Chào mua công khai là một đề xuất mà nhà đầu tư đưa ra cho các cổ đông của một công ty giao dịch công khai Công ty tư nhân và đại chúng Sự khác biệt chính giữa công ty tư nhân và công ty đại chúng là cổ phiếu của một công ty đại chúng được giao dịch trên thị trường chứng khoán, trong khi cổ phiếu của một công ty tư nhân cổ phiếu không. . Đề nghị này là đấu thầu hoặc bán cổ phiếu của họ với một mức giá cụ thể tại một thời điểm xác định trước. Trong một số trường hợp, chào mua công khai có thể được thực hiện bởi nhiều người, chẳng hạn như một nhóm nhà đầu tư hoặc một doanh nghiệp khác. Chào hàng là một phương tiện thường được sử dụng để mua lại công ty này bởi một công ty khác.
Chào mua là một chào mua có điều kiện để mua một số lượng lớn cổ phiếu với giá thường cao hơn giá hiện tại của cổ phiếu. Ý tưởng cơ bản là nhà đầu tư hoặc nhóm cá nhân đưa ra đề nghị sẵn sàng trả cho cổ đông một khoản phí bảo hiểm đặc biệt Control Premium Control đề cập đến số tiền mà người mua sẵn sàng trả vượt quá giá trị thị trường hợp lý của cổ phiếu để đạt được quyền sở hữu kiểm soát trong một công ty giao dịch công khai. Việc xác định mức phí bảo hiểm kiểm soát - còn được gọi là phí bảo hiểm tiếp quản - là một vấn đề cần cân nhắc chính trong việc mua bán và sáp nhập. - cao hơn giá thị trường - đối với cổ phiếu của họ, nhưng lưu ý là họ phải mua được một số lượng cổ phiếu tối thiểu nhất định. Nếu không, ưu đãi có điều kiện sẽ bị hủy bỏ. Trong hầu hết các trường hợp,những người mở rộng chào mua công khai đang tìm cách mua lại ít nhất 50% cổ phần của công ty để nắm quyền kiểm soát công ty.
Cách thức hoạt động của một đề nghị đấu thầu
Bởi vì bên tìm mua cổ phiếu sẵn sàng cung cấp cho cổ đông một khoản phí bảo hiểm đáng kể so với giá thị trường hiện tại trên mỗi cổ phiếu, nên các cổ đông có động lực lớn hơn nhiều để bán cổ phiếu của họ.
Để hiểu rõ hơn về cách thức hoạt động, hãy xem xét ví dụ này. Một nhà đầu tư tiếp cận các cổ đông của Công ty A có cổ phiếu đang bán với giá $ 15 cho mỗi cổ phiếu. Nhà đầu tư cung cấp cho các cổ đông 25 đô la cho mỗi cổ phiếu, nhưng ưu đãi được thực hiện với điều kiện là nhà đầu tư có thể mua được hơn 50% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của Công ty A.
Cũng cần lưu ý rằng việc chào mua công khai có thể được thực hiện mà không cần ban giám đốc của công ty mục tiêu chấp thuận cho các cổ đông bán. (Những) cá nhân muốn mua cổ phần tiếp cận trực tiếp với các cổ đông. Nếu hội đồng quản trị của công ty mục tiêu không chấp thuận thỏa thuận, thì chào mua thầu thực sự cấu thành một “tiếp quản thù địch Tiếp quản thù địch Tiếp quản thù địch, trong mua bán và sáp nhập (M&A), là việc mua lại công ty mục tiêu bởi một công ty khác (gọi tắt là người mua lại) bằng cách đến gặp trực tiếp các cổ đông của công ty mục tiêu, bằng cách chào mua công khai hoặc thông qua một cuộc bỏ phiếu ủy quyền. Sự khác biệt giữa nỗ lực thù địch và thân thiện ”.
Quy định về Chào hàng
Mời thầu phải tuân theo quy định nghiêm ngặt ở Hoa Kỳ. Các quy định này đóng vai trò như một phương tiện bảo vệ các nhà đầu tư và cũng đóng vai trò như một bộ nguyên tắc nhằm ổn định các doanh nghiệp được nhắm mục tiêu bởi những người chào mua công khai. Các quy tắc cung cấp cho các doanh nghiệp một nền tảng để đứng vững để họ có thể đáp ứng bất kỳ nỗ lực tiếp quản tiềm năng nào. Có nhiều quy định cho việc chào mua công khai; tuy nhiên, có hai điều nổi bật là nghiêm ngặt nhất.
Đạo luật Williams là một sửa đổi cho Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934 Đạo luật Chứng khoán năm 1933 Đạo luật Chứng khoán năm 1933 là đạo luật chứng khoán liên bang lớn đầu tiên được thông qua sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929. Đạo luật này còn được gọi là Đạo luật Sự thật trong Chứng khoán, Đạo luật Chứng khoán Liên bang, hoặc Đạo luật năm 1933. Nó được ban hành vào ngày 27 tháng 5 năm 1933 trong cuộc Đại suy thoái. ... luật nhằm sửa chữa một số hành vi sai trái. Đạo luật thứ hai, cho đến nay, được coi là một trong những luật chứng khoán quan trọng nhất từng được ban hành ở Hoa Kỳ. Đạo luật Williams đã không được thêm vào Đạo luật Giao dịch Chứng khoán cho đến năm 1968, khi Thượng nghị sĩ New Jersey Harrison A. Williams đề xuất sửa đổi.
Đạo luật Williams thiết lập các yêu cầu đối với bất kỳ cá nhân, nhóm hoặc doanh nghiệp nào muốn mua cổ phiếu với mục tiêu cuối cùng là nắm quyền kiểm soát công ty được đề cập. Đạo luật này được thiết kế để thiết lập một thị trường vốn công bằng cho tất cả những người tham gia. Nó cũng có trách nhiệm cho phép ban giám đốc của công ty thời gian họ cần để xác định xem chào mua công khai là có lợi hay có hại cho công ty và các cổ đông của công ty, đồng thời giúp họ dễ dàng chặn đề nghị hơn.
Quy định nổi bật thứ hai là Quy định 14E do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) thiết lập. Quy định này thiết lập các quy tắc mà (các) cá nhân muốn mua phần lớn cổ phiếu của một công ty thông qua chào mua công khai phải tuân theo. Một quy tắc như vậy khiến bất kỳ ai gửi lời đề nghị là bất hợp pháp nếu họ không hoàn toàn chắc chắn rằng họ sẽ có đủ phương tiện tài chính để thực hiện thỏa thuận. Điều này là do làm như vậy sẽ làm cho giá cổ phiếu dao động đáng kể và khiến giá dễ bị thao túng trên thị trường. Quy định cũng bao gồm một số vấn đề khác, bao gồm:
- Các phương thức chào thầu bổ sung không hợp pháp
- Giao dịch chứng khoán dựa trên thông tin quan trọng, không công khai khi chào mua công khai
- Các giao dịch bị cấm khi chào thầu từng phần
- Cấm các giao dịch ngoài chào mua công khai
Bài học rút ra chính
Chào hàng có thể vô cùng hiệu quả đối với nhà đầu tư, nhóm hoặc doanh nghiệp đang tìm cách mua lại phần lớn cổ phiếu của công ty. Khi được thực hiện mà ban giám đốc của công ty không biết, chúng được coi là một hình thức tiếp quản thù địch. Điều quan trọng là các công ty phải chú ý đến các quy tắc và quy định chi phối các đề nghị như vậy. Các quy định giúp các doanh nghiệp mục tiêu từ chối đề nghị nếu nó chống chỉ định cho công ty của họ.
Tài nguyên bổ sung
Finance cung cấp Chứng chỉ FMVA® cho Nhà phân tích mô hình và định giá tài chính (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari dành cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến sự nghiệp của bạn, các nguồn Tài chính sau đây sẽ hữu ích:
- Hợp đồng mua cuối cùng Thỏa thuận mua cuối cùng Hợp đồng mua cuối cùng (DPA) là một văn bản pháp lý ghi lại các điều khoản và điều kiện giữa hai công ty ký kết thỏa thuận về việc sáp nhập, mua lại, hợp nhất, liên doanh hoặc một số hình thức liên minh chiến lược. Đó là một hợp đồng ràng buộc lẫn nhau
- Creeping Takeover Creeping Takeover Trong sáp nhập và mua lại (M&A), Creeping Takeover, còn được gọi là Creeping Tender Offer, là việc mua dần cổ phần của công ty mục tiêu. Chiến lược của một cuộc tiếp quản leo thang là mua dần cổ phần của mục tiêu thông qua thị trường mở, với mục tiêu giành được quyền kiểm soát.
- Thư Ý định Thư Ý định (LOI) Tải xuống Mẫu Thư Ý định (LOI) của Finance. Một LOI phác thảo các điều khoản & thỏa thuận của một giao dịch trước khi các tài liệu cuối cùng được ký kết. Các điểm chính thường được bao gồm trong một bức thư ý định bao gồm: tổng quan và cấu trúc giao dịch, tiến trình, thẩm định, bảo mật, độc quyền
- Quy tắc Revlon Quy tắc Revlon Quy tắc Revlon giải quyết xung đột lợi ích trong đó lợi ích của ban giám đốc xung đột với nghĩa vụ ủy thác của họ. Cụ thể, Quy tắc Revlon nảy sinh từ một cuộc tiếp quản thù địch. Trước khi tiếp quản, nhiệm vụ của hội đồng quản trị là bảo vệ công ty trước sự tiếp quản. Một khi