ được xác định tại một thời điểm cụ thể.
Giá trị của doanh nghiệp tư nhân Công ty do tư nhân tổ chức Công ty tư nhân là công ty có cổ phần thuộc sở hữu của các cá nhân hoặc tập đoàn và không mang lại lợi ích cổ phần cho các nhà đầu tư dưới dạng cổ phiếu được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán đại chúng. thường trải qua những thay đổi mỗi ngày. Thu nhập, vị thế tiền mặt, vốn lưu động và điều kiện thị trường của một doanh nghiệp luôn thay đổi. Việc định giá do chủ doanh nghiệp chuẩn bị cách đây vài tháng hoặc vài năm có thể không phản ánh đúng giá trị hiện tại của doanh nghiệp.
Giá trị của một doanh nghiệp đòi hỏi sự giám sát nhất quán và thường xuyên. Nguyên tắc định giá này giúp chủ doanh nghiệp hiểu được ý nghĩa của ngày định giá trong quá trình định giá doanh nghiệp.
2. Giá trị chủ yếu thay đổi phù hợp với khả năng tạo ra dòng tiền trong tương lai của một doanh nghiệp
Định giá của một công ty về cơ bản là một chức năng của dòng tiền trong tương lai Dòng tiền Dòng tiền (CF) là sự tăng hoặc giảm số tiền mà một doanh nghiệp, tổ chức hoặc cá nhân có. Trong tài chính, thuật ngữ này được sử dụng để mô tả lượng tiền mặt (tiền tệ) được tạo ra hoặc tiêu thụ trong một khoảng thời gian nhất định. Có nhiều loại CF ngoại trừ một số trường hợp hiếm hoi mà việc thanh lý tài sản ròng dẫn đến giá trị cao hơn. Chìa khóa đầu tiên rút ra trong nguyên tắc thứ hai là “tương lai”. Nó ngụ ý rằng kết quả lịch sử thu nhập của công ty trước ngày định giá là hữu ích trong việc dự đoán kết quả tương lai của doanh nghiệp trong những điều kiện nhất định.
Chìa khóa thứ hai trong nguyên tắc này là “dòng tiền”. Đó là vì dòng tiền, có tính đến chi phí vốn Chi tiêu vốn Chi tiêu vốn đề cập đến các quỹ được một công ty sử dụng để mua, cải tiến hoặc duy trì tài sản dài hạn nhằm nâng cao hiệu quả hoặc năng lực của công ty. Tài sản dài hạn thường là tài sản vật chất và có thời gian sử dụng hữu ích hơn một kỳ kế toán. , thay đổi vốn lưu động và thuế là yếu tố quyết định thực sự của giá trị doanh nghiệp. Các chủ doanh nghiệp nên hướng tới việc xây dựng một ước tính toàn diện về dòng tiền trong tương lai cho công ty của họ.
Mặc dù việc lập ước tính là một công việc chủ quan, nhưng điều quan trọng là giá trị của doanh nghiệp phải được xác thực. Thông tin lịch sử đáng tin cậy sẽ giúp hỗ trợ các giả định mà các dự báo sẽ sử dụng.
3. Thị trường quy định tỷ lệ hoàn vốn thích hợp cho người mua là bao nhiêu
Các lực lượng thị trường thường ở trong trạng thái thay đổi và chúng hướng dẫn tỷ lệ hoàn vốn mà người mua tiềm năng cần trong một thị trường cụ thể. Một số lực lượng thị trường bao gồm loại hình công nghiệp, chi phí tài chính và các điều kiện kinh tế chung.
Tỷ suất sinh lợi thị trường cung cấp các chỉ số chuẩn quan trọng tại một thời điểm cụ thể. Chúng ảnh hưởng đến tỷ lệ lợi nhuận mà người mua công ty cá nhân mong muốn trong dài hạn. Các chủ doanh nghiệp cần phải cảnh giác với các lực lượng thị trường để biết thời điểm thích hợp để thoát ra sẽ tối đa hóa giá trị.
4. Giá trị của doanh nghiệp có thể bị ảnh hưởng bởi tài sản hữu hình ròng cơ bản
Nguyên tắc định giá doanh nghiệp này đo lường mối quan hệ giữa giá trị hoạt động của một công ty và giá trị hữu hình ròng của nó. Về mặt lý thuyết, một công ty có giá trị tài sản hữu hình ròng cơ bản cao hơn thì giá trị hoạt động liên tục cao hơn. Đó là do sự sẵn có của nhiều an ninh hơn để tài trợ cho việc mua lại và rủi ro đầu tư thấp hơn vì có nhiều tài sản hơn để thanh lý trong trường hợp phá sản.
Chủ doanh nghiệp cần xây dựng cơ sở tài sản. Đối với những ngành không thâm dụng vốn, chủ sở hữu cần tìm các phương tiện hỗ trợ việc định giá lợi thế thương mại của mình.
5. Giá trị bị ảnh hưởng bởi khả năng chuyển nhượng của các dòng tiền trong tương lai
Các dòng tiền có thể chuyển nhượng của doanh nghiệp cho một người mua tiềm năng sẽ ảnh hưởng đến giá trị của công ty như thế nào. Các doanh nghiệp có giá trị thường hoạt động mà không có sự kiểm soát của chủ sở hữu. Nếu chủ sở hữu doanh nghiệp kiểm soát rất lớn việc cung cấp dịch vụ, tăng trưởng doanh thu, duy trì mối quan hệ với khách hàng, v.v. thì chủ sở hữu sẽ đảm bảo thiện chí chứ không phải doanh nghiệp. Một loại thiện chí cá nhân như vậy cung cấp rất ít hoặc không có giá trị thương mại và không thể chuyển nhượng.
Trong trường hợp như vậy, tổng giá trị của doanh nghiệp đối với bên bị mua lại có thể bị giới hạn trong giá trị tài sản hữu hình của công ty Tài sản hữu hình Tài sản hữu hình là tài sản có hình thái vật chất và có giá trị giữ được. Ví dụ bao gồm tài sản, nhà máy và thiết bị. Tài sản hữu hình được nhìn thấy và cảm nhận được và có thể bị phá hủy do hỏa hoạn, thiên tai hoặc tai nạn. Mặt khác, tài sản vô hình thiếu hình thức vật chất và bao gồm những thứ như tài sản trí tuệ trong trường hợp chủ doanh nghiệp không muốn ở lại. Các chủ doanh nghiệp cần xây dựng một đội ngũ quản lý mạnh để doanh nghiệp có khả năng hoạt động hiệu quả ngay cả khi họ đã rời công ty trong một thời gian dài. Họ có thể xây dựng một đội ngũ quản lý tốt hơn và mạnh hơn thông qua việc nâng cao sự liên kết, đào tạo của công ty và thậm chí thông qua tuyển dụng.
6. Giá trị bị ảnh hưởng bởi tính thanh khoản
Nguyên tắc này hoạt động dựa trên lý thuyết về cung và cầu. Nếu thị trường có nhiều người mua tiềm năng, nhưng có một vài mục tiêu mua lại chất lượng, thì bội số định giá sẽ tăng lên và ngược lại. Trong cả thị trường mở và bối cảnh định giá danh nghĩa, thanh khoản lãi suất kinh doanh nhiều hơn chuyển thành giá trị lãi suất kinh doanh nhiều hơn.
Chủ doanh nghiệp cần đưa những người mua tiềm năng tốt nhất vào bàn đàm phán để tối đa hóa giá cả. Nó có thể đạt được thông qua một quá trình đấu giá có kiểm soát.
Bài học rút ra chính
Trên đây là những nguyên tắc định giá doanh nghiệp cơ bản quyết định giá trị của doanh nghiệp. Giá trị của bất kỳ doanh nghiệp nào thường được xác định tại một thời điểm cụ thể và bị ảnh hưởng bởi năng lực của công ty trong việc tạo ra dòng tiền trong tương lai, lực lượng thị trường, tài sản hữu hình ròng cơ bản, khả năng chuyển nhượng của dòng tiền trong tương lai và tính thanh khoản.
Mặc dù chúng là những khái niệm định giá mang tính kỹ thuật, nhưng những điều cơ bản của các nguyên tắc định giá mà các chủ doanh nghiệp cần phải hiểu để giúp họ nâng cao giá trị của doanh nghiệp.
Bài đọc liên quan
Finance là nhà cung cấp chính thức của Chứng chỉ FMVA® Mô hình tài chính và Định giá (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để biến bất kỳ ai thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới . Để tiếp tục học hỏi và phát triển kiến thức của bạn về phân tích tài chính, chúng tôi thực sự khuyên bạn nên sử dụng các nguồn bổ sung bên dưới:
- Chuyên gia Định giá Doanh nghiệp Chuyên gia Định giá Doanh nghiệp Định giá Doanh nghiệp đề cập đến quá trình xác định giá trị thực tế của một doanh nghiệp. Chủ sở hữu làm việc với chuyên gia định giá doanh nghiệp để giúp họ có được ước tính khách quan về giá trị doanh nghiệp của họ.
- Phân tích công ty có thể so sánh Phân tích công ty có thể so sánh Cách thực hiện Phân tích công ty có thể so sánh. Hướng dẫn này chỉ cho bạn từng bước cách xây dựng phân tích công ty có thể so sánh được ("Comps"), bao gồm một mẫu miễn phí và nhiều ví dụ. Comps là một phương pháp định giá tương đối xem xét các tỷ lệ của các công ty đại chúng tương tự và sử dụng chúng để xác định giá trị của một doanh nghiệp khác
- Giá trị gia tăng kinh tế (EVA) Giá trị gia tăng kinh tế (EVA) Giá trị gia tăng kinh tế (EVA) cho thấy rằng việc tạo ra giá trị thực xảy ra khi các dự án kiếm được tỷ suất lợi nhuận cao hơn giá vốn và điều này làm tăng giá trị cho các cổ đông. Kỹ thuật Thu nhập Thặng dư đóng vai trò như một chỉ báo về khả năng sinh lời trên tiền đề rằng khả năng sinh lời thực sự xảy ra khi giàu có
- Phương pháp định giá thị trường Phương pháp tiếp cận định giá thị trường Phương pháp tiếp cận thị trường là phương pháp định giá được sử dụng để xác định giá trị thẩm định của một doanh nghiệp, tài sản vô hình, quyền sở hữu doanh nghiệp, hoặc bảo đảm bằng