Báo cáo nghiên cứu vốn chủ sở hữu là một tài liệu do Nhà phân tích nghiên cứu vốn chủ sở hữu chuẩn bị Một nhà phân tích nghiên cứu vốn chủ sở hữu cung cấp phạm vi nghiên cứu về các công ty đại chúng và phân phối nghiên cứu đó cho khách hàng. Chúng tôi bao gồm mức lương của nhà phân tích, mô tả công việc, điểm vào ngành và các con đường sự nghiệp có thể có. đưa ra khuyến nghị về việc các nhà đầu tư nên mua, nắm giữ hoặc bán cổ phiếu của một công ty đại chúng Công ty tư nhân và công ty đại chúng Sự khác biệt chính giữa công ty tư nhân và công ty đại chúng là cổ phiếu của một công ty đại chúng được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán, trong khi cổ phiếu của một công ty tư nhân cổ phiếu của công ty không. . Ngoài ra, nó cung cấp một cái nhìn tổng quan về doanh nghiệp, ngành mà nó hoạt động, đội ngũ quản lý, hoạt động tài chính của doanh nghiệp Phân tích Báo cáo tài chính Cách thực hiện Phân tích Báo cáo tài chính.Hướng dẫn này sẽ dạy bạn thực hiện phân tích báo cáo tài chính của báo cáo thu nhập, bảng cân đối kế toán và báo cáo lưu chuyển tiền tệ bao gồm lợi nhuận, tỷ lệ, tăng trưởng, tính thanh khoản, đòn bẩy, tỷ suất lợi nhuận và khả năng sinh lời. , rủi ro và giá mục tiêu.
Để tìm hiểu thêm, hãy xem Lớp học lập mô hình định giá của Finance.
Nội dung của một Báo cáo Nghiên cứu Vốn chủ sở hữu
Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn những gì được bao gồm trong một báo cáo nghiên cứu công bằng. Dưới đây là danh sách các phần chính bạn sẽ tìm thấy trong một trong các báo cáo này.
Nội dung:
- Khuyến nghị - Thông thường để mua, bán hoặc nắm giữ cổ phần trong công ty. Phần này cũng thường bao gồm giá mục tiêu (tức là $ 47,00 trong 12 tháng tới).
- Cập nhật công ty - Mọi thông tin gần đây, bản phát hành mới, kết quả hàng quý hoặc hàng năm 10-K Biểu mẫu 10-K là một báo cáo chi tiết hàng năm được yêu cầu nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Việc nộp đơn cung cấp một bản tóm tắt toàn diện về hoạt động của công ty trong năm. Nó chi tiết hơn báo cáo thường niên được gửi cho các cổ đông, các hợp đồng lớn, các thay đổi về quản lý hoặc bất kỳ thông tin quan trọng nào khác về công ty.
- Luận văn Đầu tư - Tóm tắt lý do tại sao nhà phân tích tin rằng cổ phiếu sẽ hoạt động tốt hơn hoặc kém hiệu quả và điều gì sẽ khiến nó đạt được mục tiêu giá cổ phiếu trong khuyến nghị. Đây có lẽ là phần thú vị nhất của báo cáo.
- Thông tin Tài chính & Định giá- Dự báo về báo cáo thu nhập của công ty Báo cáo thu nhập Báo cáo thu nhập là một trong những báo cáo tài chính cốt lõi của công ty thể hiện lãi và lỗ của họ trong một khoảng thời gian. Lãi hoặc lỗ được xác định bằng cách lấy tất cả các khoản doanh thu và trừ đi tất cả các chi phí từ hoạt động kinh doanh và hoạt động phi hoạt động. Báo cáo này là một trong ba báo cáo được sử dụng trong cả tài chính doanh nghiệp (bao gồm cả mô hình tài chính) và kế toán. , bảng cân đối kế toán, dòng tiền Hướng dẫn Dòng tiền Cuối cùng (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Đây là Hướng dẫn Dòng tiền cuối cùng để hiểu sự khác biệt giữa EBITDA, Dòng tiền từ Hoạt động (CF), Dòng tiền tự do (FCF) , Dòng tiền tự do chưa giải phóng hoặc Dòng tiền tự do cho doanh nghiệp (FCFF). Tìm hiểu công thức để tính toán từng thứ và lấy chúng từ báo cáo thu nhập, bảng cân đối kế toán hoặc báo cáo lưu chuyển tiền tệ,và định giá. Phần này thường là kết quả đầu ra từ mô hình tài chính Các loại mô hình tài chính Các loại mô hình tài chính phổ biến nhất bao gồm: mô hình 3 tuyên bố, mô hình DCF, mô hình M&A, mô hình LBO, mô hình ngân sách. Khám phá 10 kiểu hàng đầu được tích hợp trong Excel.
- Rủi ro & Tuyên bố từ chối trách nhiệm - Tổng quan về rủi ro Rủi ro và lợi tức Trong đầu tư, rủi ro và lợi nhuận có mối tương quan cao. Lợi tức đầu tư tiềm năng tăng thường đi đôi với rủi ro gia tăng. Các loại rủi ro khác nhau bao gồm rủi ro theo dự án cụ thể, rủi ro theo ngành, rủi ro cạnh tranh, rủi ro quốc tế và rủi ro thị trường. liên quan đến việc đầu tư vào cổ phiếu. Đây thường là danh sách giặt ủi bao gồm tất cả các rủi ro có thể hình dung được, do đó khiến nó giống như một tuyên bố từ chối trách nhiệm pháp lý. Các báo cáo cũng có những tuyên bố từ chối trách nhiệm rộng rãi ngoài phần rủi ro.
Nghiên cứu bên mua và bên bán
Điều quan trọng là phải phân biệt giữa báo cáo nghiên cứu bên mua và bên bán.
Bên mua Bên mua Các nhà quản lý tài sản tổ chức, được gọi là Bên mua cung cấp nhiều công việc bao gồm cổ phần tư nhân, quản lý danh mục đầu tư, nghiên cứu. Tìm hiểu về các công ty việc làm (công ty quản lý tài sản) có nhóm nghiên cứu nội bộ của riêng họ đưa ra các báo cáo và khuyến nghị về loại cổ phiếu mà công ty và các nhà quản lý danh mục đầu tư của nó Người quản lý danh mục đầu tư Quản lý danh mục đầu tư bằng quy trình quản lý danh mục đầu tư gồm sáu bước. Tìm hiểu chính xác những gì người quản lý danh mục đầu tư làm trong hướng dẫn này. Người quản lý danh mục đầu tư là những chuyên gia quản lý danh mục đầu tư, với mục tiêu đạt được mục tiêu đầu tư của khách hàng. nên mua và bán. Các báo cáo chỉ được sử dụng để ra quyết định đầu tư nội bộ và không được phân phối công khai.
Nhà phân tích bên bán Nhà phân tích bên bán Một nhà phân tích bên bán là một nhà phân tích nghiên cứu vốn chủ sở hữu, người làm việc cho ngân hàng đầu tư hoặc công ty môi giới và thực hiện nghiên cứu đầu tư được chuyển đến khách hàng của công ty. Nghiên cứu đầu tư sau đó được khách hàng sử dụng để đưa ra quyết định mua hay bán các công ty như ngân hàng đầu tư đưa ra các báo cáo nghiên cứu vốn chủ sở hữu để phổ biến cho khách hàng mua bán và khách hàng quản lý tài sản của họ. Các báo cáo này được phân phối miễn phí vì nhiều lý do (giải thích bên dưới) và có khuyến nghị cụ thể để mua, bán hoặc nắm giữ cũng như giá mục tiêu dự kiến.
Tìm hiểu thêm về bên mua và bên bán Bên mua so với Bên bán Bên mua và Bên bán. Bên Mua đề cập đến các công ty mua chứng khoán và bao gồm các nhà quản lý đầu tư, quỹ hưu trí và quỹ đầu cơ. Việc làm của Bên Bán.
Tại sao các ngân hàng công bố báo cáo nghiên cứu cổ phần?
Bên bán công bố các báo cáo để tạo ra phí, cả trực tiếp và gián tiếp.
Trực tiếp: Hoa hồng giao dịch
Khi một ngân hàng đầu tư Danh sách các ngân hàng đầu tư hàng đầu Danh sách 100 ngân hàng đầu tư hàng đầu trên thế giới được sắp xếp theo thứ tự bảng chữ cái. Các ngân hàng đầu tư hàng đầu trong danh sách là Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch công bố nghiên cứu cổ phiếu có giá trị cho một khách hàng tổ chức, sau đó khách hàng đó có khả năng sử dụng ngân hàng để thực hiện các giao dịch của họ đối với cổ phiếu đó. Mặc dù không có thỏa thuận thực sự để làm như vậy, nhưng đó là một quy tắc bất thành văn. Ngân hàng cũng có thể sử dụng báo cáo này để thuyết phục khách hàng mua thêm cổ phiếu mà họ đã nắm giữ để tăng thêm tiền hoa hồng.
Gián tiếp: Quan hệ Ngân hàng Đầu tư
Tất cả các ngân hàng đều có Bức tường Trung Quốc của Trung Quốc Trong tài chính, Bức tường Trung Quốc (hay Bức tường Trung Quốc) là một hàng rào thông tin ảo được dựng lên giữa những người có thông tin quan trọng, không công khai và những người không có, nhằm ngăn chặn xung đột lợi ích. Một ngân hàng sử dụng chính sách Bức tường của Trung Quốc để tuân thủ các quy định về chứng khoán. giữa các nhóm ngân hàng đầu tư và bộ phận nghiên cứu của họ, nhưng vẫn có động cơ gián tiếp cho việc nghiên cứu để hỗ trợ các cổ phiếu mà ngân hàng có thể cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu tư. Các khoản phí mà chủ ngân hàng đầu tư Chủ ngân hàng đầu tư làm gì? Nhân viên Ngân hàng Đầu tư làm gì? Các nhân viên ngân hàng đầu tư có thể làm việc 100 giờ một tuần để thực hiện nghiên cứu, lập mô hình tài chính & xây dựng các bài thuyết trình. Mặc dù nó có một số vị trí được thèm muốn và đáng khen ngợi nhất về tài chính trong ngành ngân hàng,ngân hàng đầu tư cũng là một trong những con đường sự nghiệp đầy thử thách và khó khăn, Hướng dẫn IB kiếm tiền từ bảo lãnh phát hành và mua bán và sáp nhập (M&A) là rất lớn, và một ngân hàng sẽ không bao giờ muốn bỏ lỡ cơ hội làm việc với một CEO CEO A CEO, viết tắt của từ Chief Executive Officer, là người có chức vụ cao nhất trong một công ty hoặc tổ chức. Giám đốc điều hành chịu trách nhiệm về sự thành công chung của một tổ chức và đưa ra các quyết định của quản lý cấp cao nhất. Đọc mô tả công việc của một công ty đại chúng vì ngân hàng đã xếp hạng "Bán" cho cổ phiếu của họ.là cá nhân có cấp bậc cao nhất trong một công ty hoặc tổ chức. Giám đốc điều hành chịu trách nhiệm về sự thành công chung của một tổ chức và đưa ra các quyết định của quản lý cấp cao nhất. Đọc mô tả công việc của một công ty đại chúng vì ngân hàng đã xếp hạng "Bán" cho cổ phiếu của họ.là cá nhân có cấp bậc cao nhất trong một công ty hoặc tổ chức. Giám đốc điều hành chịu trách nhiệm về sự thành công chung của một tổ chức và đưa ra các quyết định của quản lý cấp cao nhất. Đọc mô tả công việc của một công ty đại chúng vì ngân hàng đã xếp hạng "Bán" cho cổ phiếu của họ.
Vì lý do này, nghiên cứu bên bán thường bao gồm tuyên bố từ chối trách nhiệm dọc theo dòng, “Ngân hàng X tìm kiếm và kinh doanh với các công ty được đề cập trong báo cáo nghiên cứu của mình. Do đó, các nhà đầu tư cần lưu ý rằng công ty có thể có xung đột lợi ích (do các mối quan hệ ngân hàng đầu tư này) có thể ảnh hưởng đến tính khách quan của báo cáo này. Các nhà đầu tư nên coi báo cáo này chỉ là một yếu tố duy nhất trong việc đưa ra quyết định đầu tư của mình ”.
Khuyến nghị về Báo cáo Nghiên cứu Vốn chủ sở hữu
Mỗi ngân hàng có bộ khuyến nghị (điều khoản) riêng mà họ sử dụng để xếp hạng cổ phiếu. Dưới đây là danh sách các khuyến nghị hoặc vấn đề nhà phân tích xếp hạng phổ biến nhất.
Xếp hạng bao gồm:
- Mua, Khả quan, Thừa cân
- Nắm giữ, Trung lập, Thị trường
- Bán, Kém hiệu quả, Thiếu cân
Để tìm hiểu thêm, hãy xem các Khóa học về Mô hình Định giá của Tài chính.
Các loại báo cáo khác nhau
Hướng dẫn này tập trung vào báo cáo nghiên cứu công bằng “điển hình”, nhưng có nhiều loại khác có thể có các hình thức hơi khác nhau. Dưới đây là danh sách các loại khác.
Các loại báo cáo:
- Bắt đầu bao phủ - Một báo cáo dài (thường dài hơn 50-100 trang) được phát hành khi một công ty bắt đầu bao gồm một cổ phiếu lần đầu tiên.
- Báo cáo ngành - Cập nhật chung của ngành về một số công ty trong một lĩnh vực.
- Lựa chọn hàng đầu - Danh sách và bản tóm tắt các lựa chọn cổ phiếu hàng đầu của một công ty và lợi nhuận mục tiêu của họ.
- Kết quả hàng quý - Báo cáo tập trung vào công bố thu nhập hàng quý của công ty và bất kỳ hướng dẫn cập nhật nào.
- Báo cáo Flash - Báo cáo nhanh 1-2 trang nhận xét về bản phát hành mới của công ty hoặc thông tin nhanh khác.
Ví dụ về Báo cáo Nghiên cứu Vốn chủ sở hữu
Dưới đây là một ví dụ về báo cáo nghiên cứu vốn chủ sở hữu về Kraft Foods. Như bạn có thể thấy trong các hình ảnh bên dưới, nhà phân tích đưa ra rõ ràng khuyến nghị, giá mục tiêu, cập nhật gần đây, luận điểm đầu tư, định giá và rủi ro.
Để tìm hiểu thêm, hãy xem Lớp học lập mô hình định giá của Finance.
Tài nguyên bổ sung
Cảm ơn bạn đã đọc hướng dẫn báo cáo nghiên cứu vốn chủ sở hữu này. Finance là nhà cung cấp chính thức của Chứng chỉ Phân tích Định giá & Mô hình Tài chính (FMVA) ™ Chứng nhận FMVA® Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình Ferrari, được thiết kế để giúp các chuyên gia làm việc trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phiếu, và các lĩnh vực khác của tài chính doanh nghiệp.
Để tìm hiểu thêm, các tài nguyên bổ sung này sẽ hữu ích:
- Các phương pháp định giá Các phương pháp định giá Khi định giá một công ty là hoạt động liên tục, có ba phương pháp định giá chính được sử dụng: phân tích DCF, các công ty có thể so sánh và các giao dịch tiền lệ. Các phương pháp định giá này được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phần, vốn cổ phần tư nhân, phát triển doanh nghiệp, mua bán và sáp nhập, mua lại có đòn bẩy và tài chính
- Các loại bội số định giá Các loại bội số định giá Có nhiều loại bội số định giá được sử dụng trong phân tích tài chính. Các loại bội số này có thể được phân loại là bội số vốn chủ sở hữu và bội số giá trị doanh nghiệp. Chúng được sử dụng theo hai phương pháp khác nhau: phân tích công ty có thể so sánh (comps) hoặc giao dịch tiền lệ, (tiền lệ). Xem ví dụ về cách tính toán
- Hướng dẫn lập mô hình DCF Hướng dẫn Miễn phí Đào tạo Mô hình DCF Mô hình DCF là một loại mô hình tài chính cụ thể được sử dụng để định giá một doanh nghiệp. Mô hình này chỉ đơn giản là một dự báo về dòng tiền tự do không được sử dụng của một công ty
- Hướng dẫn tiền lương tài chính Bồi thường và hướng dẫn lương cho các công việc trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp, ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phiếu, FP&A, kế toán, ngân hàng thương mại, sinh viên tốt nghiệp FMVA,