Cuộc đột kích vào rạng sáng đề cập đến việc người mua tiềm năng mua một lượng lớn cổ phiếu của một công ty mục tiêu một cách đột ngột vào thời điểm thị trường mở cửa (“bình minh”). Một cuộc đột kích rạng sáng thường được thực hiện bởi một công ty mua lại tiềm năng trong bối cảnh có sự tiếp quản thù địch Tiếp quản thù địch Tiếp quản thù địch, trong hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A), là việc một công ty khác (được gọi là bên mua) mua lại một công ty mục tiêu bởi trực tiếp đến các cổ đông của công ty mục tiêu, bằng cách chào mua công khai hoặc thông qua một cuộc bỏ phiếu ủy quyền. Sự khác biệt giữa nỗ lực thù địch và thân thiện.
Tiếp quản thù địch
Tiếp quản, dù thân thiện hay thù địch, đều khá phổ biến trong thế giới kinh doanh. Công ty mục tiêu hợp nhất hoặc được mua lại bởi một công ty khác. Trong trường hợp tiếp quản thân thiện, hội đồng quản trị hoặc đại diện của công ty mục tiêu gặp gỡ đại diện của công ty mua lại và thiết lập và thống nhất các điều khoản sáp nhập / tiếp quản.
Tuy nhiên, nếu hội đồng quản trị hoặc đội ngũ quản lý của công ty mục tiêu không đồng ý với việc sáp nhập, công ty mua lại có thể sử dụng một cách tiếp quản thù địch.
Một công ty có thể tạo điều kiện cho việc tiếp quản thù địch theo một số cách, chẳng hạn như sử dụng đề nghị của Bố già: công ty mua lại cung cấp cho các cổ đông của công ty mục tiêu một thỏa thuận cực kỳ có lợi, mức giá cao hơn giá trị thị trường hiện tại, đổi lại họ bán cổ phần của mình cho người mua lại. Một cuộc đột kích rạng sáng là một chiến lược tiếp quản thường được sử dụng khác.
Ví dụ về cuộc đột kích Bình minh
Trong hầu hết các trường hợp, một công ty sẽ cố gắng mua lại một công ty được nhắm mục tiêu thông qua các con đường thuận lợi. Tuy nhiên, nếu những nỗ lực đó không thành công, thì một cuộc đột kích vào rạng sáng là một lựa chọn khả thi để giành quyền kiểm soát công ty mục tiêu.
Ví dụ, giả sử rằng Công ty B muốn tiếp quản Công ty A vì bất kỳ lý do gì (thường là vì họ thấy rằng Công ty A mang lại một số giá trị hoặc lợi thế mà Công ty B có thể sử dụng để tăng doanh thu và lợi nhuận). Thời điểm thị trường mở cửa vào buổi sáng - rạng sáng - Công ty B cố gắng mua một lượng lớn cổ phiếu đang lưu hành của Công ty A - lý tưởng là ít nhất 51%, điều này sẽ mang lại cho Công ty B quyền kiểm soát trong Công ty A.
Khi đã thu được lợi ích vốn chủ sở hữu chi phối, Công ty B có thể cơ cấu lại hội đồng quản trị và đội ngũ quản lý của Công ty A sao cho đồng ý với các điều khoản sáp nhập của Công ty B.
Dawn Raids như một bước đầu tiên
Trên thực tế, một cuộc đột kích rạng sáng thường không đủ để cấp cho công ty mua lại quyền kiểm soát từ 51% trở lên đối với công ty mục tiêu. Trong hầu hết các trường hợp, công ty mua lại thực hiện một khoản mua đủ lớn để mang lại cho họ lợi ích thiểu số đáng kể Lợi ích thiểu số Lợi ích thiểu số đề cập đến việc có cổ phần trong một công ty có quyền biểu quyết dưới 50% tổng số cổ phần. Về cơ bản, các nhà đầu tư thiểu số không thực hiện quyền kiểm soát công ty bằng cách bỏ phiếu, khiến họ có rất ít ảnh hưởng trong quá trình ra quyết định tổng thể. trong công ty mục tiêu. Sau đó, nó có thể dần dần chuyển từ đó đến mức chiếm được đa số, kiểm soát sự quan tâm trong mục tiêu. Người thâu tóm có thể hoàn thành mục tiêu cuối cùng của mình thông qua việc mua thêm cổ phần, hoặc đơn giản bằng cách đi đến các điều khoản có thể chấp nhận được để mua lại chủ sở hữu của công ty mục tiêu.Mục tiêu có thể đàm phán các điều khoản có lợi hơn nếu nó thực hiện các cuộc đàm phán trong khi bên mua có ít hơn lợi ích kiểm soát.
Bài đọc liên quan
Finance cung cấp Chứng chỉ FMVA® cho Nhà phân tích mô hình và định giá tài chính (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari dành cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến sự nghiệp của bạn, các nguồn Tài chính sau đây sẽ hữu ích:
- Creeping Takeover Creeping Takeover Trong sáp nhập và mua lại (M&A), Creeping Takeover, còn được gọi là Creeping Tender Offer, là việc mua dần cổ phần của công ty mục tiêu. Chiến lược của một cuộc tiếp quản leo thang là mua dần cổ phần của mục tiêu thông qua thị trường mở, với mục tiêu giành được quyền kiểm soát.
- Control Premium Control Premium Control Premium là số tiền mà người mua sẵn sàng trả vượt quá giá trị thị trường hợp lý của cổ phiếu để có được quyền sở hữu kiểm soát trong một công ty được giao dịch công khai. Việc xác định mức phí bảo hiểm kiểm soát - còn được gọi là phí bảo hiểm tiếp quản - là một vấn đề cần cân nhắc chính trong việc mua bán và sáp nhập.
- Tiếp quản thân thiện Tiếp quản thân thiện Trong các giao dịch M&A, tiếp quản thân thiện là việc người mua / nhà thầu mua lại một công ty mục tiêu với sự đồng ý hoặc chấp thuận của ban lãnh đạo và ban giám đốc của công ty mục tiêu.
- Poison Pill Thuốc độc Poison Pill là một biện pháp cơ cấu được thiết kế để ngăn cản những nỗ lực tiếp quản, trong đó công ty mục tiêu tìm cách làm cho mình ít bị những người mua tiềm năng mong muốn hơn. Điều này có thể được thực hiện bằng cách bán cổ phiếu rẻ hơn cho các cổ đông hiện hữu, do đó làm loãng vốn chủ sở hữu mà người mua nhận được