Phiên bản beta chưa phát hành (hay còn gọi là Asset Beta) là phiên bản beta của một công ty không có tác động của nợ. Nó còn được gọi là sự biến động của lợi nhuận đối với một công ty mà không tính đến đòn bẩy tài chính Đòn bẩy tài chính Đòn bẩy tài chính đề cập đến số tiền đi vay được sử dụng để mua một tài sản với kỳ vọng rằng thu nhập từ tài sản mới sẽ vượt quá chi phí. vay. . Nó so sánh rủi ro của một công ty không được bảo hiểm với rủi ro của thị trường. Nó cũng thường được gọi là "beta tài sản" vì sự biến động của một công ty không có bất kỳ đòn bẩy nào là kết quả của chỉ tài sản của nó.
Equity Beta so với Asset Beta
Levered beta (hay “beta vốn chủ sở hữu”) là một phép đo so sánh mức độ biến động Mức độ biến động Mức độ biến động là thước đo tốc độ biến động giá của một chứng khoán theo thời gian. Nó chỉ ra mức độ rủi ro liên quan đến sự thay đổi giá của một chứng khoán. Các nhà đầu tư và thương nhân tính toán sự biến động của một chứng khoán để đánh giá những biến động trong quá khứ về giá lợi nhuận của cổ phiếu công ty so với giá của thị trường rộng lớn hơn. Nói cách khác, đó là một thước đo rủi ro và nó bao gồm tác động của cấu trúc vốn và đòn bẩy của công ty. Phiên bản beta vốn chủ sở hữu cho phép các nhà đầu tư đánh giá mức độ nhạy cảm của chứng khoán Giao dịch Chứng khoán Chứng khoán kinh doanh là chứng khoán được một công ty mua với mục đích thu lợi nhuận ngắn hạn.Một công ty có thể chọn đầu cơ vào các chứng khoán nợ hoặc chứng khoán vốn khác nhau nếu xác định được một chứng khoán được định giá thấp và muốn tận dụng cơ hội. có thể là rủi ro thị trường vĩ mô. Ví dụ: một công ty có phiên bản beta là 1,5 có lợi nhuận biến động 150% so với thị trường mà nó đang được so sánh.
Khi bạn tra cứu bản beta của một công ty trên Bloomberg, con số mặc định mà bạn thấy là khoản vay và nó phản ánh khoản nợ của công ty đó. Vì cấu trúc vốn của mỗi công ty là khác nhau, một nhà phân tích thường muốn xem xét mức độ “rủi ro” của tài sản của một công ty, bất kể tỷ lệ vốn vay hoặc vốn chủ sở hữu của nó là bao nhiêu.
Nợ hoặc đòn bẩy của công ty càng cao, thì càng có nhiều thu nhập từ công ty đã cam kết trả khoản nợ đó. Khi một công ty nợ ngày càng nhiều, sự không chắc chắn về thu nhập trong tương lai của công ty cũng ngày càng tăng. Điều này làm tăng rủi ro liên quan đến cổ phiếu của công ty, nhưng nó không phải là kết quả của rủi ro thị trường hoặc ngành. Do đó, bằng cách loại bỏ đòn bẩy tài chính (tác động của nợ), phiên bản beta không mở rộng có thể nắm bắt rủi ro chỉ đối với tài sản của công ty.
Làm cách nào để bạn tính được Beta / Tài sản Beta chưa được phát hiện?
Để xác định rủi ro của một công ty không có nợ, chúng ta cần gỡ bỏ đòn bẩy beta (tức là loại bỏ tác động của nợ).
Để thực hiện việc này, hãy tìm kiếm bản beta cho một nhóm các công ty có thể so sánh trong cùng một ngành, bỏ đòn bẩy từng công ty, lấy giá trị trung bình của tập hợp, sau đó tăng cường lại dựa trên cấu trúc vốn của công ty bạn.
Cuối cùng, bạn có thể sử dụng Levered Beta này trong tính toán chi phí vốn chủ sở hữu.
Để bạn tham khảo, các công thức để gỡ bỏ và sử dụng lại bản Beta dưới đây:
Ví dụ Excel - Chuyển đổi vốn chủ sở hữu sang tài sản Beta
Dưới đây là phân tích ví dụ về cách chuyển đổi giữa Equity và Asset Beta. Hãy phân tích một vài kết quả để minh họa rõ hơn cách thức hoạt động của nó.
Cổ phiếu 1 có hệ số beta vốn chủ sở hữu là 1,21 và tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu là 21%. Sau khi giải phóng cổ phiếu, hệ số beta giảm xuống 1,07, điều này có ý nghĩa vì khoản nợ đã thêm đòn bẩy vào lợi nhuận cổ phiếu.
Cổ phiếu 2 không có tiền mặt và không có nợ nên vốn chủ sở hữu và betas tài sản là như nhau . Điều này hoàn toàn hợp lý vì không có tác động của cấu trúc vốn lên lợi nhuận.
Cổ phiếu 3 có vị thế tiền mặt ròng (nợ ròng âm), vì vậy khi nó được chuyển đổi, hệ số beta tài sản thực tế cao hơn hệ số beta vốn chủ sở hữu. Điều này cũng có ý nghĩa bởi vì giá trị của tiền mặt không bao giờ thay đổi, do đó, sự biến động trong cổ phiếu (hệ số vốn chủ sở hữu) thực sự bị hạ thấp do ảnh hưởng của vị thế tiền mặt ròng.
Tải xuống Mẫu miễn phí
Nhập tên và email của bạn vào biểu mẫu bên dưới và tải xuống mẫu miễn phí ngay bây giờ!
Nội dung Beta được sử dụng để làm gì?
Beta tài sản được sử dụng để đo lường rủi ro của một chứng khoán trừ đi khoản nợ của công ty.
Tốt nhất là sử dụng beta tài sản khi một công ty hoặc một nhà đầu tư muốn đo lường hoạt động của công ty trong mối quan hệ với thị trường mà không bị ảnh hưởng bởi nợ của công ty.
Khi so sánh với hệ số beta đòn bẩy, hệ số beta tài sản không chịu tác động của đòn bẩy tài chính (nợ). Phiên bản beta tài sản thường được sử dụng trong mô hình tài chính và định giá doanh nghiệp cho các chuyên gia làm việc trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư hoặc nghiên cứu cổ phần Nghiên cứu cổ phần so với ngân hàng đầu tư Nghiên cứu cổ phần so với ngân hàng đầu tư. Khi xem xét sự nghiệp trên thị trường vốn, điều quan trọng là phải hiểu liệu bạn có phù hợp hơn với ngân hàng đầu tư hoặc nghiên cứu cổ phiếu hay không. Cả hai đều cung cấp kinh nghiệm làm việc xuất sắc và mức lương cao. Lựa chọn cái này hơn cái kia thực sự phụ thuộc vào tính cách của bạn hơn bất cứ điều gì khác. .
Đồ thị Beta
Beta được tính là đường phù hợp nhất trên biểu đồ lợi nhuận thị trường so với lợi nhuận của tài sản. Trong Excel, điều này có thể được tính toán bằng cách sử dụng hàm độ dốc Hàm SLOPE Hàm SLOPE được phân loại theo hàm Thống kê trong Excel. Nó sẽ trả về độ dốc của đường hồi quy tuyến tính thông qua các điểm dữ liệu trong known_y's và known_x's. Trong phân tích tài chính, SLOPE có thể hữu ích trong việc tính toán beta cho một cổ phiếu. Công thức = LOPE (known_y's, known_x's) Hàm sử dụng.
Tài nguyên bổ sung
Hy vọng rằng, đây là một hướng dẫn hữu ích để sử dụng phiên bản beta tài sản hoặc beta mở và khuyến khích bạn tiếp tục xây dựng kiến thức tài chính doanh nghiệp của mình.
Các nguồn hữu ích khác về chủ đề này bao gồm:
- Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) WACC WACC là Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí sử dụng vốn bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ. Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống
- Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) là một mô hình mô tả mối quan hệ giữa lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro của chứng khoán. Công thức CAPM cho thấy lợi nhuận của một chứng khoán bằng với lợi nhuận phi rủi ro cộng với phần bù rủi ro, dựa trên phiên bản beta của chứng khoán đó
- Tỷ lệ vượt rào Định nghĩa Tỷ lệ rào cản, còn được gọi là tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được (MARR), là tỷ suất sinh lợi yêu cầu tối thiểu hoặc tỷ lệ mục tiêu mà nhà đầu tư mong đợi nhận được khi đầu tư. Tỷ lệ này được xác định bằng cách đánh giá chi phí vốn, rủi ro liên quan, cơ hội hiện tại trong việc mở rộng kinh doanh, tỷ suất lợi nhuận cho các khoản đầu tư tương tự và các yếu tố khác
- Các phương pháp định giá Các phương pháp định giá Khi định giá một công ty là hoạt động liên tục, có ba phương pháp định giá chính được sử dụng: phân tích DCF, các công ty có thể so sánh và các giao dịch tiền lệ. Các phương pháp định giá này được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phần, vốn cổ phần tư nhân, phát triển doanh nghiệp, mua bán và sáp nhập, mua lại có đòn bẩy và tài chính
- Hướng dẫn lập mô hình tài chính Hướng dẫn lập mô hình tài chính miễn phí Hướng dẫn lập mô hình tài chính này bao gồm các mẹo Excel và các phương pháp hay nhất về các giả định, trình điều khiển, dự báo, liên kết ba báo cáo, phân tích DCF, hơn thế nữa