Chênh lệch cuộc gọi tăng giá, là một chiến lược quyền chọn, được sử dụng bởi một nhà đầu tư khi anh ta tin rằng một cổ phiếu sẽ tăng giá vừa phải. Chênh lệch tăng giá liên quan đến việc mua một quyền chọn mua bằng tiền (ITM) và bán một quyền chọn mua bằng tiền (OTM) với mức giá thực tế cao hơn Giá thực hiện Giá thực hiện là giá mà tại đó người nắm giữ quyền chọn có thể thực hiện quyền chọn mua hoặc bán một chứng khoán cơ bản, tùy thuộc vào việc họ nắm giữ quyền chọn mua hay quyền chọn bán. Quyền chọn là một hợp đồng có quyền thực hiện hợp đồng ở một mức giá cụ thể, được gọi là giá thực hiện. nhưng với cùng một tài sản cơ bản và ngày hết hạn. Chỉ nên sử dụng spread call khi thị trường đang có xu hướng tăng.
Công thức cho chênh lệch cuộc gọi tăng giá
Để xác định lợi nhuận tối đa, lỗ tối đa và điểm hòa vốn Điểm hòa vốn (BEP) Điểm hòa vốn (BEP) là một thuật ngữ trong kế toán đề cập đến tình huống mà doanh thu và chi phí của một công ty bằng nhau trong một kế toán cụ thể giai đoạn = Stage. Nó có nghĩa là không có lợi nhuận ròng hoặc không có lỗ ròng cho công ty - nó "hòa vốn". BEP cũng có thể đề cập đến doanh thu cần đạt được để bù đắp cho các chi phí phát sinh cho chênh lệch giá tăng, hãy tham khảo các công thức sau:
Hiểu về chênh lệch cuộc gọi tăng giá
Hãy xem xét ví dụ sau:
Một nhà đầu tư sử dụng chênh lệch cuộc gọi tăng giá bằng cách mua một quyền chọn mua Quyền chọn bán Quyền chọn mua, thường được gọi là "cuộc gọi", là một dạng của hợp đồng phái sinh cho phép người mua quyền chọn mua có quyền, nhưng không phải nghĩa vụ mua một cổ phiếu hoặc công cụ tài chính khác ở một mức giá cụ thể - giá thực hiện của quyền chọn - trong một khung thời gian cụ thể. với phí bảo hiểm là $ 10. Quyền chọn mua đi kèm với giá thực hiện là 50 đô la và hết hạn vào tháng 7 năm 2020. Đồng thời, nhà đầu tư bán quyền chọn mua với mức phí bảo hiểm là 3 đô la. Quyền chọn mua đi kèm với mức giá thực tế là 70 đô la và hết hạn vào tháng 7 năm 2020. Tài sản cơ bản giống nhau và hiện đang giao dịch ở mức 50 đô la. Tóm tắt thông tin trên:
Bằng văn bản về hai quyền chọn, nhà đầu tư đã chứng kiến dòng tiền $ 10 từ việc mua một quyền chọn mua và một dòng tiền $ 3 từ việc bán một quyền chọn mua. Cộng các số tiền lại với nhau, nhà đầu tư thấy dòng tiền ban đầu là $ 7 từ hai quyền chọn mua.
Bây giờ, giả sử rằng đó là tháng 7 năm 2020. Bảng dưới đây minh họa giá cổ phiếu lý thuyết tại ngày hết hạn.
Ở mức giá từ 60 đô la trở lên, lợi nhuận của nhà đầu tư được giới hạn ở mức 3 đô la vì cả quyền chọn mua dài và quyền chọn bán ngắn đều là tiền. Ví dụ, với giá cổ phiếu $ 65:
- Nhà đầu tư sẽ đạt được thông qua vị thế gọi vốn dài hạn bằng cách có thể mua với giá thực tế là 50 đô la và bán với giá thị trường là 65 đô la; và
- Nhà đầu tư sẽ thua thông qua vị thế bán khống bằng cách phải mua với giá thị trường là 65 đô la và bán cho người nắm giữ quyền chọn với giá 60 đô la.
Bao thanh toán trong hoa hồng ròng Hoa hồng hoa hồng đề cập đến khoản bồi thường được trả cho một nhân viên sau khi hoàn thành một nhiệm vụ, thường là bán một số lượng sản phẩm hoặc dịch vụ nhất định, nhà đầu tư sẽ được hưởng lợi nhuận ròng là 3 đô la .
Ở mức giá từ 50 đô la trở xuống, khoản lỗ của nhà đầu tư được giới hạn ở mức - 7 đô la, bởi vì cả quyền chọn mua dài và quyền chọn bán ngắn đều không còn tiền. Ví dụ, với giá cổ phiếu $ 45:
- Nhà đầu tư sẽ không đạt được từ vị thế gọi vốn dài hạn của nó; và
- Nhà đầu tư sẽ không thua từ vị thế bán khống.
Tính vào hoa hồng ròng, nhà đầu tư sẽ bị lỗ ròng $ 7 .
Do đó, trong một đợt tăng giá, nhà đầu tư là:
- Giới hạn mức lỗ tối đa bằng hoa hồng ròng; và
- Giới hạn ở mức thu được tối đa bằng chênh lệch giá thực hiện giữa cuộc gọi ngắn và dài và hoa hồng ròng.
Áp dụng các công thức cho chênh lệch cuộc gọi tăng giá:
- Lợi nhuận tối đa = $ 70 - $ 50 - $ 7 = $ 13
- Khoản lỗ tối đa = $ 7
- Điểm hòa vốn = $ 50 + $ 7 = $ 57
Các giá trị tương ứng với bảng trên.
Đại diện trực quan
Ví dụ toàn diện ở trên có thể được trình bày trực quan như sau:
Ở đâu:
- Đường màu xanh lam đại diện cho khoản hoàn trả; và
- Các đường chấm màu vàng thể hiện quyền chọn mua dài và quyền chọn mua ngắn.
Lưu ý rằng đường màu xanh lam chỉ đơn giản là sự kết hợp của hai đường màu vàng chấm chấm.
Bảng thanh toán bên dưới tương ứng với biểu đồ trực quan ở trên.
Ví dụ về Chênh lệch cuộc gọi tăng giá
Jorge đang tìm cách sử dụng một đợt tăng giá trên Công ty ABC. Công ty ABC hiện đang giao dịch ở mức giá $ 150. Anh ta mua một quyền chọn mua bằng tiền với mức phí bảo hiểm là 10 đô la. Giá thực hiện cho quyền chọn là 145 đô la và hết hạn vào tháng 1 năm 2020. Ngoài ra, Jorge bán một quyền chọn gọi vốn hết tiền với mức phí bảo hiểm là 2 đô la. Giá thực hiện cho tùy chọn là $ 180 và hết hạn vào tháng 1 năm 2020.
Mức thanh toán tối đa, mức lỗ tối đa và điểm hòa vốn của chênh lệch giá tăng ở trên là bao nhiêu?
Hoa hồng thực là $ 8 ($ 2 OTM Call - $ 10 ITM Call).
Áp dụng các công thức cho chênh lệch giá tăng, Jorge xác định:
- Lợi nhuận tối đa = $ 180 - $ 145 - $ 8 = $ 27
- Mức lỗ tối đa = $ 8
- Điểm hòa vốn = $ 145 + $ 8 = $ 153
Để xác nhận, Jorge tạo một bảng thanh toán:
Lợi ích và hạn chế của việc sử dụng chênh lệch cuộc gọi tăng giá
Lợi ích chính của việc sử dụng chênh lệch giá tăng là chi phí thấp hơn so với mua quyền chọn mua. Trong ví dụ trên, nếu Jorge chỉ sử dụng một quyền chọn mua, anh ta sẽ cần phải trả phí bảo hiểm 10 đô la. Thông qua việc sử dụng chênh lệch giá tăng, anh ta chỉ cần trả ròng 8 đô la. Ngoài việc rẻ hơn, tổn thất cũng thấp hơn. Nếu cổ phiếu giảm xuống 0 đô la, Jorge sẽ chỉ nhận ra lỗ 8 đô la so với 10 đô la (nếu anh ta chỉ sử dụng quyền chọn mua dài hạn).
Tuy nhiên, một nhược điểm đáng kể từ việc sử dụng chênh lệch giá tăng là lợi nhuận tiềm năng bị hạn chế. Ví dụ, trong ví dụ trên, mức tăng tối đa mà Jorge có thể nhận ra chỉ là 27 đô la do vị thế quyền chọn bán ngắn. Ngay cả khi giá cổ phiếu tăng vọt lên 500 đô la, Jorge sẽ chỉ có thể nhận được khoản lãi 27 đô la.
Nhiêu tai nguyên hơn
Finance là nhà cung cấp chính thức của Chứng chỉ FMVA® Mô hình & Định giá Tài chính toàn cầu (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới . Để tiếp tục thăng tiến sự nghiệp của bạn, các tài nguyên bổ sung bên dưới sẽ hữu ích:
- Chênh lệch giá theo hộp Chênh lệch giá theo hộp là một chiến lược giao dịch quyền chọn kết hợp giữa đặt bán và chênh lệch giá mua. Để một hộp lan truyền hiệu quả: Ngày hết hạn
- Quyền chọn: Gọi và đặt Quyền chọn: Gọi và đặt Quyền chọn là một dạng hợp đồng phái sinh cho phép người nắm giữ quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản vào một ngày nhất định (ngày hết hạn) với một mức giá cụ thể (đình công giá bán). Có hai loại quyền chọn: gọi và bán. Quyền chọn của Hoa Kỳ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào
- Giao dịch Chênh lệch Giao dịch Chênh lệch Giao dịch chênh lệch - còn được gọi là giao dịch giá trị tương đối - là một phương pháp giao dịch bao gồm việc nhà đầu tư đồng thời mua một chứng khoán và bán một
- Đầu tư: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Đầu tư: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Hướng dẫn đầu tư cho người mới bắt đầu của Tài chính sẽ dạy cho bạn những điều cơ bản về đầu tư và cách bắt đầu. Tìm hiểu về các chiến lược và kỹ thuật giao dịch khác nhau và về các thị trường tài chính khác nhau mà bạn có thể đầu tư vào.