Khoản vay thanh toán bằng hiện vật hay PIK là khoản vay mà người đi vay được phép trả lãi bằng các hình thức khác ngoài tiền mặt. Khoản vay PIK cho phép con nợ có thể vay mà không phải trả lãi suất bằng tiền mặt cho đến khi thời hạn vay kết thúc. Các khoản vay PIK thường được sử dụng trong hoạt động mua lại có đòn bẩy (LBO) Mua lại có đòn bẩy (LBO) Mua lại có đòn bẩy (LBO) là một giao dịch trong đó một doanh nghiệp được mua lại bằng cách sử dụng nợ làm nguồn cân nhắc chính. Giao dịch LBO thường xảy ra khi một công ty cổ phần tư nhân (PE) vay càng nhiều càng tốt từ nhiều người cho vay (lên đến 70-80% giá mua) để đạt được tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR> 20% trong các giao dịch.
Tùy từng trường hợp, việc trả lãi có thể được thực hiện bằng một bảo đảm nợ khác bằng cách vay chứng khoán của công ty hoặc bằng cách phát hành quyền chọn cổ phiếu. Khi đến hạn hoặc tái cấp vốn cho khoản vay, tổng số tiền của khoản vay ban đầu cộng với các giấy bạc PIK được phát hành thay cho lãi suất sẽ được hoàn trả.
Ưu điểm của Khoản vay PIK
Các khoản vay PIK được thực hiện nếu một công ty có vấn đề về thanh khoản, nhưng có khả năng trả lãi mà không cần trả bằng tiền mặt. Điều này rất hấp dẫn đối với các công ty muốn tránh thực hiện các khoản chi tiền mặt hiện tại để trả lãi nợ. Lịch trình nợ Lịch trình nợ trả tất cả các khoản nợ mà một doanh nghiệp có trong một lịch trình dựa trên kỳ hạn và lãi suất của nó. Trong mô hình tài chính, các dòng chi phí lãi vay như trong quá trình quản lý hoặc mua lại bằng đòn bẩy hoặc trong giai đoạn tăng trưởng của doanh nghiệp. Để bảo vệ tài sản lưu động của mình, các công ty thanh toán các khoản nợ của mình với sự trợ giúp của các khoản nợ mới.
Rủi ro khi cho vay PIK
Mặc dù khoản vay PIK mang lại tiềm năng tăng trưởng cao, nhưng nó cũng rất tốn kém và rủi ro. Lãi suất của nó cao hơn các khoản vay khác được tính trên cơ sở kép. Các khoản vay không tạo ra bất kỳ dòng tiền nào trước hạn. Chúng phụ thuộc vào nợ thông thường Nợ cao cấp Nợ cao cấp là khoản tiền nợ của một công ty có yêu cầu đầu tiên về dòng tiền của công ty. Nó an toàn hơn bất kỳ khoản nợ nào khác, chẳng hạn như nợ cấp dưới và nợ tầng lửng Quỹ tầng lửng Quỹ gác lửng là một nhóm vốn đầu tư vào tài chính tầng lửng để mua lại, tăng trưởng, tái cấp vốn hoặc quản lý / mua lại bằng đòn bẩy. Trong cấu trúc vốn của một công ty, tài chính lửng là sự kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và nợ. Hình thức tài trợ tầng lửng phổ biến nhất dưới dạng cổ phiếu ưu đãi hoặc nợ cấp dưới và không có bảo đảm. và chúng thường không dựa trên nội dung.Ngoài ra, các khoản vay PIK thường được coi là tín dụng không có bảo đảm. Chúng có xu hướng dẫn đến tổn thất lớn trong trường hợp vỡ nợ.
Tóm lại
Các khoản vay thanh toán bằng hiện vật thường được phát hành bởi các công ty có điều kiện tài chính kém, thiếu tiền mặt để trả lãi. Chúng được thực hiện bởi các nhà đầu tư mà không phụ thuộc vào dòng tiền thường xuyên của người đi vay như là nguồn trả nợ cho các khoản đầu tư của họ.
Từ quan điểm của người đi vay, các khoản vay PIK có thể được sử dụng như một đợt Trái phiếu Các đợt trái phiếu thường là các phần của chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp được cung cấp đồng thời và thường mang các mức rủi ro, phần thưởng và kỳ hạn khác nhau. Ví dụ: nghĩa vụ thế chấp có thế chấp (CMO) được cấu trúc với một số đợt đáo hạn vào các ngày khác nhau, mang các mức độ rủi ro khác nhau và trả lãi suất khác nhau. hoặc một phần của gói tài trợ lớn hơn để tài trợ cho các hoạt động mua lại và mua lại bằng đòn bẩy nói chung. Tuy nhiên, phải lưu ý rằng nó chứa đầy rủi ro và lãi suất rất cao.
Các khoản vay PIK sẽ cung cấp cho công ty số tiền mặt cần thiết để thu hồi hoặc chỉ đơn giản là làm trầm trọng thêm tình hình và nhân lên các rủi ro liên quan. Các công ty phải cân nhắc thành công giữa lợi ích của khoản đầu tư so với chi phí thu được chúng.
Các nguồn lực khác
Finance cung cấp Chứng chỉ Ngân hàng & Nhà phân tích Tín dụng được Chứng nhận (CBCA) ™ CBCA ™ Chứng nhận Công nhận Nhà phân tích Tín dụng & Ngân hàng Được Chứng nhận (CBCA) ™ là tiêu chuẩn toàn cầu dành cho các nhà phân tích tín dụng bao gồm tài chính, kế toán, phân tích tín dụng, phân tích dòng tiền, lập mô hình giao ước, cho vay trả nợ, và hơn thế nữa. chương trình cấp chứng chỉ cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến trong sự nghiệp của bạn, các nguồn sau đây sẽ hữu ích:
- Thuốc độc
- Quỹ tầng lửng Quỹ tầng lửng Quỹ tầng lửng là một nhóm vốn đầu tư vào tài chính tầng lửng để mua lại, tăng trưởng, tái cấp vốn hoặc quản lý / mua lại bằng đòn bẩy. Trong cấu trúc vốn của một công ty, tài chính lửng là sự kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và nợ. Hình thức tài trợ tầng lửng phổ biến nhất dưới dạng cổ phiếu ưu đãi hoặc nợ cấp dưới và không có bảo đảm.
- Revolver Debt Revolver Debt Nợ quay vòng là một hình thức tín dụng khác với cho vay trả góp. Đối với nợ quay vòng, người đi vay có khả năng tiếp cận tín dụng liên tục lên đến mức tối đa
- Nợ luân chuyển Nợ luân chuyển là gì - Hướng dẫn và giải thích Nợ luân chuyển còn được gọi là hạn mức tín dụng (LOC). Một khoản nợ quay vòng không có số tiền thanh toán cố định hàng tháng. Các khoản phí dựa trên số dư thực tế của khoản vay. Điều này cũng đúng với việc tính toán lãi suất; nó phụ thuộc vào tổng dư nợ của khoản vay.