Giá trị ngoại tại của một quyền chọn được tính bằng cách lấy chênh lệch giữa giá thị trường của một quyền chọn (còn gọi là phí bảo hiểm) và giá nội tại của nó - giá trị của hợp đồng quyền chọn so với giá cơ bản khi hết hạn hoặc nếu được thực hiện.
Nói cách khác, nó được xác định bởi các yếu tố khác ngoài giá của chứng khoán cơ bản và là phần giá của quyền chọn vượt quá giá trị nội tại của nó.
Tóm lược
- Giá trị ngoại tại của một quyền chọn được tính bằng cách lấy chênh lệch giữa giá thị trường của một quyền chọn (còn gọi là phí bảo hiểm) và giá nội tại của nó - giá trị của hợp đồng quyền chọn so với giá cơ bản khi hết hạn hoặc nếu được thực hiện.
- Một hợp đồng thường mất giá trị khi nó đến ngày hết hạn vì có ít thời gian hơn để bảo đảm cơ bản có lợi cho người nắm giữ.
- Nếu sự biến động của một bảo mật cơ bản tăng lên, thì giá trị bên ngoài của quyền chọn cũng sẽ tăng và ngược lại.
Các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị bên ngoài
1. Thời hạn của Hợp đồng
Một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá trị ngoại lai là thời hạn của hợp đồng. Một hợp đồng thường mất giá trị khi nó đến gần ngày hết hạn vì có ít thời gian hơn để bảo đảm cơ bản có lợi cho người nắm giữ. Do đó, người nắm giữ có thể trả nhiều hơn bằng giá trị bên ngoài cho các quyền chọn có thời hạn sử dụng lâu hơn.
Ví dụ: một quyền chọn có một tháng để hết hạn mà không còn tiền sẽ có giá trị bên ngoài lớn hơn giá trị bên ngoài của một quyền chọn ngoài tiền với một tuần để hết hạn.
2. Biến động ngụ ý
Biến động ngụ ý (còn được gọi là vega) đo lường số tiền mà một tài sản cơ bản có thể di chuyển trong một khoảng thời gian cụ thể. Khi sự biến động được thêm vào giá trị thời gian, giá trị bên ngoài của một quyền chọn sẽ nhận được.
Nếu sự biến động của một bảo mật cơ bản tăng lên, thì giá trị bên ngoài của quyền chọn cũng sẽ tăng và ngược lại. Ví dụ: nếu nhà đầu tư mua quyền chọn mua Quyền chọn bán Quyền chọn mua, thường được gọi là "quyền mua", là một dạng hợp đồng phái sinh cung cấp cho người mua quyền chọn mua quyền, nhưng không có nghĩa vụ mua cổ phiếu. hoặc công cụ tài chính khác ở một mức giá cụ thể - giá thực hiện của quyền chọn - trong một khung thời gian cụ thể. với mức độ biến động ngụ ý hàng năm là 10% và mức độ biến động ngụ ý tăng lên 35% vào ngày hôm sau, giá trị ngoại tại sẽ tăng lên.
Giá trị nội tại so với Giá trị bên ngoài
Trong giao dịch quyền chọn, giá nội tại là giá trị mà bất kỳ quyền chọn nhất định nào sẽ có nếu nó được thực hiện hôm nay và được tính bằng cách lấy chênh lệch giữa giá thị trường và giá thực hiện của chứng khoán cơ bản.
Quyền chọn in-the-money (ITM) chỉ có giá trị nội tại. Nếu giá thị trường tại thời điểm hết hạn lớn hơn giá thực hiện, thì quyền chọn bán là tiền hoặc có lãi và nếu giá thị trường thấp hơn giá thực hiện của quyền chọn bán, thì quyền chọn bán có lãi. Do đó, nếu một quyền chọn là tiền hoặc không có tiền, giá trị nội tại của nó bằng không.
Giá trị nội tại (Quyền chọn mua) = Giá cơ bản - Giá khởi điểm
Giá trị nội tại (Quyền chọn mua) = Giá khởi điểm - Giá cơ bản
Một số yếu tố như biến động ngụ ý, lãi suất không tính lãi, giảm dần theo thời gian, v.v. xác định giá trị bên ngoài của quyền chọn. Thời gian một tùy chọn có thời hạn cho đến khi hết hạn càng lâu, giá trị bên ngoài của nó sẽ càng cao. Khi sắp hết hạn, giá trị bên ngoài của một quyền chọn giảm và nó trở nên vô giá trị khi hết hạn.
Ví dụ, một hợp đồng quyền chọn sẽ hết hạn sau 60 ngày và không còn tiền nữa; nó không có giá trị nội tại. Nó có giá trị bên ngoài lớn hơn một quyền chọn sẽ hết hạn sau 21 ngày, với tất cả những thứ khác đều bằng nhau vì có nhiều thời gian hơn, và do đó, cơ hội cao hơn để quyền chọn 60 ngày chuyển từ ngoài tiền sang trong -tiền bạc.
Tại sao Giá trị Bên ngoài cho Quyền chọn Gọi và Đặt lại khác nhau?
Giá trị bên ngoài của quyền chọn mua (quyền mua) và quyền chọn bán (quyền bán) của cùng một mức giá thực hiện Giá thực hiện Giá thực hiện Giá thực hiện là giá mà tại đó người nắm giữ quyền chọn có thể thực hiện quyền chọn mua hoặc bán một chứng khoán cơ bản, tùy thuộc vào việc họ giữ quyền chọn mua hay quyền chọn bán. Quyền chọn là một hợp đồng có quyền thực hiện hợp đồng ở một mức giá cụ thể, được gọi là giá thực hiện. - còn được gọi là giá tập thể dục - thường khác nhau. Mặc dù lãi suất cao hơn dẫn đến giá trị ngoại tại cao hơn cho quyền chọn mua, nhưng nó thực sự dẫn đến giá trị ngoại tại thấp hơn cho quyền chọn bán.
Tương tự, mặc dù cổ tức làm giảm giá trị bên ngoài của quyền chọn mua, chúng làm tăng giá trị bên ngoài của quyền chọn bán Quyền chọn bán Quyền chọn bán là hợp đồng quyền chọn cung cấp cho người mua quyền, nhưng không có nghĩa vụ, bán chứng khoán cơ bản tại một mức cụ thể giá (còn được gọi là giá thực hiện) trước hoặc tại một ngày hết hạn xác định trước. Đây là một trong hai loại quyền chọn chính, loại còn lại là quyền chọn mua. do chắc chắn rằng cổ phiếu sẽ đi xuống.
Quyền chọn mua và bán của cùng một cổ phiếu thường có các giá trị bên ngoài khác nhau bởi vì một cổ phiếu đang tăng hoặc giảm. Do đó, các nhà đầu tư đang mua nhiều quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán hơn. Trong tình huống đó, giá trị bên ngoài của loại quyền chọn đó tăng lên do giao dịch tăng lên.
Bài đọc liên quan
Finance là nhà cung cấp chính thức Chứng nhận CBCA ™ Ngân hàng & Tín dụng được chứng nhận (CBCA) ™ Chứng chỉ CBCA ™ được Chứng nhận Ngân hàng & Nhà phân tích tín dụng (CBCA) ™ là tiêu chuẩn toàn cầu dành cho các nhà phân tích tín dụng bao gồm tài chính, kế toán, phân tích tín dụng, phân tích dòng tiền, mô hình giao ước, hoàn trả khoản vay và hơn thế nữa. chương trình chứng nhận, được thiết kế để biến bất kỳ ai thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới.
Để tiếp tục học hỏi và phát triển kiến thức của bạn về phân tích tài chính, chúng tôi thực sự khuyên bạn nên sử dụng các nguồn bổ sung bên dưới:
- Gần thành tiền, gần thành tiền có nghĩa là giá cổ phiếu của một hợp đồng quyền chọn gần với giá thực tế của nó. Nó được sử dụng để mô tả giá trị nội tại của một quyền chọn.
- Quyền chọn: Gọi và đặt Quyền chọn: Gọi và đặt Quyền chọn là một dạng hợp đồng phái sinh cho phép người nắm giữ quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản vào một ngày nhất định (ngày hết hạn) với một mức giá cụ thể (đình công giá bán). Có hai loại quyền chọn: gọi và bán. Quyền chọn của Hoa Kỳ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào
- Chẵn lẻ Giao dịch Mua bán Chẵn lẻ Giao dịch mua bán ngang giá là một khái niệm quan trọng trong định giá quyền chọn, nó cho biết giá của các lệnh mua, lệnh gọi và tài sản cơ bản phải nhất quán với nhau. Phương trình này thiết lập mối quan hệ giữa giá của một quyền chọn mua và quyền chọn bán có cùng tài sản cơ bản.
- Giao dịch Chứng khoán Giao dịch Chứng khoán Kinh doanh Chứng khoán kinh doanh là chứng khoán được một công ty mua nhằm mục đích thu lợi nhuận ngắn hạn. Một công ty có thể chọn đầu cơ vào các chứng khoán nợ hoặc chứng khoán vốn khác nhau nếu nó xác định một chứng khoán bị định giá thấp và muốn tận dụng cơ hội.