Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) là tỷ lệ chiết khấu tạo nên giá trị hiện tại ròng (NPV) Giá trị hiện tại ròng (NPV) Giá trị hiện tại ròng (NPV) là giá trị của tất cả các dòng tiền trong tương lai (dương và âm) trong toàn bộ vòng đời của một khoản đầu tư được chiết khấu cho đến hiện tại. Phân tích NPV là một hình thức định giá nội tại và được sử dụng rộng rãi trong lĩnh vực tài chính và kế toán để xác định giá trị của một doanh nghiệp, chứng khoán đầu tư, của một dự án bằng không. Nói cách khác, đó là tỷ suất lợi nhuận kép hàng năm dự kiến sẽ kiếm được trên một dự án hoặc khoản đầu tư. Trong ví dụ dưới đây, khoản đầu tư ban đầu là $ 50 có IRR là 22%. Điều đó tương đương với việc kiếm được tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm là 22%.
Khi tính IRR, dòng tiền kỳ vọng cho một dự án hoặc khoản đầu tư được đưa ra và NPV bằng không. Nói một cách khác, khoản đầu tư tiền mặt ban đầu cho giai đoạn đầu sẽ bằng giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai Dòng tiền Dòng tiền (CF) là sự tăng hoặc giảm số tiền mà một doanh nghiệp, tổ chức hoặc cá nhân có. Trong tài chính, thuật ngữ này được sử dụng để mô tả lượng tiền mặt (tiền tệ) được tạo ra hoặc tiêu thụ trong một khoảng thời gian nhất định. Có nhiều loại CF của khoản đầu tư đó. (Chi phí đã trả = giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai, và do đó, giá trị hiện tại ròng = 0).
Khi tỷ suất hoàn vốn nội bộ được xác định, nó thường được so sánh với tỷ lệ vượt rào của công ty Định nghĩa Tỷ lệ vượt rào Tỷ lệ vượt rào, còn được gọi là tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được (MARR), là tỷ suất sinh lợi yêu cầu tối thiểu hoặc tỷ lệ mục tiêu các nhà đầu tư đang mong đợi nhận được từ một khoản đầu tư. Tỷ lệ này được xác định bằng cách đánh giá chi phí vốn, rủi ro liên quan, cơ hội hiện tại trong việc mở rộng kinh doanh, tỷ suất lợi nhuận cho các khoản đầu tư tương tự và các yếu tố khác hoặc giá vốn. Nếu IRR lớn hơn hoặc bằng giá vốn, công ty sẽ chấp nhận dự án như một khoản đầu tư tốt. (Tất nhiên, đó là giả định đây là cơ sở duy nhất để đưa ra quyết định. Trên thực tế, có nhiều yếu tố định lượng và định lượng khác được xem xét trong một quyết định đầu tư.) Nếu IRR thấp hơn tỷ lệ vượt rào, thì nó sẽ bị từ chối.
Công thức IRR là gì?
Công thức IRR như sau:
Việc tính toán tỷ suất hoàn vốn nội bộ có thể được thực hiện theo ba cách:
- Sử dụng hàm IRR hoặc XIRR XIRR Hàm XIRR được phân loại theo hàm Tài chính của Excel. Hàm sẽ tính Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) cho một loạt các dòng tiền có thể không theo chu kỳ. Nếu dòng tiền là định kỳ, chúng ta nên sử dụng Hàm IRR. Trong mô hình tài chính, hàm XIRR hữu ích trong Hàm XIRR là hàm trong Excel hoặc các chương trình bảng tính khác (xem ví dụ bên dưới)
- Sử dụng máy tính tài chính
- Sử dụng quy trình lặp đi lặp lại trong đó nhà phân tích thử các tỷ lệ chiết khấu khác nhau cho đến khi NPV bằng 0 (Tìm kiếm mục tiêu Tìm kiếm mục tiêu Hàm Excel Tìm kiếm mục tiêu (What-if-Analysis) là một phương pháp giải quyết cho đầu ra mong muốn bằng cách thay đổi một giả định thúc đẩy nó . Hàm sử dụng cách tiếp cận thử và sai để giải quyết lại vấn đề bằng cách cắm các dự đoán cho đến khi nó đi đến câu trả lời. Nó được sử dụng để thực hiện phân tích độ nhạy trong Excel trong Excel.
Thí dụ
Đây là một ví dụ về cách tính Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ.
Một công ty đang quyết định có mua thiết bị mới có giá 500.000 đô la hay không. Ban giám đốc ước tính tuổi thọ của tài sản mới là 4 năm và kỳ vọng nó sẽ tạo ra thêm 160.000 đô la lợi nhuận hàng năm Lợi nhuận Lợi nhuận là giá trị còn lại sau khi các chi phí của công ty đã được thanh toán. Nó có thể được tìm thấy trên một báo cáo thu nhập. Nếu giá trị còn lại sau khi các chi phí đã được trừ vào doanh thu là dương, công ty được cho là có lãi, và nếu giá trị là âm thì được cho là bị lỗ. Trong năm thứ 5, công ty có kế hoạch bán thiết bị với giá trị thu hồi là 50.000 USD.
Trong khi đó, một lựa chọn đầu tư tương tự khác có thể tạo ra lợi nhuận 10%. Con số này cao hơn mức vượt rào hiện tại của công ty là 8%. Mục đích là để đảm bảo rằng công ty đang sử dụng tiền mặt một cách tốt nhất.
Để đưa ra quyết định, IRR để đầu tư vào thiết bị mới PP&E (Tài sản, Nhà máy và Thiết bị) PP&E (Tài sản, Nhà máy và Thiết bị) là một trong những tài sản dài hạn cốt lõi được tìm thấy trên bảng cân đối kế toán. PP&E bị ảnh hưởng bởi Capex, Khấu hao và Mua lại / Xử lý tài sản cố định. Những tài sản này đóng một phần quan trọng trong việc lập kế hoạch tài chính và phân tích hoạt động của một công ty và các khoản chi tiêu trong tương lai được tính toán dưới đây.
Excel được sử dụng để tính IRR là 13%, sử dụng hàm = IRR () . Từ quan điểm tài chính, công ty nên thực hiện việc mua, vì IRR đều lớn hơn tỷ lệ vượt rào và IRR cho khoản đầu tư thay thế.
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ được sử dụng để làm gì?
Các công ty thực hiện nhiều dự án khác nhau để tăng doanh thu hoặc cắt giảm chi phí. Ví dụ, một ý tưởng kinh doanh mới tuyệt vời có thể yêu cầu đầu tư vào việc phát triển một sản phẩm mới.
Trong việc lập ngân sách vốn, các nhà lãnh đạo cấp cao muốn biết lợi tức dự kiến hợp lý của các khoản đầu tư đó. Tỷ suất hoàn vốn nội bộ là một phương pháp cho phép họ so sánh và xếp hạng các dự án dựa trên lợi nhuận dự kiến của họ. Khoản đầu tư có tỷ suất hoàn vốn nội bộ cao nhất thường được ưu tiên.
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ được sử dụng rộng rãi trong việc phân tích các khoản đầu tư cho vốn cổ phần tư nhân và đầu tư mạo hiểm, liên quan đến nhiều khoản đầu tư tiền mặt trong suốt thời gian hoạt động của doanh nghiệp và dòng tiền vào cuối thông qua IPO hoặc bán doanh nghiệp Thỏa thuận mua bán Bán và Hợp đồng mua bán (SPA) thể hiện kết quả của các cuộc đàm phán thương mại và giá cả chính. Về bản chất, nó đưa ra các yếu tố đã thỏa thuận của thỏa thuận, bao gồm một số biện pháp bảo vệ quan trọng đối với tất cả các bên liên quan và cung cấp khuôn khổ pháp lý để hoàn tất việc bán tài sản. .
Phân tích đầu tư kỹ lưỡng đòi hỏi một nhà phân tích phải kiểm tra cả giá trị hiện tại ròng (NPV) Giá trị hiện tại ròng (NPV) Giá trị hiện tại ròng (NPV) là giá trị của tất cả các dòng tiền trong tương lai (dương và âm) trong toàn bộ vòng đời của khoản đầu tư được chiết khấu hiện tại. Phân tích NPV là một hình thức đánh giá nội tại và được sử dụng rộng rãi trong lĩnh vực tài chính và kế toán để xác định giá trị của một doanh nghiệp, an toàn đầu tư và tỷ suất hoàn vốn nội bộ, cùng với các chỉ số khác, chẳng hạn như thời gian hoàn vốn, Thời gian hoàn vốn Thời gian hoàn vốn cho biết doanh nghiệp mất bao lâu để thu hồi một khoản đầu tư. để chọn đầu tư phù hợp. Vì một khoản đầu tư rất nhỏ có thể có tỷ suất lợi nhuận rất cao, các nhà đầu tư và nhà quản lý đôi khi chọn tỷ lệ hoàn vốn thấp hơnnhưng cơ hội giá trị đô la tuyệt đối cao hơn . Ngoài ra, điều quan trọng là phải hiểu rõ về khả năng chấp nhận rủi ro của chính bạn hoặc nhu cầu đầu tư của công ty, không thích rủi ro, Định nghĩa về rủi ro Một người không thích rủi ro có đặc điểm hoặc đặc điểm là thích tránh thua lỗ hơn kiếm lời. Đặc điểm này thường gắn liền với các nhà đầu tư hoặc những người tham gia thị trường, những người thích đầu tư với lợi nhuận thấp hơn và rủi ro tương đối được biết đến hơn các khoản đầu tư có khả năng sinh lời cao hơn nhưng cũng không chắc chắn cao hơn và rủi ro nhiều hơn. và các tùy chọn có sẵn khác.
Giải thích Video về Tỷ lệ Hoàn vốn Nội bộ (IRR)
Dưới đây là video ngắn giải thích với ví dụ về cách sử dụng hàm XIRR trong Excel để tính tỷ suất hoàn vốn nội bộ của một khoản đầu tư. Biểu diễn cho thấy IRR bằng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) như thế nào. CAGR CAGR là viết tắt của Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm tổng hợp. Đây là thước đo tốc độ tăng trưởng hàng năm của khoản đầu tư theo thời gian, có tính đến ảnh hưởng của lãi kép.
IRR thực sự có nghĩa là gì (Ví dụ khác)
Hãy xem một ví dụ về mô hình tài chính trong Excel để xem con số tỷ suất hoàn vốn nội bộ thực sự có ý nghĩa như thế nào.
Nếu một nhà đầu tư trả $ 463,846 (là dòng tiền âm được hiển thị trong ô C178) cho một loạt các dòng tiền dương như được hiển thị trong các ô từ D178 đến J178, IRR mà họ nhận được là 10%. Điều này có nghĩa là giá trị hiện tại ròng của tất cả các dòng tiền này (bao gồm cả dòng chảy ra âm) bằng 0 và chỉ thu được tỷ suất lợi nhuận 10%.
Nếu các nhà đầu tư trả ít hơn $ 463.846 cho tất cả các dòng tiền bổ sung giống nhau, thì IRR của họ sẽ cao hơn 10%. Ngược lại, nếu họ trả nhiều hơn $ 463,846, thì IRR của họ sẽ thấp hơn 10% .
Ảnh chụp màn hình ở trên là từ Khóa học Mô hình M&A của Finance.
Nhược điểm của IRR
Không giống như giá trị hiện tại ròng, tỷ suất hoàn vốn nội bộ không mang lại cho bạn lợi tức đầu tư ban đầu tính theo đô la thực. Ví dụ: chỉ biết IRR là 30% thì không cho bạn biết đó là 30% của 10.000 đô la hay 30% của 1.000.000 đô la.
Chỉ sử dụng IRR có thể khiến bạn đưa ra quyết định đầu tư kém, đặc biệt nếu so sánh hai dự án với thời lượng khác nhau.
Giả sử tỷ lệ vượt rào của một công ty là 12% và dự án A một năm có IRR là 25%, trong khi dự án 5 năm B có IRR là 15%. Nếu quyết định chỉ dựa trên IRR, điều này sẽ dẫn đến việc chọn dự án A thay vì dự án B.
Một điểm rất quan trọng khác về tỷ suất hoàn vốn nội bộ là nó giả định rằng tất cả các dòng tiền dương của một dự án sẽ được tái đầu tư với tỷ lệ tương đương với dự án , thay vì chi phí vốn của công ty. WACC WACC là Chi phí vốn bình quân gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí vốn kết hợp của nó bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ. Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp một cái nhìn tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống. Do đó, tỷ suất hoàn vốn nội bộ có thể không phản ánh chính xác lợi nhuận và chi phí của một dự án.
Một nhà phân tích tài chính thông minh theo cách khác sẽ sử dụng tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (MIRR) đã được sửa đổi để đưa ra một thước đo chính xác hơn.
Đọc liên quan:
Cảm ơn bạn đã đọc phần giải thích của Finance về chỉ số Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ. Finance là nhà cung cấp chính thức trên toàn cầu của Chứng chỉ FMVA® Chứng chỉ FMVA® trên toàn cầu. Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và Ferrari. Để tìm hiểu thêm và giúp thăng tiến sự nghiệp của bạn, hãy xem các nguồn Tài chính miễn phí sau:
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Tại sao lại sử dụng XIRR vs IRR. XIRR ấn định ngày cụ thể cho từng dòng tiền riêng lẻ, làm cho nó chính xác hơn IRR khi xây dựng mô hình tài chính trong Excel.
- EVA: Kinh tế Giá trị Gia tăng Kinh tế Giá trị Gia tăng Kinh tế (EVA) Kinh tế Giá trị Gia tăng (EVA) cho thấy rằng việc tạo ra giá trị thực xảy ra khi các dự án kiếm được tỷ suất lợi nhuận cao hơn giá vốn và điều này làm tăng giá trị cho các cổ đông. Kỹ thuật Thu nhập Thặng dư đóng vai trò như một chỉ báo về khả năng sinh lời trên tiền đề rằng khả năng sinh lời thực sự xảy ra khi giàu có
- Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) WACC WACC là Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí sử dụng vốn bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ. Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống
- Tỷ lệ hối hả Định nghĩa Tỷ lệ rào cản, còn được gọi là tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được (MARR), là tỷ suất lợi nhuận yêu cầu tối thiểu hoặc tỷ lệ mục tiêu mà nhà đầu tư mong đợi nhận được khi đầu tư. Tỷ lệ này được xác định bằng cách đánh giá chi phí vốn, rủi ro liên quan, cơ hội hiện tại trong việc mở rộng kinh doanh, tỷ suất lợi nhuận cho các khoản đầu tư tương tự và các yếu tố khác