Mô hình chiết khấu cổ tức nhiều kỳ là một biến thể của mô hình chiết khấu cổ tức Mô hình chiết khấu cổ tức Mô hình chiết khấu cổ tức (DDM) là một phương pháp định lượng để định giá cổ phiếu của một công ty dựa trên giả định rằng giá hợp lý hiện tại của cổ phiếu. Nó thường được sử dụng trong các tình huống khi nhà đầu tư dự kiến mua một cổ phiếu và nắm giữ nó trong một số thời hạn hữu hạn và bán cổ phiếu đó vào cuối thời hạn nắm giữ.
Tương tự như mô hình chiết khấu cổ tức chung, mô hình nhiều kỳ dựa trên giả định rằng giá trị nội tại của một cổ phiếu bằng tổng của tất cả các dòng tiền trong tương lai Dòng tiền Dòng tiền (CF) là sự tăng hoặc giảm lượng tiền. một doanh nghiệp, tổ chức hoặc cá nhân có. Trong tài chính, thuật ngữ này được sử dụng để mô tả lượng tiền mặt (tiền tệ) được tạo ra hoặc tiêu thụ trong một khoảng thời gian nhất định. Có nhiều loại CF được chiết khấu trở lại giá trị hiện tại.
Trong trường hợp như vậy, nhà đầu tư dự kiến nắm giữ cổ phiếu Cổ phiếu phổ thông Cổ phiếu phổ thông là một loại chứng khoán thể hiện quyền sở hữu vốn cổ phần trong một công ty. Có các thuật ngữ khác - chẳng hạn như cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu phổ thông hoặc cổ phiếu có quyền biểu quyết - tương đương với cổ phiếu phổ thông. trong nhiều thời kỳ. Do đó, dòng tiền trong tương lai từ cổ phiếu sẽ bao gồm một số khoản chi trả cổ tức, cũng như giá bán cổ phiếu dự kiến.
Sau đó, giá trị nội tại hiện tại của cổ phiếu có thể được tính toán bằng cách tìm tổng các khoản thanh toán cổ tức trong tương lai và giá bán dự kiến được chiết khấu trở lại giá trị hiện tại của chúng.
Công thức cho Mô hình Chiết khấu Cổ tức Nhiều Kỳ
Công thức toán học giúp tính giá trị hợp lý Giá trị hợp lý Giá trị hợp lý đề cập đến giá trị thực tế của tài sản - sản phẩm, cổ phiếu hoặc chứng khoán - được cả người bán và người mua đồng ý. Giá trị hợp lý được áp dụng cho một sản phẩm được bán hoặc giao dịch trên thị trường nơi nó thuộc về hoặc trong điều kiện bình thường - chứ không phải cho một sản phẩm đang được thanh lý. của một cổ phiếu sử dụng công thức chiết khấu cổ tức nhiều kỳ được đưa ra dưới đây:
Ở đâu:
- V 0 - giá trị hợp lý hiện tại của cổ phiếu
- D n - khoản trả cổ tức trong kỳ thứ n kể từ bây giờ
- P n - giá cổ phiếu trong khoảng thời gian thứ n kể từ bây giờ
- r - chi phí ước tính của vốn cổ phần
Ví dụ về mô hình chiết khấu cổ tức nhiều kỳ
Bạn là một nhà phân tích đầu tư. Khách hàng của bạn yêu cầu bạn đánh giá khả năng tồn tại của khoản đầu tư vào ABC Corp. Khách hàng dự kiến sẽ giữ khoản đầu tư trong ba năm và bán nó vào cuối thời gian nắm giữ (cuối năm thứ ba).
Bạn đã dự đoán rằng ABC Corp. sẽ trả cổ tức là 2,50 đô la trong năm đầu tiên, 3 đô la trong năm thứ hai và 3,25 đô la trong năm thứ ba. Bạn kỳ vọng rằng vào cuối năm thứ ba, giá bán cổ phiếu của công ty sẽ là $ 125 / cổ phiếu. Giá vốn ước tính là 5%. Giá cổ phiếu hiện tại là 110 USD / cổ phiếu.
Để đánh giá khả năng đầu tư, bạn nên xác định giá trị nội tại của cổ phiếu của công ty. Nó có thể được tìm thấy bằng cách sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức nhiều kỳ. Bằng cách nhập các biến đã biết vào công thức, giá trị cổ phiếu nội tại có thể được tính theo cách sau:
Giá trị nội tại của cổ phiếu của công ty là 115,89 đô la, cao hơn giá cổ phiếu hiện tại (110 đô la). Do đó, chúng tôi có thể nói rằng cổ phiếu hiện đang được định giá thấp.
Tài nguyên bổ sung
Finance là nhà cung cấp chính thức của Chứng chỉ FMVA® Mô hình & Định giá Tài chính toàn cầu (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới . Để tiếp tục thăng tiến sự nghiệp của bạn, các tài nguyên bổ sung bên dưới sẽ hữu ích:
- Ngày không hưởng cổ tức Ngày không hưởng cổ tức Ngày không hưởng cổ tức là một điều khoản đầu tư xác định những người sở hữu cổ phiếu nào đủ điều kiện nhận cổ tức đã tuyên bố. Khi một công ty công bố cổ tức, hội đồng quản trị đã đặt ra một ngày kỷ lục khi chỉ những cổ đông được ghi trên sổ sách của công ty vào ngày đó mới được nhận cổ tức.
- FCFF vs FCFE vs Cổ tức FCFF vs FCFE vs Cổ tức Cả ba loại dòng tiền - FCFF vs FCFE vs Cổ tức - có thể được sử dụng để xác định giá trị nội tại của vốn chủ sở hữu và cuối cùng là giá cổ phiếu nội tại của một công ty. Sự khác biệt cơ bản trong các phương pháp định giá nằm ở cách chiết khấu dòng tiền.
- Mô hình chiết khấu cổ tức một kỳ Mô hình chiết khấu cổ tức một kỳ Mô hình chiết khấu cổ tức một kỳ là một biến thể của mô hình chiết khấu cổ tức. Biến thể chiết khấu cổ tức một kỳ được sử dụng để xác định giá trị nội tại của một cổ phiếu dự kiến chỉ được nắm giữ trong một thời kỳ (thường là một năm).
- Các phương pháp định giá Các phương pháp định giá Khi định giá một công ty như một hoạt động kinh doanh liên tục, có ba phương pháp định giá chính được sử dụng: phân tích DCF, các công ty có thể so sánh và các giao dịch tiền lệ. Các phương pháp định giá này được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phần, vốn cổ phần tư nhân, phát triển doanh nghiệp, mua bán và sáp nhập, mua lại có đòn bẩy và tài chính