Phương tiện đầu tư có cấu trúc (SIV) là một tổ chức tài chính phi ngân hàng được thành lập để mua các khoản đầu tư được thiết kế nhằm thu lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất - được gọi là chênh lệch tín dụng - giữa nợ ngắn hạn và dài hạn. Các khoản đầu tư nợ dài hạn thường bao gồm các sản phẩm tài chính có cấu trúc như chứng khoán bảo đảm bằng tài sản Chứng khoán thị trường Chứng khoán thị trường là các công cụ tài chính ngắn hạn không hạn chế được phát hành cho chứng khoán vốn hoặc chứng khoán nợ của một công ty niêm yết đại chúng. Công ty phát hành tạo ra các công cụ này với mục đích rõ ràng là gây quỹ để tài trợ thêm cho các hoạt động kinh doanh và mở rộng. (ABS), chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (MBS) và chứng khoán hóa thẻ tín dụng. Do đó tên, phương tiện đầu tư có cấu trúc.Các khoản đầu tư được tài trợ bởi SIV phát hành thương phiếu và sử dụng nguồn vốn thu được để mua chứng khoán nợ dài hạn có lợi tức cao hơn so với thương phiếu do SIV phát hành. Các nghĩa vụ thương phiếu liên tục được luân chuyển để đơn vị không phải thanh lý các khoản đầu tư dài hạn của mình trước khi đáo hạn. SIV còn được gọi là các đường dẫn vì chúng tạo ra một kênh lâu dài để huy động vốn đầu tư.SIV còn được gọi là ống dẫn vì chúng tạo ra một kênh lâu dài để huy động vốn đầu tư.SIV còn được gọi là ống dẫn vì chúng tạo ra một kênh lâu dài để huy động vốn đầu tư.
Các SIV được điều hành bởi một nhóm quản lý đầu tư chuyên nghiệp và ít bị quản lý hơn so với các phương tiện đầu tư khác, một phần vì chúng thường được thành lập như các công ty nước ngoài để tránh các quy định mà các ngân hàng và tổ chức tài chính khác phải tuân theo. SIV cho phép nhóm quản lý đầu tư kiếm được lợi tức đầu tư cao hơn bằng cách tận dụng các khoản đầu tư theo cách mà các ngân hàng không thể thực hiện được do các yêu cầu về vốn do chính phủ đặt ra. Trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008, SIV thường được các ngân hàng coi là tài sản ngoại bảng.
Lịch sử của các phương tiện đầu tư có cấu trúc
Nicholas Sossidis và Stephen Partridge đã tạo ra các phương tiện đầu tư có cấu trúc đầu tiên tại Citigroup vào năm 1988. Hai ông chủ ngân hàng ở London đã thành lập Alpha Finance Corp và Beta Finance Corp như một phản ứng trước sự biến động của thị trường tiền tệ vào thời điểm đó. Các nhà đầu tư không hài lòng với lợi nhuận không thể đoán trước trên thị trường tiền tệ và đang tìm kiếm một phương tiện ổn định mang lại lợi nhuận ổn định hơn cho các khoản đầu tư của họ. Alpha Finance cung cấp đòn bẩy tối đa gấp 5 lần vốn của mình, với mỗi tài sản yêu cầu 20% vốn, trong khi Beta Finance cung cấp đòn bẩy tối đa gấp 10 lần vốn của mình với đòn bẩy dựa trên tỷ trọng rủi ro của tài sản. Những người tiên phong của hai SIV Citigroup sau đó đã rời ngân hàng để thành lập công ty quản lý tài chính của riêng họ, Gordian Knot, tại Mayfair, London.
Các SIV tiếp theo đã tăng đòn bẩy của họ lên 20 và 50 lần, và số lượng SIV đã tăng nhanh chóng. Đến năm 2004, có 18 SIV với trị giá 147 tỷ USD. Năm 2007, Moody's Investors Service đã xếp hạng 36 SIV với giá trị là 395 tỷ USD. Tuy nhiên, khi cuộc khủng hoảng tài chính 2008 nổ ra, hầu hết các SIV đã được tái cơ cấu hoặc trở nên khốn đốn và thất bại vì đầu tư quá nhiều vào các chứng khoán có thế chấp dưới mức tiêu chuẩn. Nhiều nhà đầu tư bị bắt là không biết vì ít được biết về SIVS và những tài sản họ đã đầu tư vào. Cho đến cuối năm 2008, không có SIVS nào còn hoạt động.
Xe đầu tư có cấu trúc (SIV) so với Xe cho mục đích đặc biệt (SPV)
Phương tiện đầu tư có cấu trúc (SIV) là một loại phương tiện có mục đích đặc biệt để kiếm lợi nhuận trên sự chênh lệch lãi suất giữa chứng khoán dài hạn và các khoản nợ ngắn hạn. Mặt khác, xe chuyên dụng (SPV) đề cập đến một loại phương tiện đầu tư rộng rãi có thể đủ điều kiện là các khoản mục nội bảng hoặc ngoại bảng. SPV được tạo ra cho một mục đích cụ thể và được các công ty sử dụng để cách ly công ty ban đầu khỏi rủi ro tài chính. Hầu hết các SPV được thành lập như các công ty mồ côi bằng cách gửi tài sản vào quỹ tín thác và thuê quản trị viên để cung cấp quản lý chuyên nghiệp và đảm bảo rằng không có mối liên hệ tài chính trực tiếp nào với tổ chức mẹ.
SIV được tài trợ cụ thể bằng cách phát hành thương phiếu, nhưng SPV có thể được tài trợ theo nhiều cách khác nhau, bao gồm phát hành cổ phiếu và trái phiếu dài hạn. Cả SIVS và SPV thường được đăng ký là công ty nước ngoài để tránh phải trả thuế cao hơn ở nước sở tại của các tổ chức mẹ và để tránh các quy định tài chính nghiêm ngặt.
Bài đọc liên quan
- Đầu tư: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Đầu tư: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu Hướng dẫn đầu tư cho người mới bắt đầu của Tài chính sẽ dạy cho bạn những điều cơ bản về đầu tư và cách bắt đầu. Tìm hiểu về các chiến lược và kỹ thuật giao dịch khác nhau cũng như về các thị trường tài chính khác nhau mà bạn có thể đầu tư vào.
- Bộ phận Ngân hàng Đầu tư IBD - Bộ phận Ngân hàng Đầu tư IBD là từ viết tắt của Bộ phận Ngân hàng Đầu tư trong ngân hàng đầu tư tổng thể. IBD có trách nhiệm làm việc với các tập đoàn, tổ chức và chính phủ để thực hiện huy động vốn (bảo lãnh phát hành trên vốn chủ sở hữu, nợ và thị trường hỗn hợp) cũng như thực hiện các thương vụ mua bán và sáp nhập
- Đường phân bổ vốn và Đường phân bổ vốn danh mục đầu tư tối ưu (CAL) và Danh mục đầu tư tối ưu Hướng dẫn từng bước để xây dựng đường giới hạn danh mục đầu tư và đường phân bổ vốn (CAL). Đường phân bổ vốn (CAL) là đường mô tả bằng đồ thị hồ sơ rủi ro và phần thưởng của các tài sản rủi ro và có thể được sử dụng để tìm danh mục đầu tư tối ưu.
- Các vị thế Dài và Ngắn Các vị thế mua và bán Trong đầu tư, các vị thế mua và bán thể hiện các cược định hướng của các nhà đầu tư rằng một chứng khoán sẽ tăng (khi mua) hoặc giảm (khi bán). Trong giao dịch tài sản, một nhà đầu tư có thể thực hiện hai loại vị thế: mua và bán. Một nhà đầu tư có thể mua một tài sản (mua dài hạn) hoặc bán nó (mua bán).