Mô hình tăng trưởng Gordon - hay được mô tả là mô hình chiết khấu cổ tức - là cổ phiếu Cổ phiếu Cổ phiếu là gì? Một cá nhân sở hữu cổ phần trong một công ty được gọi là cổ đông và có đủ điều kiện để yêu cầu một phần tài sản và thu nhập còn lại của công ty (nếu công ty bị giải thể). Các thuật ngữ "cổ phiếu", "cổ phiếu" và "vốn chủ sở hữu" được sử dụng thay thế cho nhau. Phương pháp định giá Các phương pháp định giá Khi định giá một công ty là hoạt động kinh doanh liên tục, có ba phương pháp định giá chính được sử dụng: phân tích DCF, các công ty có thể so sánh và các giao dịch tiền lệ. Các phương pháp định giá này được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phiếu, vốn cổ phần tư nhân, phát triển công ty, mua bán và sáp nhập, mua lại có đòn bẩy và tài chính để tính toán giá trị nội tại của cổ phiếu. Do đó, phương pháp này không quan tâm đến các điều kiện thị trường hiện tại.Sau đó, các nhà đầu tư có thể so sánh các công ty với các ngành khác bằng cách sử dụng mô hình đơn giản hóa này.
Myron J. Gordon (Nguồn: Globe and Mail)
Các giả định của Mô hình Tăng trưởng Gordon là gì?
Mô hình tăng trưởng Gordon giả định các điều kiện sau:
- Mô hình kinh doanh của công ty ổn định; tức là không có thay đổi đáng kể nào trong hoạt động của nó
- Công ty phát triển với tốc độ không đổi, không thay đổi
- Công ty có đòn bẩy tài chính ổn định
- Dòng tiền tự do của công ty được trả dưới dạng cổ tức
Công thức Mô hình Tăng trưởng Gordon là gì?
Ba biến số được đưa vào công thức Mô hình tăng trưởng Gordon: (1) D1 hoặc cổ tức hàng năm dự kiến trên mỗi cổ phiếu cho năm tiếp theo, (2) k hoặc tỷ suất sinh lợi yêu cầu WACC WACC là Chi phí vốn bình quân gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí vốn hỗn hợp bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ. Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp một cái nhìn tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống và (3) g hoặc tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến. Với các biến này, giá trị của cổ phiếu có thể được tính như sau:
Giá trị nội tại = D1 / (k - g)
Để minh họa, hãy xem ví dụ sau: Công ty A được niêm yết ở mức 40 đô la cho mỗi cổ phiếu. Hơn nữa, Công ty A yêu cầu tỷ suất sinh lợi là 10%. Hiện tại, Công ty A trả cổ tức $ 2 cho mỗi cổ phiếu cho năm tiếp theo mà các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ tăng trưởng 4% hàng năm. Do đó, giá trị cổ phiếu có thể được tính:
Giá trị nội tại = 2 / (0,1 - 0,04)
Giá trị nội tại = $ 33,33
Kết quả này chỉ ra rằng cổ phiếu của Công ty A được định giá quá cao Đồ họa thông tin định giá Trong nhiều năm, chúng tôi đã dành rất nhiều thời gian để suy nghĩ và làm việc về việc định giá doanh nghiệp trên một loạt các giao dịch. Đồ họa thông tin định giá này vì mô hình cho thấy rằng cổ phiếu chỉ trị giá 33,33 đô la cho mỗi cổ phiếu.
Tìm hiểu về các phương pháp thay thế để tính giá trị nội tại Giá trị nội tại Giá trị nội tại của một doanh nghiệp (hoặc bất kỳ chứng khoán đầu tư nào) là giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền dự kiến trong tương lai, được chiết khấu ở mức chiết khấu thích hợp. Không giống như các hình thức định giá tương đối xem xét các công ty có thể so sánh được, định giá nội tại chỉ xem xét giá trị vốn có của một doanh nghiệp. , chẳng hạn như mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF). Trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp, Mô hình DCF Hướng dẫn Miễn phí Đào tạo Mô hình DCF Mô hình DCF là một loại mô hình tài chính cụ thể được sử dụng để định giá doanh nghiệp. Mô hình đơn giản là dự báo về dòng tiền tự do không sử dụng của một công ty được coi là chi tiết nhất và do đó phụ thuộc nhiều nhất vào hình thức định giá cho một doanh nghiệp.
Tầm quan trọng của Mô hình tăng trưởng Gordon là gì?
Mô hình tăng trưởng Gordon có thể được sử dụng để xác định mối quan hệ giữa tỷ lệ tăng trưởng, tỷ lệ chiết khấu và định giá. Bất chấp sự nhạy cảm của định giá đối với sự thay đổi của tỷ lệ chiết khấu, mô hình vẫn thể hiện mối quan hệ rõ ràng giữa định giá và lợi nhuận.
Các ứng dụng của mô hình được trình bày chuyên sâu hơn trong các khóa học tài chính doanh nghiệp của chúng tôi.
Những hạn chế của Mô hình Tăng trưởng Gordon là gì?
Giả định rằng một công ty phát triển với tốc độ không đổi là một vấn đề lớn đối với Mô hình tăng trưởng Gordon. Trên thực tế, rất khó xảy ra trường hợp các công ty tăng cổ tức với tốc độ không đổi. Một vấn đề khác là độ nhạy cao của mô hình đối với tốc độ tăng trưởng và hệ số chiết khấu được sử dụng.
Mô hình có thể dẫn đến giá trị âm nếu tỷ suất sinh lợi yêu cầu Chi phí của cổ phiếu ưu đãi Chi phí của cổ phiếu ưu đãi đối với một công ty thực chất là giá mà công ty trả cho thu nhập mà công ty nhận được từ việc phát hành và bán cổ phiếu. Họ tính toán chi phí của cổ phiếu ưu đãi bằng cách chia cổ tức ưu đãi hàng năm cho thị giá trên mỗi cổ phiếu. nhỏ hơn tốc độ tăng trưởng. Hơn nữa, giá trị trên mỗi cổ phiếu tiến tới vô hạn nếu tỷ suất sinh lợi và tỷ lệ tăng trưởng yêu cầu có cùng giá trị, điều này không có ý nghĩa về mặt khái niệm.
Hơn nữa, vì mô hình loại trừ các điều kiện thị trường khác như các yếu tố phi cổ tức, cổ phiếu có khả năng bị định giá thấp hơn mặc dù tài sản vô hình có thương hiệu của công ty Theo IFRS, tài sản vô hình có thể xác định được, tài sản phi tiền tệ không có bản chất vật chất. Giống như tất cả các tài sản khác, tài sản vô hình là những tài sản được kỳ vọng sẽ tạo ra lợi nhuận kinh tế cho công ty trong tương lai. Là một tài sản dài hạn, kỳ vọng này kéo dài hơn một năm. và tăng trưởng ổn định.
Tài nguyên bổ sung
Finance là nhà cung cấp chính thức của Chứng chỉ FMVA® Mô hình & Định giá Tài chính toàn cầu (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới . Thông qua các khóa học mô hình tài chính này, bất kỳ ai trên thế giới cũng có thể trở thành một nhà phân tích tài chính tài ba.
Để tiếp tục thăng tiến sự nghiệp của bạn, các tài nguyên bổ sung bên dưới sẽ hữu ích:
- Quyền chọn mua cổ phiếu Quyền chọn mua cổ phiếu Quyền chọn mua cổ phiếu là hợp đồng giữa hai bên cho phép người mua quyền mua hoặc bán cổ phiếu cơ bản với mức giá xác định trước và trong một khoảng thời gian xác định. Người bán quyền chọn mua cổ phiếu được gọi là người viết quyền chọn, trong đó người bán được trả phí bảo hiểm từ hợp đồng mà người mua quyền chọn cổ phiếu đã mua.
- Báo cáo thu nhập Báo cáo thu nhập Báo cáo thu nhập là một trong những báo cáo tài chính cốt lõi của một công ty thể hiện lãi và lỗ của họ trong một khoảng thời gian. Lãi hoặc lỗ được xác định bằng cách lấy tất cả các khoản doanh thu và trừ đi tất cả các chi phí từ hoạt động kinh doanh và hoạt động phi hoạt động. Báo cáo này là một trong ba báo cáo được sử dụng trong cả tài chính doanh nghiệp (bao gồm cả mô hình tài chính) và kế toán.
- Cổ phiếu Kho bạc Phương pháp Cổ phiếu Kho bạc Cổ phiếu Kho bạc, hoặc cổ phiếu mua lại, là một phần của cổ phiếu đang lưu hành, đã phát hành trước đó mà một công ty đã mua lại hoặc mua lại từ các cổ đông. Những cổ phiếu mua lại này sau đó được công ty nắm giữ để định đoạt riêng. Họ có thể vẫn thuộc quyền sở hữu của công ty hoặc doanh nghiệp có thể gỡ bỏ cổ phần
- Kế hoạch Nợ Lịch trình Nợ Một lịch trình nợ trình bày tất cả các khoản nợ mà một doanh nghiệp có trong một lịch trình dựa trên thời gian đáo hạn và lãi suất của nó. Trong mô hình tài chính, dòng chi phí lãi vay
- Phí bảo hiểm rủi ro thị trường Phần bù rủi ro thị trường Phần bù rủi ro thị trường là khoản lợi nhuận bổ sung mà nhà đầu tư mong đợi từ việc nắm giữ danh mục đầu tư rủi ro trên thị trường thay vì tài sản phi rủi ro.