Lợi tức kỳ vọng của một khoản đầu tư là giá trị kỳ vọng của phân phối xác suất của lợi tức có thể có mà nó có thể cung cấp cho các nhà đầu tư. Lợi tức đầu tư là một biến số chưa biết có các giá trị khác nhau liên quan đến các xác suất khác nhau. Lợi nhuận kỳ vọng được tính bằng cách nhân các kết quả tiềm năng (lợi nhuận) với cơ hội xảy ra của mỗi kết quả, rồi tính tổng các kết quả đó (như hình dưới đây).
Trong ngắn hạn, lợi tức đầu tư có thể được coi là một biến ngẫu nhiên Lý thuyết bước đi ngẫu nhiên Lý thuyết bước đi ngẫu nhiên hay Giả thuyết bước đi ngẫu nhiên là một mô hình toán học của thị trường chứng khoán. Những người ủng hộ lý thuyết này tin rằng giá của điều đó có thể nhận bất kỳ giá trị nào trong một phạm vi nhất định. Lợi tức dự kiến dựa trên dữ liệu lịch sử, có thể có hoặc không cung cấp dự báo đáng tin cậy về lợi nhuận trong tương lai. Do đó, kết quả không được đảm bảo. Lợi tức kỳ vọng chỉ đơn giản là một thước đo các xác suất nhằm cho thấy khả năng một khoản đầu tư nhất định sẽ tạo ra lợi tức dương và lợi tức có thể sẽ là bao nhiêu.
Mục đích của việc tính toán lợi tức đầu tư kỳ vọng là cung cấp cho nhà đầu tư một ý tưởng về lợi nhuận có thể xảy ra so với rủi ro. Điều này giúp nhà đầu tư có cơ sở để so sánh với tỷ suất sinh lợi phi rủi ro. Lãi suất tín phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 tháng thường được sử dụng để thể hiện tỷ suất sinh lợi phi rủi ro.
Khái niệm cơ bản về phân phối xác suất
Đối với một biến ngẫu nhiên nhất định, phân phối xác suất của nó là một hàm hiển thị tất cả các giá trị có thể mà nó có thể nhận. Nó được giới hạn trong một phạm vi nhất định bắt nguồn từ các giá trị tối đa và tối thiểu có thể thống kê được. Phân phối có thể có hai loại: rời rạc và liên tục. Các bản phân phối rời rạc chỉ hiển thị các giá trị cụ thể trong một phạm vi nhất định. Một biến ngẫu nhiên theo sau một phân phối liên tục có thể nhận bất kỳ giá trị nào trong phạm vi đã cho. Tung đồng xu có hai kết quả có thể xảy ra và do đó là một ví dụ về phân phối rời rạc. Phân bố chiều cao của nam giới trưởng thành, có thể nhận bất kỳ giá trị nào có thể trong một phạm vi đã nêu, là phân phối xác suất liên tục.
Lợi nhuận mong đợi
Tải xuống Mẫu miễn phí
Nhập tên và email của bạn vào biểu mẫu bên dưới và tải xuống mẫu miễn phí ngay bây giờ!
Tính toán lợi tức mong đợi cho một khoản đầu tư
Chúng ta hãy lấy một khoản đầu tư A, có xác suất 20% mang lại lợi tức đầu tư 15%, xác suất 50% tạo ra lợi tức 10% và xác suất 30% dẫn đến thua lỗ 5%. Đây là một ví dụ về tính toán phân phối xác suất rời rạc cho lợi nhuận tiềm năng.
Xác suất của mỗi kết quả sinh lời tiềm năng được rút ra từ việc nghiên cứu dữ liệu lịch sử về lợi nhuận trước đó của tài sản đầu tư được đánh giá. Trong trường hợp này, các xác suất được nêu có thể được rút ra từ việc nghiên cứu hoạt động của tài sản trong 10 năm trước. Giả sử rằng nó tạo ra lợi tức đầu tư 15% trong hai trong số 10 năm đó, lợi tức 10% trong năm trong số 10 năm và bị lỗ 5% trong ba trong số 10 năm.
Lợi tức đầu tư dự kiến A khi đó sẽ được tính như sau:
Lợi nhuận kỳ vọng của A = 0,2 (15%) + 0,5 (10%) + 0,3 (-5%)
(Nghĩa là, 20% hoặc .2, xác suất nhân với lợi nhuận 15% hoặc .15; cộng với 50% hoặc .5, xác suất nhân với lợi nhuận 10% hoặc .1; cộng với 30%, hoặc .3, xác suất trả về âm 5% hoặc -.5)
= 3% + 5% - 1,5%
= 6,5%
Do đó, lợi nhuận trung bình dài hạn có thể xảy ra đối với Khoản đầu tư A là 6,5%.
Tính toán lợi tức kỳ vọng của một danh mục đầu tư
Việc tính toán lợi tức kỳ vọng không giới hạn trong các phép tính cho một khoản đầu tư. Nó cũng có thể được tính toán cho một danh mục đầu tư. Lợi tức kỳ vọng của một danh mục đầu tư là trung bình có trọng số của lợi tức kỳ vọng của từng thành phần của nó. Các thành phần được tính theo tỷ lệ phần trăm của tổng giá trị danh mục đầu tư mà mỗi thành phần chiếm. Việc xem xét giá trị bình quân gia quyền của tài sản danh mục đầu tư cũng có thể giúp nhà đầu tư đánh giá sự đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ.
Để minh họa lợi nhuận kỳ vọng cho một danh mục đầu tư, giả sử danh mục đầu tư bao gồm các khoản đầu tư vào ba tài sản - X, Y và Z. 2.000 đô la được đầu tư vào X, 5.000 đô la đầu tư vào Y và 3.000 đô la được đầu tư vào Z. Giả sử rằng lợi nhuận kỳ vọng cho X, Y và Z đã được tính toán và nhận thấy lần lượt là 15%, 10% và 20%. Dựa trên các khoản đầu tư tương ứng vào từng tài sản thành phần, lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư có thể được tính như sau:
Lợi tức kỳ vọng của danh mục đầu tư = 0,2 (15%) + 0,5 (10%) + 0,3 (20%)
= 3% + 5% + 6%
= 14%
Như vậy, tỷ suất sinh lời kỳ vọng của danh mục là 14%.
Lưu ý rằng mặc dù trung bình đơn giản của lợi nhuận kỳ vọng của các thành phần của danh mục đầu tư là 15% (trung bình 10%, 15% và 20%), lợi nhuận kỳ vọng 14% của danh mục đầu tư thấp hơn một chút so với con số trung bình đơn giản đó. Điều này là do thực tế là một nửa số vốn của nhà đầu tư được đầu tư vào tài sản có lợi tức kỳ vọng thấp nhất .
Phân tích rủi ro đầu tư
Ngoài việc tính toán lợi nhuận kỳ vọng, nhà đầu tư cũng cần xem xét các đặc điểm rủi ro của tài sản đầu tư. Điều này giúp xác định xem các thành phần của danh mục đầu tư có được điều chỉnh phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu đầu tư của nhà đầu tư hay không.
Ví dụ: giả sử rằng hai thành phần danh mục đầu tư đã cho thấy lợi nhuận tương ứng sau đây trong năm năm qua:
Thành phần danh mục đầu tư A: 12%, 2%, 25%, -9%, 10%
Thành phần danh mục B: 7%, 6%, 9%, 12%, 6%
Tính toán lợi tức kỳ vọng cho cả hai thành phần danh mục đầu tư cho kết quả giống nhau: lợi tức kỳ vọng là 8%. Tuy nhiên, khi mỗi thành phần được kiểm tra rủi ro, dựa trên độ lệch hàng năm so với lợi nhuận kỳ vọng trung bình, bạn thấy rằng Thành phần Danh mục A có rủi ro cao hơn 5 lần so với Thành phần Danh mục B (A có độ lệch chuẩn là 12,6%, trong khi Độ lệch chuẩn của B chỉ là 2,6%). Độ lệch chuẩn thể hiện mức độ của phương sai xảy ra so với giá trị trung bình.
Vai trò của khả năng chịu rủi ro và các yếu tố khác
Khái niệm lợi nhuận kỳ vọng là một phần của quá trình tổng thể đánh giá một khoản đầu tư tiềm năng. Mặc dù các nhà phân tích thị trường đã đưa ra các công thức toán học đơn giản để tính lợi tức kỳ vọng, nhưng các nhà đầu tư cá nhân có thể cân nhắc các yếu tố bổ sung khi đưa ra một danh mục đầu tư phù hợp với mục tiêu đầu tư cá nhân và mức độ chấp nhận rủi ro của họ.
Ví dụ, một nhà đầu tư có thể xem xét các điều kiện kinh tế hoặc môi trường đầu tư cụ thể đang phổ biến. Trong thời điểm cực kỳ không chắc chắn, các nhà đầu tư có xu hướng nghiêng về các khoản đầu tư nói chung an toàn hơn và những khoản có độ biến động thấp hơn, ngay cả khi nhà đầu tư thường chấp nhận rủi ro hơn. Do đó, một nhà đầu tư có thể tránh xa các cổ phiếu có độ lệch chuẩn cao so với lợi tức trung bình của chúng, ngay cả khi các tính toán của họ cho thấy khoản đầu tư mang lại lợi nhuận trung bình tuyệt vời.
Điều quan trọng cần lưu ý là lợi nhuận kỳ vọng được tính dựa trên hiệu suất trong quá khứ của cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu một nhà đầu tư có kiến thức về một công ty khiến họ tin rằng, trong tương lai, nó sẽ hoạt động tốt hơn đáng kể so với các tiêu chuẩn lịch sử của nó, họ có thể chọn đầu tư vào một cổ phiếu không có vẻ hứa hẹn chỉ dựa tính toán lợi nhuận dự kiến. Một số liệu tài chính hữu ích cần xem xét ngoài lợi nhuận kỳ vọng là tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROI) Công thức ROI (Return on Investment) Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROI) là một tỷ lệ tài chính được sử dụng để tính toán lợi ích mà một nhà đầu tư sẽ nhận được liên quan đến Chi phí đầu tư. Nó thường được đo lường bằng thu nhập ròng chia cho chi phí vốn ban đầu của khoản đầu tư. Tỷ lệ này càng cao thì lợi ích thu được càng lớn. ,tỷ suất sinh lời so sánh trực tiếp giá trị lợi nhuận gia tăng mà một công ty đã tạo ra thông qua đầu tư vốn vào hoạt động kinh doanh của mình.
Mặc dù không phải là một công cụ dự báo đảm bảo về hiệu suất của cổ phiếu, nhưng công thức lợi nhuận kỳ vọng đã được chứng minh là một công cụ phân tích tuyệt vời giúp nhà đầu tư dự báo lợi nhuận đầu tư có thể xảy ra, đánh giá rủi ro và đa dạng hóa danh mục đầu tư.
Đọc liên quan
Finance là nhà cung cấp toàn cầu chính thức của chương trình chứng nhận Nhà phân tích định giá và mô hình tài chính Chứng nhận FMVA® Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và Ferrari. Để tiếp tục học hỏi và xây dựng sự nghiệp của bạn với tư cách là một nhà phân tích tài chính, các nguồn bổ sung này sẽ hữu ích:
- Đầu tư: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Đầu tư: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Hướng dẫn đầu tư cho người mới bắt đầu của Tài chính sẽ dạy cho bạn những điều cơ bản về đầu tư và cách bắt đầu. Tìm hiểu về các chiến lược và kỹ thuật giao dịch khác nhau và về các thị trường tài chính khác nhau mà bạn có thể đầu tư vào.
- Mô hình định giá tài sản vốn Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) là một mô hình mô tả mối quan hệ giữa lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro của một chứng khoán. Công thức CAPM cho thấy lợi nhuận của một chứng khoán bằng với lợi nhuận phi rủi ro cộng với phần bù rủi ro, dựa trên phiên bản beta của chứng khoán đó
- Phân tích kỹ thuật: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Phân tích kỹ thuật - Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Phân tích kỹ thuật là một hình thức định giá đầu tư phân tích giá trong quá khứ để dự đoán hành động giá trong tương lai. Các nhà phân tích kỹ thuật tin rằng các hành động tập thể của tất cả những người tham gia thị trường phản ánh chính xác tất cả các thông tin liên quan và do đó, liên tục ấn định giá trị thị trường hợp lý cho chứng khoán.
- Cơ sở Rủi ro Cơ sở Rủi ro Cơ bản Rủi ro cơ sở là rủi ro mà giá hợp đồng tương lai có thể không di chuyển trong mối tương quan bình thường, ổn định với giá của tài sản cơ sở, để phủ nhận tính hiệu quả của chiến lược phòng ngừa rủi ro trong việc giảm thiểu rủi ro của nhà giao dịch đối với khả năng thua lỗ. Rủi ro cơ bản được chấp nhận nhằm cố gắng tránh rủi ro về giá.