Trái phiếu chiết khấu là trái phiếu được phát hành với giá thấp hơn mệnh giá của nó Mệnh giá Mệnh giá là mệnh giá danh nghĩa hoặc mệnh giá của trái phiếu, cổ phiếu, hoặc phiếu giảm giá như được ghi trên trái phiếu hoặc chứng chỉ cổ phiếu. Nó là một giá trị tĩnh được xác định tại thời điểm phát hành và, không giống như giá trị thị trường, nó không biến động một cách thường xuyên. hoặc một trái phiếu đang giao dịch trên thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp là nơi các nhà đầu tư mua và bán chứng khoán từ các nhà đầu tư khác. Ví dụ: Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), Sở giao dịch chứng khoán London (LSE). với giá thấp hơn mệnh giá. Nó tương tự như trái phiếu zero-coupon, chỉ khác là trái phiếu không phải trả lãi cho đến khi đáo hạn. Một trái phiếu được coi là giao dịch chiết khấu khi lãi suất coupon của nó Lãi suất coupon Lãi suất coupon là số tiền thu nhập lãi hàng năm trả cho trái chủ,dựa trên mệnh giá của trái phiếu. thấp hơn lãi suất hiện hành.
Cách hoạt động của trái phiếu chiết khấu
Khi một nhà đầu tư mua một trái phiếu, anh ta / cô ta mong đợi được công ty phát hành trái phiếu trả lãi. Tuy nhiên, giá trị của trái phiếu có thể tăng hoặc giảm khi lãi suất thị trường thay đổi. Nếu lãi suất tăng lên, nó sẽ làm giảm giá trị của trái phiếu. Do đó, trái phiếu phải được bán với giá chiết khấu. Do đó tên, trái phiếu chiết khấu. Khoản chiết khấu có tính đến rủi ro của trái phiếu và mức độ tín nhiệm của công ty phát hành trái phiếu.
Trái phiếu chiết khấu được chào bán với giá thấp hơn lãi suất thị trường phổ biến. Mua trái phiếu với giá chiết khấu có nghĩa là nhà đầu tư phải trả giá thấp hơn mệnh giá của trái phiếu. Tuy nhiên, điều đó không nhất thiết có nghĩa là nó mang lại lợi nhuận tốt hơn các trái phiếu khác.
Hãy lấy một ví dụ về một trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la. Nếu trái phiếu được chào bán ở mức $ 970, nó được coi là được chào bán với giá chiết khấu. Nếu trái phiếu được chào bán ở mức $ 1,030, nó được coi là được chào bán ở mức phí bảo hiểm. Trái phiếu giao dịch trên thị trường thứ cấp và giá của chúng thay đổi theo những thay đổi của điều kiện thị trường. Tuy nhiên, mệnh giá vẫn sẽ được hoàn trả cho nhà đầu tư khi trái phiếu đến ngày đáo hạn.
Tại sao giá trái phiếu biến động trong quá trình giao dịch
Khi một trái phiếu mới được phát hành, nó đi kèm với một phiếu giảm giá nêu rõ số tiền lãi mà trái chủ sẽ kiếm được. Ví dụ, một trái phiếu có mệnh giá $ 1,000 và lãi suất coupon là 3% sẽ trả lãi hàng năm là $ 30. Nếu lãi suất hiện hành giảm xuống 2%, giá trị trái phiếu sẽ tăng và trái phiếu sẽ giao dịch ở mức phí bảo hiểm. Nếu lãi suất tăng lên 4%, giá trị của trái phiếu sẽ giảm xuống và trái phiếu sẽ giao dịch với giá chiết khấu.
Với việc thay đổi lãi suất, giá trái phiếu phải điều chỉnh sao cho YTM của chúng bằng hoặc gần bằng YTM của các đợt phát hành trái phiếu mới. Điều này là do giá trái phiếu và YTM di chuyển ngược chiều nhau. Nếu lãi suất cao hơn lãi suất trái phiếu, giá trái phiếu phải giảm xuống dưới mệnh giá (trái phiếu chiết khấu) để YTM di chuyển gần với lãi suất. Tương tự, nếu lãi suất giảm xuống dưới lãi suất trái phiếu, giá trái phiếu tăng trên mệnh giá. Trong thời gian lãi suất liên tục giảm, trái phiếu sẽ giao dịch ở mức phí bảo hiểm để YTM tiến gần hơn đến lãi suất giảm. Tương tự, lãi suất tăng sẽ dẫn đến nhiều trái phiếu được giao dịch với mức chiết khấu theo mệnh giá.
Tại sao trái phiếu bán với giá chiết khấu
Trái phiếu có thể được phát hành chiết khấu vì những lý do sau:
1. Rủi ro vỡ nợ của công ty phát hành trái phiếu
Khi người sở hữu trái phiếu nhận thấy công ty phát hành có rủi ro cao hơn trong việc không thực hiện nghĩa vụ của họ, họ có thể chỉ sẵn sàng mua trái phiếu với giá chiết khấu.
2. Lãi suất dao động
Khi lãi suất tăng cao hơn lãi suất coupon của trái phiếu, trái phiếu sẽ giao dịch với giá chiết khấu. Điều này cho phép họ kiếm đủ lợi tức đầu tư.
3. Đánh giá xếp hạng tín dụng
Cơ quan xếp hạng trái phiếu có thể hạ xếp hạng tín nhiệm của tổ chức phát hành. Xếp hạng thấp hơn có nghĩa là rủi ro tăng lên, vì vậy trái phiếu sẽ giao dịch ở mức chiết khấu để bù đắp cho các nhà đầu tư về rủi ro bổ sung.
Ưu và Nhược điểm của Đầu tư vào Trái phiếu Chiết khấu
Trái phiếu chiết khấu có khả năng tăng giá trị cao miễn là công ty phát hành trái phiếu không vỡ nợ. Nếu nhà đầu tư giữ trái phiếu của họ cho đến khi đáo hạn, họ sẽ được trả một số tiền bằng mệnh giá của trái phiếu, mặc dù ban đầu họ đã trả một số tiền nhỏ hơn mệnh giá của trái phiếu.
Trái phiếu chiết khấu có thể đi kèm với rủi ro vỡ nợ cao hơn tùy thuộc vào tình trạng tài chính của công ty phát hành. Một công ty có thể lựa chọn phát hành trái phiếu sau khi sử dụng hết các phương tiện huy động vốn khác. Một cơ quan xếp hạng trái phiếu cũng có thể hạ xếp hạng của tổ chức phát hành nếu họ tin rằng xác suất công ty vỡ nợ về các nghĩa vụ hiện tại đã tăng lên.
Tài nguyên liên quan
Finance cung cấp Chứng chỉ FMVA® cho Nhà phân tích mô hình và định giá tài chính (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari dành cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến trong sự nghiệp của bạn, các nguồn sau đây sẽ hữu ích:
- Lợi nhuận kỳ vọng Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của một khoản đầu tư là giá trị kỳ vọng của phân phối xác suất của lợi nhuận có thể có mà nó có thể cung cấp cho nhà đầu tư. Lợi tức đầu tư là một biến số chưa biết có các giá trị khác nhau liên quan đến các xác suất khác nhau.
- Giao dịch thu nhập cố định Giao dịch thu nhập cố định Kinh doanh thu nhập cố định liên quan đến việc đầu tư vào trái phiếu hoặc các công cụ bảo đảm nợ khác. Chứng khoán thu nhập cố định có một số thuộc tính và yếu tố riêng biệt
- Lãi suất hàng năm có hiệu lực Lãi suất hàng năm có hiệu lực Lãi suất hàng năm hiệu quả (EAR) là lãi suất được điều chỉnh để cộng gộp trong một khoảng thời gian nhất định. Nói một cách đơn giản, hiệu quả
- Bảng thuật ngữ thu nhập cố định Bảng thuật ngữ thu nhập cố định Bảng thuật ngữ thu nhập cố định này bao gồm các thuật ngữ và định nghĩa trái phiếu quan trọng nhất cần thiết cho các nhà phân tích tài chính. Các điều khoản này được đề cập chi tiết trong Khóa học Nguyên tắc Cơ bản về Thu nhập Cố định của Finance .. Hằng số Không đổi, Tương quan, Tỷ lệ Phiếu thưởng, Phương sai, Chênh lệch Tín dụng