Alpha là thước đo hiệu suất của một khoản đầu tư so với chỉ số chuẩn phù hợp, chẳng hạn như S&P 500 S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) dẫn đầu thị trường trong việc cung cấp phân tích thị trường tài chính, đặc biệt là trong cung cấp chuẩn và có thể đầu tư. Anpha của một (giá trị cơ sở bằng 0) cho thấy lợi tức đầu tư trong một khung thời gian cụ thể cao hơn mức trung bình chung của thị trường 1%. Một số alpha âm phản ánh một khoản đầu tư đang hoạt động kém hiệu quả so với mức trung bình của thị trường.
Alpha là một trong năm tỷ lệ hiệu suất tiêu chuẩn thường được sử dụng để đánh giá các cổ phiếu riêng lẻ hoặc danh mục đầu tư, với bốn tỷ lệ còn lại là beta, độ lệch chuẩn, bình phương R và tỷ lệ Sharpe Tỷ lệ Sharpe Tỷ lệ Sharpe là thước đo rủi ro- lợi tức điều chỉnh, so sánh lợi nhuận vượt quá của một khoản đầu tư với độ lệch chuẩn của lợi nhuận. Tỷ lệ Sharpe thường được sử dụng để đánh giá hiệu suất của một khoản đầu tư bằng cách điều chỉnh rủi ro của nó. . Alpha thường là một số duy nhất (ví dụ: 1 hoặc 4) đại diện cho một tỷ lệ phần trăm phản ánh hoạt động đầu tư như thế nào so với chỉ số chuẩn.
Một alpha dương 5 (+5) có nghĩa là lợi nhuận của danh mục đầu tư đã vượt quá hiệu suất của chỉ số chuẩn 5%. Anpha âm 5 (-5) cho thấy danh mục đầu tư hoạt động kém chỉ số chuẩn 5%. Anpha bằng 0 có nghĩa là khoản đầu tư kiếm được lợi nhuận phù hợp với lợi nhuận tổng thể của thị trường như được phản ánh bởi chỉ số chuẩn đã chọn.
Alpha của một danh mục đầu tư là lợi nhuận vượt quá mà nó tạo ra so với một chỉ số chuẩn. Các nhà đầu tư vào quỹ tương hỗ hoặc ETF thường tìm kiếm quỹ có alpha cao với hy vọng nhận được lợi tức đầu tư (ROI) cao hơn.
Tỷ lệ alpha thường được sử dụng cùng với hệ số beta Hệ số beta Hệ số Beta là thước đo độ nhạy cảm hoặc mối tương quan của chứng khoán hoặc danh mục đầu tư với các biến động trên thị trường tổng thể. Chúng ta có thể rút ra một thước đo thống kê về rủi ro bằng cách so sánh lợi nhuận của một chứng khoán / danh mục đầu tư riêng lẻ với lợi nhuận của thị trường tổng thể, đây là thước đo cho sự biến động của một khoản đầu tư. Cả hai tỷ lệ đều được sử dụng trong Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) là một mô hình mô tả mối quan hệ giữa lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro của một chứng khoán. Công thức CAPM cho thấy lợi tức của một chứng khoán bằng với lợi tức phi rủi ro cộng với phần bù rủi ro,dựa trên bản beta của bảo mật đó để phân tích danh mục đầu tư và đánh giá hiệu suất lý thuyết của nó.
Nguồn gốc của Alpha
Khái niệm alpha bắt nguồn từ sự ra đời của các quỹ chỉ số có trọng số, cố gắng tái tạo hiệu suất của toàn bộ thị trường và ấn định một trọng số tương đương cho từng lĩnh vực đầu tư. Sự phát triển này như một chiến lược đầu tư đã tạo ra một tiêu chuẩn mới về hiệu suất.
Về cơ bản, các nhà đầu tư bắt đầu yêu cầu các nhà quản lý danh mục đầu tư của các quỹ giao dịch tích cực tạo ra lợi nhuận vượt quá những gì nhà đầu tư có thể mong đợi bằng cách đầu tư vào quỹ chỉ số thụ động. Alpha được tạo ra như một thước đo để so sánh các khoản đầu tư đang hoạt động với đầu tư theo chỉ số.
Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM)
CAPM được sử dụng để tính toán mức lợi nhuận mà các nhà đầu tư cần nhận ra để bù đắp cho một mức độ rủi ro cụ thể. Nó trừ lãi suất phi rủi ro khỏi lãi suất dự kiến và cân nhắc nó với một hệ số - beta - để nhận phần bù rủi ro. Sau đó, nó thêm phần bù rủi ro vào tỷ suất sinh lợi phi rủi ro để có được tỷ suất lợi nhuận mà nhà đầu tư mong đợi như một khoản bù đắp cho rủi ro. Công thức CAPM được biểu diễn như sau:
r = R f + beta (R m - R f ) + Alpha
Vì thế,
Alpha = R - R f - beta (R m -R f )
Ở đâu:
- R đại diện cho lợi nhuận của danh mục đầu tư
- R f đại diện cho tỷ suất sinh lợi phi rủi ro
- Beta đại diện cho rủi ro hệ thống của một danh mục đầu tư
- R m đại diện cho lợi nhuận thị trường, trên mỗi điểm chuẩn
Ví dụ: giả sử rằng lợi nhuận thực tế của quỹ là 30, lãi suất phi rủi ro là 8%, beta là 1,1 và lợi nhuận chỉ số chuẩn là 20%, alpha được tính như sau:
Alpha = (0,30-0,08) - 1,1 (0,20-0,08)
= 0,088 hoặc 8,8%
Kết quả cho thấy khoản đầu tư trong ví dụ này vượt trội so với chỉ số chuẩn 8,8%.
Tải xuống Mẫu miễn phí
Nhập tên và email của bạn vào biểu mẫu bên dưới và tải xuống mẫu miễn phí ngay bây giờ!
Hạn chế của Alpha
Alpha đi kèm với một số hạn chế mà các nhà đầu tư nên cân nhắc khi sử dụng nó. Một trong những hạn chế này liên quan đến nhiều loại quỹ khác nhau. Một số nhà đầu tư sử dụng tỷ lệ này để so sánh các loại danh mục đầu tư khác nhau, chẳng hạn như danh mục đầu tư vào các loại tài sản khác nhau và điều này có thể dẫn đến những con số sai lệch. Bản chất đa dạng của các quỹ khác nhau sẽ ảnh hưởng đến các chỉ số như alpha.
Alpha hoạt động tốt nhất, trước hết, khi được áp dụng cho các khoản đầu tư trên thị trường chứng khoán (thay vì đầu tư vào các loại tài sản khác), và thứ hai, nếu được sử dụng như một công cụ so sánh quỹ, thì tốt nhất nên áp dụng để đánh giá các quỹ tương tự - ví dụ: hai quỹ tương hỗ tăng trưởng vốn hóa trung bình, nói đúng hơn là so sánh quỹ tăng trưởng vốn hóa trung bình với một quỹ giá trị vốn hóa lớn.
Một cân nhắc khác cho các nhà đầu tư là lựa chọn chỉ số chuẩn. Giá trị alpha được tính toán và so sánh với điểm chuẩn được cho là phù hợp với danh mục đầu tư. Các nhà đầu tư nên chọn một điểm chuẩn phù hợp. Chỉ số chuẩn được sử dụng thường xuyên nhất là chỉ số chứng khoán S&P 500.
Tuy nhiên, một số danh mục đầu tư, chẳng hạn như quỹ ngành, có thể yêu cầu sử dụng một chỉ số khác để có thể so sánh chính xác. Ví dụ, để đánh giá danh mục cổ phiếu đầu tư vào lĩnh vực giao thông vận tải, một chỉ số chuẩn phù hợp hơn có thể là chỉ số vận tải Dow. Trong trường hợp không có chỉ số chuẩn phù hợp, sẵn có, các nhà phân tích có thể sử dụng các thuật toán và các mô hình khác để mô phỏng một chỉ số cho các mục đích so sánh.
Sự khác biệt giữa Alpha và Beta
Các nhà đầu tư sử dụng cả tỷ lệ alpha và beta để tính toán, so sánh và dự đoán lợi nhuận đầu tư. Cả hai tỷ lệ này đều sử dụng các chỉ số chuẩn như S&P 500 để so sánh với các chứng khoán hoặc danh mục đầu tư cụ thể.
Alpha là thước đo được điều chỉnh theo rủi ro về cách một chứng khoán hoạt động so với lợi nhuận trung bình chung của thị trường. Khoản lỗ hoặc lợi nhuận đạt được so với điểm chuẩn đại diện cho alpha. Beta, còn được gọi là hệ số beta Hệ số Beta Hệ số Beta là thước đo độ nhạy cảm hoặc mối tương quan của chứng khoán hoặc danh mục đầu tư với các chuyển động trong thị trường tổng thể. Chúng ta có thể rút ra một thước đo thống kê về rủi ro bằng cách so sánh lợi nhuận của một chứng khoán / danh mục đầu tư riêng lẻ với lợi nhuận của thị trường tổng thể, đo lường mức độ biến động tương đối của một chứng khoán so với độ biến động trung bình của toàn thị trường.
Biến động là một thành phần khác của mức độ rủi ro liên quan đến một khoản đầu tư nhất định. Số cơ bản cho bản beta là một. Một chứng khoán có phiên bản beta của một chứng khoán thể hiện mức độ biến động gần giống như chỉ số chuẩn. Nếu bản beta nhỏ hơn một, điều đó có nghĩa là giá của chứng khoán ít biến động hơn so với mức trung bình của thị trường.
Giá trị beta lớn hơn một có nghĩa là giá của chứng khoán dễ biến động hơn so với mức trung bình của thị trường. Ví dụ: một chứng khoán có giá trị beta là hai có thể được kỳ vọng sẽ thể hiện sự biến động nhiều gấp đôi so với chỉ số S&P 500. Nếu giá trị beta là âm, điều đó không có nghĩa là ít biến động hơn - điều đó có nghĩa là chứng khoán có xu hướng di chuyển nghịch với hướng của thị trường tổng thể, theo hệ số hai.
Bài đọc liên quan
Finance nhằm cung cấp cho bạn một nền giáo dục đẳng cấp thế giới với tư cách là một nhà phân tích tài chính. Để tìm hiểu thêm về cách đánh giá các khoản đầu tư, các nguồn sau đây sẽ hữu ích:
- Các phương pháp định giá Định giá Định giá đề cập đến quá trình xác định giá trị hiện tại của một công ty hoặc một tài sản. Nó có thể được thực hiện bằng một số kỹ thuật. Các nhà phân tích muốn
- Phân tích kỹ thuật: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Phân tích kỹ thuật - Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Phân tích kỹ thuật là một hình thức định giá đầu tư phân tích giá trong quá khứ để dự đoán hành động giá trong tương lai. Các nhà phân tích kỹ thuật tin rằng các hành động tập thể của tất cả những người tham gia thị trường phản ánh chính xác tất cả các thông tin liên quan và do đó, liên tục ấn định giá trị thị trường hợp lý cho chứng khoán.
- Bản Beta chưa được công bố Bản Beta chưa được công bố / Bản Beta của Tài sản Bản Beta chưa được công bố (Bản Beta của Tài sản) là sự biến động của lợi nhuận đối với một doanh nghiệp mà không tính đến đòn bẩy tài chính. Nó chỉ tính đến tài sản của nó. Nó so sánh rủi ro của một công ty không được bảo hiểm với rủi ro của thị trường. Nó được tính bằng cách lấy beta vốn chủ sở hữu và chia nó cho 1 cộng với nợ đã điều chỉnh thuế cho vốn chủ sở hữu
- Đầu tư: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Đầu tư: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Hướng dẫn đầu tư cho người mới bắt đầu của Tài chính sẽ dạy cho bạn những điều cơ bản về đầu tư và cách bắt đầu. Tìm hiểu về các chiến lược và kỹ thuật giao dịch khác nhau và về các thị trường tài chính khác nhau mà bạn có thể đầu tư vào.