Bài viết về dự báo tài chính này là phần ba của mô hình dự báo tài chính bốn bước trong Excel và tập trung vào cách lập mô hình vốn chủ sở hữu, nợ và lãi vay. Sau khi hoàn thành dự báo doanh thu xuống EBIT cho báo cáo thu nhập Báo cáo thu nhập Báo cáo thu nhập là một trong những báo cáo tài chính cốt lõi của công ty thể hiện lãi và lỗ của họ trong một khoảng thời gian. Lãi hoặc lỗ được xác định bằng cách lấy tất cả các khoản doanh thu và trừ đi tất cả các chi phí từ hoạt động kinh doanh và hoạt động phi hoạt động. Báo cáo này là một trong ba báo cáo được sử dụng trong cả tài chính doanh nghiệp (bao gồm cả mô hình tài chính) và kế toán. và dự báo tài sản hoạt động cho bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán là một trong ba báo cáo tài chính cơ bản. Những báo cáo này là chìa khóa cho cả mô hình tài chính và kế toán.Bảng cân đối kế toán hiển thị tổng tài sản của công ty và cách tài trợ những tài sản này, thông qua nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Tài sản = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu, bây giờ chúng ta có thể tiếp tục hoàn thành bảng cân đối kế toán và báo cáo thu nhập bằng cách dự báo nợ và tài trợ vốn chủ sở hữu.
Đến cuối bài viết này, bạn sẽ có thể:
- Dự báo tài trợ nợ và chi phí lãi vay liên quan
- Dự báo tài trợ vốn cổ phần và cổ tức Cổ tức Cổ tức là một phần lợi nhuận và lợi nhuận giữ lại mà một công ty trả cho các cổ đông của mình. Khi một công ty tạo ra lợi nhuận và tích lũy lợi nhuận để lại, những khoản thu nhập đó có thể được tái đầu tư vào công việc kinh doanh hoặc trả cho cổ đông dưới dạng cổ tức.
- Sử dụng cả phương pháp tiếp cận lặp lại và phân tích để quản lý các tham chiếu vòng
Dự báo báo cáo tài chính
Dự báo cấu trúc vốn Cấu trúc vốn Cấu trúc vốn đề cập đến số lượng nợ và / hoặc vốn chủ sở hữu mà một công ty sử dụng để tài trợ cho hoạt động và tài trợ cho tài sản của mình. Cấu trúc vốn của một công ty tác động đến cả bảng cân đối kế toán và báo cáo thu nhập thông qua các khoản mục khác nhau, bao gồm cổ tức và chi phí lãi vay. Dự báo vốn chủ sở hữu yêu cầu dự báo việc phát hành và mua lại cổ phiếu, cũng như những thay đổi trong lợi nhuận giữ lại. Thay đổi trong lợi nhuận giữ lại Thu nhập giữ lại Công thức thu nhập để lại thể hiện tất cả thu nhập ròng tích lũy được tạo ra từ tất cả cổ tức trả cho cổ đông.Thu nhập giữ lại là một phần của vốn chủ sở hữu trên bảng cân đối kế toán và đại diện cho phần lợi nhuận của doanh nghiệp không được phân phối dưới dạng cổ tức cho cổ đông mà được dành để tái đầu tư sẽ được thúc đẩy mạnh mẽ bởi thu nhập ròng dự báo và cổ tức. Khi thu nhập giữ lại dự báo thay đổi trong một mô hình, người dùng nên hoàn thành phần lịch trình hỗ trợ thu nhập giữ lại, giống như cách chúng tôi sử dụng ghi chú để dự báo PP&E trong dự báo các mục của bảng cân đối kế toán.
Dự báo nợ đòi hỏi phải dự báo cả nợ ngắn hạn và dài hạn, cũng như chi phí lãi vay liên quan. Khi chúng tôi đã hoàn thành dự báo tài chính, chúng tôi có thể hoàn thành phần tiền mặt, do đó hoàn thành bảng cân đối kế toán. Tóm lại, tiền mặt được xác định đơn giản là con số cân đối trên bảng cân đối kế toán.
Dự báo cơ cấu vốn
Câu hỏi đầu tiên cần đặt ra khi dự báo cấu trúc tài chính là: sự phân chia giữa vốn chủ sở hữu và tài trợ bằng nợ phải như thế nào?
Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần xem xét tỷ lệ đòn bẩy, chẳng hạn như nợ trên vốn chủ sở hữu, và tỷ lệ bao phủ, chẳng hạn như EBIT trên chi phí lãi vay.
Thông thường, các giao ước tài chính về các hợp đồng cho vay quy định tỷ lệ đòn bẩy tối đa và tỷ lệ bao phủ tối thiểu có thể được đưa vào mô hình của chúng tôi. Tuy nhiên, nếu thông tin về đòn bẩy hoặc phạm vi hoạt động không có sẵn, ít nhất chúng ta có thể xem xét sự sẵn sàng của ban giám đốc trong việc nhận thêm nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Hơn nữa, chúng tôi có thể sử dụng mức độ tiếp cận hiện tại của công ty đối với thị trường nợ và vốn cổ phần.
Thực tiễn của Dự báo Tài chính
Có nhiều vấn đề mô hình thực tế cần được xem xét trong dự báo tài chính, đặc biệt là trong dự báo cấu trúc vốn, bao gồm vốn chủ sở hữu, nợ và lãi vay.
Một câu hỏi hữu ích để hỏi ở phần đầu là:
Nói cách khác, bạn có cần phải dự báo mức nợ như một bội số của vốn chủ sở hữu không? Nếu bạn không cần dự báo mức nợ như một bội số của vốn chủ sở hữu, hãy xem xét sử dụng nợ mở để tính lãi và giả định rằng nợ dài hạn là không đổi. Điều này sẽ giữ cho mô hình của bạn đơn giản và dễ hiểu. Quan trọng hơn, nó sẽ giảm thiểu cơ hội tham chiếu vòng tròn. Có rất nhiều vấn đề mô hình thực tế cần được xem xét khi dự báo cấu trúc vốn.
Nếu bạn cần sử dụng số liệu đòn bẩy mục tiêu trong mô hình của mình, câu hỏi tiếp theo cần đặt ra là: Mức độ chính xác cần thiết trong việc lập mô hình cấu trúc vốn là bao nhiêu? Trong trường hợp bạn cần lập mô hình phát hành nợ và vốn chủ sở hữu từ phương pháp tiếp cận nguyên tắc đầu tiên với độ phức tạp cao, bạn chắc chắn sẽ tạo ra các tham chiếu vòng tròn cần được giải quyết. Các giải pháp cho tham chiếu vòng sẽ được thảo luận sau trong bài viết này.
Điểm chính giữa là xây dựng mô hình của bạn với mức độ phức tạp trung bình, trong đó tỷ lệ đòn bẩy được sử dụng để tính toán nợ, trong khi nợ mở được sử dụng để tính lãi.
Tham chiếu vòng tròn
Khi tính toán chi phí nợ và lãi vay trong dự báo tài chính của mình, chúng ta có thể sử dụng nợ đầu kỳ (tương đương với nợ cuối kỳ của năm ngoái), nợ cuối kỳ của năm nay hoặc trung bình của các khoản nợ mở và đóng. Sử dụng nợ trung bình thường sẽ cung cấp chi phí lãi vay chính xác nhất; tuy nhiên, nó cũng có thể dẫn đến các tham chiếu vòng tròn.
Hiểu vấn đề: Tài liệu tham khảo Vòng xoay Nợ Trung bình
Để đơn giản hơn, hãy xem xét một khoản nợ (khoản vay) không có khoản hoàn trả gốc và trong đó tiền lãi tích lũy được cộng vào khoản tiền gốc hiện có, thay vì được trả từng kỳ. Để có được khoản nợ cuối kỳ, chúng ta cần hai số liệu: khoản nợ đầu kỳ và chi phí lãi vay phải trả. Để tính toán chi phí lãi vay phải trả, chúng ta cần thêm hai số liệu: lãi suất và nợ bình quân. Tuy nhiên, để tính toán nợ trung bình, chúng ta cần cả nợ mở và nợ đóng. Về bản chất, chúng ta cần đóng nợ để tính toán nợ đóng. Bài toán này là một ví dụ về tham chiếu vòng tròn.
Giải quyết các tham chiếu vòng tròn với sự lặp lại
Lặp lại đang thử các giá trị khác nhau cho các biến mô hình để cuối cùng tìm ra giải pháp. Mỗi quá trình lặp lại được gọi là một lần lặp và kết quả của một lần lặp được sử dụng làm điểm bắt đầu cho lần lặp tiếp theo. Đối với người dùng PC trong Excel 2007 và các phiên bản mới hơn, có thể truy cập lặp lại trên menu “Tệp” hoặc nút Office, bằng cách chọn “Tùy chọn”, sau đó chọn “Công thức”. Chọn hộp "Bật tính toán lặp lại".
Đối với người dùng Mac, tính toán lặp lại có thể được bật bằng cách đi tới thanh menu ứng dụng, Excel -> Tùy chọn -> Tính toán, sau đó chọn hộp “Sử dụng tính toán lặp lại”.
Tài liệu tham khảo Thông tư: Cách tiếp cận Phân tích
Mặc dù hàm Excel cho phép chúng ta giải quyết các tham chiếu vòng tròn, nhưng nó cũng phải được sử dụng một cách thận trọng, vì Excel không còn cảnh báo người dùng về bất kỳ tham chiếu vòng tròn bổ sung nào. Thay vào đó, Excel sẽ tự động tìm cách giải các tham chiếu vòng này, điều này đặc biệt nguy hiểm nếu có nhiều giải pháp cho tham chiếu vòng.
Phương trình dưới đây đưa ra một giải pháp phân tích có thể được sử dụng khi lập mô hình phân bổ nợ cho phép chúng ta tránh bật hàm lặp.
Tài nguyên bổ sung
Cảm ơn bạn đã đọc hướng dẫn của Finance về dự báo tài chính (vốn chủ sở hữu, nợ và lãi suất) trong mô hình tài chính.
Finance cung cấp Chứng chỉ FMVA® cho Nhà phân tích mô hình và định giá tài chính (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari dành cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến sự nghiệp của bạn, các nguồn Tài chính sau đây sẽ hữu ích:
- Hướng dẫn lập mô hình tài chính Hướng dẫn lập mô hình tài chính miễn phí Hướng dẫn lập mô hình tài chính này bao gồm các mẹo Excel và các phương pháp hay nhất về các giả định, trình điều khiển, dự báo, liên kết ba báo cáo, phân tích DCF, hơn thế nữa
- Các phương pháp hay nhất về lập mô hình tài chính Các phương pháp hay nhất về lập mô hình tài chính Bài viết này cung cấp cho người đọc thông tin về các phương pháp hay nhất về lập mô hình tài chính và hướng dẫn từng bước, dễ làm để xây dựng một mô hình tài chính.
- Các loại mô hình tài chính Các loại mô hình tài chính Các loại mô hình tài chính phổ biến nhất bao gồm: mô hình 3 tuyên bố, mô hình DCF, mô hình M&A, mô hình LBO, mô hình ngân sách. Khám phá 10 loại hàng đầu
- Mô hình báo cáo 3 Mô hình báo cáo 3 Mô hình báo cáo 3 liên kết báo cáo thu nhập, bảng cân đối kế toán và báo cáo lưu chuyển tiền tệ thành một mô hình tài chính được kết nối động. Ví dụ, hướng dẫn