Cam kết Greenmail liên quan đến việc mua một số lượng đáng kể cổ phiếu Cổ phiếu Cổ phiếu là gì? Một cá nhân sở hữu cổ phần trong một công ty được gọi là cổ đông và có đủ điều kiện để yêu cầu một phần tài sản và thu nhập còn lại của công ty (nếu công ty bị giải thể). Các thuật ngữ "cổ phiếu", "cổ phiếu" và "vốn chủ sở hữu" được sử dụng thay thế cho nhau. trong một công ty mục tiêu, đe dọa một cuộc tiếp quản thù địch, và sau đó sử dụng mối đe dọa để buộc công ty mục tiêu mua lại Cổ tức so với Mua lại Cổ phần / Mua lại Cổ đông đầu tư vào các công ty giao dịch công khai để tăng vốn và thu nhập. Có hai cách chính mà một công ty trả lại lợi nhuận cho các cổ đông của mình - Cổ tức bằng tiền mặt và Mua lại cổ phiếu. Các lý do đằng sau quyết định chiến lược về cổ tức và mua lại cổ phần khác nhau giữa các công ty và công ty cổ phần ở mức giá cao hơn.Tương tự như tống tiền, tống tiền là khoản tiền được trả cho một công ty khác để ngăn chặn hành vi gây hấn (tức là chiếm đoạt không mong muốn).
Thư rác hoạt động như thế nào?
Có bốn bước cơ bản để thực hiện Greenmail:
- Một nhà đầu tư hoặc công ty “raider” mua lại một cổ phần lớn trong một công ty bằng cách mua cổ phần từ thị trường mở.
- Nhà đầu tư hoặc công ty đe dọa một vụ tiếp quản thù địch nhưng đề nghị bán lại cổ phần cho công ty mục tiêu với giá ưu đãi (trên giá trị thị trường Vốn hóa thị trường Vốn hóa thị trường (Market Cap) là giá trị thị trường gần đây nhất của số cổ phiếu đang lưu hành của công ty. Vốn hóa thị trường là bằng giá cổ phiếu hiện tại nhân với số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Giới đầu tư thường sử dụng giá trị vốn hóa thị trường để xếp hạng công ty). Người raider cũng hứa hẹn sẽ để công ty mục tiêu yên khi công ty mục tiêu mua lại cổ phần.
- Công ty mục tiêu sử dụng tiền của cổ đông để trả tiền chuộc.
- Giá trị của công ty mục tiêu bị giảm, và kẻ tống tiền bỏ đi với một khoản lợi nhuận đáng kể.
Việc thực hành này rất nổi bật vào những năm 1980. Chỉ riêng trong khoảng thời gian từ tháng 4 năm 1983 đến tháng 4 năm 1984, các công ty đã nộp hơn 4 tỷ đô la Mỹ tiền gửi thư.
Carl Icahn được nhiều người coi là một trong những nhà bán lẻ xanh khét tiếng nhất mọi thời đại, do một số giao dịch mà ông đã đứng sau những năm 80. Bạn có thể đọc thêm về Carl và những vụ tiếp quản nổi tiếng của ông trong bài báo Fortune này.
Những thách thức mà các công ty mục tiêu phải đối mặt trong thư gửi tiền
Thư rác, một tình huống đầy thách thức đối với các công ty mục tiêu, đưa ra hai lựa chọn:
- Không làm gì và cho phép công ty của họ được tiếp quản
- Trả phí bảo hiểm cao để tránh bị thù địch tiếp quản
Thông thường, các công ty mục tiêu sẽ mua lại cổ phiếu với giá ưu đãi để ngăn chặn sự tiếp quản thù địch.
Ví dụ, Công ty A mua 20% cổ phần của Công ty B và sau đó đe dọa mua lại. Ban quản lý của Công ty B, không có bất kỳ lựa chọn nào khác, mua lại cổ phiếu với giá ưu đãi để tránh bị tiếp quản. Công ty A kiếm được lợi nhuận đáng kể thông qua việc bán lại cổ phiếu với giá cao hơn cho Công ty B và Công ty B thua lỗ một số tiền đáng kể.
Tính hợp pháp của thư tống tiền
Do làn sóng tống tiền vào những năm 1980, một số bang ở Hoa Kỳ đã thông qua các đạo luật cấm các công ty thanh toán các vụ tống tiền.
Ví dụ:
- Một đạo luật của New York cấm một công ty ở New York mua lại hơn 10% cổ phần của chính mình từ một cổ đông với giá cao hơn giá trị thị trường (trừ khi được cổ đông thông qua theo đa số phiếu).
- Các quy định ở Ohio và Pennsylvania yêu cầu các nhà đầu tư sử dụng thư xanh loại bỏ tất cả lợi nhuận họ kiếm được.
Ngoài ra, theo Mục 5881 của Bộ luật Doanh thu Nội bộ, thuế tiêu thụ đặc biệt 50% phải trả từ lợi nhuận thu được từ một vụ tống tiền. Tuy nhiên, do chưa xác định rõ thực tiễn nên thuế tiêu thụ đặc biệt dễ bị né tránh.
Ví dụ nổi tiếng về thư tống tiền
Một ví dụ nổi tiếng liên quan đến Công ty Goodyear và Ngài James Goldsmith. Năm 1986, Ngài James Goldsmith nắm giữ 11,5% cổ phần (trung bình 42,20 USD / cổ phiếu) trong Công ty Goodyear và đe dọa sẽ tiếp quản công ty với giá 4,7 tỷ USD (49 USD / cổ phiếu).
Đáp lại, Goodyear đồng ý mua lại số cổ phiếu hiện có từ Sir James với giá 49,50 USD / cổ phiếu (620,7 triệu USD), điều mà Sir James không mua bất kỳ cổ phiếu nào của Goodyear trong 5 năm. Cuối cùng, Sir James đã kiếm được khoảng 93 triệu đô la lợi nhuận.
Ngoài ra, để ngăn chặn một nỗ lực tiếp quản khác trong tương lai, Goodyear đề nghị mua lại 40 triệu cổ phiếu, với 109 triệu cổ phiếu đang lưu hành, với giá 50 USD / cổ phiếu, trong một đề nghị mở cho tất cả các cổ đông. Cuối cùng, việc mua 40 triệu cổ phiếu đã tiêu tốn của Goodyear 2,6 tỷ USD.
Bài đọc liên quan
Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến sự nghiệp, hãy xem các tài nguyên Tài chính miễn phí sau:
- Cổ tức so với Cổ phần Mua lại / Mua lại Cổ tức so với Cổ phần Mua lại / Mua lại Cổ đông đầu tư vào các công ty giao dịch công khai để tăng giá trị vốn và thu nhập. Có hai cách chính mà một công ty trả lại lợi nhuận cho các cổ đông của mình - Cổ tức bằng tiền mặt và Mua lại cổ phiếu. Các lý do đằng sau quyết định chiến lược về cổ tức và mua lại cổ phần khác nhau giữa các công ty
- Vốn cổ phần Vốn cổ phần Vốn cổ phần (vốn cổ đông, vốn cổ phần, vốn góp, vốn góp) là số tiền mà các cổ đông của công ty đầu tư để sử dụng vào hoạt động kinh doanh. Khi một công ty được thành lập, nếu tài sản duy nhất của nó là tiền mặt do các cổ đông đầu tư, thì bảng cân đối kế toán được cân bằng thông qua vốn cổ phần
- Giá trị vốn chủ sở hữu Giá trị vốn chủ sở hữu Giá trị vốn chủ sở hữu có thể được định nghĩa là tổng giá trị của công ty thuộc về các cổ đông. Để tính toán giá trị vốn chủ sở hữu, hãy làm theo hướng dẫn này của Finance.
- Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp, hay Giá trị doanh nghiệp, là toàn bộ giá trị của một công ty bằng giá trị vốn chủ sở hữu của nó, cộng với nợ ròng, cộng với bất kỳ lợi ích thiểu số nào, được sử dụng để định giá. Nó xem xét toàn bộ giá trị thị trường thay vì chỉ giá trị vốn chủ sở hữu, vì vậy tất cả các quyền sở hữu và quyền đòi tài sản từ cả nợ và vốn chủ sở hữu đều được bao gồm.