Hợp đồng hoán đổi là các dẫn xuất tài chính cho phép hai đại lý giao dịch “hoán đổi” các dòng doanh thu Dòng doanh thu Dòng doanh thu là các nguồn khác nhau mà từ đó một doanh nghiệp kiếm được tiền từ việc bán hàng hóa hoặc cung cấp dịch vụ. Các loại doanh thu mà doanh nghiệp ghi nhận trên các tài khoản của mình phụ thuộc vào các loại hoạt động mà doanh nghiệp thực hiện. Xem các danh mục và ví dụ phát sinh từ một số tài sản cơ bản do mỗi bên nắm giữ. Ví dụ, hãy xem xét trường hợp một doanh nghiệp Mỹ vay tiền từ một ngân hàng có trụ sở tại Hoa Kỳ (bằng USD) nhưng muốn kinh doanh tại Vương quốc Anh. Doanh thu và chi phí của công ty được tính bằng các đơn vị tiền tệ khác nhau. Nó cần phải trả lãi bằng USD trong khi nó tạo ra doanh thu bằng GBP. Tuy nhiên, nó phải chịu rủi ro phát sinh từ sự biến động của tỷ giá USD / GBP.
Công ty có thể sử dụng hoán đổi tiền tệ USD / GBP để phòng ngừa rủi ro. Để hoàn thành giao dịch, doanh nghiệp cần tìm một người sẵn sàng thực hiện phía bên kia của hoán đổi. Ví dụ: nó có thể tìm kiếm một doanh nghiệp ở Vương quốc Anh bán sản phẩm của mình ở Hoa Kỳ. Cần rõ ràng từ cấu trúc của hoán đổi tiền tệ rằng hai bên giao dịch phải có quan điểm đối lập về biến động thị trường của tỷ giá hối đoái USD / GBP.
Tóm lược:
- Hợp đồng hoán đổi là các công cụ tài chính phái sinh cho phép hai đại lý giao dịch “hoán đổi” các dòng doanh thu phát sinh từ một số tài sản cơ bản mà mỗi bên nắm giữ.
- Hoán đổi lãi suất cho phép chủ sở hữu của họ hoán đổi dòng tài chính liên quan đến hai công cụ nợ riêng biệt.
- Hoán đổi tiền tệ cho phép chủ sở hữu của họ hoán đổi dòng tài chính liên quan đến hai loại tiền tệ khác nhau.
- Giao dịch hoán đổi hỗn hợp cho phép chủ sở hữu của họ hoán đổi các dòng tài chính liên quan đến các công cụ nợ khác nhau cũng có giá trị bằng các loại tiền tệ khác nhau.
Các loại hợp đồng hoán đổi
1. Hoán đổi lãi suất
Hoán đổi lãi suất cho phép chủ sở hữu của họ hoán đổi dòng tài chính liên quan đến hai công cụ nợ riêng biệt. Giao dịch hoán đổi lãi suất được sử dụng phổ biến nhất bởi các doanh nghiệp hoặc tạo ra doanh thu liên quan đến lãi suất thay đổi Lãi suất thả nổi Lãi suất thả nổi đề cập đến một lãi suất thay đổi thay đổi theo thời gian của nghĩa vụ nợ. Nó ngược lại với một tỷ lệ cố định. công cụ nợ và phải chịu chi phí liên quan đến công cụ nợ có lãi suất cố định hoặc tạo ra doanh thu liên quan đến công cụ nợ có lãi suất cố định và phải chịu chi phí liên quan đến công cụ nợ có lãi suất thay đổi.
Hãy xem xét một nhà cung cấp thế chấp tư nhân cung cấp tài chính cho những người mua nhà lần đầu. Nhà cung cấp thế chấp tư nhân cho vay thế chấp lãi suất thay đổi với phí bảo hiểm 0,25% so với lãi suất hiện tại, tức là, nếu ngân hàng trung ương đặt lãi suất là 2%, thì nhà cung cấp thế chấp tư nhân có thể cho vay ở mức 2,25%. Rõ ràng, doanh thu của nhà cung cấp thế chấp tư nhân có liên quan đến lãi suất do Ngân hàng Trung ương Cục Dự trữ Liên bang (Fed) quy định. Cục Dự trữ Liên bang là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ và là cơ quan tài chính đứng sau nền kinh tế thị trường tự do lớn nhất thế giới. .
Để bắt đầu hoạt động và cung cấp các khoản vay, nhà cung cấp thế chấp tư nhân vay 2 tỷ USD từ một ngân hàng đầu tư lớn với lãi suất cố định 2,1% trong 15 năm. Nhà cung cấp dịch vụ thế chấp phải trả cho ngân hàng đầu tư 42 triệu đô la mỗi năm trong 15 năm tiếp theo và cũng phải trả một lần 2 tỷ đô la vào cuối thời gian vay. Do đó, chi phí của nhà cung cấp thế chấp là cố định. Tuy nhiên, doanh thu của nó phụ thuộc vào các khoản thanh toán lãi vay Lãi phải trả Lãi phải trả là một tài khoản nợ phải trả được thể hiện trên bảng cân đối kế toán của công ty thể hiện số chi phí lãi vay đã tích lũy cho đến nay nhưng chưa được thanh toán vào ngày trên bảng cân đối kế toán. Nó thể hiện số tiền lãi hiện đang nợ người cho vay và thường là khoản nợ hiện tại mà nó nhận được từ khách hàng của mình, do đó,được liên kết với lãi suất do ngân hàng trung ương quy định.
Do đó, doanh thu của nhà cung cấp thế chấp là thay đổi. Nếu ngân hàng trung ương giảm lãi suất xuống dưới 1,85%, thì nhà cung cấp dịch vụ thế chấp sẽ không thể đáp ứng các nghĩa vụ cho vay của mình. Nó có thể sử dụng hoán đổi lãi suất để hoán đổi các khoản thanh toán lãi suất cố định của mình thành các khoản thanh toán lãi suất thay đổi.
Giả sử nhà cung cấp dịch vụ thế chấp mua một khoản hoán đổi lãi suất với mức phí bảo hiểm 0,23%. Nó ngụ ý rằng bên kia của giao dịch đã đồng ý trả cho ngân hàng đầu tư 42 triệu đô la một năm trong 15 năm tới, trong khi nhà cung cấp thế chấp đã đồng ý trả cho người bán hoán đổi với tỷ lệ ngân hàng + 0,23% trên 2 tỷ đô la cho 15 năm tới. Giao dịch chỉ có thể diễn ra nếu nhà cung cấp thế chấp và người bán hoán đổi có quan điểm đối lập về việc liệu ngân hàng trung ương sẽ tăng hay giảm lãi suất trong vòng 15 năm tới.
2. Hoán đổi tiền tệ (FX Swaps)
Hoán đổi tiền tệ cho phép chủ sở hữu của họ hoán đổi dòng tài chính liên quan đến hai loại tiền tệ khác nhau. Hãy xem xét ví dụ được mô tả ở trên: Một doanh nghiệp người Mỹ vay tiền từ một ngân hàng có trụ sở tại Hoa Kỳ (bằng USD) nhưng muốn kinh doanh tại Vương quốc Anh. Doanh thu và chi phí của doanh nghiệp được tính bằng các đơn vị tiền tệ khác nhau.
Doanh nghiệp cần thanh toán lãi suất bằng USD, trong khi doanh thu bằng GBP. Tuy nhiên, nó phải chịu rủi ro do sự biến động của tỷ giá USD / GBP. Doanh nghiệp có thể sử dụng hoán đổi tiền tệ USD / GBP để phòng ngừa rủi ro như vậy. Nếu doanh nghiệp bán hàng hóa trị giá 50 triệu bảng Anh ở Anh và tỷ giá hối đoái giảm từ 1 bảng Anh = 1,23 đô la xuống 1 bảng Anh = 1,22 đô la, thì doanh thu của doanh nghiệp giảm từ 61,50 triệu đô la xuống 61 triệu đô la.
Để bảo vệ trước rủi ro như vậy (USD giảm giá so với GBP), doanh nghiệp có thể sử dụng hoán đổi USD / GBP. Người bán hoán đổi đồng ý trả cho doanh nghiệp 61,5 triệu đô la với giá 50 triệu bảng Anh bất kể tỷ giá hối đoái thực tế là bao nhiêu. Giao dịch chỉ có thể diễn ra nếu doanh nghiệp và người bán hoán đổi có quan điểm đối lập về việc tỷ giá USD / GBP sẽ tăng giá hay giảm giá.
3. Hoán đổi hỗn hợp (Sản phẩm ngoại lai)
Giao dịch hoán đổi hỗn hợp cho phép chủ sở hữu của họ hoán đổi các dòng tài chính liên quan đến các công cụ nợ khác nhau cũng có giá trị bằng các loại tiền tệ khác nhau. Ví dụ: một nhà cung cấp thế chấp lãi suất thay đổi của Mỹ kinh doanh ở Anh có thể hoán đổi một khoản vay lãi suất cố định bằng USD sang một khoản vay lãi suất thay đổi bằng GBP. Các ví dụ khác về phép lai bao gồm hoán đổi một khoản vay có lãi suất thay đổi bằng USD sang một khoản vay lãi suất thay đổi bằng JPY.
Nhiêu tai nguyên hơn
Finance cung cấp Chứng chỉ FMVA® cho Nhà phân tích mô hình và định giá tài chính (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari dành cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến trong sự nghiệp của bạn, các nguồn sau đây sẽ hữu ích:
- Tín dụng Mặc định Hoán đổi Tín dụng Hoán đổi Mặc định Hoán đổi Mặc định Tín dụng (CDS) là một loại phái sinh tín dụng cung cấp cho người mua sự bảo vệ khỏi sự vỡ nợ và các rủi ro khác. Người mua CDS thanh toán định kỳ cho người bán cho đến ngày đáo hạn tín dụng. Trong hợp đồng, người bán cam kết rằng, nếu người phát nợ không trả được nợ, người bán sẽ thanh toán cho người mua toàn bộ phí bảo hiểm và lãi.
- Thu xếp phòng ngừa rủi ro Thu xếp phòng ngừa rủi ro Thu xếp phòng ngừa rủi ro đề cập đến một khoản đầu tư có mục đích là giảm mức độ rủi ro trong tương lai trong trường hợp giá tài sản có biến động bất lợi. Bảo hiểm rủi ro cung cấp một loại bảo hiểm để bảo vệ khỏi tổn thất từ một khoản đầu tư.
- Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế (ISDA) Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế (ISDA) Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế (ISDA) là một tập thể thương mại bao gồm hơn 800 người tham gia từ gần 60 quốc gia xung quanh
- Tỷ giá hối đoái USD / CAD Chéo tỷ giá USD / CAD Chéo tỷ giá cặp tiền tệ USD / CAD biểu thị tỷ giá niêm yết để đổi từ Mỹ sang CAD, hoặc số đô la Canada người ta nhận được trên mỗi đô la Mỹ. Ví dụ, tỷ giá USD / CAD là 1,25 có nghĩa là 1 đô la Mỹ tương đương với 1,25 đô la Canada. Tỷ giá hối đoái USD / CAD bị ảnh hưởng bởi các lực lượng kinh tế và chính trị trên cả hai