Cơ quan xếp hạng là công ty đánh giá sức mạnh tài chính của các công ty và tổ chức chính phủ, đặc biệt là khả năng đáp ứng các khoản thanh toán gốc và lãi cho các khoản nợ của họ. Xếp hạng được ấn định cho một khoản nợ nhất định cho thấy mức độ tin cậy của cơ quan rằng người đi vay sẽ tôn trọng các nghĩa vụ nợ của mình theo thỏa thuận.
Mỗi cơ quan sử dụng điểm số dựa trên chữ cái duy nhất để chỉ ra liệu một khoản nợ có rủi ro vỡ nợ thấp hay cao Rủi ro hệ thống Rủi ro hệ thống có thể được định nghĩa là rủi ro liên quan đến sự sụp đổ hoặc thất bại của một công ty, ngành, tổ chức tài chính hoặc toàn bộ nền kinh tế. Đó là nguy cơ thất bại lớn của hệ thống tài chính, theo đó khủng hoảng xảy ra khi người cung cấp vốn mất lòng tin vào người sử dụng vốn và sự ổn định tài chính của người phát hành. Các tổ chức phát hành nợ có thể là các quốc gia có chủ quyền, chính quyền địa phương và tiểu bang, các tổ chức mục đích đặc biệt, các công ty hoặc các tổ chức phi lợi nhuận.
Sau cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu năm 2008, các cơ quan tín dụng đã bị chỉ trích vì đánh giá tín nhiệm cao đối với các khoản nợ mà sau này được coi là các khoản đầu tư có rủi ro cao. Họ đã không xác định được những rủi ro có thể cảnh báo các nhà đầu tư không nên đầu tư vào một số loại nợ như chứng khoán được thế chấp bảo đảm bằng thế chấp Mortgage Backed Security (MBS) Một chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (MBS) là một chứng khoán nợ được thế chấp bằng thế chấp hoặc một thu tiền thế chấp. MBS là một chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản được giao dịch trên thị trường thứ cấp và cho phép các nhà đầu tư thu lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh thế chấp.
Các cơ quan xếp hạng cũng bị chỉ trích vì có thể có xung đột lợi ích giữa họ và các tổ chức phát hành chứng khoán. Các tổ chức phát hành chứng khoán trả tiền cho các cơ quan xếp hạng để cung cấp dịch vụ xếp hạng, và do đó, các cơ quan này có thể miễn cưỡng xếp hạng rất thấp cho các chứng khoán do người trả lương cho họ phát hành.
Ba cơ quan xếp hạng tín dụng lớn
Ngành xếp hạng tín nhiệm do ba cơ quan lớn chi phối, kiểm soát 95% doanh nghiệp xếp hạng. Các công ty hàng đầu bao gồm Moody's Investor Services, Standard and Poor's S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) là công ty dẫn đầu thị trường trong việc cung cấp phân tích thị trường tài chính, đặc biệt trong việc cung cấp điểm chuẩn và có thể đầu tư (S&P), và Tập đoàn Fitch. Moody's và S&P đặt trụ sở tại Hoa Kỳ, và họ thống trị 80% thị trường quốc tế. Fitch đặt trụ sở tại Hoa Kỳ và London và kiểm soát khoảng 15% thị trường toàn cầu.
Morningstar Inc. đã mở rộng thị phần của mình trong thời gian gần đây và dự kiến sẽ góp mặt trong “bốn cơ quan xếp hạng hàng đầu”. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã xác định ba cơ quan lớn là Tổ chức Xếp hạng Thống kê được Quốc gia Công nhận (NRSRO) vào năm 1975.
Ba cơ quan lớn đã bị chỉ trích nặng nề sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu vì đã xếp hạng có lợi cho các tổ chức vỡ nợ như Lehman Brothers. Họ cũng bị đổ lỗi vì đã không xác định được các chứng khoán được thế chấp bằng thế chấp rủi ro dẫn đến sự sụp đổ của thị trường bất động sản ở Mỹ.
Trong một báo cáo có tiêu đề “Báo cáo điều tra về khủng hoảng tài chính”, ba cơ quan xếp hạng lớn đã bị cáo buộc là tác nhân gây ra cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Trong nỗ lực nhằm chế ngự sự thống trị thị trường của ba nước lớn, các nước Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã khuyến khích các công ty tài chính và các công ty khác tự đánh giá tín dụng của mình, thay vì dựa vào ba cơ quan xếp hạng lớn.
Vai trò của các cơ quan xếp hạng trong thị trường vốn
Các cơ quan xếp hạng đánh giá rủi ro tín dụng của các chứng khoán nợ cụ thể và các đối tượng đi vay. Trên thị trường trái phiếu, cơ quan xếp hạng đưa ra đánh giá độc lập về mức độ tín nhiệm của chứng khoán nợ do chính phủ và tập đoàn phát hành. Các công ty phát hành trái phiếu lớn nhận được xếp hạng từ một hoặc hai trong ba tổ chức xếp hạng lớn. Tại Hoa Kỳ, các cơ quan này phải chịu trách nhiệm về những tổn thất do xếp hạng sai và không chính xác.
Xếp hạng được sử dụng trong các giao dịch tài chính có cấu trúc như chứng khoán đảm bảo bằng tài sản, chứng khoán được thế chấp bằng thế chấp và nghĩa vụ nợ có thế chấp (CDO) Nghĩa vụ nợ có thế chấp (CDO) là một sản phẩm đầu tư tổng hợp đại diện cho các khoản vay khác nhau được gói lại và bán bởi người cho vay trên thị trường. Về lý thuyết, người nắm giữ nghĩa vụ nợ có thế chấp có thể thu số tiền đã vay từ người vay ban đầu vào cuối thời hạn cho vay. . Các cơ quan xếp hạng tập trung vào loại quỹ bảo mật nền tảng và cấu trúc vốn đề xuất để xếp hạng các sản phẩm tài chính có cấu trúc. Các tổ chức phát hành các sản phẩm có cấu trúc trả tiền cho các cơ quan xếp hạng để không chỉ xếp hạng chúng mà còn để tư vấn cho họ về cách cấu trúc các đợt.
Các cơ quan xếp hạng cũng đưa ra xếp hạng cho những người đi vay có chủ quyền, họ là những người đi vay lớn nhất trên hầu hết các thị trường tài chính. Những người đi vay có chính quyền bao gồm các chính phủ quốc gia, chính quyền tiểu bang, thành phố tự trị và các tổ chức được chính phủ hỗ trợ khác. Xếp hạng chủ quyền do một cơ quan xếp hạng đưa ra cho thấy khả năng trả nợ của một quốc gia có chủ quyền.
Việc xếp hạng giúp chính phủ các nước mới nổi và đang phát triển phát hành trái phiếu cho các nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Các chính phủ bán trái phiếu để nhận được nguồn tài chính từ các chính phủ khác và các tổ chức Bretton Woods như Ngân hàng Thế giới và Quỹ Tiền tệ Quốc tế.
Những lợi ích
Ở cấp độ người tiêu dùng, xếp hạng của cơ quan được các ngân hàng sử dụng để xác định phần bù rủi ro phải trả đối với các khoản vay và trái phiếu. Xếp hạng tín dụng kém cho thấy khoản vay có phần bù rủi ro cao hơn, và điều này làm tăng lãi suất đối với các cá nhân và tổ chức có xếp hạng tín dụng thấp. Xếp hạng tín dụng tốt cho phép người đi vay dễ dàng vay tiền từ thị trường nợ công hoặc các tổ chức tài chính với lãi suất thấp hơn.
Ở cấp độ doanh nghiệp, các công ty dự định phát hành chứng khoán phải tìm một cơ quan xếp hạng để xếp hạng nợ của họ. Các cơ quan xếp hạng như Moody's, Tiêu chuẩn và Người nghèo và Fitch thực hiện dịch vụ xếp hạng với một khoản phí. Các nhà đầu tư dựa vào xếp hạng để quyết định mua hay không mua chứng khoán của công ty.
Mặc dù các nhà đầu tư cũng có thể dựa vào xếp hạng của các trung gian tài chính Trung gian tài chính Trung gian tài chính đề cập đến một tổ chức hoạt động như một người trung gian giữa hai bên để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch tài chính. Các tổ chức thường được gọi là trung gian tài chính bao gồm các ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, quỹ tương hỗ và quỹ hưu trí. và những người bảo lãnh, xếp hạng do các cơ quan quốc tế cung cấp được coi là đáng tin cậy và chính xác hơn vì họ có thể truy cập nhiều thông tin không được công bố rộng rãi.
Ở cấp độ quốc gia, nhà đầu tư dựa vào xếp hạng của các tổ chức xếp hạng tín nhiệm để đưa ra quyết định đầu tư. Nhiều quốc gia bán chứng khoán của họ trên thị trường quốc tế và xếp hạng tín nhiệm tốt có thể giúp họ tiếp cận các nhà đầu tư giá trị cao. Xếp hạng thuận lợi cũng có thể thu hút các hình thức đầu tư khác như đầu tư trực tiếp nước ngoài vào một quốc gia.
Ngoài ra, việc xếp hạng tín nhiệm thấp hoặc hạ hạng một quốc gia từ xếp hạng cao xuống xếp hạng thấp có thể không khuyến khích các nhà đầu tư mua trái phiếu của quốc gia đó hoặc đầu tư trực tiếp vào quốc gia đó. Ví dụ, việc S&P hạ cấp Hy Lạp, Bồ Đào Nha và Ireland vào năm 2010 đã làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng nợ của chính phủ châu Âu.
Xếp hạng tín dụng cũng giúp phát triển thị trường tài chính. Các cơ quan xếp hạng cung cấp các biện pháp rủi ro cho các đơn vị khác nhau và điều này cho phép các nhà đầu tư hiểu được rủi ro tín dụng của những người đi vay khác nhau. Các tổ chức và đơn vị chính phủ có thể tiếp cận các cơ sở tín dụng mà không cần phải đánh giá lâu bởi từng bên cho vay.
Các xếp hạng do các tổ chức xếp hạng cung cấp cũng là tiêu chuẩn cho các quy định của thị trường tài chính. Một số luật hiện nay yêu cầu một số tổ chức công phải nắm giữ trái phiếu cấp độ đầu tư, có xếp hạng BBB hoặc cao hơn.
Bài đọc liên quan
Finance cung cấp Chứng chỉ Ngân hàng & Nhà phân tích Tín dụng được Chứng nhận (CBCA) ™ CBCA ™ Chứng nhận Công nhận Nhà phân tích Tín dụng & Ngân hàng Được Chứng nhận (CBCA) ™ là tiêu chuẩn toàn cầu dành cho các nhà phân tích tín dụng bao gồm tài chính, kế toán, phân tích tín dụng, phân tích dòng tiền, lập mô hình giao ước, cho vay trả nợ, và hơn thế nữa. chương trình cấp chứng chỉ cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến trong sự nghiệp của bạn, các nguồn sau đây sẽ hữu ích:
- Giá trị thị trường của khoản nợ Giá trị thị trường của khoản nợ Giá trị thị trường của khoản nợ đề cập đến giá thị trường mà các nhà đầu tư sẵn sàng mua một khoản nợ của công ty, khác với giá ghi sổ trên bảng cân đối kế toán.
- Chi phí nợ Chi phí nợ Chi phí nợ là khoản lợi nhuận mà một công ty cung cấp cho những người nợ và chủ nợ của mình. Chi phí nợ được sử dụng trong các tính toán của WACC để phân tích định giá.
- Rủi ro tín dụng Rủi ro tín dụng Rủi ro tín dụng là rủi ro mất mát có thể xảy ra do bất kỳ bên nào không tuân thủ các điều khoản và điều kiện của bất kỳ hợp đồng tài chính nào, về cơ bản,
- Kế hoạch Nợ Lịch trình Nợ Một lịch trình nợ trình bày tất cả các khoản nợ mà một doanh nghiệp có trong một lịch trình dựa trên thời gian đáo hạn và lãi suất của nó. Trong mô hình tài chính, dòng chi phí lãi vay