NOPAT (Lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế) - Những điều bạn cần biết

NOPAT là viết tắt của N et O perating P rofit Một fter Tax và thể hiện thu nhập lý thuyết từ hoạt động của một công ty nếu nó không có nợ (không có chi phí lãi vay). NOPAT được sử dụng để làm cho các công ty trở nên dễ so sánh hơn Phân tích công ty có thể so sánh Cách thực hiện Phân tích công ty có thể so sánh. Hướng dẫn này chỉ cho bạn từng bước cách xây dựng phân tích công ty có thể so sánh được ("Comps"), bao gồm một mẫu miễn phí và nhiều ví dụ. Comps là một phương pháp định giá tương đối xem xét các tỷ lệ của các công ty đại chúng tương tự và sử dụng chúng để xác định giá trị của một doanh nghiệp khác bằng cách loại bỏ tác động của cấu trúc vốn của họ. Bằng cách này, việc so sánh hai công ty trong cùng một ngành sẽ dễ dàng hơn (tức là một công ty không có đòn bẩy và một công ty có đòn bẩy đáng kể).

Hướng dẫn này sẽ chia nhỏ mọi thứ bạn cần biết về Lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế.

NOPAT là gì

Công thức NOPAT

Công thức NOPAT như sau:

Mâu đơn giản:

Thu nhập từ Hoạt động x (1 - thuế suất)

hoặc là

Dạng dài:

[Thu nhập ròng + Thuế + Chi phí lãi vay + bất kỳ Lãi / Lỗ phi hoạt động nào] x (1 - thuế suất)

Ví dụ tính toán NOPAT

Đây là một ví dụ về cách tính Lợi nhuận Hoạt động ròng Sau thuế.

Vui lòng xem báo cáo thu nhập mẫu dưới đây, mà chúng tôi sẽ sử dụng để tính toán.

Ảnh chụp màn hình mẫu NOPAT

Như bạn có thể thấy trong ví dụ trên, vào năm 2017, công ty có Thu nhập ròng là $ 2,474 và NOPAT là $ 4,195. Hãy xem sự khác biệt giữa những con số này.

Thu nhập hoạt động thể hiện lợi nhuận của công ty trước lãi vay và thuế, vì vậy nó cho chúng ta thấy công ty sẽ kiếm được bao nhiêu nếu không có nợ (không có chi phí lãi vay). Từ đó, chúng ta có thể tính chi phí thuế theo lý thuyết mới bằng cách nhân 6.094 đô la với một trừ đi giả định thuế suất là 31% (đây là thuế suất thực tế trong năm).

Tải xuống Mẫu miễn phí

Nhập tên và email của bạn vào biểu mẫu bên dưới và tải xuống mẫu miễn phí ngay bây giờ!

Sử dụng NOPAT trong mô hình tài chính

Trong mô hình tài chính Mô hình tài chính là gì Mô hình tài chính được thực hiện trong Excel để dự báo hoạt động tài chính của công ty. Tổng quan về mô hình tài chính là gì, cách thức & lý do xây dựng mô hình. , Lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế được sử dụng làm điểm khởi đầu để tính toán dòng tiền tự do không hạn chế (hay còn gọi là dòng tiền tự do cho công ty FCFF).

Cách tiếp cận phổ biến nhất để xác định giá trị là tính toán giá trị doanh nghiệp của một công ty (trái ngược với giá trị vốn chủ sở hữu) để bỏ qua cấu trúc vốn của doanh nghiệp và chỉ sử dụng tài sản của công ty để xác định giá trị của nó.

Như bạn sẽ thấy trong ví dụ dưới đây về mô hình DCF Hướng dẫn Miễn phí Đào tạo Mô hình DCF Mô hình DCF là một loại mô hình tài chính cụ thể được sử dụng để định giá doanh nghiệp. Mô hình chỉ đơn giản là một dự báo về dòng tiền tự do không được sử dụng của một công ty, phần “Dòng tiền chiết khấu” bắt đầu bằng LNTT, thêm chi phí lãi vay trở lại và đến với EBIT Hướng dẫn EBIT EBIT là viết tắt của Thu nhập trước lãi và thuế và là một trong những phần cuối cùng tổng phụ trong báo cáo thu nhập trước thu nhập ròng. EBIT đôi khi còn được gọi là thu nhập hoạt động và được gọi là điều này vì nó được tìm thấy bằng cách khấu trừ tất cả các chi phí hoạt động (chi phí sản xuất và phi sản xuất) khỏi doanh thu bán hàng. , tương đương với Lợi nhuận hoạt động. Từ đó, "thuế tiền mặt" được suy ra, dựa trên việc nhân Lợi nhuận hoạt động (EBIT) với thuế suất.

Để tìm hiểu thêm về EBIT, EBITDA và Dòng tiền, hãy xem hướng dẫn dòng tiền cuối cùng của Finance Định giá Hướng dẫn định giá miễn phí để tìm hiểu các khái niệm quan trọng nhất theo tốc độ của riêng bạn. Các bài viết này sẽ dạy bạn các phương pháp hay nhất về định giá doanh nghiệp và cách định giá một công ty bằng cách sử dụng phân tích công ty có thể so sánh, mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) và các giao dịch tiền lệ, như được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phiếu,.

DCF NOPAT

Mô hình trên được lấy từ khóa học các mẫu mô hình tài chính của Finance.

Sự khác biệt giữa NOPAT và Dòng tiền tự do chưa được giải phóng

NOPAT không tính đến những thay đổi trong vốn lưu động ròng Vốn lưu động ròng Vốn lưu động ròng (NWC) là chênh lệch giữa tài sản lưu động của một công ty (ròng tiền mặt) và nợ ngắn hạn (ròng nợ) trên bảng cân đối kế toán của công ty. Nó là thước đo tính thanh khoản của công ty và khả năng đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn cũng như hoạt động quỹ của doanh nghiệp. Vị trí lý tưởng là để các tài khoản như khoản phải thu, khoản phải trả và hàng tồn kho. Ngoài ra, nó bao gồm khấu hao và khấu hao (một khoản chi phí không dùng tiền mặt) và không bao gồm chi phí vốn (một khoản chi phí tiền mặt thực tế). Vì những lý do này, Lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế có thể khác biệt đáng kể so với Dòng tiền tự do.

Tóm lại, NOPAT có các đặc điểm sau:

  1. Không bao gồm những thay đổi trong vốn lưu động ròng
  2. Bao gồm các chi phí không dùng tiền mặt như khấu hao và khấu hao
  3. Không bao gồm chi phí đầu tư

Để tìm hiểu thêm, hãy xem hướng dẫn dòng tiền của chúng tôi Định giá Hướng dẫn định giá miễn phí để tìm hiểu các khái niệm quan trọng nhất theo tốc độ của riêng bạn. Các bài viết này sẽ dạy cho bạn các phương pháp hay nhất về định giá doanh nghiệp và cách định giá một công ty bằng cách sử dụng phân tích công ty có thể so sánh, mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF) và các giao dịch tiền lệ, như được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu vốn chủ sở hữu, chia nhỏ các tính toán dòng tiền với ví dụ.

Tài nguyên bổ sung

Đây là hướng dẫn cơ bản để hiểu lý do tại sao các nhà phân tích sử dụng Lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế trong phân tích và mô hình tài chính của họ. Với công thức NOPAT trong bộ công cụ phân tích của bạn, bạn có thể đưa phân tích tài chính của mình lên cấp độ tiếp theo. Để giúp thăng tiến sự nghiệp của bạn, hãy xem các tài nguyên bên dưới:

Để thăng tiến sự nghiệp của bạn, hãy xem các tài nguyên dưới đây:

  • Hướng dẫn tôi qua DCF Hướng dẫn tôi qua DCF Câu hỏi, hướng dẫn tôi Phân tích DCF thường gặp trong các cuộc phỏng vấn ngân hàng đầu tư. Tìm hiểu cách vượt qua câu hỏi với hướng dẫn trả lời chi tiết của Finance. Xây dựng dự báo 5 năm về dòng tiền tự do không sử dụng, tính toán giá trị cuối cùng và chiết khấu tất cả các dòng tiền đó về giá trị hiện tại bằng cách sử dụng WACC.
  • Hướng dẫn lập mô hình tài chính Hướng dẫn lập mô hình tài chính miễn phí Hướng dẫn lập mô hình tài chính này bao gồm các mẹo Excel và các phương pháp hay nhất về các giả định, trình điều khiển, dự báo, liên kết ba báo cáo, phân tích DCF, hơn thế nữa
  • Hướng dẫn dòng tiền Định giá Hướng dẫn định giá miễn phí để tìm hiểu các khái niệm quan trọng nhất theo tốc độ của riêng bạn. Các bài viết này sẽ dạy bạn các phương pháp hay nhất về định giá doanh nghiệp và cách định giá một công ty bằng cách sử dụng phân tích công ty có thể so sánh, mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF) và các giao dịch tiền lệ, như được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phiếu,
  • Các khóa học lập mô hình và định giá tài chính