Quy tắc giá trị hiện tại ròng - Tổng quan, Cách tính, Tầm quan trọng

Quy tắc giá trị hiện tại ròng là một khái niệm đầu tư nói rằng các dự án chỉ nên được tham gia nếu chúng chứng minh được giá trị hiện tại ròng dương (NPV). Ngoài ra, không nên thực hiện bất kỳ dự án hoặc khoản đầu tư nào có giá trị hiện tại ròng âm.

Hiểu giá trị hiện tại ròng (NPV)

Giá trị hiện tại ròng (NPV) là chênh lệch được tính toán giữa dòng tiền ròng vào và dòng tiền ròng ra trong một khoảng thời gian. NPV thường được sử dụng để đánh giá các dự án trong việc lập ngân sách vốn và cũng để phân tích và so sánh các khoản đầu tư khác nhau.

Giá trị hiện tại ròng = Giá trị hiện tại của dòng tiền - Giá trị hiện tại của dòng tiền

NPV dương chỉ ra rằng một dự án hoặc khoản đầu tư có lãi khi chiết khấu dòng tiền theo một tỷ lệ chiết khấu nhất định, trong khi NPV âm cho biết rằng một dự án hoặc khoản đầu tư không có lãi.

Tỷ lệ chiết khấu, còn được gọi là tỷ suất sinh lợi yêu cầu Tỷ suất sinh lợi yêu cầu Tỷ suất sinh lợi yêu cầu (tỷ lệ vượt rào) là mức lợi nhuận tối thiểu mà nhà đầu tư mong đợi nhận được cho khoản đầu tư của họ. Về cơ bản, tỷ suất sinh lợi yêu cầu là mức bù đắp tối thiểu có thể chấp nhận được cho mức độ rủi ro của khoản đầu tư. , là một lãi suất được sử dụng để xác định giá trị hiện tại của một loạt các dòng tiền. Đối với các dự án nội bộ, tỷ lệ này có thể được gọi là chi phí vốn, là lợi tức bắt buộc cần thiết để làm cho một dự án có giá trị.

Các dự án có NPV dương về cơ bản cho thấy rằng giá trị hiện tại của các dòng tiền được tạo ra từ một dự án hoặc khoản đầu tư vượt quá chi phí cần thiết cho dự án. Do đó, một dự án hoặc khoản đầu tư có NPV tích cực được cho là “tạo ra giá trị”. Một dự án hoặc khoản đầu tư có NPV âm cho thấy chi phí vượt quá dòng tiền được tạo ra và nó được cho là “phá hủy giá trị”.

Tính toán giá trị hiện tại ròng

Giá trị thời gian của tiền được dựa trên ý tưởng trong tài chính rằng tiền trong hiện tại đáng giá hơn tiền trong tương lai.

Ví dụ: nếu bạn được cung cấp 100 đô la hôm nay hoặc 100 đô la một năm kể từ bây giờ. Một người lý trí thà có 100 đô la ngày hôm nay. Theo trực giác, nếu bạn có 100 đô la ngày hôm nay, bạn có thể đầu tư số tiền này trong một năm và có hơn 100 đô la. Ngoài ra, giả định có lạm phát Lạm phát Lạm phát là một khái niệm kinh tế đề cập đến sự gia tăng mức giá của hàng hóa trong một khoảng thời gian nhất định. Mức giá tăng lên có nghĩa là tiền tệ trong một nền kinh tế nhất định mất sức mua (tức là có thể mua được ít hơn với cùng một lượng tiền). , 100 đô la trong một năm thậm chí sẽ không có sức mua như ngày nay, vì vậy việc chấp nhận 100 đô la có thể khiến bạn tồi tệ hơn.

Bây giờ, điều gì sẽ xảy ra nếu bạn được cung cấp 100 đô la hôm nay hoặc 105 đô la một năm kể từ bây giờ. Bây giờ câu trả lời là không rõ ràng, và chủ yếu phụ thuộc vào điều kiện thị trường, lãi suất mà bạn sẽ nhận được khi đầu tư 100 đô la trong một năm.

Nếu lãi suất cho khoản đầu tư một năm lớn hơn 5%, thì bạn sẽ thích 100 đô la ngày hôm nay để có thể đầu tư. Nếu lãi suất thấp hơn 5%, thì bạn thà nhận 105 đô la vì nó có giá trị hơn 100 đô la đầu tư. Cuối cùng, nếu lãi suất chính xác là 5%, thì bạn sẽ vô tư giữa các lựa chọn.

Rõ ràng, trên đây là một ví dụ đơn giản hóa không bao gồm bất kỳ rủi ro hoặc các yếu tố khác; tuy nhiên, nó minh họa khái niệm cơ bản đằng sau quy tắc NPV.

Như đã đề cập trước đó, lãi suất còn được gọi là lãi suất chiết khấu và đối với các dự án, nó sẽ đại diện cho lợi tức kỳ vọng đối với các dự án khác có rủi ro tương tự.

Ví dụ thực tế

Một công ty được lựa chọn đầu tư vào một dự án có chi phí ban đầu là 1.200 đô la để thực hiện. Dự án tạo ra $ 500 mỗi năm trong sáu năm. Tuy nhiên, nó yêu cầu khoản chi thứ hai là 1.200 đô la trong năm thứ ba. Với chi phí vốn 10%, dự án có nên được thực hiện không?

Nó có thể được tính bằng máy tính tài chính hoặc trong bảng tính. Các bước chung sau đây nên được thực hiện:

1. Trình bày các dòng tiền ra và vào cho từng khoảng thời gian.

2. Thuần hóa các dòng tiền ra và vào bằng cách cộng chúng.

3. Tính giá trị hiện tại của mỗi dòng tiền bằng cách chiết khấu theo giá vốn xác định Chi phí vốn Chi phí vốn là tỷ suất lợi nhuận tối thiểu mà doanh nghiệp phải kiếm được trước khi tạo ra giá trị. Trước khi một doanh nghiệp có thể tạo ra lợi nhuận, ít nhất nó phải tạo ra đủ thu nhập để trang trải chi phí tài trợ cho hoạt động của mình. .

4. Cộng giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền để đạt được giá trị hiện tại ròng.

Trong ví dụ trên, NPV là + $ 69 . Vì nó là tích cực, dựa trên quy tắc NPV, dự án nên được thực hiện.

Tầm quan trọng của Quy tắc Giá trị Hiện tại Ròng

Quy tắc NPV có vẻ như là một khái niệm đơn giản. Tuy nhiên, ban quản lý của các công ty đôi khi thậm chí không sử dụng nó để xác định liệu họ có đang tạo ra hay phá hủy giá trị của cổ đông hay không. Nếu một công ty liên tục thực hiện các dự án NPV âm, họ đang phá hủy giá trị vốn chủ sở hữu vì vốn được sử dụng để tài trợ cho các dự án đắt hơn lợi nhuận mà họ kiếm được.

Nói chung, nếu một công ty không thể tìm thấy một dự án NPV khả quan, thì công ty đó nên trả lại vốn cho cổ đông thông qua cổ tức hoặc mua lại cổ phần Mua lại cổ phần Mua lại cổ phần là khi ban giám đốc của một công ty đại chúng quyết định mua lại cổ phần của công ty đã được bán trước đó cho công chúng. Một công ty có thể quyết định mua lại cổ phiếu của mình để gửi một tín hiệu thị trường rằng giá cổ phiếu của họ có khả năng tăng, để thổi phồng các chỉ số tài chính được tính bằng số lượng cổ phiếu đang lưu hành (ví dụ: thu nhập trên mỗi cổ phiếu hoặc EPS), hoặc đơn giản là vì họ muốn tăng cổ phần sở hữu trong công ty. . Một công ty bỏ qua quy tắc NPV sẽ là một khoản đầu tư dài hạn kém do quản trị công ty kém.

Nó nhấn mạnh rằng một công ty không nên hoặc đầu tư chỉ vì mục đích đầu tư. Ban giám đốc của công ty nên thận trọng với chi phí vốn cũng như các quyết định phân bổ vốn của họ. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ cách các giám đốc điều hành hàng đầu đang sử dụng dòng tiền dư thừa và liệu họ có tuân theo quy tắc NPV hay không.

Tài nguyên bổ sung

Finance là nhà cung cấp chính thức của Chứng nhận CBCA ™ Ngân hàng & Tín dụng được Chứng nhận toàn cầu (CBCA) ™ Chứng chỉ CBCA ™ được Chứng nhận về Ngân hàng & Nhà phân tích Tín dụng (CBCA) ™ là tiêu chuẩn toàn cầu dành cho các nhà phân tích tín dụng bao gồm tài chính, kế toán, phân tích tín dụng, phân tích dòng tiền , lập mô hình giao ước, hoàn trả khoản vay và hơn thế nữa. chương trình chứng nhận, được thiết kế để giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới. Để tiếp tục thăng tiến sự nghiệp của bạn, các nguồn Tài chính bổ sung dưới đây sẽ hữu ích:

• Các phương pháp hay nhất về lập ngân sách vốn Các phương pháp hay nhất về lập ngân sách vốn Đề cập đến quá trình ra quyết định mà các công ty tuân theo về các dự án sử dụng nhiều vốn mà họ nên theo đuổi. Các dự án đòi hỏi nhiều vốn như vậy có thể là bất cứ điều gì, từ việc mở một nhà máy mới đến việc mở rộng lực lượng lao động đáng kể, thâm nhập một thị trường mới, hoặc nghiên cứu và phát triển các sản phẩm mới.
• Tỷ lệ chiết khấu Tỷ lệ chiết khấu Tỷ lệ chiết khấu Trong tài chính doanh nghiệp, tỷ lệ chiết khấu là tỷ lệ hoàn vốn được sử dụng để chiết khấu các dòng tiền trong tương lai trở về giá trị hiện tại. Tỷ lệ này thường là Chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) của công ty, tỷ suất sinh lợi yêu cầu hoặc tỷ lệ vượt rào mà nhà đầu tư mong đợi kiếm được so với rủi ro của khoản đầu tư.
• Cổ tức so với Cổ phần Mua lại / Mua lại Cổ tức so với Cổ phần Mua lại / Mua lại Cổ đông đầu tư vào các công ty giao dịch công khai để tăng giá trị vốn và thu nhập. Có hai cách chính mà một công ty trả lại lợi nhuận cho các cổ đông của mình - Cổ tức bằng tiền mặt và Mua lại cổ phiếu. Các lý do đằng sau quyết định chiến lược về cổ tức và mua lại cổ phần khác nhau giữa các công ty
• Giá trị cổ đông Giá trị cổ đông Giá trị cổ đông là giá trị tài chính mà chủ doanh nghiệp nhận được để sở hữu cổ phần trong công ty. Sự gia tăng giá trị cổ đông được tạo ra