Sự kiện tín dụng đề cập đến sự thay đổi tiêu cực trong tình trạng tín dụng của người đi vay gây ra khoản thanh toán tiềm ẩn trong giao dịch hoán đổi nợ tín dụng (CDS). Nó xảy ra khi một cá nhân hoặc tổ chức không trả được nợ của mình và không thể tuân thủ các điều khoản của hợp đồng đã giao kết, kích hoạt một phái sinh tín dụng như hoán đổi vỡ nợ tín dụng.
Các loại sự kiện tín dụng
Theo định nghĩa của Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế (ISDA) Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế (ISDA) Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế (ISDA) là một tập thể thương mại bao gồm hơn 800 người tham gia từ gần 60 quốc gia xung quanh, sáu tín dụng sự kiện bao gồm:
- Phá sản
- Tăng tốc nghĩa vụ
- Nghĩa vụ mặc định
- Thanh toán mặc định
- Từ chối / Tạm hoãn
- Cơ cấu lại nợ
Ba sự kiện tín dụng phổ biến nhất là phá sản, vỡ nợ thanh toán và cơ cấu lại nợ. Chúng được thảo luận chi tiết hơn bên dưới.
Hoán đổi Mặc định Tín dụng là gì?
Hoán đổi mặc định tín dụng (CDS) Hoán đổi mặc định tín dụng Hoán đổi mặc định tín dụng (CDS) là một loại phái sinh tín dụng cung cấp cho người mua sự bảo vệ chống lại sự vỡ nợ và các rủi ro khác. Người mua CDS thanh toán định kỳ cho người bán cho đến ngày đáo hạn tín dụng. Trong thỏa thuận, bên bán cam kết, nếu bên phát hành nợ không trả được nợ, bên bán sẽ thanh toán cho bên mua toàn bộ phí bảo hiểm và lãi suất theo hợp đồng phái sinh tín dụng giữa hai bên. Trong giao dịch hoán đổi mặc định tín dụng, người mua thực hiện thanh toán định kỳ cho người bán để bảo vệ khỏi các sự kiện tín dụng như những sự kiện được đề cập ở trên. CDS là một loại hình bảo hiểm nhằm bảo vệ người mua bằng cách chuyển rủi ro của sự kiện tín dụng cho người khác.
Ví dụ về Hoán đổi Mặc định Tín dụng
John là chủ nợ của Công ty ABC và nắm giữ một trái phiếu thời hạn 10 năm với mệnh giá $ 1,000 và lãi suất coupon hàng năm là 10%. Công ty đang đối mặt với điều kiện thị trường xấu đi, khiến các chủ nợ đặt câu hỏi về hoạt động liên tục của công ty. John quyết định tham gia một giao dịch hoán đổi nợ không có khả năng thanh toán với Jane để đảm bảo rằng anh ta không bị mất tất cả tiền của mình nếu Công ty ABC vỡ nợ. Giao dịch hoán đổi mặc định tín dụng đi kèm với các điều khoản sau:
- John (người mua) cung cấp cho Jane (người bán) khoản thanh toán hai năm một lần là $ 50;
- Nếu Công ty ABC trải qua một sự kiện tín dụng (phá sản, vỡ nợ thanh toán hoặc cơ cấu lại nợ), hoán đổi vỡ nợ tín dụng sẽ kích hoạt và Jane sẽ trả cho John phần lãi còn lại trên trái phiếu.
Phá sản là gì?
Phá sản là một quá trình pháp lý xảy ra khi một cá nhân hoặc tổ chức không có khả năng trả các khoản nợ chưa thanh toán của họ. Nó được nộp bởi con nợ (hoặc ít phổ biến hơn là chủ nợ). Một công ty bị phá sản cũng mất khả năng thanh toán.
Các công ty đáng chú ý đã nộp đơn phá sản là Apple vào năm 1997, General Motors vào năm 2013 và Marvel Entertainment vào năm 1996.
Ví dụ về phá sản
Công ty ABC đang đối mặt với điều kiện thị trường xấu đi, khiến công ty tạo ra doanh thu thấp hơn đáng kể so với dự kiến. Do không có khả năng tạo ra lợi nhuận, công ty không có khả năng thanh toán các khoản nợ tồn đọng cho các chủ nợ và cuối cùng buộc phải nộp đơn phá sản.
Mặc định Thanh toán là gì?
Tình trạng vỡ nợ xảy ra khi một cá nhân hoặc tổ chức không thể thanh toán các khoản nợ của họ một cách kịp thời. Mặc định thanh toán liên tục là dấu hiệu báo trước cho sự phá sản.
Không trả được nợ và phá sản thường bị nhầm lẫn với nhau: Phá sản nói với các chủ nợ của bạn rằng bạn sẽ không thể thanh toán đầy đủ cho họ và vỡ nợ thanh toán nói với các chủ nợ của bạn rằng bạn sẽ không thể thanh toán khi đó đến hạn.
Ví dụ về Mặc định Thanh toán
Công ty ABC là một công ty kinh doanh theo chu kỳ tạo ra thu nhập hàng quý rất biến động. Trong quý gần đây nhất, Công ty ABC bị sụt giảm doanh thu do chiến tranh thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Nó khiến Công ty ABC vỡ nợ về các khoản thanh toán lãi suất định kỳ Chi phí lãi vay Chi phí lãi vay phát sinh từ một công ty tài trợ thông qua nợ hoặc thuê vốn. Tiền lãi được tìm thấy trong báo cáo thu nhập, nhưng cũng có thể được tính toán thông qua lịch trình nợ. Lịch trình phải phác thảo tất cả các phần nợ chính của một công ty trên bảng cân đối kế toán và tính lãi bằng cách nhân với các chủ nợ.
Cơ cấu lại Nợ
Cơ cấu lại nợ đề cập đến sự thay đổi các điều khoản của khoản nợ, làm cho khoản nợ đó trở nên kém thuận lợi hơn đối với chủ nợ. Các ví dụ phổ biến về cơ cấu lại nợ bao gồm giảm số tiền gốc phải trả, giảm lãi suất coupon Lãi suất coupon là số tiền thu nhập lãi hàng năm trả cho trái chủ, dựa trên mệnh giá của trái phiếu. , hoãn nghĩa vụ thanh toán, thời gian đáo hạn dài hơn hoặc thay đổi thứ hạng ưu tiên thanh toán.
Ví dụ về Cơ cấu lại Nợ
Công ty ABC đang gặp khó khăn về tiền mặt và quyết định tái cơ cấu nợ để đảm bảo hoạt động kinh doanh liên tục của công ty. Trong quá khứ, công ty đã phát hành trái phiếu kỳ hạn 20 năm với mệnh giá 1.500 USD và lãi suất coupon hàng năm là 5%. Sau đó, công ty tái cấu trúc khoản nợ thành trái phiếu 20 năm với mệnh giá 1.500 đô la và lãi suất phiếu giảm giá hàng năm là 2%.
Tài nguyên bổ sung
Finance cung cấp Chứng chỉ FMVA® cho Nhà phân tích mô hình và định giá tài chính (FMVA) ™ Tham gia cùng hơn 350.600 sinh viên làm việc cho các công ty như Amazon, JP Morgan và chương trình chứng nhận Ferrari dành cho những người muốn nâng cao sự nghiệp của mình. Để tiếp tục học hỏi và thăng tiến sự nghiệp của bạn, các nguồn Tài chính sau đây sẽ hữu ích:
- Chương 11 Chương 11 Phá sản Chương 11 là một quy trình pháp lý liên quan đến việc tổ chức lại các khoản nợ và tài sản của con nợ. Nó có sẵn cho các cá nhân, đối tác, công ty
- Kế hoạch Nợ Lịch trình Nợ Một lịch trình nợ trình bày tất cả các khoản nợ mà một doanh nghiệp có trong một lịch trình dựa trên thời gian đáo hạn và lãi suất của nó. Trong mô hình tài chính, dòng chi phí lãi vay
- Hướng dẫn về thu nhập Hướng dẫn về thu nhập Hướng dẫn về thu nhập là thông tin được cung cấp bởi ban quản lý của một công ty giao dịch công khai về kết quả dự kiến trong tương lai của nó, bao gồm cả ước tính
- Khả năng thanh toán Khả năng thanh toán Khả năng thanh toán là khả năng một công ty đáp ứng các nghĩa vụ tài chính dài hạn của mình. Khi các nhà phân tích muốn biết thêm về khả năng thanh toán của một công ty, họ sẽ xem xét tổng giá trị tài sản của công ty đó so với tổng nợ phải trả.