Kho bạc đang hoạt động - Tổng quan, Chiến lược giao dịch, Phí bảo hiểm thanh khoản

Kho bạc đang hoạt động là trái phiếu kho bạc hoặc trái phiếu kho bạc được phát hành nhiều nhất hiện nay. Là hình thức giao dịch phổ biến nhất của Trái phiếu Kho bạc có kỳ hạn cụ thể, Kho bạc đang hoạt động có tính thanh khoản cao hơn đáng kể so với các dạng chứng khoán khác. Do đó, họ có xu hướng giao dịch ở mức cao. Về lý thuyết, điều này có nghĩa là chúng thường có lợi suất thấp hơn so với người anh em họ “cho thuê thấp hơn”: kho bạc ngoại vụ. Điều này có thể không đúng trong thực tế vì thị trường nói chung rất hiệu quả, vì vậy bất kỳ định giá sai có ý nghĩa nào giữa Kho bạc đang hoạt động và không hoạt động sẽ có xu hướng bị vô hiệu hóa khi những người tham gia thị trường tận dụng lợi thế của chênh lệch giá đó.

Kho bạc đang chạy

Giao dịch bằng Kho bạc Đang Chạy

Các nhà giao dịch thường sử dụng thành công sự chênh lệch giá giữa chứng khoán giao dịch và chứng khoán bán ra làm chiến lược giao dịch. Họ làm như sau:

  1. Bán khống bảo mật đang chạy
  2. Sử dụng số tiền thu được từ việc bán hàng để mua số phát hành đầu tiên
  3. Giữ bảo mật ngắn hạn trong vài tháng (thường là khoảng ba tháng)
  4. Thanh lý chứng khoán
  5. Lặp lại quy trình

Bởi vì Kho bạc là nghĩa vụ nợ do chính phủ Hoa Kỳ nắm giữ, chúng thường được coi là rủi ro thấp so với các lựa chọn đầu tư khác.

Kho bạc Đang chạy so với Kho bạc Đang di chuyển

Một lần nữa, kho bạc đang hoạt động là khoản phát hành đầu tiên mà chính phủ phát hành trái phiếu hoặc trái phiếu có kỳ hạn nhất định. Sau khi đến thời kỳ đáo hạn, kho bạc liên quan chuyển sang kho bạc ngoại tệ.

Các kho bạc kỳ hạn giảm giá trị / khả năng giao dịch khi chúng chuyển từ vấn đề này sang vấn đề khác. Khi mỗi đợt mới của Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm là một nghĩa vụ nợ do Bộ Ngân khố của Chính phủ Hoa Kỳ phát hành và có kỳ hạn thanh toán là 10 năm. Nó trả lãi cho chủ sở hữu sáu tháng một lần với lãi suất cố định được xác định tại lần phát hành đầu tiên. được in ra, mỗi số phát hành của các kho bạc cũ chuyển xuống dòng - phát hành đầu tiên, phát hành thứ hai, v.v. - cho đến khi các số phát hành không còn khả thi.

Các nhà giao dịch quan tâm đến tính thanh khoản tập trung vào các kho bạc đang hoạt động bởi vì những chứng khoán như vậy thường có nhu cầu cao hơn và do đó, việc tìm mua dễ dàng hơn. Các nhà giao dịch không nhất thiết phải quan tâm đến tính thanh khoản hoặc doanh số bán hàng nhanh sẽ hướng tới các kho bạc ngoại tệ tiết kiệm chi phí hơn với lợi suất cao hơn.

Phí thanh khoản

Khi các nhà giao dịch bán các kho bạc đang hoạt động (thường với ý tưởng mua một kho bạc kỳ hạn phát hành đầu tiên), họ thường có thể nhận được phần bù thanh khoản Thanh khoản Phí bảo hiểm thanh khoản bù đắp cho các nhà đầu tư đầu tư vào chứng khoán với mức thấp tính thanh khoản. Tính thanh khoản đề cập đến việc một khoản đầu tư có thể được bán lấy tiền mặt dễ dàng như thế nào. Tín phiếu và cổ phiếu được coi là có tính thanh khoản cao vì chúng thường có thể được bán bất cứ lúc nào với giá thị trường phổ biến. Mặt khác, các khoản đầu tư như bất động sản hoặc công cụ nợ từ người mua. Đó là bởi vì, như đã đề cập trước đây, các kho bạc đang hoạt động được coi là có tính thanh khoản cao.

Phần bù thanh khoản là số tiền bù đắp mà người mua trả cho tính thanh khoản bổ sung của Kho bạc đang hoạt động. Nó cũng là một phần thưởng cho người bán, người có khả năng đầu tư vào kho bạc ít thanh khoản hơn. Các kho bạc thường có thời gian đáo hạn dài hơn; chúng phải được giữ trong một thời gian dài hơn. Do đó, người nắm giữ tiếp xúc nhiều hơn với các biến động thị trường và thay đổi giá trị của kho bạc.

Đường cong lợi nhuận ngoài cuộc

Điều quan trọng là phải hiểu sự khác biệt về lợi tức giữa Kho bạc đang hoạt động và Kho bạc đang hoạt động. Để hiểu được sự khác biệt, đường cong lợi suất off-the-run Đường cong lợi suất Đường cong lợi suất là một biểu diễn đồ họa của lãi suất đối với nợ cho một loạt các kỳ hạn. Nó cho thấy lợi suất mà một nhà đầu tư mong đợi sẽ kiếm được nếu anh ta cho vay tiền của mình trong một khoảng thời gian nhất định. Biểu đồ hiển thị lợi suất của một trái phiếu trên trục tung và thời gian đến hạn trên trục hoành. cần được giải thích.

Đường cong lợi suất kỳ hạn được xây dựng dựa trên giá cả, lợi tức và ngày đáo hạn của tất cả các kho bạc không thuộc đợt phát hành đang phát hành (kho bạc phát hành gần đây nhất).

Hãy đặt nó vào quan điểm với một ví dụ:

Vào tháng 1, Bộ Tài chính Hoa Kỳ phát hành trái phiếu kỳ hạn 5 năm, là trái phiếu đang hoạt động. Vào tháng 5, Kho bạc phát hành đợt tiếp theo của trái phiếu kỳ hạn 5 năm và đợt phát hành vào tháng 1 sẽ trở thành kho bạc ngắn hạn. Sau đó, đường cong lợi suất được cấu trúc xung quanh các kho bạc hoạt động.

Đường cong lợi suất là cấu trúc của lãi suất - vẽ biểu đồ lợi tức của các trái phiếu có chất lượng tương tự với ngày đáo hạn của chúng. Đến lượt nó, nó tạo ra giá trị của trái phiếu. Đường cong lợi suất ngoài kỳ hạn tính đến kho bạc khi giao dịch trên thị trường thứ cấp, với giá trị thấp hơn và lợi suất tương đối cao hơn.

Các đường cong lợi suất kỳ hạn thường chính xác hơn so với khi sử dụng lợi suất trái phiếu kho bạc đang hoạt động. Đó là do thực tế là các kho bạc đang hoạt động - do sự biến động của nhu cầu - bị bóp méo giá làm cho đường cong lợi suất kém tin cậy hơn và định giá sai lệch.

Từ cuối cùng

Các nhà giao dịch tìm kiếm tính thanh khoản tìm kiếm các kho bạc đang hoạt động. Các nhà giao dịch sẵn sàng chơi trò chơi dài hạn có thể tự bảo hiểm tiền cược của mình bằng cách bán khống kho bạc kỳ hạn cho các kho bạc ngắn hạn, giữ chúng trong một khoảng thời gian và sau đó thanh lý chúng để lặp lại quá trình.

Bài đọc liên quan

Finance là nhà cung cấp chính thức của Chứng chỉ FMVA® Mô hình & Định giá Tài chính toàn cầu (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới . Để tiếp tục thăng tiến sự nghiệp của bạn, các tài nguyên bổ sung bên dưới sẽ hữu ích:

  • Định giá trái phiếu Định giá trái phiếu Định giá trái phiếu là khoa học tính toán giá phát hành của trái phiếu dựa trên phiếu mua hàng, mệnh giá, lợi tức và thời hạn đến ngày đáo hạn. Định giá trái phiếu cho phép các nhà đầu tư
  • Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Cục Dự trữ Liên bang (The Fed) Cục Dự trữ Liên bang là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ và là cơ quan tài chính đứng sau nền kinh tế thị trường tự do lớn nhất thế giới.
  • Các vị thế Dài và Ngắn Các vị thế mua và bán Trong đầu tư, các vị thế mua và bán thể hiện các cược định hướng của các nhà đầu tư rằng một chứng khoán sẽ tăng (khi mua) hoặc giảm (khi bán). Trong giao dịch tài sản, một nhà đầu tư có thể thực hiện hai loại vị thế: mua và bán. Một nhà đầu tư có thể mua một tài sản (mua dài hạn) hoặc bán nó (mua bán).
  • Tín phiếu kho bạc (T-Bills) Tín phiếu kho bạc (T-Bills) Tín phiếu kho bạc (hay gọi tắt là T-Bills) là một công cụ tài chính ngắn hạn do Kho bạc Hoa Kỳ phát hành với thời gian đáo hạn từ vài ngày đến 52 tuần (một năm). Chúng được coi là một trong những khoản đầu tư an toàn nhất vì chúng được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của Chính phủ Hoa Kỳ.