Lợi tức trên vốn chủ sở hữu (ROE) là thước đo lợi nhuận hàng năm của công ty (thu nhập ròng Thu nhập ròng Thu nhập ròng Thu nhập ròng là một mục hàng quan trọng, không chỉ trong báo cáo thu nhập, mà trong cả ba báo cáo tài chính cốt lõi. Trong khi nó được tính đến thông qua thu nhập báo cáo, lợi nhuận ròng cũng được sử dụng trong cả bảng cân đối kế toán và báo cáo lưu chuyển tiền tệ.) chia cho giá trị của tổng vốn chủ sở hữu của các cổ đông của nó. bao gồm vốn cổ phần cộng với lợi nhuận giữ lại. Nó cũng thể hiện giá trị còn lại của tài sản trừ đi nợ phải trả. Bằng cách sắp xếp lại phương trình kế toán ban đầu, chúng ta nhận được Vốn chủ sở hữu = Tài sản - Nợ phải trả, được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm (ví dụ: 12%). Ngoài ra,ROE cũng có thể được tính bằng cách lấy tỷ lệ tăng trưởng cổ tức của công ty chia cho tỷ lệ duy trì thu nhập (1 - tỷ lệ chi trả cổ tức Tỷ lệ chi trả cổ tức Tỷ lệ chi trả cổ tức Tỷ lệ chi trả cổ tức là số cổ tức được trả cho cổ đông so với tổng thu nhập ròng do một công ty tạo ra .Công thức, ví dụ).
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu là một tỷ lệ gồm hai phần vì nó kết hợp báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán là một trong ba báo cáo tài chính cơ bản. Những báo cáo này là chìa khóa cho cả mô hình tài chính và kế toán. Bảng cân đối kế toán hiển thị tổng tài sản của công ty và cách tài trợ những tài sản này, thông qua nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Tài sản = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu, trong đó thu nhập ròng hoặc lợi nhuận được so sánh với vốn chủ sở hữu của cổ đông. Con số này đại diện cho tổng lợi nhuận trên vốn cổ phần và cho thấy khả năng của công ty trong việc biến các khoản đầu tư cổ phần thành lợi nhuận. Nói một cách khác, nó đo lường lợi nhuận thu được cho mỗi đô la từ vốn chủ sở hữu của cổ đông.
Công thức lợi tức vốn chủ sở hữu
Sau đây là phương trình ROE:
ROE = Thu nhập ròng / Vốn chủ sở hữu của cổ đông
ROE cung cấp một số liệu đơn giản để đánh giá lợi nhuận đầu tư. Bằng cách so sánh ROE của một công ty với mức trung bình của ngành, có thể xác định được điều gì đó chính xác về lợi thế cạnh tranh của công ty Lợi thế cạnh tranh Lợi thế cạnh tranh là một thuộc tính cho phép một công ty vượt trội hơn các đối thủ cạnh tranh. Lợi thế cạnh tranh cho phép một công ty đạt được. ROE cũng có thể cung cấp thông tin chi tiết về cách thức ban quản lý công ty sử dụng nguồn vốn từ vốn chủ sở hữu để phát triển doanh nghiệp.
ROE bền vững và gia tăng theo thời gian có thể có nghĩa là một công ty có khả năng tạo ra giá trị cổ đông tốt hơn Giá trị cổ đông Giá trị cổ đông là giá trị tài chính mà chủ sở hữu doanh nghiệp nhận được để sở hữu cổ phần trong công ty. Sự gia tăng giá trị của cổ đông được tạo ra bởi vì họ biết cách tái đầu tư thu nhập của mình một cách khôn ngoan, để tăng năng suất và lợi nhuận. Ngược lại, ROE giảm có thể có nghĩa là ban lãnh đạo đang đưa ra các quyết định kém hiệu quả trong việc tái đầu tư vốn vào các tài sản không sinh lời.
Trình điều khiển Công thức ROE
Mặc dù công thức đơn giản về lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là thu nhập ròng chia cho vốn chủ sở hữu của cổ đông, chúng ta có thể chia nhỏ nó thành các động lực bổ sung. Như bạn có thể thấy trong biểu đồ bên dưới, công thức lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cũng là một hàm của tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA) của một công ty trên tài sản & ROA Công thức ROA. Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) là một loại chỉ số lợi tức đầu tư (ROI) đo lường khả năng sinh lời của một doanh nghiệp so với tổng tài sản của nó. Tỷ lệ này cho biết một công ty đang hoạt động tốt như thế nào bằng cách so sánh lợi nhuận (thu nhập ròng) mà nó tạo ra với số vốn mà nó đầu tư vào tài sản. và số lượng đòn bẩy tài chính Đòn bẩy tài chính Đòn bẩy tài chính đề cập đến số tiền đi vay được sử dụng để mua một tài sản với kỳ vọng rằng thu nhập từ tài sản mới sẽ vượt quá chi phí đi vay. nó có.Cả hai khái niệm này sẽ được thảo luận chi tiết hơn dưới đây.
Tìm hiểu thêm trong Khóa học Cơ bản về Phân tích Tài chính của Finance.
Tải xuống Mẫu miễn phí
Nhập tên và email của bạn vào biểu mẫu bên dưới và tải xuống mẫu miễn phí ngay bây giờ!
Tại sao ROE lại quan trọng?
Với thu nhập ròng trong tử số, Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) xem xét lợi nhuận của công ty để đánh giá lợi nhuận tổng thể cho chủ sở hữu và nhà đầu tư của công ty. Người sở hữu cổ phiếu ở cuối thứ tự cấu trúc vốn của công ty Cơ cấu vốn Cơ cấu vốn là số nợ và / hoặc vốn chủ sở hữu mà công ty sử dụng để tài trợ cho hoạt động và tài trợ cho tài sản của công ty. Cấu trúc vốn của một công ty, và thu nhập trả lại cho họ là một thước đo hữu ích thể hiện lợi nhuận vượt quá còn lại sau khi thanh toán các nghĩa vụ bắt buộc và tái đầu tư vào doanh nghiệp.
Tại sao sử dụng chỉ số Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu?
Nói một cách đơn giản, với ROE, các nhà đầu tư có thể xem liệu họ có thu được lợi nhuận tốt từ tiền của mình hay không, trong khi một công ty có thể đánh giá mức độ hiệu quả mà họ đang sử dụng vốn chủ sở hữu của công ty. ROE phải được so sánh với ROE lịch sử của công ty và với ROE trung bình của ngành - điều đó có nghĩa là rất nhỏ nếu chỉ nhìn riêng lẻ. Các tỷ số tài chính khác Tỷ số tài chính Tỷ số tài chính được tạo ra với việc sử dụng các giá trị số lấy từ các báo cáo tài chính để có được thông tin có ý nghĩa về một công ty có thể được xem xét để có được bức tranh đầy đủ hơn và đầy đủ hơn về công ty cho mục đích đánh giá.
Để làm hài lòng các nhà đầu tư, một công ty phải có khả năng tạo ra ROE cao hơn lợi tức có được từ khoản đầu tư rủi ro thấp hơn.
Hiệu quả của đòn bẩy
ROE cao có thể có nghĩa là một công ty thành công hơn trong việc tạo ra lợi nhuận nội bộ. Tuy nhiên, nó không cho thấy đầy đủ rủi ro liên quan đến lợi nhuận đó. Một công ty có thể dựa nhiều vào nợ Dài hạn Nợ dài hạn Nợ dài hạn (LTD) là bất kỳ khoản nợ chưa thanh toán nào mà công ty nắm giữ có thời gian đáo hạn từ 12 tháng trở lên. Nó được phân loại là nợ dài hạn trên bảng cân đối kế toán của công ty. Thời gian đáo hạn đối với LTD có thể dao động từ 12 tháng đến 30+ năm và các loại nợ có thể bao gồm trái phiếu, thế chấp để tạo ra lợi nhuận ròng cao hơn, do đó thúc đẩy ROE cao hơn.
Ví dụ, nếu một công ty có 150.000 đô la vốn chủ sở hữu và 850.000 đô la nợ, thì tổng số vốn sử dụng là 1.000.000 đô la. Đây là con số tương tự của tổng tài sản được sử dụng. Ở mức 5%, hàng năm sẽ phải trả 42.000 đô la để trả khoản nợ đó. Nếu công ty quản lý để tăng lợi nhuận trước lãi vay lên mức lợi nhuận 12% trên vốn sử dụng lao động (ROCE) Tỷ suất sinh lời trên vốn sử dụng lao động (ROCE) Tỷ suất sinh lời trên vốn sử dụng lao động (ROCE), một tỷ suất sinh lời, đo lường mức độ hiệu quả của một công ty đang sử dụng vốn của mình để tạo ra lợi nhuận. Lợi nhuận trên vốn, lợi nhuận còn lại sau khi trả lãi là $ 78,000, sẽ làm tăng vốn chủ sở hữu lên hơn 50%, giả sử lợi nhuận tạo ra được tái đầu tư trở lại. Như chúng ta có thể thấy, tác dụng của nợ là tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.
Hình ảnh dưới đây từ Khóa học Phân tích Tài chính của Finance cho thấy cách đòn bẩy làm tăng lợi nhuận vốn chủ sở hữu.
Tìm hiểu thêm trong Khóa học Cơ bản về Phân tích Tài chính của Finance.
Hạn chế của ROE
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cũng có thể bị sai lệch do mua lại cổ phiếu Cổ tức so với Mua lại / Mua lại cổ phiếu Các cổ đông đầu tư vào các công ty giao dịch công khai để tăng vốn và thu nhập. Có hai cách chính mà một công ty trả lại lợi nhuận cho các cổ đông của mình - Cổ tức bằng tiền mặt và Mua lại cổ phiếu. Các lý do đằng sau quyết định chiến lược về cổ tức và mua lại cổ phần là khác nhau giữa các công ty. Khi ban lãnh đạo mua lại cổ phiếu của mình từ thị trường, điều này làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành Cổ phiếu bình quân gia quyền Đang lưu hành Cổ phiếu bình quân gia quyền đang lưu hành đề cập đến số lượng cổ phiếu của một công ty được tính sau khi điều chỉnh các thay đổi về vốn cổ phần trong kỳ báo cáo. Số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền đang lưu hành được sử dụng để tính toán các chỉ số như Thu nhập trên mỗi Cổ phiếu (EPS) trên một công ty 's báo cáo tài chính. Do đó, ROE tăng khi mẫu số thu hẹp.
Một điểm yếu khác là một số tỷ lệ ROE có thể loại trừ tài sản vô hình khỏi vốn chủ sở hữu của cổ đông. Tài sản vô hình Tài sản vô hình Theo IFRS, tài sản vô hình là những tài sản phi tiền tệ có thể xác định được và không mang tính vật chất. Giống như tất cả các tài sản khác, tài sản vô hình là những tài sản được kỳ vọng sẽ tạo ra lợi nhuận kinh tế cho công ty trong tương lai. Là một tài sản dài hạn, kỳ vọng này kéo dài hơn một năm. là các khoản mục phi tiền tệ như lợi thế thương mại Lợi thế thương mại Trong kế toán, lợi thế thương mại là một tài sản vô hình. Khái niệm lợi thế thương mại có hiệu lực khi một công ty muốn mua lại một công ty khác sẵn sàng trả một mức giá cao hơn đáng kể so với giá trị thị trường hợp lý của tài sản ròng của công ty. Các yếu tố tạo nên tài sản vô hình của thiện chí, nhãn hiệu, bản quyền và bằng sáng chế.Điều này có thể làm cho các phép tính sai lệch và khó so sánh với các công ty khác đã chọn bao gồm tài sản vô hình.
Cuối cùng, tỷ lệ bao gồm một số thay đổi về thành phần của nó và có thể có một số bất đồng giữa các nhà phân tích. Ví dụ: vốn chủ sở hữu của cổ đông có thể là số đầu, số cuối hoặc trung bình của cả hai, trong khi Thu nhập ròng có thể được thay thế cho EBITDA EBITDA EBITDA hoặc Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao, khấu hao là lợi nhuận của công ty trước bất kỳ các khoản khấu trừ ròng này được thực hiện. EBITDA tập trung vào các quyết định hoạt động của một doanh nghiệp vì nó xem xét khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ các hoạt động cốt lõi trước tác động của cấu trúc vốn. Công thức, ví dụ và EBIT Hướng dẫn EBIT EBIT là viết tắt của Thu nhập Trước Lãi suất và Thuế và là một trong những tổng phụ cuối cùng trong báo cáo thu nhập trước thu nhập ròng. EBIT đôi khi cũng được gọi là thu nhập hoạt động và được gọi là vì nó 's được tìm thấy bằng cách khấu trừ tất cả các chi phí hoạt động (chi phí sản xuất và phi sản xuất) khỏi doanh thu bán hàng. , và có thể được điều chỉnh hoặc không đối với các khoản mục không định kỳ Khoản mục không định kỳ Trong kế toán, khoản mục không định kỳ là khoản lãi hoặc lỗ không thường xuyên hoặc bất thường được báo cáo tài chính của công ty báo cáo. Không giống như các mục khác được báo cáo bởi một công ty, các mục không định kỳ không phát sinh từ hoạt động bình thường của công ty. .
Cách sử dụng lợi tức trên vốn chủ sở hữu
Một số ngành có xu hướng đạt được ROE cao hơn những ngành khác, và do đó, ROE hữu ích nhất khi so sánh các công ty trong cùng ngành. Các ngành công nghiệp chu kỳ có xu hướng tạo ra ROE cao hơn các ngành công nghiệp phòng thủ, điều này là do các đặc điểm rủi ro khác nhau do chúng gây ra. Một công ty rủi ro hơn sẽ có chi phí vốn cao hơn và chi phí vốn chủ sở hữu cao hơn.
Hơn nữa, rất hữu ích khi so sánh ROE của một công ty với chi phí vốn chủ sở hữu Chi phí vốn chủ sở hữu Chi phí vốn chủ sở hữu là tỷ suất lợi nhuận mà một cổ đông yêu cầu để đầu tư vào một doanh nghiệp. Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu dựa trên mức độ rủi ro liên quan đến khoản đầu tư. Một công ty đã thu được lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao hơn chi phí vốn chủ sở hữu thì giá trị đó đã tăng thêm. Cổ phiếu của một công ty có ROE 20% thường sẽ có giá cao gấp đôi so với cổ phiếu của một công ty có ROE 10% (tất cả các cổ phiếu khác đều bằng nhau).
Công thức DuPont
Công thức DuPont Phân tích DuPont Trong những năm 1920, ban lãnh đạo tại DuPont Corporation đã phát triển một mô hình gọi là Phân tích DuPont để đánh giá chi tiết về khả năng sinh lời của công ty, chia ROE thành ba thành phần chính, tất cả đều hữu ích khi nghĩ về khả năng sinh lời của một công ty. ROE bằng tích của tỷ suất lợi nhuận ròng, vòng quay tài sản và đòn bẩy tài chính của công ty:
Phân tích DuPont Trong những năm 1920, ban lãnh đạo tại DuPont Corporation đã phát triển một mô hình gọi là Phân tích DuPont để đánh giá chi tiết về khả năng sinh lời của công ty
Nếu tỷ suất lợi nhuận ròng tăng theo thời gian, thì doanh nghiệp đang quản lý tốt chi phí hoạt động và chi phí tài chính và ROE cũng sẽ tăng theo thời gian. Nếu vòng quay tài sản tăng lên, công ty đang sử dụng tài sản của mình một cách hiệu quả, tạo ra nhiều doanh thu hơn trên mỗi đô la tài sản sở hữu. Cuối cùng, nếu đòn bẩy tài chính của công ty tăng lên, công ty có thể triển khai vốn nợ để tăng lợi nhuận. Phân tích DuPont được đề cập chi tiết trong Khóa học Cơ bản về Phân tích Tài chính của Finance.
Video Giải thích về Lợi tức trên Vốn chủ sở hữu
Dưới đây là video giải thích về các yếu tố thúc đẩy khác nhau góp phần vào lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của công ty. Tìm hiểu cách thức hoạt động của công thức trong hướng dẫn ngắn này hoặc xem Toàn bộ Khóa học Phân tích Tài chính!
Báo trước về lợi tức trên vốn chủ sở hữu
Mặc dù tài trợ bằng nợ có thể được sử dụng để tăng ROE, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là sử dụng đòn bẩy quá mức có tác động tiêu cực dưới hình thức trả lãi cao và tăng nguy cơ vỡ nợ Không trả được Nợ vỡ nợ xảy ra khi người đi vay không trả được. cho vay tại thời điểm nó đến hạn. Thời gian xảy ra vỡ nợ khác nhau, tùy thuộc vào các điều khoản được thỏa thuận giữa chủ nợ và người vay. Một số khoản vay bị vỡ nợ sau khi bỏ lỡ một lần thanh toán, trong khi những khoản khác chỉ vỡ nợ sau khi bỏ lỡ ba lần thanh toán trở lên. . Thị trường có thể đòi hỏi chi phí vốn chủ sở hữu cao hơn, gây áp lực lên việc định giá của doanh nghiệp Nguyên tắc định giá Sau đây là những nguyên tắc định giá chính mà các chủ doanh nghiệp muốn tạo ra giá trị trong hoạt động kinh doanh của mình phải biết. Định giá doanh nghiệp liên quan đến.Mặc dù nợ thường có chi phí thấp hơn vốn chủ sở hữu và mang lại lợi ích từ lá chắn thuế Tax Shield A Tax Shield là khoản khấu trừ được phép từ thu nhập chịu thuế dẫn đến giảm số thuế nợ. Giá trị của những lá chắn này phụ thuộc vào thuế suất hiệu dụng đối với công ty hoặc cá nhân. Các chi phí phổ biến được khấu trừ bao gồm khấu hao, khấu hao, thanh toán thế chấp và chi phí lãi vay, giá trị cao nhất được tạo ra khi một công ty tìm ra cấu trúc vốn tối ưu để cân bằng giữa rủi ro và phần thưởng của đòn bẩy tài chính.các khoản thanh toán thế chấp và chi phí lãi vay, giá trị lớn nhất được tạo ra khi một công ty tìm ra cấu trúc vốn tối ưu cân bằng giữa rủi ro và phần thưởng của đòn bẩy tài chính.các khoản thanh toán thế chấp và chi phí lãi vay, giá trị lớn nhất được tạo ra khi một công ty tìm ra cấu trúc vốn tối ưu của mình để cân bằng giữa rủi ro và phần thưởng của đòn bẩy tài chính.
Hơn nữa, điều quan trọng cần lưu ý là ROE là một tỷ số và công ty có thể thực hiện các hành động như ghi giảm tài sản Suy giảm Giá trị tài sản cố định có thể được mô tả là sự giảm giá trị hợp lý đột ngột do hư hỏng vật chất, thay đổi trong các luật hiện hành tạo ra sự sụt giảm vĩnh viễn, lỗi thời của công nghệ, v.v. Trong trường hợp tài sản cố định bị suy giảm giá trị, công ty cần giảm giá trị sổ sách và mua lại cổ phần Mua lại cổ phần Mua lại cổ phần đề cập đến thời điểm ban giám đốc công ty đại chúng quyết định mua lại cổ phiếu của công ty đã bán ra công chúng trước đó. Một công ty có thể quyết định mua lại cổ phiếu của mình để gửi một tín hiệu thị trường rằng giá cổ phiếu của họ có khả năng tăng, để thổi phồng các chỉ số tài chính tính theo số lượng cổ phiếu đang lưu hành (ví dụ: thu nhập trên mỗi cổ phiếu hoặc EPS),hoặc đơn giản là vì nó muốn tăng vốn cổ phần của chính mình trong công ty. để tăng ROE một cách giả tạo bằng cách giảm tổng vốn chủ sở hữu của cổ đông (mẫu số).
Tài nguyên bổ sung
Đây là hướng dẫn của Tài chính về lợi tức vốn chủ sở hữu, công thức lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và ưu / nhược điểm của số liệu tài chính này. Finance là nhà cung cấp Chứng chỉ FMVA® được chỉ định của Nhà phân tích Định giá & Mô hình Tài chính (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và Ferrari. Để tiếp tục học hỏi và mở rộng kỹ năng nhà phân tích tài chính của bạn, hãy xem các nguồn Tài chính có giá trị bổ sung sau:
- Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) Tỷ suất sinh lời trên tài sản & ROA Công thức ROA. Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) là một loại chỉ số lợi tức đầu tư (ROI) đo lường khả năng sinh lời của một doanh nghiệp so với tổng tài sản của nó. Tỷ lệ này cho biết một công ty đang hoạt động tốt như thế nào bằng cách so sánh lợi nhuận (thu nhập ròng) mà nó tạo ra với số vốn mà nó đầu tư vào tài sản.
- Hướng dẫn về EBITDA EBITDA EBITDA hoặc Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao, khấu hao là lợi nhuận của công ty trước khi bất kỳ khoản khấu trừ ròng nào được thực hiện. EBITDA tập trung vào các quyết định hoạt động của một doanh nghiệp vì nó xem xét khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ các hoạt động cốt lõi trước tác động của cấu trúc vốn. Công thức, ví dụ
- Hướng dẫn Định giá Dòng tiền Hướng dẫn Định giá miễn phí để tìm hiểu các khái niệm quan trọng nhất theo tốc độ của riêng bạn. Các bài viết này sẽ dạy bạn các phương pháp hay nhất về định giá doanh nghiệp và cách định giá một công ty bằng cách sử dụng phân tích công ty có thể so sánh, mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF) và các giao dịch tiền lệ, như được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phiếu,
- Các phương pháp hay nhất về lập mô hình tài chính Hướng dẫn lập mô hình tài chính miễn phí Hướng dẫn lập mô hình tài chính này bao gồm các mẹo và phương pháp hay nhất của Excel về các giả định, trình điều khiển, dự báo, liên kết ba báo cáo, phân tích DCF, hơn thế nữa