Chi phí đại lý là chi phí nội bộ phát sinh do lợi ích cạnh tranh của các cổ đông Cổ đông Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu (còn gọi là Vốn chủ sở hữu cổ đông) là một tài khoản trên bảng cân đối kế toán của công ty bao gồm vốn cổ phần cộng với lợi nhuận để lại. Nó cũng thể hiện giá trị còn lại của tài sản trừ đi nợ phải trả. Bằng cách sắp xếp lại phương trình kế toán ban đầu, chúng ta có được Vốn chủ sở hữu = Tài sản - Nợ phải trả (gốc) và đội ngũ quản lý (đại lý). Các chi phí liên quan đến việc giải quyết bất đồng này và quản lý mối quan hệ được gọi là chi phí đại lý.
Điểm mấu chốt là những chi phí này phát sinh từ việc tách biệt quyền sở hữu và quyền kiểm soát. Cổ đông muốn tối đa hóa giá trị của cổ đông, trong khi ban lãnh đạo đôi khi có thể đưa ra các quyết định không có lợi nhất cho cổ đông (tức là những người có lợi cho chính họ).
Ví dụ, chi phí đại lý phát sinh khi nhóm quản lý cấp cao, khi đi du lịch, đặt khách sạn đắt nhất một cách không cần thiết hoặc yêu cầu nâng cấp khách sạn không cần thiết. Chi phí của những hành động đó làm tăng chi phí hoạt động của công ty trong khi không mang lại lợi ích hoặc giá trị gia tăng nào cho các cổ đông.
Hai loại chi phí đại lý:
- Chi phí phát sinh khi người đại diện (đội ngũ quản lý) sử dụng các nguồn lực của công ty cho lợi ích của mình.
- Các chi phí do người đại diện (cổ đông) phải chịu để ngăn cản người đại diện (đội ngũ quản lý) ưu tiên cho mình hơn lợi ích của cổ đông.
Chi phí đại lý trực tiếp và gián tiếp
Chi phí đại lý được chia nhỏ thành chi phí đại lý trực tiếp và gián tiếp.
Có hai loại chi phí đại lý trực tiếp:
- Các khoản chi tiêu của công ty có lợi cho đội ngũ quản lý với chi phí của các cổ đông
- Một khoản chi phí phát sinh từ việc giám sát các hoạt động quản lý để duy trì mối quan hệ chính - đại lý
Loại chi phí đại lý trực tiếp đầu tiên được minh họa ở trên, trong đó đội ngũ quản lý đặt trước khách sạn đắt nhất một cách không cần thiết hoặc đặt hàng các nâng cấp khách sạn không cần thiết không tạo thêm giá trị hoặc lợi ích cho cổ đông.
Một ví dụ về loại chi phí đại lý trực tiếp thứ hai là trả cho các kiểm toán viên bên ngoài để đánh giá tính chính xác của các báo cáo tài chính của công ty.
Chi phí đại lý gián tiếp thể hiện các cơ hội bị mất. Ví dụ, các cổ đông muốn thực hiện một dự án làm tăng giá trị cổ phiếu. Tuy nhiên, đội ngũ quản lý lo ngại rằng mọi thứ có thể diễn biến xấu, có thể dẫn đến việc họ phải chấm dứt công việc. Nếu ban lãnh đạo không thực hiện dự án này, các cổ đông sẽ mất đi cơ hội có giá trị tiềm năng. Đây trở thành chi phí đại diện gián tiếp vì nó phát sinh từ xung đột giữa cổ đông / quản lý nhưng không có giá trị định lượng trực tiếp.
Chi phí nợ đại lý
Chi phí đại diện của nợ là sự gia tăng chi phí nợ Chi phí nợ Chi phí nợ là khoản lợi nhuận mà một công ty cung cấp cho người nợ và chủ nợ của mình. Chi phí nợ được sử dụng trong các tính toán của WACC để phân tích định giá. hoặc việc thực hiện các giao ước nợ vì sợ các vấn đề chi phí đại diện. Các nhà tài trợ nợ trong một công ty không kiểm soát tiền của họ - ban quản lý công ty là như vậy. Chi phí đại lý của khoản nợ thường xảy ra khi các chủ nợ sợ đội ngũ quản lý có thể tham gia vào các hành động rủi ro có lợi cho cổ đông nhiều hơn trái chủ. Vì sợ các vấn đề đại lý chính tiềm ẩn trong công ty, các nhà cung cấp nợ có thể đặt ra các ràng buộc (chẳng hạn như các thỏa thuận nợ Thỏa thuận nợ Thỏa thuận nợ là những hạn chế mà người cho vay (chủ nợ, chủ nợ, nhà đầu tư) đưa ra trong các thỏa thuận cho vay để hạn chế hành động của người đi vay ( con nợ).) về cách sử dụng tiền của họ.
Mối quan hệ chính - đại lý
Mối quan hệ chính - đại lý đóng một vai trò quan trọng trong chi phí đại lý. Mối quan hệ chính - đại lý là sự thỏa thuận giữa hai bên trong đó một bên (bên giao đại lý) chỉ định một cách hợp pháp bên kia (bên đại lý) đại diện cho mình.
Các vấn đề của bên giao đại lý - đại lý xảy ra khi lợi ích của bên giao đại lý và bên đại lý không đồng nhất với nhau. Do đó, phát sinh chi phí đại lý.
Để xác định vấn đề tác nhân chính tiềm ẩn, hãy xem xét ví dụ sau:
Bạn thuê dịch vụ của thợ làm mái tôn để sửa mái tôn nhà mình bị dột. Mức lương hàng giờ mà bạn trả cho thợ lợp là $ 40. Một vấn đề đại lý chính có thể phát sinh vì tiền lãi của người thợ lợp mái có thể không giống với lãi của bạn. Người thợ lợp mái tôn, biết rằng anh ta được trả lương theo giờ, có thể cố gắng dành nhiều thời gian nhất có thể để sửa mái nhà để có thể kiếm được nhiều tiền hơn. Bạn không thể ngăn chặn điều này, vì bạn biết rất ít về việc sửa chữa mái nhà. Chi phí đại lý là số tiền bạn trả thêm cho thợ lợp mái để cố định mái nhà.
Giảm chi phí đại lý
Cách phổ biến nhất để giảm chi phí đại lý trong mối quan hệ chính - đại lý là thực hiện một chương trình khuyến khích. Có hai loại khuyến khích: tài chính và phi tài chính.
Khuyến khích tài chính là các chương trình khuyến khích phổ biến nhất. Ví dụ, có thể quyết định rằng nếu một tổ chức đạt được một mục tiêu nhất định, thì nhóm quản lý sẽ nhận được một khoản tiền thưởng. Khuyến khích tài chính dựa trên kết quả hoạt động giúp thúc đẩy các đại lý hành động vì lợi ích tốt nhất của công ty. Ví dụ về các khuyến khích tài chính là:
- Quyền chọn mua cổ phiếu Quyền chọn mua cổ phiếu Quyền chọn mua cổ phiếu là một hợp đồng giữa hai bên cho phép người mua quyền mua hoặc bán cổ phiếu cơ bản với một mức giá xác định trước và trong một khoảng thời gian xác định. Người bán quyền chọn mua cổ phiếu được gọi là người viết quyền chọn, trong đó người bán được trả phí bảo hiểm từ hợp đồng mà người mua quyền chọn cổ phiếu đã mua. : Cho phép người đó mua một số lượng cổ phiếu cụ thể với giá xác định trước
- Chia sẻ lợi nhuận: Ban quản lý nhận được phần trăm lợi nhuận của công ty
Các biện pháp khuyến khích phi tài chính ít được sử dụng hơn và thường không thành công trong việc giảm chi phí so với các biện pháp khuyến khích tài chính. Ví dụ về các khuyến khích phi tài chính là:
- Văn phòng hoặc không gian làm việc mới
- Cơ hội đào tạo
- Ghi nhận từ đồng nghiệp
- Xe công ty
Điều quan trọng cần lưu ý là không thể loại bỏ hoàn toàn chi phí đại lý. Bản thân các ưu đãi thực chất là chi phí đại lý. Điểm của các biện pháp khuyến khích này, nếu được thực hiện đúng, là để giảm các chi phí đó, so với việc cho phép ban quản lý hành động vì lợi ích của mình (điều này có thể sẽ phát sinh chi phí cao hơn).
Bài đọc liên quan
Finance là nhà cung cấp lớn, toàn cầu về các khóa học mô hình tài chính và chứng chỉ phân tích tài chính Chứng chỉ FMVA® Tham gia cùng 350.600+ sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và Ferrari. Để giúp bạn hiểu rõ hơn về chi phí kinh doanh, dưới đây là một số nguồn Tài chính bổ sung:
- Các khoản chi phi tiền mặt Các chi phí không dùng tiền mặt Các chi phí không dùng tiền mặt xuất hiện trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh vì các nguyên tắc kế toán yêu cầu chúng phải được ghi nhận mặc dù không thực sự được thanh toán bằng tiền mặt.
- Chi phí cố định và chi phí thay đổi Chi phí cố định và chi phí biến đổi Chi phí là một cái gì đó có thể được phân loại theo nhiều cách tùy thuộc vào bản chất của nó. Một trong những phương pháp phổ biến nhất là phân loại theo chi phí cố định và chi phí biến đổi. Chi phí cố định không thay đổi khi tăng / giảm đơn vị khối lượng sản xuất, trong khi chi phí biến đổi chỉ phụ thuộc
- Công thức WACC WACC WACC là Chi phí vốn bình quân gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí vốn kết hợp của nó bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ. Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống
- Các phương pháp định giá Các phương pháp định giá Khi định giá một công ty là hoạt động liên tục, có ba phương pháp định giá chính được sử dụng: phân tích DCF, các công ty có thể so sánh và các giao dịch tiền lệ. Các phương pháp định giá này được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phần, vốn cổ phần tư nhân, phát triển doanh nghiệp, mua bán và sáp nhập, mua lại có đòn bẩy và tài chính