Giá trị Kinh tế Gia tăng (EVA) - Công thức, Ví dụ và Hướng dẫn về EVA

Giá trị gia tăng kinh tế (EVA) hay Lợi nhuận kinh tế là thước đo dựa trên kỹ thuật Thu nhập thặng dư dùng như một chỉ báo về khả năng sinh lời Tỷ lệ khả năng sinh lời Tỷ lệ sinh lời là thước đo tài chính được các nhà phân tích và nhà đầu tư sử dụng để đo lường và đánh giá khả năng tạo ra thu nhập của một công ty (lợi nhuận) so với doanh thu, tài sản trên bảng cân đối kế toán, chi phí hoạt động và vốn chủ sở hữu của cổ đông trong một khoảng thời gian cụ thể. Chúng cho thấy một công ty sử dụng tài sản của mình tốt như thế nào để tạo ra lợi nhuận của các dự án đã thực hiện. Tiền đề cơ bản của nó bao gồm ý tưởng rằng khả năng sinh lời thực sự xảy ra khi tạo ra thêm của cải cho các cổ đông và các dự án phải tạo ra lợi nhuận cao hơn chi phí vốn của họ WACC WACC là Chi phí vốn bình quân gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí sử dụng vốn bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ .Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống.

công thức giá trị kinh tế gia tăng

EVA áp dụng hình thức gần giống như thu nhập thặng dư và có thể được thể hiện như sau:

EVA = NOPAT - (WACC * vốn đầu tư)

Trong đó NOPAT = Lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế

WACC = Chi phí vốn Bình quân Gia quyền WACC WACC là Chi phí Vốn Bình quân Gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí sử dụng vốn bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ. Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống

Vốn đầu tư = Vốn chủ sở hữu + Nợ dài hạn đầu kỳ

(WACC * vốn đầu tư) còn được gọi là phí tài chính

Tính toán lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế (NOPAT)

Một điều quan trọng đối với khoản mục này là việc điều chỉnh chi phí lãi vay. Chi phí lãi vay được bao gồm trong phí tài chính (vốn WACC *) được khấu trừ từ NOPAT trong tính toán EVA và có thể được tiếp cận theo hai cách:

  1. Bắt đầu từ lợi nhuận hoạt động, sau đó khấu trừ thuế phí đã điều chỉnh (vì thuế phí bao gồm cả lợi ích thuế của lãi vay). Do đó, chúng ta nên nhân tiền lãi với thuế suất và cộng khoản này vào thuế phí; hoặc là
  2. Bắt đầu với lợi nhuận sau thuế và cộng lại chi phí lãi ròng. Do đó, chúng ta nên nhân lãi suất với (1 thuế suất).

Điều chỉnh kế toán

Ba điều chỉnh chính cần được thực hiện. Trong số những điều phổ biến và quan trọng nhất là:

  • Các khoản chi cho R&D, thăng chức và đào tạo nhân viên nên được vốn hóa.
  • Phí khấu hao được cộng vào lợi nhuận và thay vào đó, một khoản phí khấu hao kinh tế được thực hiện. Điều này phản ánh sự thay đổi thực sự của giá trị tài sản trong kỳ, không giống như khấu hao kế toán.
  • Các tài khoản như dự phòng, dự phòng phải thu khó đòi, dự phòng thuế thu nhập hoãn lại và dự phòng hàng tồn kho phải được cộng lại vào vốn.
  • Các chi phí không dùng tiền mặt nên được cộng lại vào lợi nhuận và vào vốn sử dụng.
  • Các hợp đồng thuê hoạt động nên được vốn hóa và cộng lại vào vốn sử dụng.
  • Thuế phí sẽ dựa trên thuế tiền mặt, thay vì phương pháp dựa trên lũy kế được sử dụng trong báo cáo tài chính và sẽ được tính như sau:

Thuế thu nhập doanh nghiệp tính trên báo cáo thu nhập - tăng (hoặc + nếu giảm) dự phòng thuế thu nhập hoãn lại + thuế lãi tiền gửi = Thuế tiền mặt

Tính phí tài chính

Phí tài chính = Vốn đầu tư * WACC

WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), trong đó Ke = lợi tức yêu cầu trên vốn chủ sở hữu và Kd (1-t) = lợi tức sau thuế trên nợ

Do đó, với các loại thuế đã điều chỉnh, chúng ta có thể viết công thức giá trị gia tăng kinh tế như sau:

EVA = NOPAT - (WACC * vốn đầu tư)

Thuộc tính giá trị kinh tế gia tăng

Các thuộc tính của việc sử dụng giá trị kinh tế gia tăng có thể được so sánh với các cách tiếp cận khác trong bảng sau:

Mô hình định giáĐo lườngYếu tố giảm giáBình luận
Doanh nghiệp chiết khấu dòng tiềnDòng tiền tự doWACCHoạt động tốt nhất cho các dự án, đơn vị kinh doanh và công ty quản lý cấu trúc vốn của họ ở mức mục tiêu
Chiết khấu lợi nhuận kinh tếEVAWACCLàm nổi bật rõ ràng khi một công ty tạo ra giá trị
Giá trị hiện tại được điều chỉnhDòng tiền tự doChi phí vốn chủ sở hữu chưa phân bổĐiểm nổi bật là thay đổi cấu trúc vốn dễ dàng hơn so với mô hình dựa trên WACC

Ví dụ - Tính Giá trị Kinh tế Gia tăng cho một Công ty

201420152016
Vốn đầu tư (đầu năm)$ 54,236$ 50.323$ 55,979
WACC8,22%8,28%8,37%
Phí tài chính$ 4,460$ 4,167$ 4,682
NOPAT$ 7,265$ 5,356$ 4,336
Phí tài chính$ 4,460$ 4,169$ 4,683
Giá trị kinh tế gia tăng$ 2,805$ 1,187- $ 347

Tải xuống Mẫu miễn phí

Nhập tên và email của bạn vào biểu mẫu bên dưới và tải xuống mẫu miễn phí ngay bây giờ!

kinh tế học giá trị gia tăng mẫu tải xuống

Các thước đo giá trị thay thế

Các nhà phân tích tài chính thường dựa vào nhiều phương pháp đo lường giá trị khác nhau. Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư (ROIC ROIC ROIC là viết tắt của Return on Invested Capital và là tỷ suất sinh lời nhằm đo lường tỷ suất lợi nhuận mà một công ty kiếm được trên vốn đầu tư.) Là một phương pháp phổ biến cũng sử dụng cách tiếp cận thu nhập thặng dư. Cuối cùng, thước đo giá trị chân thực nhất là dòng tiền được tạo ra bởi một doanh nghiệp, chỉ có thể được đo lường bằng tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) là tỷ lệ chiết khấu mà làm cho giá trị hiện tại ròng (NPV) của một dự án bằng không. Nói cách khác, đó là tỷ suất lợi nhuận kép hàng năm dự kiến ​​sẽ kiếm được trên một dự án hoặc khoản đầu tư. .IRR được sử dụng trong mô hình tài chính Mô hình tài chính là gì Mô hình tài chính được thực hiện trong Excel để dự báo hoạt động tài chính của công ty. Tổng quan về mô hình tài chính là gì, cách thức & lý do xây dựng mô hình. để nắm bắt tất cả các khía cạnh của một doanh nghiệp và hoạt động kinh tế của nó.

Video Giải thích Giá trị Gia tăng Kinh tế (EVA)

Xem video ngắn này để hiểu nhanh các khái niệm chính được đề cập trong hướng dẫn này, bao gồm định nghĩa về Giá trị Gia tăng Kinh tế, công thức tính EVA và ví dụ về cách tính EVA.

Tài nguyên bổ sung

Tóm lại, giá trị kinh tế gia tăng (EVA) nêu bật thời điểm một công ty tạo ra giá trị (hoặc phá hủy giá trị) và rất hữu ích để hiểu kết quả hoạt động của công ty trong một năm nhất định. Để có thêm tài nguyên giúp thúc đẩy sự nghiệp tài chính doanh nghiệp của bạn với tư cách là Nhà phân tích định giá & mô hình tài chính (FMVA) Chứng chỉ FMVA® Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và Ferrari, những nguồn bổ sung này sẽ rất hữu ích:

  • Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là thước đo khả năng sinh lợi của một công ty lấy lợi tức hàng năm của công ty (thu nhập ròng) chia cho giá trị của tổng vốn chủ sở hữu của cổ đông đó (tức là 12%). ROE kết hợp giữa báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán vì thu nhập ròng hoặc lợi nhuận được so sánh với vốn chủ sở hữu của cổ đông.
  • Tỷ suất sinh lời trên tài sản Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản & ROA Công thức ROA. Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) là một loại chỉ số lợi tức đầu tư (ROI) đo lường khả năng sinh lời của một doanh nghiệp so với tổng tài sản của nó. Tỷ lệ này cho biết một công ty đang hoạt động tốt như thế nào bằng cách so sánh lợi nhuận (thu nhập ròng) mà nó tạo ra với số vốn mà nó đầu tư vào tài sản.
  • Các phương pháp định giá Các phương pháp định giá Khi định giá một công ty là hoạt động liên tục, có ba phương pháp định giá chính được sử dụng: phân tích DCF, các công ty có thể so sánh và các giao dịch tiền lệ. Các phương pháp định giá này được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phần, vốn cổ phần tư nhân, phát triển doanh nghiệp, mua bán và sáp nhập, mua lại có đòn bẩy và tài chính
  • Hướng dẫn lập mô hình tài chính Hướng dẫn lập mô hình tài chính miễn phí Hướng dẫn lập mô hình tài chính này bao gồm các mẹo Excel và các phương pháp hay nhất về các giả định, trình điều khiển, dự báo, liên kết ba báo cáo, phân tích DCF, hơn thế nữa