Chênh lệch giá theo hộp là một chiến lược giao dịch quyền chọn kết hợp giữa lệnh bán giảm và chênh lệch giá mua. Để việc lây lan có hiệu quả:
- Ngày hết hạn và giá thực hiện Giá thực hiện Giá thực hiện là giá mà người nắm giữ quyền chọn có thể thực hiện quyền chọn mua hoặc bán một chứng khoán cơ bản, tùy thuộc vào việc họ nắm giữ quyền chọn mua hay quyền chọn bán. Quyền chọn là một hợp đồng có quyền thực hiện hợp đồng ở một mức giá cụ thể, được gọi là giá thực hiện. đối với mỗi spread phải giống nhau
- Chênh lệch được định giá thấp hơn đáng kể về ngày hết hạn của chúng
Nguồn
Chênh lệch hộp là dọc và gần như hoàn toàn không có rủi ro. (Chênh lệch dọc được áp dụng với cùng ngày hết hạn nhưng giá thực hiện khác nhau). Đôi khi được gọi là chiến lược trung lập, chênh lệch giá hộp tận dụng lệnh gọi tăng giá và chênh lệch giá bán. Lợi nhuận cho nhà giao dịch luôn là sự chênh lệch giữa tổng chi phí của các quyền chọn và mức chênh lệch giữa giá thực hiện, xác định giá trị hết hạn của chênh lệch quyền chọn.
Ví dụ về Spread Box
Hãy xem xét Công ty A đang giao dịch ở mức 25 đô la cho mỗi cổ phiếu. Để thực hiện chênh lệch giá (box spread), nhà đầu tư cần mua lệnh gọi nhập tiền (ITM) và đặt lệnh, sau đó quay đầu và bán lệnh gọi ra tiền (OTM).
Công ty A mua:
- 20 cuộc gọi (ITM) cho khoản ghi nợ $ 650
- 30 (ITM) cho ghi nợ $ 600
Công ty A bán:
- 30 (OTM) gọi cho tín dụng $ 150
- 20 (OTM) cho tín dụng $ 150
Trước khi thêm bất kỳ khoản hoa hồng nào, tổng chi phí cho nhà giao dịch như sau:
$ 650 - $ 150 (chênh lệch cuộc gọi) = $ 500
$ 600 - $ 150 (đặt chênh lệch) = $ 450
Vì vậy, tổng chi phí của spread box là $ 950 .
Chênh lệch giá thực hiện là chênh lệch giữa giá thực hiện cao nhất và thấp nhất. Với ví dụ trên, spread sẽ là 30 - 20 = 10. Hộp có bốn chân. Mỗi hợp đồng quyền chọn chứa 100 cổ phiếu:
100 cổ phiếu x 10 đô la = 1.000 đô la
Tổng giá trị hết hạn của spread box là $ 1,000 .
Lợi nhuận (trước chi phí giao dịch Chi phí giao dịch Chi phí giao dịch là chi phí phát sinh không cộng dồn cho bất kỳ người tham gia giao dịch nào. Chúng là chi phí chìm phát sinh từ hoạt động thương mại kinh tế trên thị trường. Về mặt kinh tế, lý thuyết về chi phí giao dịch dựa trên giả định mà mọi người bị ảnh hưởng bởi tư lợi cạnh tranh.) đối với chiến lược quyền chọn chênh lệch khi đó là 1.000 đô la - 950 đô la = 50 đô la.
Chênh lệch Hộp trong Giao dịch Tương lai
Chênh lệch giá hộp cũng có thể được sử dụng trong giao dịch kỳ hạn Hợp đồng tương lai Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận mua hoặc bán tài sản cơ bản vào một ngày sau đó với một mức giá xác định trước. Nó còn được gọi là phái sinh vì các hợp đồng tương lai thu được giá trị của chúng từ một tài sản cơ bản. Các nhà đầu tư có thể mua quyền mua hoặc bán tài sản cơ sở vào một ngày sau đó với một mức giá xác định trước. . Chiến lược này có các hợp đồng cách đều nhau hoặc liên tiếp, được xây dựng từ hai mức chênh lệch bướm. Một hộp spread trong giao dịch tương lai thường được gọi là một con bướm kép.
Lý thuyết chung là chênh lệch không di chuyển đáng kể khi giao dịch với hợp đồng tương lai bởi vì chúng không có định hướng. Thay vào đó, họ thường giao dịch trong một phạm vi. Khi làm việc với các hợp đồng tương lai, spread sẽ phát triển thành phần bảo hiểm rủi ro tự nhiên từ các đặc điểm của Tam giác Pascal.
Trong hầu hết các trường hợp, một giao dịch spread box với một box dài, nơi các lệnh gọi và đặt mua ITM và các lệnh gọi và đặt mua OTM được bán. Nếu tổng chi phí của ô lớn hơn chênh lệch giữa các giá thực hiện, thì ô ngắn sẽ có lợi. Nó chỉ đơn giản là đảo ngược quy trình đối với các nhà giao dịch, với các cuộc gọi ITM và đặt bán và OTM gọi và đặt mua.
Chênh lệch giá về cơ bản là một chiến lược quyền chọn chênh lệch giá. Miễn là tổng chi phí để thực hiện chênh lệch giá quyền chọn nhỏ hơn giá trị hết hạn của chênh lệch giá thực hiện, thì nhà giao dịch có thể chốt một khoản lợi nhuận nhỏ bằng chênh lệch giữa hai con số.
Bài đọc liên quan
Finance cung cấp Chứng chỉ FMVA® cho Nhà phân tích mô hình và định giá tài chính (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari dành cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến trong sự nghiệp của bạn, các nguồn sau đây sẽ hữu ích:
- Mô hình cấu trúc kỳ hạn Arbitrage Mô hình cấu trúc kỳ hạn miễn phí Arbitrage Mô hình cấu trúc kỳ hạn Arbitrage Mô hình cấu trúc kỳ hạn miễn phí Arbitrage (còn được gọi là Mô hình No-Arbitrage) được sử dụng để tạo ra quy trình tạo lãi suất ngẫu nhiên thực sự bằng cách
- Phí bảo hiểm rủi ro thị trường Phần bù rủi ro thị trường Phần bù rủi ro thị trường là khoản lợi nhuận bổ sung mà nhà đầu tư mong đợi từ việc nắm giữ danh mục đầu tư rủi ro trên thị trường thay vì tài sản phi rủi ro.
- Sharpe Ratio Calculator Máy tính Sharpe Ratio Máy tính Sharpe Ratio cho phép bạn đo lường lợi tức đầu tư đã điều chỉnh theo rủi ro. Tải xuống mẫu Excel của Finance và máy tính Tỷ lệ Sharpe. Tỷ lệ Sharpe = (Rx - Rf) / StdDev Rx. Trong đó: Rx = Lợi tức danh mục đầu tư kỳ vọng, Rf = Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro, StdDev Rx = Độ lệch chuẩn của lợi tức danh mục đầu tư / biến động
- Chênh lệch giá hoán đổi Chênh lệch giá hoán đổi Chênh lệch giá hoán đổi là chênh lệch giữa tỷ giá hoán đổi (tỷ giá cố định của một giao dịch hoán đổi) và lợi tức trái phiếu chính phủ có kỳ hạn tương tự. Vì trái phiếu chính phủ (ví dụ: chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ) được coi là chứng khoán phi rủi ro, chênh lệch hoán đổi thường phản ánh mức độ rủi ro mà các bên liên quan trong thỏa thuận hoán đổi nhận thấy.