Khoảng cách định giá phát sinh khi một cá nhân muốn bán công ty của mình Tổng công ty Một công ty là một pháp nhân được tạo ra bởi các cá nhân, cổ đông hoặc cổ đông, với mục đích hoạt động vì lợi nhuận. Các tập đoàn được phép ký kết hợp đồng, khởi kiện và bị kiện, sở hữu tài sản, nộp thuế liên bang và tiểu bang, và vay tiền từ các tổ chức tài chính. với số tiền nhiều hơn số tiền mà người mua sẵn sàng trả. Bất kỳ cá nhân nào đã được thẩm định công ty của mình có thể có ước tính về giá trị của nó. Do đó, có thể gây khó chịu khi người đó cố gắng bán doanh nghiệp của mình chỉ để nhận ra rằng những người mua tiềm năng đang đưa ra một con số thấp hơn nhiều. Sự khác biệt về Định giá giữa người bán và người mua là Khoảng cách Định giá.
Một số khoảng cách định giá do vấn đề thời gian giữa thị trường của người bán và người mua. Nếu thị trường có lợi cho người mua, thì anh ta sẽ muốn trả một số tiền khá thấp so với những gì chủ sở hữu công ty muốn. Và, nếu đó là thị trường của người bán, chủ sở hữu công ty sẽ yêu cầu một con số cao hơn nhiều so với những gì hầu hết người mua đang cung cấp.
Khóa học Lập mô hình Định giá Doanh nghiệp của Finance chia nhỏ từng bước các phương pháp được sử dụng bởi Nhà phân tích tài chính Công việc của Nhà phân tích tài chính để định giá doanh nghiệp là gì.
Tại sao khoảng cách định giá lại tồn tại
Theo một báo cáo do Viện Doanh nghiệp Kinh doanh công bố, một trong những nguyên nhân chính của vấn đề này xuất phát từ việc các chủ doanh nghiệp phủ nhận sự tồn tại của khoảng cách định giá. Do đó, chủ sở hữu công ty mà anh ta sẽ không nỗ lực hoặc đầu tư bất kỳ nguồn lực nào để thu hẹp khoảng cách. Giáo sư Howard Stevenson từ Trường Kinh doanh Harvard tin rằng sự ngộ nhận xuất phát từ sự thiếu hiểu biết và lạc quan cố hữu của người bán.
Sự lạc quan không có cơ sở và sự thiếu siêng năng là những công thức chắc chắn dẫn đến thảm họa, đặc biệt là khi chủ sở hữu được yêu cầu ước tính:
- Giá trị hiện tại của công việc kinh doanh của anh ấy và tốc độ tăng trưởng dự kiến
- Hiệu suất dự kiến của các tài sản dài hạn của công ty Các loại tài sản Các loại tài sản phổ biến bao gồm tài sản hiện tại, dài hạn, vật chất, vô hình, hoạt động và không hoạt động. Xác định chính xác và
- Số tiền mà chủ sở hữu có khả năng chi tiêu sau khi thoát ra Chiến lược thoát Chiến lược thoát là kế hoạch được thực hiện bởi chủ doanh nghiệp, nhà đầu tư, thương nhân hoặc nhà đầu tư mạo hiểm để thoát khỏi vị trí của họ trong một tài sản tại một thời điểm nhất định khỏi công ty
Một khía cạnh khác gây ra khoảng cách định giá là xu hướng của chủ sở hữu tập trung vào số tiền anh ta đầu tư vào doanh nghiệp khi tạo ra nó. Khi làm như vậy, một cá nhân như vậy đang giả định rằng những lợi ích mà anh ta đã gặt hái được từ liên doanh cho đến nay cũng chính là những lợi ích mà chủ sở hữu công ty mới sẽ nhận được. Thật không may, nó không phải là trường hợp. Giám đốc điều hành công ty mới có thể áp dụng các chính sách và thông lệ mới, dẫn đến những kết quả hoàn toàn khác.
Thu hẹp khoảng cách định giá
Bất cứ khi nào một cá nhân nghĩ đến việc bán doanh nghiệp của mình, anh ta đều hướng tới việc có được sự liên kết hoàn hảo hoặc không có khoảng cách giữa các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến việc bán hàng. Đối với phần lớn các chủ sở hữu, nó thường là một thách thức và nó gây ra sự chậm trễ trong việc mua bán kinh doanh trong nhiều tháng. May mắn thay, có một số cách mà người ta có thể sử dụng để thu hẹp khoảng cách định giá. Chúng bao gồm:
# 1 Kết thúc theo giai đoạn
Một cách để giải quyết tranh chấp định giá là cung cấp một số lần kết thúc khoản đầu tư. Trong trường hợp như vậy, người mua công ty phải sẵn sàng trả trước một phần giá. Sau đó, anh ta có thể thanh toán số tiền còn lại khi công ty đạt được các mốc quan trọng nhất định hoặc trước một ngày cụ thể tùy thuộc vào cách công ty hoạt động.
Ví dụ, hợp đồng mua bán có thể quy định mức đóng ban đầu là 40%, nghĩa là nhà đầu tư phải trả chi phí ban đầu là 40% giá. 60% còn lại có thể được thanh toán theo từng giai đoạn dựa trên thành tích các mốc quan trọng của công ty. Các mốc quan trọng sẽ được thỏa thuận bởi cả hai bên và chúng sẽ bao gồm các ngưỡng mà nhà đầu tư cho là cần thiết trước khi có thể đầu tư phần còn lại.
# 2 Bảo đảm
Một kỹ thuật khác để giải quyết khoảng cách định giá là phát hành chứng quyền Chứng quyền có cổ phiếu Chứng quyền chứng khoán là quyền chọn được phát hành bởi một công ty giao dịch trên sàn giao dịch và cho các nhà đầu tư quyền (nhưng không phải nghĩa vụ) mua cổ phiếu của công ty với một mức giá cụ thể trong một khoảng thời gian xác định. Khi một nhà đầu tư thực hiện một chứng quyền, họ mua cổ phiếu và số tiền thu được là nguồn vốn cho công ty. . Với cách tiếp cận như vậy, người mua chấp nhận việc định giá trước tiền do chủ sở hữu yêu cầu nhưng với một điều kiện, đó là người mua có chứng quyền mua thêm cổ phiếu của công ty như một biện pháp phòng ngừa. Chứng quyền có thể được thực hiện bất cứ lúc nào doanh nghiệp không đạt được các mốc đã xác định trước.
Nếu một chủ sở hữu công ty chọn đi con đường này, một yếu tố mà anh ta nên xác định trước là giá thực hiện. Đó là giá mà tại đó nhà đầu tư sẽ mua số cổ phiếu nói trên. Giá thực hiện có thể là giá danh nghĩa, được định giá bằng giá trị mua đóng cửa ban đầu hoặc được định giá theo giá trị thị trường hiện tại khi cổ phiếu được mua.
# 3 Bán ít hơn 100% doanh nghiệp
Một giải pháp khả thi khác cho khoảng trống định giá là chỉ bán một phần doanh nghiệp. Bằng cách bán một phần công ty, điều đó có nghĩa là chủ sở hữu vẫn sở hữu một số tài sản nhất định của công ty, mà anh ta có thể thanh lý và nhận tiền mặt. Điều đó cũng có nghĩa là chủ sở hữu có quyền tham gia vào các hoạt động trong tương lai liên quan đến công ty.
# 4 Sắp xếp ký quỹ
Trong một số trường hợp, người mua và người bán có thể thỏa thuận về giá trị của doanh nghiệp. Tuy nhiên, họ có thể không đồng ý về các tác động tài chính có thể phát sinh từ một hoặc nhiều rủi ro đã xác định. Ví dụ, nếu công ty có một vụ kiện đang chờ xử lý, có thể khó ước tính trách nhiệm tài chính mà vụ kiện sẽ gây ra đối với hoạt động của công ty.
Trong những tình huống như vậy, người mua có thể đồng ý gửi một phần giá vào tài khoản ký quỹ. Khi vấn đề hoặc rủi ro đang chờ xử lý được giải quyết mà không có bất kỳ thiệt hại nào về tài chính, anh ta sẽ thanh toán số tiền còn lại.
Từ cuối cùng
Với sự bất ổn kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng, không có gì ngạc nhiên khi khoảng cách định giá vẫn là một thách thức. Trên thực tế, rất hiếm khi người mua và người bán công ty đồng ý về giá trị của doanh nghiệp được đề cập. Một số kỹ thuật có thể được sử dụng để thu hẹp khoảng cách bao gồm đóng cửa theo giai đoạn, phát hành chứng quyền, thỏa thuận ký quỹ và chỉ bán một phần công ty.
Bài đọc liên quan
Finance là nhà cung cấp chính thức Chứng chỉ FMVA® của Nhà phân tích mô hình tài chính và định giá (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để biến bất kỳ ai thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới. Để tiếp tục học hỏi và phát triển kiến thức của bạn về phân tích tài chính, chúng tôi thực sự khuyên bạn nên sử dụng các nguồn bổ sung bên dưới:
- Chuyên gia Định giá Doanh nghiệp Chuyên gia Định giá Doanh nghiệp Định giá Doanh nghiệp đề cập đến quá trình xác định giá trị thực tế của một doanh nghiệp. Chủ sở hữu làm việc với chuyên gia định giá doanh nghiệp để giúp họ có được ước tính khách quan về giá trị doanh nghiệp của họ.
- Giá trị vốn chủ sở hữu so với Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp so với Giá trị vốn chủ sở hữu Giá trị doanh nghiệp so với giá trị vốn chủ sở hữu. Hướng dẫn này giải thích sự khác biệt giữa giá trị doanh nghiệp (giá trị doanh nghiệp) và giá trị vốn chủ sở hữu của một doanh nghiệp. Xem ví dụ về cách tính từng thứ và tải xuống máy tính. Giá trị doanh nghiệp = giá trị vốn chủ sở hữu + nợ - tiền mặt. Tìm hiểu ý nghĩa và cách mỗi thứ được sử dụng trong định giá
- Ký quỹ Ký quỹ Ký quỹ là một thỏa thuận để bên thứ ba nắm giữ tài sản của một giao dịch. Nội dung được giữ trong tài khoản của bên thứ ba và chỉ được phát hành khi
- Các loại bội số định giá Các loại bội số định giá Có nhiều loại bội số định giá được sử dụng trong phân tích tài chính. Các loại bội số này có thể được phân loại là bội số vốn chủ sở hữu và bội số giá trị doanh nghiệp. Chúng được sử dụng theo hai phương pháp khác nhau: phân tích công ty có thể so sánh (comps) hoặc giao dịch tiền lệ, (tiền lệ). Xem ví dụ về cách tính toán