Kỹ thuật định giá thu nhập bất thường đánh giá giá trị của một công ty dựa trên hai yếu tố, tức là giá trị sổ sách của công ty và thu nhập dự kiến của nó Mô hình tài chính là gì Mô hình tài chính được thực hiện trong Excel để dự báo hoạt động tài chính của công ty. Tổng quan về mô hình tài chính là gì, cách thức & lý do xây dựng mô hình. . Mô hình định giá xem xét lợi nhuận kỳ vọng có thể được tạo ra bởi ban quản lý.
Nếu thu nhập cao hơn mong đợi, nhà đầu tư sẽ sẵn sàng trả nhiều hơn giá trị sổ sách, và nếu không mong đợi đạt được mức tương tự, nhà đầu tư sẽ không sẵn sàng trả bất kỳ khoản nào cao hơn giá trị sổ sách. Trên thực tế, anh ta cũng muốn nhận được mức chiết khấu tương tự.
Phương pháp định giá thu nhập bất thường về cơ bản giúp nhà đầu tư xác định giá trị hợp lý tiềm năng Giá trị hợp lý Giá trị hợp lý đề cập đến giá trị thực tế của một tài sản - một sản phẩm, cổ phiếu hoặc chứng khoán - được cả người bán và người mua đồng ý. Giá trị hợp lý được áp dụng cho một sản phẩm được bán hoặc giao dịch trên thị trường nơi nó thuộc về hoặc trong điều kiện bình thường - chứ không phải cho một sản phẩm đang được thanh lý. của một cổ phiếu. Cơ sở của lý thuyết là “mọi cổ phiếu đều có giá trị bằng giá trị sổ sách của công ty nếu các nhà đầu tư chỉ mong đợi tổ chức kiếm được tỷ suất sinh lợi bình thường”. Bất cứ thứ gì được giao dưới mức hoặc giao quá mức so với kỳ vọng của thị trường sẽ được coi là "thu nhập bất thường".
Công thức
Hệ số chiết khấu được sử dụng phải là tỷ suất sinh lời cần thiết trên vốn chủ sở hữu chứ không phải là chi phí vốn bình quân gia quyền WACC WACC là Chi phí vốn bình quân gia quyền của một công ty và thể hiện chi phí vốn kết hợp của nó bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ. Công thức WACC là = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Hướng dẫn này sẽ cung cấp một cái nhìn tổng quan về nó là gì, tại sao nó được sử dụng, cách tính toán nó và cũng cung cấp một máy tính WACC có thể tải xuống. Nếu nửa sau của công thức là số dương, điều đó có nghĩa là ban quản lý đang tạo ra giá trị bằng cách mang lại lợi nhuận cao hơn kỳ vọng cho các cổ đông.
Giá trị của cổ phiếu = Giá trị sổ sách + Giá trị vĩnh viễn của thu nhập thặng dư dự kiến trong tương lai
Ý chính
- Thu nhập tiềm năng của bất kỳ công ty nào thường bị ảnh hưởng bởi loại nguồn lực (tài sản ròng) có sẵn cho ban quản lý và khả năng tạo ra lợi tức (khả năng sinh lời) của công ty từ các tài sản đó.
- Bất kỳ khoản thu nhập nào cao hơn lợi nhuận dự kiến sẽ được gọi là thu nhập bất thường dương và bất kỳ khoản thu nhập nào thấp hơn lợi nhuận dự kiến sẽ được gọi là thu nhập bất thường âm.
- Điều quan trọng là phải tạo ra thu nhập bất thường dương từ quan điểm dài hạn để bán với giá cao hơn giá trị sổ sách.
Một số tỷ lệ phổ biến cũng cần được so sánh là:
- Tỷ lệ giá trên thu nhập Tỷ lệ thu nhập giá Tỷ lệ thu nhập giá (P / E Ratio) là mối quan hệ giữa giá cổ phiếu của công ty và thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Nó mang lại cho các nhà đầu tư cảm nhận tốt hơn về giá trị của một công ty. P / E thể hiện kỳ vọng của thị trường và là mức giá bạn phải trả cho mỗi đơn vị thu nhập hiện tại (hoặc tương lai)
- Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách
- Tỷ suất sinh lời trên vốn sử dụng lao động (ROCE) Tỷ suất lợi nhuận trên vốn sử dụng lao động (ROCE) Tỷ suất sinh lời trên vốn sử dụng lao động (ROCE), một tỷ suất sinh lời, đo lường mức độ hiệu quả của một công ty sử dụng vốn để tạo ra lợi nhuận. Lợi nhuận trên vốn
- Dòng tiền chiết khấu (DCF)
- Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là thước đo khả năng sinh lời của một công ty lấy lợi nhuận hàng năm của công ty (thu nhập ròng) chia cho giá trị của tổng vốn chủ sở hữu của cổ đông đó (tức là 12%) . ROE kết hợp giữa báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán vì thu nhập ròng hoặc lợi nhuận được so sánh với vốn chủ sở hữu của cổ đông.
Thí dụ
Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu của ABC Inc. là 100 đô la. Giả sử ban giám đốc của công ty có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn kỳ vọng của thị trường, khi đó giá cổ phiếu sẽ tăng trên 100 đô la và do đó sẽ tạo ra nhiều giá trị hơn cho các cổ đông. Mặt khác, nếu thu nhập thấp hơn dự kiến, ban lãnh đạo sẽ phải chịu trách nhiệm vì tài sản của các cổ đông sẽ bị pha loãng.
Ưu điểm
- Phù hợp với dự báo của nhà phân tích / thị trường
- Kết hợp các báo cáo tài chính
- Thể hiện chất lượng quản lý
- Tập trung vào các động lực giá trị và tối đa hóa tài sản của các cổ đông
Nhược điểm
- Sự phức tạp trong kế toán có thể dẫn đến giá trị sổ sách không chính xác
- Không phù hợp với các công ty có chính sách cổ tức nhất quán
- Tương tự như DCF, nó phụ thuộc nhiều vào dự báo của các dự báo kinh doanh
- Chân trời dự báo có thể khác nhau giữa các nhà phân tích, dẫn đến nhận định không chính xác
Tài nguyên bổ sung
Finance cung cấp Chứng chỉ FMVA® cho Nhà phân tích mô hình và định giá tài chính (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari dành cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến trong sự nghiệp của bạn, các nguồn sau đây sẽ hữu ích:
- Hệ số chiết khấu Hệ số chiết khấu Trong mô hình tài chính, hệ số chiết khấu là một số thập phân nhân với giá trị dòng tiền để chiết khấu trở lại giá trị hiện tại. Yếu tố tăng
- Công thức dòng tiền chiết khấu Công thức dòng tiền chiết khấu DCF Công thức dòng tiền chiết khấu DCF là tổng dòng tiền chiết khấu trong mỗi kỳ chia cho một cộng với lãi suất chiết khấu được nâng lên lũy thừa của kỳ #. Bài viết này chia nhỏ công thức DCF thành các thuật ngữ đơn giản với các ví dụ và video về phép tính. Công thức được sử dụng để xác định giá trị của một doanh nghiệp
- Hướng dẫn về thu nhập Hướng dẫn về thu nhập Hướng dẫn về thu nhập là thông tin được cung cấp bởi ban quản lý của một công ty giao dịch công khai về kết quả dự kiến trong tương lai của nó, bao gồm cả ước tính
- Các phương pháp định giá Các phương pháp định giá Khi định giá một công ty như một hoạt động kinh doanh liên tục, có ba phương pháp định giá chính được sử dụng: phân tích DCF, các công ty có thể so sánh và các giao dịch tiền lệ. Các phương pháp định giá này được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phần, vốn cổ phần tư nhân, phát triển doanh nghiệp, mua bán và sáp nhập, mua lại có đòn bẩy và tài chính