Hướng dẫn Dòng tiền Cuối cùng - Hiểu EBITDA, CF, FCF, FCFF

Các chuyên gia tài chính thường đề cập đến EBITDA, Dòng tiền (CF), Dòng tiền tự do (FCF), Dòng tiền tự do trên vốn chủ sở hữu (FCFE) và Dòng tiền tự do cho công ty (FCFF - Dòng tiền tự do chưa được giải phóng), nhưng chính xác thì ý họ là gì? Có sự khác biệt chính giữa EBITDA EBITDA EBITDA hoặc Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao, khấu hao là lợi nhuận của công ty trước khi bất kỳ khoản khấu trừ ròng nào được thực hiện. EBITDA tập trung vào các quyết định hoạt động của một doanh nghiệp vì nó xem xét khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ các hoạt động cốt lõi trước tác động của cấu trúc vốn. Công thức, ví dụ so với Dòng tiền Dòng tiền Dòng tiền (CF) là sự tăng hoặc giảm số tiền mà một doanh nghiệp, tổ chức hoặc cá nhân có. Trong tài chính, thuật ngữ này được sử dụng để mô tả lượng tiền mặt (tiền tệ) được tạo ra hoặc tiêu thụ trong một khoảng thời gian nhất định.Có nhiều loại CF và FCF Dòng tiền tự do (FCF) Dòng tiền tự do (FCF) đo lường khả năng của một công ty trong việc tạo ra thứ mà nhà đầu tư quan tâm nhất: tiền mặt được phân phối theo cách tùy ý so với Dòng tiền tự do FCFE trên vốn chủ sở hữu (FCFE ) Dòng tiền tự do trên vốn chủ sở hữu (FCFE) là lượng tiền mặt mà một doanh nghiệp tạo ra có khả năng phân phối cho các cổ đông. Nó được tính bằng Tiền từ Hoạt động trừ Chi phí Vốn. Hướng dẫn này sẽ cung cấp giải thích chi tiết về lý do tại sao nó quan trọng và cách tính toán nó và một số so với FCFF Dòng tiền tự do không được giải phóng Dòng tiền tự do không được giải phóng là một con số lý thuyết về dòng tiền cho một doanh nghiệp, giả sử công ty hoàn toàn không có nợ và không có chi phí lãi vay. và Hướng dẫn này được thiết kế để dạy bạn chính xác những gì bạn cần biết!

Dưới đây là một đồ họa thông tin mà chúng tôi sẽ phân tích chi tiết trong hướng dẫn này:

Tải xuống Mẫu miễn phí

Nhập tên và email của bạn vào biểu mẫu bên dưới và tải xuống mẫu miễn phí ngay bây giờ!

EBITDA # 1

Finance đã xuất bản một số bài báo về số liệu tài chính được tham khảo nhiều nhất, từ EBITDA EBITDA EBITDA là gì hoặc Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao, khấu hao là lợi nhuận của công ty trước khi thực hiện bất kỳ khoản khấu trừ ròng nào. EBITDA tập trung vào các quyết định hoạt động của một doanh nghiệp vì nó xem xét khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ các hoạt động cốt lõi trước tác động của cấu trúc vốn. Công thức, ví dụ cho lý do Tại sao Warren Buffett không thích EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett nổi tiếng là không thích EBITDA. Warren Buffett được ghi nhận vì đã nói “Liệu ban lãnh đạo có nghĩ rằng bà tiên răng trả tiền cho CapEx?”.

Trong hướng dẫn về dòng tiền (CF) này, chúng tôi sẽ cung cấp các ví dụ cụ thể về cách EBITDA có thể khác biệt lớn so với các chỉ số dòng tiền thực. Nó thường được cho là một đại diện cho dòng tiền và điều đó có thể đúng đối với một doanh nghiệp trưởng thành với chi phí vốn ít hoặc không có.

EBITDA có thể dễ dàng được tính toán dựa trên báo cáo thu nhập Báo cáo thu nhập Báo cáo thu nhập là một trong những báo cáo tài chính cốt lõi của một công ty thể hiện lãi và lỗ của họ trong một khoảng thời gian. Lãi hoặc lỗ được xác định bằng cách lấy tất cả các khoản doanh thu và trừ đi tất cả các chi phí từ hoạt động kinh doanh và hoạt động phi hoạt động. Báo cáo này là một trong ba báo cáo được sử dụng trong cả tài chính doanh nghiệp (bao gồm cả mô hình tài chính) và kế toán. (trừ khi khấu hao và phân bổ không được thể hiện dưới dạng một mục hàng, trong trường hợp đó, bạn có thể tìm thấy nó trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ). Như đồ họa thông tin của chúng tôi hiển thị, chỉ cần bắt đầu ở Thu nhập ròng, sau đó cộng lại Thuế, Tiền lãi, Khấu hao & Phân bổ và bạn đã đến EBITDA.

Như bạn sẽ thấy khi chúng tôi xây dựng một số hạng mục CF tiếp theo, EBITDA chỉ là một công cụ hỗ trợ tốt cho CF trong hai trong bốn năm và trong hầu hết các năm, nó rất khác biệt.

# 2 Dòng tiền (từ Hoạt động, vay nợ)

Dòng tiền hoạt động Dòng tiền Dòng tiền (CF) là sự tăng hoặc giảm số tiền mà một doanh nghiệp, tổ chức hoặc cá nhân có. Trong tài chính, thuật ngữ này được sử dụng để mô tả lượng tiền mặt (tiền tệ) được tạo ra hoặc tiêu thụ trong một khoảng thời gian nhất định. Có nhiều loại CF (hoặc đôi khi được gọi là “tiền mặt từ hoạt động”) là một thước đo tiền mặt do một doanh nghiệp tạo ra (hoặc tiêu thụ) từ các hoạt động kinh doanh thông thường của nó.

Giống như EBITDA, khấu hao và khấu hao được cộng vào tiền mặt từ hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, tất cả các khoản không phải tiền mặt khác như bồi thường dựa trên cổ phiếu, lãi / lỗ chưa thực hiện hoặc ghi giảm cũng được cộng lại.

Không giống như EBITDA, tiền từ hoạt động bao gồm những thay đổi trong vốn lưu động ròng Vốn lưu động ròng Vốn lưu động ròng (NWC) là sự chênh lệch giữa tài sản lưu động của công ty (ròng tiền mặt) và nợ ngắn hạn (ròng nợ) trên bảng cân đối kế toán của công ty. Nó là thước đo tính thanh khoản của công ty và khả năng đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn cũng như hoạt động quỹ của doanh nghiệp. Vị trí lý tưởng là các khoản mục như tài khoản phải thu, phải trả và hàng tồn kho.

Dòng tiền hoạt động không bao gồm các khoản chi tiêu vốn (khoản đầu tư cần thiết để duy trì tài sản vốn).

# 3 Dòng tiền tự do (FCF)

Dòng tiền tự do Dòng tiền tự do Dòng tiền tự do (FCF) Dòng tiền tự do (FCF) đo lường khả năng của một công ty trong việc tạo ra điều mà các nhà đầu tư quan tâm nhất: tiền mặt được phân phối theo cách tùy ý có thể dễ dàng thu được từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ bằng cách lấy tiền mặt hoạt động lưu chuyển và khấu trừ các chi phí vốn.

FCF được đặt tên vì đó là dòng tiền “tự do” (có sẵn) để chi tiêu tùy ý của ban lãnh đạo / cổ đông. Ví dụ, ngay cả khi một công ty có dòng tiền hoạt động là 50 triệu đô la, nó vẫn phải đầu tư 10 triệu đô la mỗi năm để duy trì tài sản vốn của mình. Vì lý do, trừ khi các nhà quản lý / nhà đầu tư muốn doanh nghiệp thu hẹp lại, thì chỉ có 40 triệu đô la FCF có sẵn.

# 4 Dòng tiền tự do trên vốn chủ sở hữu (FCFE)

Dòng tiền tự do trên vốn chủ sở hữu Dòng tiền tự do trên vốn chủ sở hữu (FCFE) Dòng tiền tự do trên vốn chủ sở hữu (FCFE) là lượng tiền mặt mà một doanh nghiệp tạo ra có khả năng phân phối cho các cổ đông. Nó được tính bằng Tiền từ Hoạt động trừ Chi phí Vốn. Hướng dẫn này sẽ cung cấp giải thích chi tiết về lý do tại sao nó quan trọng và cách tính toán nó và một số cũng có thể được gọi là “Dòng tiền tự do có vay”. Biện pháp này được lấy từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ bằng cách lấy dòng tiền hoạt động, trừ đi các khoản chi tiêu vốn và cộng nợ ròng đã phát hành (hoặc trừ đi khoản trả nợ ròng).

FCFE bao gồm chi phí lãi vay trả cho nợ và nợ ròng được phát hành hoặc hoàn trả, vì vậy nó chỉ đại diện cho dòng tiền có sẵn cho các nhà đầu tư cổ phần (lãi cho các chủ nợ đã được thanh toán).

FCFE (Dòng tiền tự do có vay) được sử dụng trong mô hình tài chính Mô hình tài chính là gì Mô hình tài chính được thực hiện trong Excel để dự báo hoạt động tài chính của công ty. Tổng quan về mô hình tài chính là gì, cách thức & lý do xây dựng mô hình. để xác định giá trị vốn chủ sở hữu Giá trị doanh nghiệp so với Giá trị vốn chủ sở hữu Giá trị doanh nghiệp so với giá trị vốn chủ sở hữu. Hướng dẫn này giải thích sự khác biệt giữa giá trị doanh nghiệp (giá trị doanh nghiệp) và giá trị vốn chủ sở hữu của một doanh nghiệp. Xem ví dụ về cách tính từng thứ và tải xuống máy tính. Giá trị doanh nghiệp = giá trị vốn chủ sở hữu + nợ - tiền mặt. Tìm hiểu ý nghĩa và cách mỗi loại được sử dụng trong việc định giá một công ty.

# 5 Dòng tiền tự do cho công ty (FCFF)

Dòng tiền tự do đối với công ty hoặc FCFF (còn được gọi là Dòng tiền tự do không được cung cấp Dòng tiền tự do không được giải phóng Dòng tiền tự do không được giải phóng Dòng tiền tự do không được giải phóng Dòng tiền tự do không được giải phóng) là một con số lý thuyết về dòng tiền cho một doanh nghiệp, giả sử công ty hoàn toàn không có nợ và không có chi phí lãi vay. tính theo bước và được sử dụng trong Công thức chiết khấu Dòng tiền chiết khấu Dòng tiền chiết khấu Công thức DCF dòng tiền chiết khấu là tổng của dòng tiền trong mỗi kỳ chia cho một cộng với tỷ lệ chiết khấu được nâng lên lũy thừa của kỳ #. Bài viết này chia nhỏ công thức DCF thành các thuật ngữ đơn giản với các ví dụ và video về phép tính. Công thức được sử dụng để xác định giá trị của một phân tích kinh doanh để đi đến Giá trị doanh nghiệp (hoặc tổng giá trị doanh nghiệp). FCFF là một con số giả định, một ước tính về giá trị sẽ như thế nào nếu công ty không có nợ.

Dưới đây là bảng phân tích từng bước về cách tính FCFF:

1. Bắt đầu với Thu nhập Trước Lãi suất và Thuế (EBIT)
2. Tính toán hóa đơn thuế giả định mà công ty sẽ có nếu họ không có lợi ích của lá chắn thuế
3. Khấu trừ hóa đơn thuế giả định từ EBIT để đạt được con số Thu nhập ròng không chi trả
4. Cộng lại khấu hao và khấu hao
5. Khấu trừ khoản tăng vốn lưu động không dùng tiền mặt
6. Khấu trừ mọi chi phí vốn

Đây là số liệu phổ biến nhất được sử dụng cho bất kỳ loại định giá mô hình tài chính nào.

Bảng so sánh của từng chỉ số (hoàn thành hướng dẫn CF)

Nếu ai đó nói "Dòng tiền tự do" thì họ có nghĩa là gì?

Câu trả lơi con phụ thuộc vao nhiêu thư. Chúng có thể không có nghĩa là EBITDA, nhưng chúng có thể dễ hiểu là Tiền từ Hoạt động, FCF và FCFF.

Tại sao lại không rõ ràng như vậy? Thực tế là, thuật ngữ Dòng tiền tự do không được giải phóng (hay Dòng tiền tự do đối với Công ty) là một cái miệng đầy ngôn ngữ, vì vậy các chuyên gia tài chính thường rút gọn nó thành Dòng tiền. Thực sự không có cách nào để biết chắc chắn trừ khi bạn yêu cầu họ chỉ định chính xác loại CF mà họ đang đề cập đến.

Số liệu nào trong số 5 số liệu là tốt nhất?

Câu trả lời cho câu hỏi này là, nó phụ thuộc. EBITDA EBITDA EBITDA hoặc Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao, khấu hao là lợi nhuận của công ty trước khi bất kỳ khoản khấu trừ ròng nào được thực hiện. EBITDA tập trung vào các quyết định hoạt động của một doanh nghiệp vì nó xem xét khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ các hoạt động cốt lõi trước tác động của cấu trúc vốn. Công thức, ví dụ là tốt vì nó dễ tính toán và được trích dẫn nhiều nên hầu hết mọi người trong ngành tài chính đều biết ý bạn khi bạn nói EBITDA. Nhược điểm là EBITDA thường có thể rất xa so với dòng tiền.

Dòng tiền hoạt động là rất tốt vì nó dễ dàng lấy từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thể hiện bức tranh trung thực về dòng tiền trong kỳ. Nhược điểm là nó chứa “nhiễu” từ các chuyển động ngắn hạn của vốn lưu động có thể làm sai lệch vốn lưu động.

FCFE tốt vì nó dễ tính toán và bao gồm một bức tranh trung thực về dòng tiền sau khi hạch toán các khoản đầu tư vốn để duy trì hoạt động kinh doanh. Nhược điểm là hầu hết các mô hình tài chính được xây dựng trên cơ sở không vay nợ (Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp, hoặc Giá trị doanh nghiệp, là toàn bộ giá trị của một công ty bằng giá trị vốn chủ sở hữu của nó, cộng với nợ ròng, cộng với bất kỳ khoản lãi thiểu số nào, được sử dụng trong Định giá. Nó xem xét toàn bộ giá trị thị trường thay vì chỉ giá trị vốn chủ sở hữu, vì vậy tất cả các quyền sở hữu và quyền đòi tài sản từ cả nợ và vốn chủ sở hữu đều được đưa vào cơ sở nên nó cần một số phân tích thêm. So sánh Giá trị vốn chủ sở hữu và Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp so với Giá trị vốn chủ sở hữu Giá trị doanh nghiệp so với giá trị vốn chủ sở hữu. Hướng dẫn này giải thích sự khác biệt giữa giá trị doanh nghiệp (giá trị doanh nghiệp) và giá trị vốn chủ sở hữu của một doanh nghiệp.Xem ví dụ về cách tính từng thứ và tải xuống máy tính. Giá trị doanh nghiệp = giá trị vốn chủ sở hữu + nợ - tiền mặt. Tìm hiểu ý nghĩa và cách mỗi loại được sử dụng trong định giá.

FCFF là tốt vì nó có mối tương quan cao nhất về giá trị kinh tế của doanh nghiệp (tự nó, không có ảnh hưởng của đòn bẩy). Nhược điểm là nó đòi hỏi phải phân tích và đưa ra các giả định về hóa đơn thuế không công khai của công ty sẽ như thế nào. Số liệu này tạo cơ sở cho việc định giá hầu hết các mô hình DCF.

Tôi cần biết gì nữa?

CF là trọng tâm của việc định giá. Cho dù đó là phân tích công ty có thể so sánh, giao dịch tiền lệ hay phân tích DCF Hướng dẫn miễn phí đào tạo mô hình DCF Mô hình DCF là một loại mô hình tài chính cụ thể được sử dụng để định giá một doanh nghiệp. Mô hình này chỉ đơn giản là một dự báo về dòng tiền tự do không sử dụng của một công ty. Mỗi phương pháp định giá này có thể sử dụng các số liệu đo lường dòng tiền khác nhau, vì vậy điều quan trọng là phải hiểu rõ về từng phương pháp.

Để tiếp tục phát triển sự hiểu biết của bạn, chúng tôi khuyên bạn nên tham gia khóa học phân tích tài chính, khóa học định giá doanh nghiệp và nhiều khóa học lập mô hình tài chính ngoài hướng dẫn miễn phí này.

Các nguồn khác từ Tài chính

Chúng tôi hy vọng hướng dẫn này sẽ hữu ích trong việc hiểu sự khác biệt giữa EBITDA so với Tiền từ hoạt động so với FCF và FCFF.

Finance là nhà cung cấp toàn cầu Chứng chỉ FMVA® Mô hình Tài chính và Phân tích Định giá (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới. Để giúp bạn thăng tiến với tư cách là một nhà phân tích và nâng cao kỹ năng tài chính của bạn lên một tầm cao mới, hãy xem các tài nguyên miễn phí bổ sung bên dưới:

• EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - hai thước đo rất phổ biến được sử dụng trong tài chính và định giá công ty. Có những khác biệt quan trọng, ưu / nhược điểm cần hiểu. EBIT là viết tắt của: Thu nhập Trước Lãi suất và Thuế. EBITDA là viết tắt của: Thu nhập trước lãi, Thuế, Khấu hao và Khấu hao. Ví dụ, và
• Hướng dẫn lập mô hình DCF Hướng dẫn Miễn phí Đào tạo Mô hình DCF Mô hình DCF là một loại mô hình tài chính cụ thể được sử dụng để định giá một doanh nghiệp. Mô hình này chỉ đơn giản là một dự báo về dòng tiền tự do không được sử dụng của một công ty
• Các phương pháp hay nhất về lập mô hình tài chính Hướng dẫn lập mô hình tài chính miễn phí Hướng dẫn lập mô hình tài chính này bao gồm các mẹo và phương pháp hay nhất của Excel về các giả định, trình điều khiển, dự báo, liên kết ba báo cáo, phân tích DCF, hơn thế nữa
• Các công thức Excel nâng cao Các công thức Excel nâng cao phải biết Các công thức Excel nâng cao này rất cần biết và sẽ nâng các kỹ năng phân tích tài chính của bạn lên một tầm cao mới. Các hàm Excel nâng cao bạn phải biết. Tìm hiểu 10 công thức Excel hàng đầu mà mọi nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới sử dụng thường xuyên. Những kỹ năng này sẽ cải thiện công việc bảng tính của bạn trong bất kỳ nghề nghiệp nào
• Làm thế nào để trở thành một nhà phân tích tài chính giỏi Hướng dẫn Analyst Trifecta® Hướng dẫn cơ bản về cách trở thành một nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới. Bạn có muốn trở thành một nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới? Bạn đang muốn làm theo các phương pháp hay nhất hàng đầu trong ngành và nổi bật so với đám đông? Quy trình của chúng tôi, được gọi là The Analyst Trifecta® bao gồm phân tích, trình bày và kỹ năng mềm