Mô hình DCF là một loại mô hình tài chính cụ thể Các loại mô hình tài chính Các loại mô hình tài chính phổ biến nhất bao gồm: mô hình 3 tuyên bố, mô hình DCF, mô hình M&A, mô hình LBO, mô hình ngân sách. Khám phá 10 loại hình hàng đầu được sử dụng để định giá doanh nghiệp. DCF là viết tắt của D iscounted C ash F low, do đó, mô hình DCF chỉ đơn giản là một dự báo về dòng tiền tự do không được giải phóng của một công ty được chiết khấu trở lại giá trị ngày nay, được gọi là Giá trị hiện tại ròng (NPV). Hướng dẫn đào tạo mô hình DCF này sẽ dạy bạn những điều cơ bản, từng bước.
Mặc dù khái niệm này đơn giản, nhưng thực sự có một số kiến thức nền tảng kỹ thuật cần thiết cho mỗi thành phần được đề cập ở trên, vì vậy hãy phân tích chi tiết hơn từng thành phần. Nền tảng cơ bản của mô hình DCF là mô hình tài chính 3 báo cáo 3 Mô hình báo cáo Mô hình báo cáo 3 liên kết báo cáo thu nhập, bảng cân đối kế toán và báo cáo lưu chuyển tiền tệ thành một mô hình tài chính được kết nối động. Ví dụ, hướng dẫn, liên kết các khoản tài chính với nhau. Hướng dẫn đào tạo mô hình DCF này sẽ hướng dẫn bạn qua các bước bạn cần biết để tự xây dựng mô hình.
Dòng tiền tự do không hạn chế là gì?
Dòng tiền Dòng tiền Dòng tiền (CF) là sự tăng hoặc giảm số tiền mà một doanh nghiệp, tổ chức hoặc cá nhân có. Trong tài chính, thuật ngữ này được sử dụng để mô tả lượng tiền mặt (tiền tệ) được tạo ra hoặc tiêu thụ trong một khoảng thời gian nhất định. Có nhiều loại CF chỉ đơn giản là tiền mặt được tạo ra bởi một doanh nghiệp có sẵn để phân phối cho các nhà đầu tư hoặc tái đầu tư vào doanh nghiệp. Trong mô hình tài chính Mô hình tài chính là gì Mô hình tài chính được thực hiện trong Excel để dự báo hoạt động tài chính của công ty. Tổng quan về mô hình tài chính là gì, cách thức & lý do xây dựng mô hình. và phân tích DCF, loại dòng tiền được sử dụng phổ biến nhất là Dòng tiền tự do không chi trả (còn gọi là Dòng tiền tự do cho Công ty) - dòng tiền dành cho cả nhà đầu tư nợ và vốn cổ phần. Để tìm hiểu thêm,vui lòng đọc hướng dẫn của chúng tôi về cách tính dòng tiền tự do không hạn chế.
Dòng tiền được sử dụng vì nó đại diện cho giá trị kinh tế, trong khi các số liệu kế toán như thu nhập ròng thì không. Một công ty có thể có thu nhập ròng dương nhưng dòng tiền âm, điều này sẽ làm suy yếu tính kinh tế của doanh nghiệp. Tiền mặt là thứ mà các nhà đầu tư thực sự coi trọng vào cuối ngày, không phải là lợi nhuận kế toán.
Tìm hiểu thêm về Dòng tiền tự do chưa được giải ngân Dòng tiền tự do chưa được giải phóng Dòng tiền tự do chưa được giải phóng Dòng tiền tự do không được giải phóng là một con số lý thuyết về dòng tiền cho một doanh nghiệp, giả sử công ty hoàn toàn không có nợ và không có chi phí lãi vay. và cách tính toán nó.
Tại sao dòng tiền lại chiết khấu?
Dòng tiền được tạo ra từ hoạt động kinh doanh được chiết khấu trở lại một thời điểm cụ thể (do đó có tên là mô hình Dòng tiền chiết khấu ), thường cho đến ngày hiện tại. Lý do dòng tiền bị chiết khấu do một số điều, chủ yếu được tóm tắt là chi phí cơ hội và rủi ro, theo lý thuyết về giá trị thời gian của tiền. Giá trị thời gian của tiền giả định rằng tiền trong hiện tại đáng giá hơn tiền trong tương lai, bởi vì tiền trong hiện tại có thể được đầu tư và do đó kiếm được nhiều tiền hơn.
Chi phí vốn bình quân gia quyền của một công ty WACC WACC là Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí vốn kết hợp của nó bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ. Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp một cái nhìn tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống (WACC) thể hiện tỷ suất lợi nhuận yêu cầu mà các nhà đầu tư mong đợi. Do đó, nó cũng có thể được coi là chi phí cơ hội của công ty, có nghĩa là nếu họ không thể tìm thấy tỷ suất sinh lợi cao hơn ở nơi khác, họ nên mua lại cổ phiếu của chính mình.
Trong phạm vi một công ty đạt được tỷ suất sinh lợi cao hơn chi phí vốn của họ (tỷ lệ vượt rào của họ Định nghĩa Tỷ lệ rào các nhà đầu tư mong đợi nhận được từ một khoản đầu tư. Tỷ lệ này được xác định bằng cách đánh giá chi phí vốn, rủi ro liên quan, cơ hội hiện tại trong việc mở rộng kinh doanh, tỷ suất lợi nhuận cho các khoản đầu tư tương tự và các yếu tố khác) mà chúng đang “tạo ra giá trị”. Nếu họ đang kiếm được tỷ suất lợi nhuận thấp hơn giá vốn, thì họ đang “hủy hoại giá trị”.
Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư (như đã thảo luận ở trên) thường liên quan đến rủi ro của khoản đầu tư (sử dụng Mô hình định giá tài sản vốn Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) là một mô hình mô tả mối quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro của một chứng khoán. Công thức CAPM cho thấy lợi nhuận của một chứng khoán bằng với lợi tức phi rủi ro cộng với phần bù rủi ro, dựa trên phiên bản beta của chứng khoán đó). Do đó, một khoản đầu tư càng rủi ro thì tỷ suất lợi nhuận yêu cầu càng cao và chi phí vốn càng cao.
Các dòng tiền càng ở xa, chúng càng rủi ro và do đó, chúng cần được chiết khấu hơn nữa.
Cách xây dựng dự báo dòng tiền trong mô hình DCF
Đây là một chủ đề lớn và có cả một nghệ thuật đằng sau việc dự báo hoạt động của một doanh nghiệp. Nói một cách dễ hiểu, công việc của một nhà phân tích tài chính là đưa ra dự đoán sáng suốt nhất có thể về mức độ ảnh hưởng của từng yếu tố thúc đẩy doanh nghiệp đến kết quả của doanh nghiệp trong tương lai. Xem hướng dẫn của chúng tôi về các giả định và dự báo để tìm hiểu thêm.
Thông thường, dự báo cho mô hình DCF sẽ mất khoảng 5 năm, ngoại trừ các ngành tài nguyên hoặc tuổi thọ cao như khai thác mỏ, dầu khí và cơ sở hạ tầng, nơi các báo cáo kỹ thuật có thể được sử dụng để xây dựng “tuổi thọ tài nguyên ”Dự báo. Để có ví dụ về điều này, vui lòng xem khóa học lập mô hình tài chính khai thác của chúng tôi.
# 1 Dự báo doanh thu
Có một số cách để xây dựng dự báo doanh thu, nhưng nói chung, chúng được chia thành hai loại chính: dựa trên tăng trưởng và dựa trên động lực.
Dự báo dựa trên tăng trưởng đơn giản hơn và có ý nghĩa đối với các doanh nghiệp ổn định, trưởng thành, nơi có thể sử dụng tốc độ tăng trưởng cơ bản hàng năm. Đối với nhiều mô hình DCF, điều này là đủ.
Dự báo dựa trên trình điều khiển sẽ chi tiết hơn và khó phát triển hơn. Nó đòi hỏi phải phân tách doanh thu thành các động lực khác nhau, chẳng hạn như giá cả, khối lượng, sản phẩm, khách hàng, thị phần và các yếu tố bên ngoài. Phân tích hồi quy thường được sử dụng như một phần của dự báo dựa trên trình điều khiển để xác định mối quan hệ giữa các yếu tố thúc đẩy cơ bản và tăng trưởng doanh thu doanh thu.
# 2 Dự báo chi phí
Xây dựng dự báo chi phí có thể là một quá trình rất chi tiết và cụ thể, hoặc nó cũng có thể là một so sánh đơn giản giữa các năm.
Cách tiếp cận chi tiết nhất được gọi là Zero-Based Budget Lập ngân sách dựa trên Zero-based Ngân sách dựa trên Zero (ZBB) là một kỹ thuật lập ngân sách phân bổ tài trợ dựa trên hiệu quả và sự cần thiết thay vì dựa trên lịch sử ngân sách. Quản lý và yêu cầu xây dựng các chi phí từ đầu, mà không xem xét đến những gì đã được chi tiêu trong năm ngoái. Thông thường, mỗi bộ phận trong công ty được yêu cầu chứng minh mọi chi phí họ có, dựa trên hoạt động.
Cách tiếp cận này thường được sử dụng trong môi trường cắt giảm chi phí hoặc khi các biện pháp kiểm soát tài chính đang được áp dụng. Nó chỉ thực tế được thực hiện trong nội bộ công ty chứ không phải bởi bên ngoài như chủ ngân hàng đầu tư hoặc nhà phân tích nghiên cứu cổ phiếu.
# 3 Dự báo tài sản vốn
Khi hầu hết báo cáo thu nhập đã có, thì đó là lúc để dự báo tài sản vốn. Chúng thường bao gồm các khoản mục trên bảng cân đối kế toán như nhà máy bất động sản và thiết bị (PP&E) PP&E (Tài sản, Nhà máy và Thiết bị) PP&E (Tài sản, Nhà máy và Thiết bị) là một trong những tài sản dài hạn cốt lõi được tìm thấy trên bảng cân đối kế toán. PP&E bị ảnh hưởng bởi Capex, Khấu hao và Mua lại / Xử lý tài sản cố định. Những tài sản này đóng một phần quan trọng trong việc lập kế hoạch tài chính và phân tích hoạt động của công ty và các khoản chi tiêu trong tương lai, công nghệ, nghiên cứu và phát triển (R&D) Vốn hóa chi phí R&D Hướng dẫn vốn hóa R&D so với chi phí R&D. Theo GAAP, các công ty được yêu cầu chi phí cho nghiên cứu và phát triển (R&D) trong năm họ chi tiêu. Đối với nhiều công ty,điều này dẫn đến sự biến động lớn trong tính toán lợi nhuận và lợi nhuận, và đo lường tài sản hoặc vốn đầu tư không đầy đủ. Tác động thực tiễn và vốn lưu động, bao gồm các khoản phải thu và hàng tồn kho.
PP&E thường là khoản mục lớn nhất trong bảng cân đối kế toán và chi tiêu vốn Cách tính CapEx - Công thức Hướng dẫn này chỉ ra cách tính CapEx bằng cách lấy công thức CapEx từ báo cáo thu nhập và bảng cân đối để lập mô hình và phân tích tài chính. (CapEx), cũng như khấu hao, cần được mô hình hóa trong một lịch trình riêng biệt. Cách tiếp cận chi tiết nhất là có một lịch trình riêng biệt trong mô hình DCF cho từng tài sản vốn chính, và sau đó hợp nhất chúng thành một lịch trình tổng thể. Mỗi lịch trình tài sản vốn sẽ có một số dòng: số dư đầu kỳ, CapEx, khấu hao, tình trạng và số dư cuối kỳ.
# 4 Dự báo cấu trúc vốn
Cách phần này được xây dựng sẽ phụ thuộc phần lớn vào loại mô hình DCF bạn đang xây dựng. Cách tiếp cận phổ biến nhất là đơn giản là giữ nguyên cấu trúc vốn hiện tại của công ty, giả sử không có thay đổi lớn nào ngoài những thứ đã biết, chẳng hạn như kỳ hạn nợ.
Vì chúng tôi đang sử dụng dòng tiền tự do không được mở rộng, phần này thực sự không quan trọng đối với mô hình DCF. Tuy nhiên, điều quan trọng là nếu bạn đang nhìn mọi thứ từ góc độ của một nhà đầu tư cổ phiếu hoặc nhà phân tích nghiên cứu cổ phiếu. Các chủ ngân hàng đầu tư thường tập trung vào giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp, hay Giá trị doanh nghiệp, là toàn bộ giá trị của một công ty bằng với giá trị vốn chủ sở hữu của nó, cộng với nợ ròng, cộng với bất kỳ lợi ích thiểu số nào, được sử dụng để định giá. Nó xem xét toàn bộ giá trị thị trường thay vì chỉ giá trị vốn chủ sở hữu, vì vậy tất cả các quyền sở hữu và quyền đòi tài sản từ cả nợ và vốn chủ sở hữu đều được bao gồm. , vì nó phù hợp hơn với các giao dịch M&A, trong đó toàn bộ công ty được mua hoặc bán.
Giá trị đầu cuối # 5
Giá trị đầu cuối Công thức giá trị đầu cuối DCF Công thức giá trị đầu cuối DCF Công thức giá trị đầu cuối được sử dụng để tính giá trị của một doanh nghiệp ngoài khoảng thời gian dự báo trong phân tích DCF. Đó là một phần chính của mô hình tài chính là một phần rất quan trọng của mô hình DCF. Nó thường chiếm hơn 50% giá trị hiện tại ròng của doanh nghiệp, đặc biệt nếu thời gian dự báo là năm năm hoặc ít hơn. Có hai cách để tính toán giá trị cuối cùng: cách tiếp cận tỷ lệ tăng trưởng vĩnh viễn và cách tiếp cận nhiều lần thoát.
Phương pháp tiếp cận tỷ lệ tăng trưởng vĩnh viễn giả định rằng dòng tiền được tạo ra vào cuối kỳ dự báo tăng trưởng với tốc độ không đổi mãi mãi. Vì vậy, ví dụ, dòng tiền của doanh nghiệp là 10 triệu đô la và tăng trưởng mãi mãi là 2%, với chi phí sử dụng vốn là 15%. Giá trị cuối cùng là $ 10 triệu / (15% - 2%) = $ 77 triệu.
Với cách tiếp cận nhiều lối ra, doanh nghiệp được giả định sẽ được bán với giá mà một “người mua hợp lý” sẽ trả cho nó. Điều này thường có nghĩa là EV / EBITDA bội EBITDA Bội số EBITDA là một tỷ lệ tài chính so sánh Giá trị doanh nghiệp của một công ty với EBITDA hàng năm của nó. Bội số này được sử dụng để xác định giá trị của một công ty và so sánh nó với giá trị của các doanh nghiệp tương tự khác. Bội số EBITDA của một công ty cung cấp một tỷ lệ chuẩn hóa cho sự khác biệt trong cấu trúc vốn, bằng hoặc gần giá trị giao dịch hiện tại cho các công ty tương đương. Như bạn có thể thấy trong ví dụ bên dưới, nếu doanh nghiệp có 6,3 triệu đô la EBITDA EBITDA EBITDA hoặc Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao, khấu hao là lợi nhuận của công ty trước khi bất kỳ khoản khấu trừ ròng nào được thực hiện.EBITDA tập trung vào các quyết định hoạt động của một doanh nghiệp vì nó xem xét khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ các hoạt động cốt lõi trước tác động của cấu trúc vốn. Công thức, ví dụ và các công ty tương tự đang giao dịch ở mức 8x thì giá trị cuối cùng là 6,3 triệu đô la x 8 = 50 triệu đô la. Giá trị đó sau đó được chiết khấu trở lại hiện tại để nhận NPV của giá trị đầu cuối.
# 6 Thời điểm của dòng tiền
Điều quan trọng là phải chú ý đến thời gian của các dòng tiền trong mô hình DCF, vì không phải tất cả các khoảng thời gian đều nhất thiết phải bằng nhau. Thường có một “thời kỳ sơ khai” khi bắt đầu mô hình, nơi chỉ nhận được một phần dòng tiền của năm. Ngoài ra, dòng tiền ra (đầu tư thực tế) thường là một khoảng thời gian riêng lẻ trước khi nhận được cuống.
Hàm XNPV XNPV trong Excel Hàm XNPV trong Excel nên được sử dụng thay cho hàm NPV thông thường trong phân tích định giá và lập mô hình tài chính để đảm bảo độ chính xác và chính xác. Công thức XNPV sử dụng các ngày cụ thể tương ứng với mỗi dòng tiền được chiết khấu trong chuỗi. Tìm hiểu từng bước trong hướng dẫn này với các ví dụ và ảnh chụp phong cảnh và XIRR XIRR vs IRR Tại sao sử dụng XIRR vs IRR. XIRR ấn định ngày cụ thể cho từng dòng tiền riêng lẻ, làm cho nó chính xác hơn IRR khi xây dựng mô hình tài chính trong Excel. là những cách dễ dàng để rất cụ thể về thời gian của các dòng tiền khi xây dựng mô hình DCF. Phương pháp hay nhất là luôn sử dụng chúng thay vì công thức NPV thông thường trong Excel Công thức NPV Hướng dẫn về công thức NPV trong Excel khi thực hiện phân tích tài chính. Nó 'điều quan trọng là phải hiểu chính xác cách hoạt động của công thức NPV trong Excel và phép toán đằng sau nó. NPV = F / [(1 + r) ^ n] trong đó, PV = Giá trị hiện tại, F = Thanh toán trong tương lai (dòng tiền), r = Tỷ lệ chiết khấu, n = số kỳ trong tương lai và các hàm IRR Excel.
# 7 Giá trị doanh nghiệp DCF
Khi xây dựng mô hình DCF sử dụng dòng tiền tự do không hạn chế, NPV mà bạn đạt được luôn là giá trị doanh nghiệp (EV Enterprise Value Enterprise Value, hay Firm Value, là toàn bộ giá trị của một công ty bằng giá trị vốn chủ sở hữu của nó, cộng với nợ ròng, cộng với bất kỳ lợi ích thiểu số nào, được sử dụng trong định giá. Nó xem xét toàn bộ giá trị thị trường thay vì chỉ giá trị vốn chủ sở hữu, vì vậy tất cả lợi ích sở hữu và quyền đòi tài sản từ cả nợ và vốn chủ sở hữu) của doanh nghiệp. Đây là những gì bạn cần nếu bạn đang muốn định giá toàn bộ doanh nghiệp hoặc so sánh nó với các công ty khác mà không tính đến cấu trúc vốn của họ (ví dụ: so sánh giữa táo và táo). Đối với hầu hết các ngân hàng đầu tư Ngân hàng đầu tư Ngân hàng đầu tư là bộ phận của một ngân hàng hoặc tổ chức tài chính phục vụ các chính phủ, tập đoàn,và các tổ chức bằng cách cung cấp các dịch vụ tư vấn bảo lãnh phát hành (huy động vốn) và mua bán và sáp nhập (M&A). Ngân hàng đầu tư đóng vai trò trung gian giao dịch, trọng tâm sẽ là giá trị doanh nghiệp.
# 8 Giá trị vốn chủ sở hữu DCF
Nếu bạn đang tìm kiếm giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, bạn lấy giá trị hiện tại ròng (NPV) Giá trị hiện tại ròng (NPV) Giá trị hiện tại ròng (NPV) là giá trị của tất cả các dòng tiền trong tương lai (dương và âm) trên toàn bộ vòng đời của một khoản đầu tư được chiết khấu cho đến hiện tại. Phân tích NPV là một hình thức định giá nội tại và được sử dụng rộng rãi trong lĩnh vực tài chính và kế toán để xác định giá trị của một doanh nghiệp, chứng khoán đầu tư, của dòng tiền tự do không hạn chế và điều chỉnh nó cho tiền và các khoản tương đương Tiền tất cả các tài sản trên bảng cân đối kế toán. Các khoản tương đương tiền bao gồm chứng khoán thị trường tiền tệ, các khoản tương đương tiền chấp nhận của ngân hàng, nợ và bất kỳ khoản lãi thiểu số nào. Điều này sẽ cung cấp cho bạn giá trị vốn chủ sở hữu, bạn có thể chia cho số lượng cổ phiếu và tính đến giá cổ phiếu.Cách tiếp cận này phổ biến hơn đối với các nhà đầu tư tổ chức hoặc các nhà phân tích nghiên cứu cổ phiếu, cả hai đều đang nhìn qua lăng kính mua hoặc bán cổ phiếu.
Tải xuống Mẫu miễn phí
Nhập tên và email của bạn vào biểu mẫu bên dưới và tải xuống mẫu DCF Model Excel miễn phí ngay bây giờ!
Phân tích độ nhạy trong mô hình DCF
Khi mô hình DCF đã hoàn thành (tức là bạn đã đến NPV của doanh nghiệp), thì đã đến lúc phân tích độ nhạy để xác định phạm vi giá trị mà doanh nghiệp có thể đáng giá khi các động lực hoặc giả định khác nhau trong mô hình thay đổi.
Để thực hiện phân tích này, nhà phân tích sử dụng hai công cụ Excel chính: bảng dữ liệu và tìm kiếm mục tiêu. Bằng cách liên kết NPV của doanh nghiệp với các ô ảnh hưởng đến các giả định cơ bản, có thể thấy giá trị thay đổi như thế nào với các đầu vào khác nhau.
Chúng tôi có nhiều tài nguyên về cách thực hiện phân tích độ nhạy trong Excel nếu bạn muốn tìm hiểu cách thực hiện.
Video công thức dòng tiền chiết khấu
Xem video giải thích của Finance về cách thức hoạt động của công thức và cách bạn có thể kết hợp nó vào phân tích tài chính của mình.
Thêm DCF và đào tạo mô hình tài chính
Finance là nhà cung cấp toàn cầu chính thức của Chứng chỉ FMVA® được chỉ định là Nhà phân tích Định giá và Mô hình Tài chính (FMVA) ® Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và Ferrari. Nếu bạn muốn đưa sự nghiệp tài chính doanh nghiệp của mình lên một tầm cao mới, chúng tôi có nhiều nguồn tài nguyên mô hình tài chính để giúp bạn đạt được điều đó.
Các tài nguyên hữu ích và phổ biến nhất của chúng tôi dành cho các nhà phân tích tài chính bao gồm:
- Nghiên cứu cổ phần so với ngân hàng đầu tư Nghiên cứu cổ phần so với ngân hàng đầu tư Nghiên cứu cổ phần so với ngân hàng đầu tư. Khi xem xét sự nghiệp trên thị trường vốn, điều quan trọng là phải hiểu liệu bạn có phù hợp hơn với ngân hàng đầu tư hoặc nghiên cứu cổ phiếu hay không. Cả hai đều cung cấp kinh nghiệm làm việc xuất sắc và mức lương cao. Lựa chọn cái này hơn cái kia thực sự phụ thuộc vào tính cách của bạn hơn bất cứ điều gì khác.
- Câu hỏi phỏng vấn ngân hàng đầu tư Câu hỏi và câu trả lời Phỏng vấn ngân hàng đầu tư Câu hỏi và câu trả lời phỏng vấn ngân hàng đầu tư. Biểu mẫu thực này đã được một ngân hàng sử dụng để thuê một nhà phân tích hoặc cộng sự mới. Những hiểu biết và chiến lược phỏng vấn IB. Các câu hỏi được sắp xếp thành: tổng quan về ngân hàng và ngành, lịch sử việc làm (sơ yếu lý lịch), câu hỏi kỹ thuật (tài chính, kế toán, định giá) và hành vi (phù hợp)
- Danh sách các ngân hàng hàng đầu Danh sách các ngân hàng đầu tư hàng đầu Danh sách 100 ngân hàng đầu tư hàng đầu trên thế giới được sắp xếp theo thứ tự bảng chữ cái. Các ngân hàng đầu tư hàng đầu trong danh sách là Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch
- Các khóa học mô hình tài chính
- Các loại mô hình tài chính Các loại mô hình tài chính Các loại mô hình tài chính phổ biến nhất bao gồm: mô hình 3 tuyên bố, mô hình DCF, mô hình M&A, mô hình LBO, mô hình ngân sách. Khám phá 10 loại hàng đầu
- Các khóa học Excel