Sức mạnh tổng hợp tài chính - Phân tích M&A và các ví dụ

Sức mạnh tổng hợp về tài chính xảy ra khi sự tham gia của hai công ty cải thiện các hoạt động tài chính lên một mức độ cao hơn so với khi các công ty hoạt động như những đơn vị riêng biệt. Thông thường, các giao dịch mua bán sáp nhập Hợp tác mua bán sáp nhập Hợp lực mua bán sáp nhập xảy ra khi giá trị của một công ty bị hợp nhất cao hơn tổng giá trị của hai công ty riêng lẻ. 10 cách để ước tính hiệp lực hoạt động trong các thương vụ M&A là: 1) phân tích số lượng nhân viên, 2) xem xét các cách hợp nhất các nhà cung cấp, 3) đánh giá bất kỳ trụ sở chính hoặc tiết kiệm tiền thuê nào 4) ước tính giá trị tiết kiệm được bằng cách chia sẻ kết quả trong một công ty lớn hơn, có khả năng thương lượng cao hơn để có được chi phí vốn thấp hơn. Chi phí vốn Chi phí sử dụng vốn là tỷ suất sinh lợi tối thiểu mà doanh nghiệp phải kiếm được trước khi tạo ra giá trị. Trước khi một doanh nghiệp có thể thu được lợi nhuận,ít nhất nó phải tạo ra đủ thu nhập để trang trải chi phí tài trợ cho hoạt động của nó. Việc đạt được chi phí vốn thấp hơn do sáp nhập hoặc mua lại là một ví dụ về Sức mạnh Tài chính.

Sức mạnh tổng hợp trong M&A Định giá sức mạnh tổng hợp tài chính Mẫu định giá sức mạnh tổng hợp tài chính. Khi một công ty mua lại một công ty khác hoặc thực hiện một khoản đầu tư chiến lược lớn, họ được biện minh bằng lập luận rằng khoản đầu tư sẽ tạo ra sức mạnh tổng hợp. Nguồn gốc chính của sức mạnh tổng hợp trong một thương vụ mua lại là giả định rằng công ty mục tiêu kiểm soát một chuyên ngành đạt được khi giá trị gia tăng từ việc hợp nhất của hai công ty lớn hơn giá trị gia tăng của các công ty hoạt động như các đơn vị riêng biệt. Một cách tốt để suy nghĩ về nó là công thức dưới đây:

V (A + B)> V (A) + V (B)

Sức mạnh tổng hợp tài chính

Tìm hiểu thêm về Khóa học tạo mô hình M&A của chúng tôi.

Sức mạnh tổng hợp tài chính so với sức mạnh tổng hợp hoạt động

Việc phân loại Sức mạnh tổng hợp là Tài chính hoặc Hoạt động cũng tương tự như việc phân loại dòng tiền là tài trợ Dòng tiền từ các hoạt động tài chính Dòng tiền từ các hoạt động tài chính là số tiền ròng mà một công ty tạo ra trong một khoảng thời gian nhất định, được sử dụng để tài trợ kinh doanh. Hoạt động tài chính bao gồm phát hành và hoàn trả vốn chủ sở hữu, trả cổ tức, phát hành và trả nợ, và nghĩa vụ thuê vốn hoặc hoạt động Dòng tiền hoạt động Dòng tiền hoạt động (OCF) là lượng tiền mặt được tạo ra từ các hoạt động kinh doanh thường xuyên của một doanh nghiệp trong một khoảng thời gian cụ thể. Công thức dòng tiền hoạt động là thu nhập ròng (ở phần cuối của báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh), cộng với bất kỳ khoản mục không phải tiền mặt nào, cộng với các điều chỉnh cho những thay đổi trong vốn lưu động.Sức mạnh tổng hợp có thể phát sinh trong cả hoạt động điều hành và hoạt động tài chính. Sự khác biệt chính giữa hai là:

  1. Sức mạnh tổng hợp tài chính phát sinh từ việc nâng cao hiệu quả của các hoạt động tài chính và chủ yếu liên quan đến việc giảm Chi phí vốn Chi phí vốn Chi phí vốn là tỷ suất sinh lợi tối thiểu mà một doanh nghiệp phải kiếm được trước khi tạo ra giá trị. Trước khi một doanh nghiệp có thể tạo ra lợi nhuận, ít nhất nó phải tạo ra đủ thu nhập để trang trải chi phí tài trợ cho hoạt động của mình. .
  2. Sức mạnh tổng hợp trong hoạt động đạt được thông qua việc cải thiện các hoạt động điều hành, chẳng hạn như giảm chi phí từ các nền kinh tế theo quy mô Các nền kinh tế theo quy mô đề cập đến lợi thế chi phí mà một công ty phải trải qua khi doanh nghiệp tăng mức sản lượng. giữa chi phí cố định trên một đơn vị và số lượng sản xuất. Số lượng sản phẩm sản xuất ra càng lớn thì chi phí cố định trên một đơn vị càng thấp. Các loại, ví dụ, hướng dẫn.

Lợi ích của Sức mạnh Tổng hợp Tài chính

Sức mạnh tổng hợp tài chính có thể tích cực hoặc tiêu cực. Khả năng tổng hợp tài chính tích cực dẫn đến tăng lợi ích về thuế, lợi nhuận và khả năng nợ Khả năng nợ Khả năng nợ là tổng số nợ mà một doanh nghiệp có thể phải gánh chịu và hoàn trả theo các điều khoản của hợp đồng nợ. . Sức mạnh tổng hợp âm là khi giá trị của các công ty hợp nhất thấp hơn giá trị tổng hợp của từng công ty riêng biệt.

Để có được giá trị tổng thể của doanh thu và chi phí của công ty hợp nhất, hãy đánh giá tất cả các báo cáo thu nhập cùng nhau. Đánh giá xem liệu lợi nhuận kết hợp từ báo cáo thu nhập có tạo ra sức mạnh tổng hợp tích cực hay không. Ngoài ra, hãy kiểm tra khả năng nợ của công ty được kết hợp từ bảng cân đối kế toán và cuối cùng, kiểm tra xem liệu tiền mặt từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ của công ty có mang lại kết quả tổng hợp tích cực hay không.

Ví dụ về các lợi ích tích cực về sức mạnh tổng hợp tài chính:

1. Lợi ích về thuế

Nhiều tác động về thuế phát sinh khi hai hoặc nhiều công ty hợp nhất. Lợi ích về thuế có thể phát sinh từ việc sáp nhập, tận dụng các luật thuế hiện hành và sử dụng lỗ hoạt động ròng để bảo vệ thu nhập. Nếu một công ty có lãi mua lại một công ty thua lỗ, thì công ty đó có thể xoay sở để giảm gánh nặng thuế bằng cách sử dụng lỗ hoạt động ròng (NOL) của công ty mục tiêu. Ngoài ra, một công ty có thể tăng chi phí khấu hao sau khi sáp nhập có thể tiết kiệm chi phí thuế và tăng giá trị.

Khả năng nợ chưa sử dụng của công ty, các khoản lỗ do thuế chưa sử dụng, quỹ thặng dư và việc xóa tài sản có thể khấu hao cũng tạo ra lợi ích về thuế.

2. Tăng khả năng nợ

Khả năng nợ có thể tăng lên bởi vì khi hai công ty hợp nhất vì dòng tiền và thu nhập của họ có thể trở nên ổn định và dễ dự đoán hơn. Một công ty hợp nhất cũng có thể xoay sở để thu được nhiều nợ hơn từ các tổ chức cho vay, điều này có thể giúp giảm chi phí vốn nói chung. Các công ty nhỏ hơn thường phải trả lãi suất cao hơn khi vay nợ so với các công ty lớn hơn.

Các công ty kết hợp có thể nhận được lãi suất cho vay tốt hơn vì họ đạt được cấu trúc vốn và dòng tiền tốt hơn để đảm bảo khoản vay của mình. Vì các ngân hàng căn cứ lãi suất của họ dựa trên tính thanh khoản và đòn bẩy của một công ty cụ thể, một công ty kết hợp có thể nhận được các khoản vay với lãi suất ưu đãi hơn.

3. Đa dạng hóa và Giảm chi phí vốn chủ sở hữu

Chi phí vốn thấp hơn thông qua giảm giá vốn chủ sở hữu phát sinh từ việc đa dạng hóa. Nó thường xảy ra khi các công ty lớn mua lại các công ty nhỏ hơn hoặc khi các công ty giao dịch công khai mua lại các công ty tư nhân trong một ngành khác. Hiệu ứng đa dạng hóa có thể làm giảm chi phí vốn chủ sở hữu của công ty hợp nhất.

Khi các công ty hợp nhất, họ có được cơ sở khách hàng rộng hơn, điều này có thể dẫn đến mức độ cạnh tranh thấp hơn. Cơ sở khách hàng mở rộng cũng có thể dẫn đến tăng doanh thu, thị phần và dòng tiền. Do đó những lợi thế cạnh tranh này có thể làm giảm chi phí vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, điều này phụ thuộc nhiều vào quy mô và ngành của doanh nghiệp.

Kết luận

Sức mạnh tổng hợp tài chính thường được sử dụng để đánh giá các công ty trong bối cảnh sáp nhập và mua lại. Đây là một loại sức mạnh tổng hợp liên quan đến sự cải thiện hiệu quả tài chính khi hai công ty kết hợp với nhau. Sức mạnh tổng hợp tài chính thường là một phần của lập luận ủng hộ một thương vụ sáp nhập hoặc mua lại tiềm năng.

Ảnh chụp màn hình mẫu định giá sức mạnh tài chính

Tải xuống Mẫu định giá sức mạnh tổng hợp tài chính miễn phí

Nhập tên và email của bạn vào biểu mẫu bên dưới và tải xuống mẫu miễn phí ngay bây giờ!

Bài đọc liên quan

Finance là nhà cung cấp chính thức Chứng chỉ FMVA® của Nhà phân tích Định giá & Mô hình Tài chính toàn cầu Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để giúp mọi người trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới. Để tìm hiểu thêm, hãy xem các nguồn Tài chính sau:

  • Phân tích công ty có thể so sánh Phân tích công ty có thể so sánh Cách thực hiện Phân tích công ty có thể so sánh. Hướng dẫn này chỉ cho bạn từng bước cách xây dựng phân tích công ty có thể so sánh được ("Comps"), bao gồm một mẫu miễn phí và nhiều ví dụ. Comps là một phương pháp định giá tương đối xem xét các tỷ lệ của các công ty đại chúng tương tự và sử dụng chúng để xác định giá trị của một doanh nghiệp khác
  • Các cân nhắc và ý nghĩa của M&A Các cân nhắc và ý nghĩa của M&A Khi tiến hành M&A, một công ty phải thừa nhận và xem xét lại tất cả các yếu tố và sự phức tạp liên quan đến hoạt động mua bán và sáp nhập. Hướng dẫn này phác thảo những điều quan trọng
  • Phân tích hậu quả của việc sáp nhập Phân tích hậu quả của việc sáp nhập Phân tích hậu quả của việc sáp nhập đánh giá tác động tài chính mà việc sáp nhập hoặc mua lại có thể có đối với một công ty. Những điều này phải được xem xét cẩn thận trước khi
  • Các loại sáp nhập Các loại sáp nhập Sáp nhập là một thỏa thuận trong đó hai công ty kết hợp với nhau để tạo thành một công ty. Nói cách khác, sáp nhập là sự kết hợp của hai công ty thành một pháp nhân duy nhất. Trong bài viết này, chúng tôi xem xét các loại sáp nhập khác nhau mà các công ty có thể trải qua. Các loại hợp nhất Có năm loại khác nhau