Mở rộng nhiều lần là một hình thức chênh lệch giá sử dụng việc mua chứng khoán Chứng khoán thị trường Chứng khoán thị trường là các công cụ tài chính ngắn hạn không hạn chế được phát hành cho chứng khoán vốn hoặc chứng khoán nợ của một công ty niêm yết công khai. Công ty phát hành tạo ra các công cụ này với mục đích rõ ràng là gây quỹ để tài trợ thêm cho các hoạt động kinh doanh và mở rộng. ở mức định giá thấp hơn bội số Các loại bội số định giá Có nhiều loại bội số định giá được sử dụng trong phân tích tài chính. Các loại bội số này có thể được phân loại là bội số vốn chủ sở hữu và bội số giá trị doanh nghiệp. Chúng được sử dụng theo hai phương pháp khác nhau: phân tích công ty có thể so sánh (comps) hoặc giao dịch tiền lệ, (tiền lệ). Xem ví dụ về cách tính toán và bán chứng khoán với bội số định giá cao hơn. Nói chung là,các công ty có bội số định giá thấp hơn sẽ nhỏ hơn và có rủi ro đầu tư cao hơn so với các công ty có bội số định giá cao hơn.
Ngoài ra, khái niệm “mở rộng nhiều lần” có thể được sử dụng để mô tả bất kỳ sự gia tăng nào trong bội số định giá của công ty.
Mở rộng nhiều lần trong vốn cổ phần tư nhân
Mặc dù việc mở rộng nhiều lần có thể liên quan đến bất kỳ hình thức mua nào, nhưng khái niệm này được sử dụng rộng rãi trong các giao dịch cổ phần tư nhân Lịch trình giao dịch cổ phần tư nhân Có nhiều bước liên quan đến Lịch trình giao dịch cổ phần tư nhân. Sơ đồ dưới đây cho thấy các bước khác nhau trong một giao dịch M&A, bao gồm ký kết NDA, lập mô hình tài chính và định giá cũng như tạo báo cáo thu nhập có chất lượng. . Nó được sử dụng cùng với đòn bẩy Đòn bẩy Trong tài chính, đòn bẩy là một chiến lược mà các công ty sử dụng để tăng tài sản, dòng tiền và lợi nhuận, mặc dù nó cũng có thể làm tăng lỗ. Có hai loại đòn bẩy chính: tài chính và hoạt động. Để tăng đòn bẩy tài chính, một công ty có thể vay vốn thông qua phát hành chứng khoán có thu nhập cố định hoặc vay tiền trực tiếp từ người cho vay. Đòn bẩy hoạt động có thể và cấu trúc giao dịch.
Rất khó để dự đoán sự mở rộng nhiều lần của một công ty. Tuy nhiên, các công ty cổ phần tư nhân áp dụng các kỹ thuật đặc biệt để đạt được các mục tiêu sau:
- Tăng hiệu quả hoạt động và tạo ra dòng tiền trong suốt thời gian đầu tư.
- Theo dõi bội số định giá hiện tại và các hoạt động M&A trên thị trường.
- Chủ động tìm kiếm thời điểm thoát đầu tư tốt nhất tại bội số định giá cao nhất.
Ví dụ về Mở rộng Nhiều
Công ty cổ phần tư nhân PE Partners đã quyết định mua lại Startup Inc. PE Partners sẵn sàng triển khai nhiều hoạt động mở rộng để thu lợi nhuận từ khoản đầu tư vào Startup Inc. Hiện tại, Startup Inc. có Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp, hoặc Giá trị doanh nghiệp, là toàn bộ giá trị của một công ty bằng giá trị vốn chủ sở hữu của nó, cộng với nợ ròng, cộng với bất kỳ lợi ích thiểu số nào, được sử dụng để định giá. Nó xem xét toàn bộ giá trị thị trường thay vì chỉ giá trị vốn chủ sở hữu, vì vậy tất cả các quyền sở hữu và quyền đòi tài sản từ cả nợ và vốn chủ sở hữu đều được bao gồm. (EV) là 10 triệu đô la và EBITDA EBITDA EBITDA hoặc Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao, khấu hao là lợi nhuận của công ty trước khi bất kỳ khoản khấu trừ ròng nào được thực hiện.EBITDA tập trung vào các quyết định hoạt động của một doanh nghiệp vì nó xem xét khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ các hoạt động cốt lõi trước tác động của cấu trúc vốn. Công thức, ví dụ về $ 5 triệu. PE Partners đã xác định rằng EV / EBITDA là bội số định giá thích hợp nhất cho nhiều chỉ báo mở rộng. Bội số EV / EBITDA ban đầu là 2x.
Để đạt được việc mở rộng, PE Partners có kế hoạch thúc đẩy hiệu quả hoạt động của Startup Inc. bằng cách thúc đẩy sản xuất và loại bỏ một số chi phí.
Sau ba năm, EV của công ty đạt 100 triệu đô la và EBITDA trở thành 20 triệu đô la. Do đó, EV / EBITDA của công ty là 5x. Trong ba năm, bội số của Startup Inc. đã tăng gấp 2,5 lần. PE Partners sau đó quyết định bán Startup Inc. để thu lợi nhuận từ khoản đầu tư ban đầu.
Tài nguyên bổ sung
Finance là nhà cung cấp chính thức của Chứng chỉ FMVA® Mô hình & Định giá Tài chính toàn cầu (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari, được thiết kế để giúp bất kỳ ai trở thành nhà phân tích tài chính đẳng cấp thế giới . Để tiếp tục thăng tiến sự nghiệp của bạn, các tài nguyên bổ sung bên dưới sẽ hữu ích:
- Thuật ngữ Định giá Doanh nghiệp Thuật ngữ Định giá Doanh nghiệp Bảng thuật ngữ định giá doanh nghiệp này bao gồm các khái niệm quan trọng nhất cần biết trong việc định giá một công ty. Hướng dẫn này là một phần của Mô hình Định giá Doanh nghiệp của Tài chính
- Phân tích công ty có thể so sánh Phân tích công ty có thể so sánh Cách thực hiện Phân tích công ty có thể so sánh. Hướng dẫn này chỉ cho bạn từng bước cách xây dựng phân tích công ty có thể so sánh được ("Comps"), bao gồm một mẫu miễn phí và nhiều ví dụ. Comps là một phương pháp định giá tương đối xem xét các tỷ lệ của các công ty đại chúng tương tự và sử dụng chúng để xác định giá trị của một doanh nghiệp khác
- Phân tích giao dịch tiền lệ Phân tích giao dịch tiền lệ Phân tích giao dịch tiền lệ là một phương pháp định giá công ty trong đó các giao dịch M&A trong quá khứ được sử dụng để định giá một doanh nghiệp tương đương ngày nay. Thường được gọi là “tiền lệ”, phương pháp định giá này được sử dụng để định giá toàn bộ doanh nghiệp như một phần của thương vụ mua bán / sáp nhập thường được các nhà phân tích chuẩn bị
- Các phương pháp định giá Các phương pháp định giá Khi định giá một công ty như một hoạt động kinh doanh liên tục, có ba phương pháp định giá chính được sử dụng: phân tích DCF, các công ty có thể so sánh và các giao dịch tiền lệ. Các phương pháp định giá này được sử dụng trong ngân hàng đầu tư, nghiên cứu cổ phần, vốn cổ phần tư nhân, phát triển doanh nghiệp, mua bán và sáp nhập, mua lại có đòn bẩy và tài chính