Trái phiếu công ty được phát hành bởi các tập đoàn Tổng công ty Tổng công ty là một pháp nhân được tạo ra bởi các cá nhân, cổ đông hoặc cổ đông, với mục đích hoạt động vì lợi nhuận. Các tập đoàn được phép ký kết hợp đồng, khởi kiện và bị kiện, sở hữu tài sản, nộp thuế liên bang và tiểu bang, và vay tiền từ các tổ chức tài chính. và thường trưởng thành trong vòng 1 đến 30 năm. Những trái phiếu này thường mang lại lợi suất cao hơn trái phiếu chính phủ nhưng lại mang nhiều rủi ro hơn. Trái phiếu công ty có thể được phân loại thành các nhóm, tùy thuộc vào lĩnh vực thị trường mà công ty hoạt động. Chúng cũng có thể được phân biệt dựa trên sự an toàn hỗ trợ trái phiếu hoặc sự thiếu an toàn.
Điểm tóm tắt nhanh
- Trái phiếu công ty được phát hành bởi các tập đoàn và thường được phân phối bởi một người được ủy thác như ngân hàng
- Trái phiếu doanh nghiệp được chia thành năm loại: tiện ích công cộng, giao thông vận tải, công nghiệp, ngân hàng và công ty tài chính, và các vấn đề quốc tế
- Trái phiếu có thể được hỗ trợ bởi nhiều loại tài sản, chẳng hạn như thế chấp, thiết bị hoặc các công ty khác
Trái phiếu doanh nghiệp được phân phối như thế nào?
Trái phiếu công ty thường được bán thông qua một bên thứ ba, được gọi là công ty ủy thác. Có một bên thứ ba giúp giải quyết một số vấn đề. Ví dụ, các nhà đầu tư có thể khó hiểu các giao ước Các giao ước Nợ Các giao ước nợ là các hạn chế mà người cho vay (chủ nợ, chủ nợ, nhà đầu tư) đưa ra trong các hợp đồng cho vay nhằm hạn chế các hành động của người đi vay (con nợ). và xác định xem các công ty có tuân thủ các chi tiết của hợp đồng hay không. Bằng cách có một bên thứ ba có kinh nghiệm, các nhà đầu tư có thể dựa vào người được ủy thác để quản lý mối quan hệ với các tập đoàn.
Công ty ủy thác có thể là một ngân hàng hoặc công ty ủy thác xác thực các trái phiếu và theo dõi chúng khi chúng được bán. Nếu một tổ chức phát hành công ty không trả được lãi hoặc gốc, thì người được ủy thác có trách nhiệm thực hiện các hành động để bảo vệ quyền lợi của trái chủ. Tuy nhiên, người được ủy thác được trả bởi người phát hành nợ và chỉ có thể làm những gì hợp đồng cung cấp. Do đó, người được ủy thác có thể không được phép thực hiện một số cuộc điều tra nhất định đối với công ty và thường phải dựa trên ý kiến mà công ty cung cấp.
Các loại trái phiếu doanh nghiệp
Có năm loại trái phiếu doanh nghiệp cơ bản: tiện ích công cộng, giao thông, công nghiệp, ngân hàng và công ty tài chính, và các vấn đề quốc tế. Năm loại có thể được chia nhỏ hơn nữa. Ví dụ: danh mục vận tải bao gồm các hãng hàng không, đường sắt và công ty vận tải đường bộ.
An toàn của trái phiếu
Bảo đảm cho trái phiếu cho thấy một số loại tài sản cơ bản hỗ trợ vấn đề. Điều này thích hợp cho các nhà đầu tư vì nó cung cấp khả năng bảo vệ rủi ro chống lại khả năng vỡ nợ của công ty Không có khả năng vỡ nợ Tình trạng vỡ nợ xảy ra khi người đi vay không trả được khoản vay của mình vào thời điểm đến hạn. Thời gian xảy ra vỡ nợ khác nhau, tùy thuộc vào các điều khoản được thỏa thuận giữa chủ nợ và người vay. Một số khoản vay bị vỡ nợ sau khi bỏ lỡ một lần thanh toán, trong khi những khoản khác chỉ vỡ nợ sau khi bỏ lỡ ba lần thanh toán trở lên. . Các tài sản hỗ trợ trái phiếu cung cấp sự an toàn vượt quá mức tín dụng của tổ chức phát hành.
Thế chấp trái phiếu
Trái phiếu có thể được hỗ trợ bằng các tài sản khác nhau. Ví dụ, trái phiếu được đảm bảo bằng thế chấp là chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (MBS). Trái phiếu thế chấp mang lại cho trái chủ khả năng bán tài sản thế chấp để thỏa mãn mọi nghĩa vụ chưa thanh toán đối với trái chủ.
Trái phiếu ủy thác có tài sản đảm bảo
Trái phiếu ủy thác thế chấp tương tự như trái phiếu thế chấp ngoại trừ nhà không được sử dụng để hỗ trợ cho trái phiếu. Chúng được sử dụng bởi các công ty không sở hữu tài sản cố định hoặc bất động sản. Thay vào đó, các công ty này sở hữu chứng khoán của các công ty khác. Khi phát hành trái phiếu, họ cầm cố cổ phiếu, trái phiếu hoặc các khoản đầu tư khác mà họ sở hữu vào các công ty khác.
Chứng chỉ tin cậy thiết bị
Chứng chỉ ủy thác thiết bị thường xoay quanh việc cho thuê thiết bị. Ví dụ, giả sử một công ty đường sắt cần một số toa và đặt hàng chúng từ một nhà sản xuất. Nhà sản xuất sẽ hoàn thành đơn đặt hàng và chuyển quyền sở hữu những chiếc xe cho một người được ủy thác. Người được ủy thác sau đó sẽ bán chứng chỉ ủy thác thiết bị cho các nhà đầu tư để trả tiền cho nhà sản xuất ô tô. Để tiếp tục trả lãi cho các ETC, người được ủy thác thu phí thuê từ công ty đường sắt. Khi đến hạn của giấy bạc, công ty đường sắt sẽ nhận các giấy tờ tùy thân từ người được ủy thác.
Việc cho thuê các toa xe đường sắt không phải là một thỏa thuận cho thuê thực sự, vì thực tế là công ty đường sắt sẽ có quyền sở hữu các toa xe khi kết thúc thỏa thuận ETC. Như vậy, về bản chất, chứng chỉ ủy thác thiết bị là một loại tài trợ nợ có bảo đảm.
Trái phiếu ghi nợ
Trái phiếu ghi nợ là trái phiếu không có bảo đảm không được bảo đảm bằng, ví dụ, tài sản được chỉ định hoặc tài sản khác. Trong loại trái phiếu chính phủ, tín phiếu Kho bạc là một ví dụ của trái phiếu ghi nợ. Trái phiếu ghi nợ thường được phát hành bởi các công ty có xếp hạng tín nhiệm cao và do đó, thường không đưa ra mức lãi suất quá cao. Các công ty đã phát hành trái phiếu thế chấp hoặc trái phiếu thế chấp cũng có thể cung cấp trái phiếu ghi nợ. Trái phiếu ghi nợ được phát hành trong những trường hợp như vậy được coi là có chất lượng thấp hơn.
Giấy nợ có thể chuyển đổi
Trái phiếu ghi nợ có thể chuyển đổi - nghĩa là, trái chủ có quyền chọn chuyển đổi trái phiếu thành một số lượng cổ phiếu cụ thể của cổ phiếu công ty sau một thời điểm xác định (ví dụ: sau hai năm). Trái phiếu chuyển đổi thường hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư và do đó, thường trả lãi suất coupon thấp hơn.
Trái phiếu đảm bảo
Như tên cho thấy, trái phiếu đảm bảo là trái phiếu được đảm bảo. Bảo lãnh được cung cấp bởi một công ty khác. Điều này giúp giảm rủi ro vỡ nợ, vì một công ty khác đã đồng ý tham gia và thực hiện các giao ước Thỏa thuận Nợ Thỏa thuận nợ là những hạn chế mà người cho vay (chủ nợ, chủ nợ, nhà đầu tư) đưa ra trong hợp đồng cho vay để hạn chế hành động của người đi vay (con nợ). của trái phiếu nếu nhu cầu phát sinh. Tuy nhiên, điều này không làm cho trái phiếu hoàn toàn không có rủi ro vỡ nợ, vì công ty bảo lãnh trái phiếu có thể không thực hiện được hợp đồng bảo lãnh của mình.
Trái phiếu công ty lãi suất cao
Trái phiếu lợi suất cao, hoặc trái phiếu rác Trái phiếu rác Trái phiếu rác, còn được gọi là trái phiếu lợi suất cao, là trái phiếu được xếp hạng dưới mức đầu tư bởi ba cơ quan xếp hạng lớn (xem hình ảnh bên dưới). Trái phiếu rác có nguy cơ vỡ nợ cao hơn các trái phiếu khác, nhưng chúng trả lợi nhuận cao hơn để khiến chúng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. , được xếp hạng dưới mức đầu tư bởi các cơ quan xếp hạng. Thuật ngữ này gợi ý rằng trái phiếu có rủi ro cao hơn nhưng không có nghĩa là công ty phát hành trái phiếu sẽ vỡ nợ hoặc bị phá sản. Trái phiếu có lợi suất cao được chia thành ba loại công ty phát hành: công ty phát hành ban đầu, thiên thần sa ngã Thiên thần sa ngã Một thiên thần sa ngã là trái phiếu được xếp hạng đầu tư nhưng sau đó đã bị hạ cấp xuống trạng thái rác do tình hình tài chính của công ty phát hành suy giảm. Trái phiếu bị hạ cấp bởi một hoặc nhiều trong ba dịch vụ xếp hạng lớn - Fitch,Moody's và Standard & Poor's (S&P). và tái cấu trúc và tận dụng các khoản mua lại.
Người phát hành ban đầu là các công ty mới hơn chưa có bảng cân đối kế toán mạnh Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán là một trong ba báo cáo tài chính cơ bản. Những báo cáo này là chìa khóa cho cả mô hình tài chính và kế toán. Bảng cân đối kế toán hiển thị tổng tài sản của công ty và cách tài trợ những tài sản này, thông qua nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Tài sản = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu hoặc báo cáo thu nhập Báo cáo thu nhập Báo cáo thu nhập là một trong những báo cáo tài chính cốt lõi của công ty thể hiện lãi và lỗ của họ trong một khoảng thời gian. Lãi hoặc lỗ được xác định bằng cách lấy tất cả các khoản doanh thu và trừ đi tất cả các chi phí từ hoạt động kinh doanh và hoạt động phi hoạt động. Báo cáo này là một trong ba báo cáo được sử dụng trong cả tài chính doanh nghiệp (bao gồm cả mô hình tài chính) và kế toán. .Họ bán trái phiếu dựa trên những hứa hẹn về tăng trưởng và lợi nhuận trong tương lai. Thiên thần sa ngã là những công ty có nợ cấp đầu tư. Tuy nhiên, các công ty này đã phải đối mặt với các vấn đề trong nhiều năm khiến xếp hạng tín dụng của họ bị giảm sút. Tái cấu trúc và mua lại bằng đòn bẩy là các công ty đã tự nguyện gia tăng gánh nặng nợ để tối đa hóa giá trị của cổ đông. Trái phiếu mới mà các công ty này phát hành được coi là trái phiếu rác do gánh nặng nợ của công ty đã cao.Trái phiếu mới mà các tập đoàn này phát hành được coi là trái phiếu rác do gánh nặng nợ của công ty đã cao.Trái phiếu mới mà các tập đoàn này phát hành được coi là trái phiếu rác do gánh nặng nợ của công ty đã cao.
Lãi suất trái phiếu doanh nghiệp mặc định
Tỷ lệ mặc định là khả năng một công ty phát hành không trả lãi suất coupon hoặc tiền gốc. Cách đầu tiên để tính tỷ lệ vỡ nợ là chia số tổ chức phát hành đã vỡ nợ cho tổng số tổ chức phát hành vào đầu năm. Cách thứ hai là lấy số đô la của trái phiếu đã vỡ nợ và chia nó cho tổng mệnh giá của tất cả các trái phiếu đang lưu hành. Trong suốt 25 năm từ 1970 đến 1994, 640 trong số 4.800 công ty phát hành, chỉ chiếm 0,13%, bị vỡ nợ trái phiếu. Điều quan trọng cần lưu ý là "vỡ nợ" cũng bao gồm các công ty đã bỏ lỡ thanh toán hoặc thanh toán chậm.
Do cách tính toán khoản thanh toán mặc định, điều quan trọng là phải tính đến tỷ lệ khôi phục. Điều này là do các nhà đầu tư thường thu hồi các khoản thanh toán bị bỏ lỡ hoặc bị trễ hạn. Tỷ lệ thu hồi trái phiếu doanh nghiệp vào khoảng 38%.
Tài nguyên bổ sung
Cảm ơn bạn đã đọc bài viết về trái phiếu doanh nghiệp của Tài chính. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến sự nghiệp của bạn, chúng tôi đề xuất các nguồn Tài chính bổ sung sau:
- Bảng thuật ngữ thu nhập cố định Bảng thuật ngữ thu nhập cố định Bảng thuật ngữ thu nhập cố định này bao gồm các thuật ngữ và định nghĩa trái phiếu quan trọng nhất cần thiết cho các nhà phân tích tài chính. Các điều khoản này được đề cập chi tiết trong Khóa học Nguyên tắc Cơ bản về Thu nhập Cố định của Finance .. Hằng số Không đổi, Tương quan, Tỷ lệ Phiếu thưởng, Phương sai, Chênh lệch Tín dụng
- Trái phiếu quốc tế Trái phiếu quốc tế Trái phiếu quốc tế là trái phiếu được phát hành bởi một quốc gia hoặc công ty không phải trong nước cho nhà đầu tư. Thị trường trái phiếu quốc tế đang nhanh chóng mở rộng khi các công ty tiếp tục tìm kiếm cách vay tiền rẻ nhất. Bằng cách phát hành nợ trên quy mô quốc tế, một công ty có thể tiếp cận nhiều nhà đầu tư hơn.
- Rủi ro thu nhập cố định Rủi ro thu nhập cố định Rủi ro thu nhập cố định xảy ra dựa trên sự biến động của môi trường thị trường trái phiếu. Rủi ro tác động đến giá trị thị trường của chứng khoán khi nó được bán, dòng tiền từ chứng khoán khi nó được nắm giữ và thu nhập bổ sung do dòng tiền tái đầu tư.
- Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu Trong tài chính, vốn chủ sở hữu là giá trị thị trường của tài sản thuộc sở hữu của các cổ đông sau khi tất cả các khoản nợ đã được thanh toán xong. Trong kế toán, vốn chủ sở hữu đề cập đến giá trị ghi sổ của vốn chủ sở hữu trên bảng cân đối kế toán, bằng giá trị tài sản trừ đi nợ phải trả. Thuật ngữ "công bằng", trong tài chính và kế toán đi kèm với khái niệm đối xử công bằng và bình đẳng